联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2016年5月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储鹰派票委布拉德：更多因素支持美联储缓慢加息，而不是不加息；英国退欧公投不会影响FOMC决策；美国劳动力市场依然非常强劲；美联储计划在多次加息后才会收缩资产负债表。美联储威廉姆斯：预计2016年美国GDP增速约为2%，未来一到两年内通胀将接近达成2%的目标；预计2016年剩余时间内加息2-3次，2017年加息3-4次，这样的节奏是合适的。近期美联储多位委员相继发表鹰派言论，令美元指数再次走强
2 欧元区5月制造业PMI初值为51.5，低于预期，前值51.7；服务业PMI初值53.1，持平前值；综合PMI初值52.9，前值53。
3 RBC资本市场的研究小组认为美联储不太可能6月就加息，12月是最有可能的加息时间，但是很多美联储成员认为7月是加息的好月份。
【国内宏观基本面信息】
1 国家主席习近平指出，推进供给侧结构性改革，是对全面深化改革决心的重要检验，要加快国有企业、财税金融、价格体制等领域基础性改革。
2 李克强：金融行业营改增要力戒税负增加转嫁实体经济；营改增要确保所有行业税负只减不增；“中国制造”关键是以客户为中心，要以客户不断提升的消费需求，倒逼“中国制造”全面升级。
3 财政部：将按月考核省级财政库款管理；一季度全国经济虽然稳中向好因素增多，但基础还不够牢固，经济下行压力仍然较大，必须继续实施积极财政政策，加快预算执行进度，压减库款规模，充分发挥财政资金的使用效益。
4 新华社发文称，要加快农民工市民化进度，扩大住房需求，同时加快棚户区改造和保障房建设；深化住房制度改革，坚持购租并举；因地制宜，区别应对一二线城市和三四线城市；对房价涨速快、涨幅高的城市，采取相应手段，抑制不合理投机性需求。
5 科技部：钢铁产业是我国重要的支柱产业之一，解决产能过剩的方式并不是说把厂都关掉，而是促进这个产业的转型升级，其中包括大力发展钢结构、特钢、以及合金钢等新材料。
6 周一央行公开市场进行650亿元7天期逆回购操作，另外，公开市场有450亿元7天期逆回购到期。本周共有3000亿元7天期逆回购到期，其中，周一到周五分别为450、500、700、850和500亿元逆回购到期。本周无正回购及央票到期。此外，周五还有1003亿元6个月期MLF将到期。资金面总体平稳。
7 据中国证券报，监管层或在根据市场情况调节IPO上会节奏。前三个月每周有6家及以上企业上会，但4月以来这个数量已缩减至4家。
8 从接近监管部门人士处获悉，新三板分层最终方案有望于5月底正式公布，本周成为时间窗口的可能性最大。业内人士表示，分层正式实施及执行的时间节点有望锁定在6月初前后。在新三板分层方案的最终版本中，三大指标门槛较之前的征求意见稿将有部分修改，不排除提高创新层门槛的可能。（中证报）
【今日重要信息及数据关注】
17:00 欧元区5月ZEW经济现况指数 前值-12.1
欧元区5月ZEW经济景气指数 前值21.5
德国5月ZEW经济现况指数 前值47.7 预期49
德国5月ZEW经济景气指数 前值11.2 预期12.0
22:00 美国5月里奇蒙德联储制造业指数 前值14 预期8
美国4月新屋销售 前值51.1万户 预期52.1万户
美国4月新屋销售月率 前值-1.5% 预期2.0%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于95上方窄震。欧美股市持稳至下跌。美股小幅收跌，窄幅震荡。油价下跌拖累能源股下滑。拜耳将收购孟山都的消息推动原材料股走高。欧洲方面希腊股市表现远胜走软的欧股，此前希腊同意一系列改革措施，为达成金援协议和宽免债务谈判铺路。纽约原油下跌33美分，收于每桶48.08美元，为5月16日以来主力合约最低收盘价。对原油生产中断的担忧消退，市场重新担心全球原油产量将超过市场需求。美豆收跌，因豆粕从多月高位回落，其他商品普遍走弱也带来压力。CRB指数下跌约0.6，因投资者考量美将很快升息的前景。美农业部出口检测数据低于预期也压制价格。豆油也收跌，但在油粕价差交易中稍微显强。美农业部周度作物报告显示，美豆种植率为56%，高于市场预估一个百分点，去年同期为55%，5年均值为52%；美豆出苗率为22%，上年同期为27%，5年均值为21%。框架如前，美豆如期整固回撤。这个时段跌出空间，是为天气市留下伏笔。也为本年度二次布局带来机遇。天气市后置，对美秋季贸易有利。南美因素乃至美农5月报告都体现在前轮上涨里了，市场焦点已逐渐转移到了北半球播种，美豆春播数据看大体正常。可考虑时空匹配的逐步低多。 | 南美因素乃至美农5月报告都体现在前轮上涨里了，市场焦点已逐渐转移到了北半球播种，美豆春播数据看大体正常。可考虑时空匹配的逐步低多。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收高，在商品市场普遍走低背景下逆势上扬，因交易商关注美国农户可能将原本打算种植玉米的土地转种大豆，以及夏季作物季天气的不确定性。7月合约收涨3-1/4美分，报每蒲式耳3.97-3/4美元，在与大豆的套利交易中占据优势。 美国农业部报告称，上周出口检验美国玉米107.6464万吨，符合分析师的100-115万吨的预估区间。 天气预报称，美国中西部未来10日将有暴风雨，可能影响到晚耕。 美国大豆期货周一下跌，因豆粕期货从多月高位回落，其它商品市场普遍走弱也带来压力。CRB指数下跌约0.6%，因投资者考量美国将很快升息的前景。 美国农业部报告称，上周出口检验美国大豆77,372吨，低于10-25万吨的分析师预估区间，也给市场增添了利空因素。 美国农业部周一表示，民间出口商报告向未知目的地出口销售14万吨美国大豆，2016/17市场年度付运；另向未知目的地出口销售2万吨豆油，2015/16年度付运。 CBOT豆粕收跌，在7月合约触及每短吨398.30美元的合约高位后转跌，该价位为2014年12月以来的最高现货月合约价格。7月豆粕合约收跌5美元，报每短吨387.7美元。CBOT豆油期货亦走软，但在豆油/豆粕价差交易中占上风。 美国农业部盘后公布每周作物生长报告，截至2016年5月22日当周，美国大豆种植率为56%，高于市场预估的55%，之前一周为36%，上年同期为56%，五年均值为52%。 报告并显示，当周美国大豆出苗率为22%，前一周为10%，上年同期为27%，五年均值为21%。 | 大连玉米低位弱势震荡，操作上建议观望或短空交易。 大连豆粕夜盘大幅下挫，如预期出现回调走势，反映宏观面和美豆种植面积预期增加利空，操作上建议等待回调到位逢低分批买入，短线不宜追涨杀跌。 菜粕跟随豆粕大幅下跌，短期价格快速上涨后技术上存在调整要求，近期仍以高位震荡为主，操作上建议观望等待下一个节奏。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，盘中一度跌停，夜盘弱势盘整。现货市场主流报价大幅下跌，盘中多次降价，跌幅不断加大，市场成交清淡。上海地区HRB400：20mm报价2140元/吨，小厂螺纹钢价格跌破2000元关口。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报52.1美元，下跌2.15美元，月均价56.68美元。唐山普碳方坯价格下跌60元，含税出厂价1870元/吨。 据中钢协数据，5月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢170.96万吨，比上期减少0.97万吨，降低0.56%。据此估算，本旬全国日产粗钢230.03万吨，比上期减少0.78%。截至上旬末，重点企业库存1381.55万吨，旬环比增147.17万吨，增幅11.96%。
| 综合来看，粗钢产量仍处高位，而终端需求逐步转入淡季，需求释放的强度与持续性出现明显减弱，钢市整体弱势运行格局难改，短期空头思路操作。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石稳中下滑，山东地区下滑较大，实际成交有10-20元左右回落，PB粉成交价格为390元/吨（日照）。市场氛围趋冷，询盘寥寥，除前期备库不足的企业外，市场多观望。经模拟计算，钢厂盈利大幅收窄部分出现亏损，促使中低品矿的销售趋热。贸易商目前也多处于亏损状态，但面对六月递增的到港量和日渐萎缩的需求，出货心态还是比较积极。 世界钢铁协会统计数据表明，2016年4月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.35亿吨，同比下降0.5%。1-4月份全球粗钢累计产量为5.21亿吨，同比下降2.8%。 中钢协数据显示：5月上旬会员钢铁企业粗钢日均产量170.96万吨，旬环比下降0.56%。5月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1381.55万吨，较上一旬末增长11.9%。 唐山钢坯下跌60元报收于1870元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌2.15美元，报收于52.1美元/吨。市场情绪悲观，期现市场分化保持较大基差水平。 | 短期弱势震荡短线思路，中长期保持逢高沽空思路。 （杨俊林） |
煤焦 | 双焦： | 操作上，焦炭价格受到螺纹拖累走弱，弱势思路，焦煤市场因政策收紧影响仍将抗跌，焦/煤比走弱，与预期一致，可逢高做空焦/煤比值。 (李岩) |
郑煤 | 2016年5月23日夜盘，郑煤1609合约收盘价391.4元/吨，下跌1.2元/吨，跌幅0.31%。动力煤现货价格持稳，发电企业日均耗煤量低位运行，中下游继续补库发电企业库存和港口库存上升。截止5月23日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价382元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约基差-9.4元/吨；秦皇岛港港口库存475.47万吨，上升15.46万吨；6大发电集团日均耗煤量54.2万吨/日，上升0.8万吨/日。6大发电集团煤炭库存1227.3万吨，上升4.1万吨。秦皇岛港煤炭库存448万吨，上升12万吨。煤炭行业供给侧改革支撑煤炭价格，但是目前处于消费淡季煤炭价格在一定程度上承压。郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。 | 操作上，中线等待期价回落至震荡区间下沿买入，短线技术转弱偏空操作。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 隔夜天胶价格低位震荡收10330，上游产量增加期即将到来。制造业数据压制其价格。 供求方面，14年国营全乳胶报价10000元/吨，合成胶替代品价格下跌，轮胎开工率出现回落倾向。 预计行情仍以偏弱为主。一般投资者谨慎操作设好止损。短线操作，及时获利。 空单关注五日均线附近防守。 多单获利离场观望为主。
| 1609近期参考区间：10000-11000 （李洪洋） |
棉花 | 商品氛围偏空，黑色领跌，郑棉下跌，盘面下穿短期均线，9月合约在12380元附近震荡，9- 1月价差快速修复只 至100元以内。 5月23日，储备棉成交3万吨，成交率99.93%，国产棉成交均价折328B为12740元，国产棉加价积极。本周储备棉轮出底价11884元，较上周增加45元。 印度季风推迟，现货价格持稳，印棉S-6报68.5美分。 至本周美棉播种46%，较上周增加6个百分点，落后近5年均值，其中德州种植进度仅增加1个百分点种植缓慢，ICE期棉窄幅波动，期棉7月合约跌22点报61.45美分。中国连续几年产量减少、抛储去库存，因此从供求面看国内棉花最悲观的时期已过。近期市场焦点还在抛储成交，抛储资源性价比佳，抛储成交火爆持续，提货速度慢，下游需求乏力，市场顾忌出货加速后的需求承接力度。 | 操作上，昨日短空续持，以20日线防守，目标暂看12000元。 （苗玲） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
