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道通早报
日期：2016年5月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储莱克：有理由认为美联储在下月可能会加息；通胀坚定朝向2%目标增长，劳动力市场显著紧缩；对于年初下行风险的担忧已经消散。
摩根大通首席经济学家卡斯曼：预计美联储不会在6月收紧政策，仍预计2016年将加息两次；预计美国经济的闲置产能将减少；通胀正在上升。
美国5月纽约联储制造业指数为-9.02，为2月份以来最低，且远不及预期的6.5，前值为9.56。
2 ING：美联储要想再度启动加息，需要确认以下三个条件已经被满足：第一，金融市场环境的宽松（已经满足）；第二，通胀率的上升（短期有望出现）；第三，美国经济数据的改善，这也是能否开启加息的最关键因素。
3 美联储一名发言人确认，美联储主席耶伦6月6日将在费城出席“世界理事会”活动，并发表讲话。值得一提的是，耶伦这次演说之前三日，恰逢美国政府发布5月份非农就业报告，而在耶伦讲话一周之后，则将举行FOMC货币政策会议。
【国内宏观基本面信息】
1 国家主席习近平召开中央财经领导小组第十三次会议，要求坚定不移推进供给侧结构性改革。这与上周“权威人士”表态不谋而合，权威人士指出，供给侧是主要矛盾，供给侧结构性改革必须加强、必须作为主攻方向。习近平还强调要不断扩大中等收入群体。
2 国务院启动第三方评估和专题调研，重点评估分析当前促进民间投资在政策落实、政府管理服务和投资环境等方面存在的问题和典型做法并开展相关调研，有针对性地提出对策建议，引导鼓励民间投资健康发展。
3 路透援引消息人士称，中国央行将对商业银行不良贷款真实性进行调查，核查关注类和正常类贷款中有无隐藏不良资产。
截至4月底，QFII已经连续52个月新开A股账户，其中在4月份共新开A股账户14个（沪市6个、深市8个），至此，QFII开立的A股账户总数达到1020个。
4 央行：对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。中国四大行4月新增人民币贷款1719.47亿，月末人民币贷款总额37.39万亿元。
5 1-4月，北京商品住宅新开工面积250.2万平方米，下降18.4%；住宅销售面积230.2万平方米，下降8.0%。同时，一季度交易持续火爆的二手房4月开始“退烧”，4月北京二手住宅网签量26374套，环比下降17.6%。
6 彭博援引知情人士称，中国海关和警方5月15日联合行动，抓捕了大宗商品贸易集团贡渥（Gunvor）新加坡公司董事总经理殷廸坤及其他多名涉嫌走私的犯罪嫌疑人，官方还搜查了贡渥集团在中国的办公地点。
7 《经济参考报》头版评论称，无论在谈及宏观政策，谈及投资，谈及总需求管理和供给侧结构性改革，“权威人士”明确反对的，是过度刺激，过度放水，过度加杠杆。强调供给侧是主线，但并没有否定总需求管理，强调“五大任务”，但从未否认通过政策的微调预调让经济运行在合理区间。就货币政策而言，“权威人士”很显然是希望货币政策真正“稳健”，不要过于宽松，避免过去的错误再犯，而不是要收紧货币。
8 新修订的停复牌新规将最快于下周发布，市场关注的“忽悠式重组”问题将遭到严控，停复牌新规还将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制，这也被市场看作是A股为冲关MSCI扫除的一大障碍。
【今日重要信息及数据关注】
20:30 美国4月消费者物价指数年率 前值0.9% 预期1.1%
美国4月核心消费者物价指数年率 前值2.2% 预期2.1%
美国4月新屋开工月率 前值-8.8% 预期3.3%
美国4月消费者物价指数月率 前值0.1% 预期0.3%
美国4月营建许可月率 前值-8.6% 预期5.5%
美国4月核心消费者物价指数月率 前值0.1% 预期0.2%
美国4月新屋开工 前值108.9万户 预期112.5万户
美国4月营建许可 前值107.6万户 预期113.5万户
21:15 美国4月制造业生产月率 前值-0.3% 预期0.3%
美国4月工业生产月率 前值-0.6% 预期0.3%
美国4月产能利用率 前值74.8% 预期75.0%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元反弹至94.5部位。欧美股市涨跌互现。美股收高，科技与能源板块领涨。高盛认为原油或已出现供应短缺并上调油价预期，推动原油期货创今年新高。苹果公司股价大幅收高，沃伦-巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦在第一季度买进了980万只苹果股票，并且一位分析师称苹果极有可能“占领整个付费电视市场”。欧股基本收平，收复盘初失地，因矿业股走强抵消其他类股的跌势，意大利电信受削减成本计划支撑表现亮丽。纽约原油上涨1.51美元，收于每桶47.72美元，为去年11月初以来的最高收盘价。去年以来一直看空原油的高盛集团周一突然改变立场。该机构认为尼日利亚与加拿大石油生产中断将导致石油市场供应短缺，因此上调短期油价预期。高盛是商品期货市场最为活跃的银行之一。就在几个月之前，该行还预计全球供应过剩将使原油期货价格跌破每桶20美元。美豆略低收，因出口需求放缓，且交易商在上周价格触及近两年高位后获利了结。预报称阿根廷天气更加干燥，有利收割恢复。市场预期农户将一些原本打算种植玉米或春麦的土地改种大豆，令市场承压。Informa预计今年美豆种植面积为8300万英亩，较美农业部最新预估高77万英亩，较2015年实际值高35.6万英亩。美国加工商大豆压榨进度放缓的迹象也给市场带来些许利空。美商品期货交易委员会上周五发布的周度报告显示，非商业交易商持有大豆净多头仓位增至2012年9月来最多。下游粕略弱油略强。盘后美农业部作物生长报告显示，美豆播种率为36%，前周为23%，上年同期为41%，5年均值为32%；当周美豆出苗率为10%，上年为11%，5年均值为9%。框架如前，南美因素后市场焦点在向北半球播种转，美农数据反映美豆播种开局基本正常，每周累积播种数据反映美农对新作的态度，直至6月30日最后面积敲定。 | 预计结构偏多模式下的整固氛围延续，贸易利益逻辑上看，天气市略偏后，对未来美卖货有利。短看低吸高平时机。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一走坚，交易商称，受助于出口需求良好的迹象和美国种植面积减少的预期。玉米期货连续第三日上涨，触及5月3日以来最高价。 | 大连玉米维持区间震荡走势，市场关注临储玉米拍卖情况，操作上建议观望为主。 大连豆粕继续维持高位震荡走势，操作上维持前期思路，低位多单少量持有，逢回调买入。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石成交除天津有所下滑外其他地区基本持稳，一单一议居多。矿石方面，FMG加大了6月超特、混合以及国王粉的折扣力度，这也迎合了逐步疲软的钢材市场的需要，其市场份额有望扩大。 唐山钢坯报收于1920元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨0.95美元，报收于54.4美元/吨，折合盘面价格444元/吨。 高炉开工率缓慢回升，4月粗钢历史新高，5月份产量预计达年内峰值水平，矿石需求提升，但后期继续提升空间有限；短期由于港口检修因素，澳、巴发货量较为稳定，后期随着港口影响因素消退及Royhill等中小矿产量提升，发货量将持续上升；短期供需矛盾尚不突出，现货价格区间震荡为主（50-60美元）。 | 矿石价格表现要略强于螺纹，短线对待，后期待基差相对修复，逢高沽空为主。 （杨俊林） |
煤焦 | 晨会内容提示： 1、5月焦煤控产力度继续加大。276个工作日的控产政策自山西继续扩大至全国其他地区，产量减幅预计7%，虽然山西五大集团整合矿生产有放开，但释放的产量不及紧缩的部分，5月炼焦煤产量预计小幅下滑。 2、蒙古炼焦煤进口资源紧张。近期受到内蒙焦化厂提产的影响，进口蒙古焦煤资源紧张，5月炼焦煤进口量预计小幅下滑，也影响了国内炼焦煤的供应能力。 3、受生产利润影响，焦化厂开工率小幅上升，环保限产的影响不大。以山西和河北地区的小型焦化厂为例，目前的生产利润均在百元以上。截止5月13日当周，大中小型焦化厂开工率分别为82%、72%、72%，综合开工率75.43%，较上周提高0.6个百分点。 4、钢厂开工率继续提高，焦炭需求稳定增加。钢厂预计未来利润会进一步缩减，会选择在利润相对较好的当下加紧生产，截止5月13日当周，全国高炉开工率80.52%，较上周提高1.1个百分点，开工进度略快于焦化厂。 5、钢厂利润缩减，对焦炭有压价倾向。截止5月16日，钢厂理论压榨利润164元/吨，低于上周的293元/吨，低于峰值800元/吨。钢厂库存相对较高，截止5月13日当周，钢厂焦炭库存11天，接近去年的峰值12天。 综合来看，焦煤市场供应料有小幅下滑，需求至少维持稳定，供求紧平衡；焦炭市场的供应增速相对于钢厂来讲基本匹配略慢，不过钢厂焦炭库存偏充足也会部分减弱钢厂的采购，供求基本平衡。基本面的矛盾需要继续积累，目前并不支持单边下跌的行情，期价料需经历一段震荡来等待现货市场向期货预期的靠拢。 | 套利的角度看，焦煤略强于焦炭，在焦化厂利润有利润的情况下，焦/煤比料继续小幅下移。(李岩) |
动力煤 | 2016年5月16日夜盘，郑煤1609合约收盘价373元/吨，上涨2元/吨，涨幅0.54%。动力煤现货价格以稳为主，发电企业日均耗煤量下降短期需求走软，同时库存小幅回落发电企业补库动力有所减弱。截止5月16日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价382元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨持平。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约基差9元/吨。截止5月16日，6大发电集团日均耗煤量54.9万吨/日，持平。6大发电集团煤炭库存1175.5万吨，下降11.8万吨。中期国内房价大涨、投资增速加快和供给侧改革逐步扭转之前投资者对黑色及相关品种悲观预期进而推动动力价格上行，短期恰逢交割月临近和消费淡季临近价格将在一定程度上承压。郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。 | 操作上，中线等待期价回落至震荡区间下沿买入，短线震荡偏弱，操作灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 天胶隔夜价格维持偏弱，略有回升，上游产量增加期即将到来。制造业数据压制其价格。 隔夜道指原油回升。 供求方面，14年国营全乳胶报价10800元/吨，轮胎开工率出现回落倾向。 预计行情仍以偏弱震荡为主。一般投资者谨慎操作设好止损。短线操作，及时获利。 空单关注五日均线防守。 多单谨慎以震荡短单操作为主。 | 1609近期参考区间：11100-11800 （李洪洋） |
棉花 | 周一大盘翻红，商品市场多空分化，郑棉期价冲高回落，9月合约升水1月合约，9月合约收报12335元，1月合约收报12320元。 | 郑棉震荡为主。 （苗玲） |
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