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道通早报
日期：2016年5月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国3月FHFA房价指数环比升0.7%，预期0.5%，前值0.4%；美国3月FHFA房价指数同比升6.1%，前值5.6%。
美国4月商品贸易账赤字575亿美元，预期赤字600亿美元，前值赤字569亿美元。
美国5月Markit服务业PMI初值51.2，不及预期值和前值52.8；美国5月Markit综合PMI初值50.8，预期和前值均为52.4。Markit首席经济学家威廉姆森表示，美国5月服务业增速录得自2009年来的较低水平，且制造业也处于下行趋势；此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望，数据暗示美国第二季度GDP增速年率或仅为0.7%。
2 日本央行行长黑田东彦：日本尚未完全摆脱通缩，如果汇率等因素威胁到通胀目标，将加码刺激。
3 欧洲央行执委普雷特：欧洲央行尽一切必要手段履行其职责，欧元区需要全面的政策来刺激经济增长。
欧洲央行管委诺特：欧元区进一步融合的推动力较少，结构性改革面临阻力的问题全球都存在，不仅仅是欧洲；经济增长较低的国家未能充分适应现实环境，欧元区需要多种工具刺激经济增长；货币政策已经达到自身极限；欧元区可能需要主权债重组机制。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平：将加快结构性供给侧改革；毫不动摇鼓励非公有制经济；东北地区有条件发展规模化经营；黑龙江保障国家粮食安全功不可没，要注重经济多元化发展。
2 李克强：中国需要加快供给侧结构改革以提高生产力；共享型经济将为中国经济注入活力，提高资源利用率和生产力；推动互联网+发展；中国有80%数据都在政府手中，政府应共享信息来改善大数据；把握科技革命历史机遇，抢占大数据发展先机。
3 张高丽在江西、海南调研时强调，坚定不移推进供给侧结构性改革，努力推动经济社会持续健康发展。
4 定增监管风暴升级：窗口指导+查底稿，三年期审批缓行。据第一财经日报，三年期定增或已从严审批，部分交易要接受问核和底稿审查，用于补流和偿债的配套募资也被严查。
5 周三（5月25日），央行大幅下调人民币汇率中间价。随着美联储加息预期再起，美元指数走强，人民币面临的贬值压力大增，央行此举意在有序释放人民币的内在贬值压力。我们认为，随着人民币贬值压力不断增加，汇率问题对于央行的制约作用将重新被重视
6 三位业内人士透露，截止目前，金融机构5月新增贷款仍未见起色，虽然新增信贷负增长的幅度较4月略有缩减，但整体新增规模依然偏弱。
7 中证登数据，5月16日-5月20日新增投资者34.01万，前值32.99万，较上周增长3.1%。据投保基金数据，5月16日-5月20日当周证券保证金净流出50亿元，先前一周净流入313亿元。
【今日重要信息及数据关注】
16:30 英国第一季度GDP年率修正值 前值2.1% 预期2.1%
英国第一季度GDP季率修正值 前值0.4% 预期0.4%
20:30 美国4月耐用品订单月率 前值0.8% 预期-0.1%
美国4月耐用品订单月率（除运输外） 前值-0.2% 预期0.0%
美国上周续请失业金人数 前值215.2万 预期214.2万
美国上周初请失业金人数 前值27.8万 预期27.5万
美国上周初请失业金人数 前值27.8万 预期27.5万
05/26 22:00 美国4月未决房屋销售月率 前值1.4% 预期0.7%
美国4月未决房屋销售年率 前值2.9% 预期0.2%
05/26 23:00 美国5月堪萨斯联储制造业活动指数 预期前值-4 -3
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 今日晨评要点：1、美在6月或者7月加息的预期有所升温。现在评估6月加息在30%；7月在56%。毕竟在美大选年，联储小心翼翼的需要在保持稳定的基础上收拢流动性。短期看这对银行利多。2、国内“一脚油门、一脚刹车”以后，使得投机性消退。比如黑色，因涨价复产的企业再遇跌价，不把这些无效产能给逼出来，就不可能有未来黑色供需再平衡的上涨。后面应该是“钝刀子割肉”，去产能就是把投机性产能杀不死也要拖死。3、美豆进入北半球时间，南半球炒完了，但余韵还在。比如粕。阿根廷是出口粕最多的国家。南美减产主要在阿根廷，如此市场对阿根廷豆的产量和质量的担忧必然反映在粕上也很自然。这对美豆或粕7月合约，对国内粕9月合约影响要大一些。对于新作，现在是播种期天气，然后是单产，7-8月，再是总产，9月。一个阶段一个阶段来。美豆10元是个关键支撑位。其实即便破下去以后再涨回来也是可以的，这在技术上叫骗线，也叫空头陷阱。不管怎么样，低吸高平是这个阶段的主流。反应在技术上就是看形态演变，看整固形态是矩形还是三角形然后形成天气市突破。这些都是在供求展望上的预期，由此形成策略，然后等待时间来证实或证伪。投资的逻辑大体就是这样。 | 中长看时空匹配的布局；短看低吸高平不追高。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三上涨，触及一个月高位，突破了重要的4美元心理价位大关，因商品基金消化了玉米需求转好的前景。技术性买盘和坚挺的豆粕市场同样令玉米市场受益。
| 大连玉米维持区间内震荡走势，短期难以出现趋势性行情，操作上建议观望为主。 大连豆粕夜盘跟随美豆上涨，短期高位波动剧烈，操作上仍维持前期偏多思路，低位多单少量持有，或观望等待低点买入。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹低位弱势盘整。现货市场方面，早盘高价资源补跌，低价资源持稳。午后，工地需求未能如期释放，市场交易普遍清淡，为了争抢订单，价格再现下调，中小公司多能议价开单，终端采购量较前一交易日明显下降。上海地区HRB400：20mm报价2040元/吨，下跌10元。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报50.5美元，下跌1.15美元，月均价56.02美元。唐山普碳方坯价格上涨20元，含税出厂价1900元/吨。昨日唐山燕钢普碳方坯招标，中标出厂价格为1990元/吨，较上周低116元。不过燕钢招标价格未能带动市场价格大涨，午后唐山本地钢厂方坯价格仅仅拉涨了20元/吨。 财政部数据显示，2016年1-4月，全国国有及国有控股企业虽然收入、利润同比继续下降，但降幅分别比上月收窄1.3和5.4个百分点；煤炭、钢铁和有色等行业继续亏损。具体来看，1-4月，国有企业营业总收入为6135170.6亿元，同比下降1.7%；1-4月，国有企业利润总额为6522.6亿元，同比下降8.4%。
| 综合来看，粗钢产量仍处高位，而终端需求逐步转入淡季，需求释放的强度与持续性有所减弱，钢市整体弱势运行格局难改，空单继续持有。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石成交一般，最终成交有5-15元左右回落，PB粉成交价格为370元/吨（日照），钢厂按需采购，降低库存水平。唐山钢坯上涨20元报收于1900元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌1.15美元，报收于50.5美元/吨，折合盘面价格417元/吨，与09合约的基差水平77.5元/吨。 市场情绪悲观，短期继续下挫寻阶段性底部，弱势短线思路；中长期四大矿山发货量提升、中小矿山复产和产量释放。 | 供给压力明显，需求增量有限，后期或将再度考验矿山成本，保持逢高沽空思路。 （杨俊林） |
煤焦 | 双焦： | 操作上，焦炭维持弱势判断，逢高抛空为主；焦煤市场因政策收紧影响仍相对抗跌，焦/煤比仍有小幅下滑空间。 (李岩) |
郑煤 | 2016年5月25日夜盘，郑煤1609合约收盘价389.2元/吨，上涨10元/吨，涨幅2.64%。动力煤现货价格稳中走强，发电企业日均耗煤量低位运行，中游港口库存低位运行，下游继续补库发电企业库存上升。截止5月25日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价384元/吨，上涨1元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约基差-5.2元/吨；秦皇岛煤炭库存468万吨，下降1万吨；6大发电集团日均耗煤量54.9万吨/日，上升3.1万吨/日；6大发电集团煤炭库存1276万吨，上升8万吨。煤炭行业供给侧改革支撑煤炭价格，但是目前处于消费淡季煤炭价格在一定程度上承压。郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。 | 操作上，中线等待期价回落至震荡区间下沿买入，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 夜盘天胶价格回升，美元减弱带来了短期强反弹。上游产量增加期即将到来。制造业数据压制其价格。 隔夜道指原油回升。 供求方面，14年国营全乳无税报价9900-10000元/吨，泰国原料价格部分下跌。 预计行情仍以偏弱为主。一般投资者谨慎操作设好止损。短线操作，及时获利。 空单关注五日均线附近防守。 多单获利离场观望为主。
| 1609近期参考区间：10100-10600 （李洪洋） |
棉花 | 股市商品震荡，郑棉9月合约在15700元附近， 9- 1月价差又扩大至100元以上。 | 郑棉围绕12500元上下200元波动，日内交易更多关注市场氛围。 （苗玲） |
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