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道通早报
日期：2016年5月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧元区4月CPI终值环比持平，符合预期，前值升1.2%；同比下降0.2%，连续第二个月陷入通缩，预期和前值均为降0.2%。
根据彭博分析师设计的经济模型，英国选民6月23日公投若选择脱离欧盟，可能会让美国决策官员下次升息延后约三个月。
2 欧洲央行行长德拉吉：QE计划已经为经济增速、就业以及通胀带来了积极影响，欧洲央行认为目前的利率水平反映了通胀和经济增速低迷的前景。
欧洲央行管委魏德曼：目前宽松货币政策是适宜的，但持续时间不应超出绝对必要的时限，因为负面效应正与日俱增。
欧洲央行管委瓦西里奥斯斯：欧洲央行的政策弹药并未用尽，在秋季以前都不应讨论是否需要继续采取政策举措，但必要时，欧洲央行可能会买入新的资产类别
3 纽约联储当地时间周二在一份声明中称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。此外，纽约联储在同时发布的另一份声明中还称，将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5亿美元。两份声明均强调，这些操作并不代表货币政策的改变，也不能被当做未来货币政策立场作出任何变更的时点的参考。我们认为，这次纽约联储出售的金额不到万分之一，而且不是美联储统一行动，象征意义大于实质，不宜过分地解读。
4 美联储公布的4月份利率决议的会议纪要显示，尽管官员们并没有承诺将在6月加息，但很显然他们保留了这个可能性。美联储官员下调了全球经济及金融市场的风险评估，并且进一步强调了在经济放缓的不利环境下，美国劳动力市场反而走强。总体而言，如果即将公布的数据显示经济改善、就业市场继续增强以及通胀正向目标水平回升，那么6月份加息是可能的，这打压了市场认为下次会议不太可能加息的预期
【国内宏观基本面信息】
1 习近平：人口问题始终是我国面临的全局性、长期性、战略性问题；在未来相当长时期内，我国人口众多的基本国情不会根本改变，人口对经济社会发展的压力不会根本改变，人口与资源环境的紧张关系不会根本改变，计划生育基本国策必须长期坚持。
2 李克强主持召开国务院常务会议，要求央企控制亏损，提升竞争力，今明两年降本增效1000亿元以上；着力推进央企结构调整，积极稳妥引进社会资本参与央企结构调整和重组；今明两年压减央企10%左右钢铁煤炭现有产能；要求营造公平营商环境，完善创业环境，支持成长性企业发展；确定持续推进商事制度改革的措施。
国务院发布关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见：到2020年再压减一批水泥熟料、平板玻璃产能，产能利用率回到合理区间；2020年底前，严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃建设项目。
3 统计局就今年以来经济运行情况召开媒体通气会，新闻发言人盛来运回应热点问题时表示，当前我国货币总体流通量是稳定的，货币政策取向没有改变；当前中国经济上升动力和下行动力处于僵持状态，决定了中国经济上行有压力、下行有支撑，中国经济有继续保持中高速增长的潜力和条件。
4 发改委网站刊文称，推进供给侧结构性改革，投资发挥着重要的作用，是供需两侧发力的最佳结合点。由于政府资金有限，必须更广泛地引进社会资本进入PPP项目领域，要加大改革，推进立法保障、完善公共事业领域价格机制，以及建立合理的回报机制等。
5 国家能源局5月18日公布数据，4月份，全社会用电量4569亿千瓦时，同比增长1.9%。自从去年9月全社会用电量同比增速创下-0.2%的低点之后，其后就开始呈不断上升趋势，并于今年3月攀升至5.3%的高点，但4月该数据仅为1.9%，系半年来增速上行态势首次出现拐点
6 证监会拟要求基金公司设立子公司，必须满足成立满两年、使用自有资金出资以及非货币市场公募基金规模不低于200亿元等硬性条件。截至一季度末，105家公募基金中，有60家公募基金的非货币市场公募基金达不到这个标准。
7 周三（5月18日）央行公开市场进行700亿元7天期逆回购操作，另外，公开市场有800亿元7天期逆回购到期，央行单日净回笼100亿元。资金面总体平稳宽松。从最近央行的公开市场操作来看，央行并未引导市场利率下行，7天逆回购、MLF等均保持原有利率。短期利多因素兑现，带动收益率上行。
8 莫尼塔研究报告指出，随着人民币贬值压力再起，降准的概率进一步降低，但在外汇占款减少的大趋势下，降准的逻辑是持续成立的，今年降准只会迟到、不会缺席。央行货币政策有所收紧。
【今日重要信息及数据关注】
20:30 美国5月费城联储制造业指数 前值-1.6 预期3
美国上周续请失业金人数 前值216.1万
美国上周初请失业金人数 前值29.4万 预期27.5万
美国4月芝加哥联储全国活动指数 前值-0.44 预期-0.2
22:00 美国4月咨商会领先指标月率 前值0.2% 预期0.4%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元收涨于95上方。欧美股市持稳至上涨。美股涨跌不一，金融股普遍上涨。美联储会议纪要表明，如果经济状况允许，该机构最早可能在6月加息。会议纪要称：“大多数与会者判断，若后续数据符合第二季经济加速增长、劳动力市场状况持续走强以及通胀进一步迈向委员会所设2%目标等条件，那么委员会在6月上调联邦基金利率的目标区间可能为合适之举。”欧股开盘下跌后反弹，因银行股和美股上涨，扶助抵销瑞士Sonova等企业业绩疲弱对大盘带来的压力。纽约原油上涨44美分，收于每桶48.78美元。美国政府数据显示汽油的市场需求强劲，使原油需求前景提高。市场即将迎来夏季驾驶出行高峰期的到来。美豆收跌，美元走升及基金买盘减少构成压力。此外，市场揣测，由于天气不佳以及大豆收益改善，今年美国农民可能把几百万英亩的玉米田改种大豆，从而导致大豆产量高于预期。今年美农作物种植带东部地区的春播工作因湿冷天气而推迟。寒冷多雨的天气条件通常会促使一些农民减少玉米播种面积，种植更多大豆，因为大豆可以在田地变干后的种植期晚些时候播种。大豆连续上扬后可能激励美农户扩大大豆种植面积。不过，巴西大豆出口步伐迅猛引发市场预期该国出口商将迅速消耗该国大豆供应，国内库存最终将耗尽，从而刺激对美豆的需求。市场人士称，巴西5月出口量料达到800万吨，如此活跃的出口步伐将令其难以在9月中旬过后继续出口。框架如前，市场不出所料，进入6月联储加息预期模式，这会引发美元反弹，对商品潜在施压。美豆因美农业部利多前置大涨后也会对6月30日美面积报告带来利空预期。美豆11元，连粕3000也是长期多空分水岭，在美天气市没有真正来临前，市场有所整固符合预期。 | 短美基金多头持仓超量及集中度大，会导致波动率加大，昨已提示。暂按震荡模式对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收高，连涨第五日，且触及近四周高位，因空头回补且交易商出脱大豆多头/玉米空头的套利交易。市场对巴西玉米产量的忧虑进一步提振玉米价格。巴西今年遭遇干燥天气。 | 大连玉米昨日跟随豆粕从高位大幅回落，短期继续处于区间内震荡，市场继续关注临储拍没开启，操作上建议观望为主，短线区间内震荡交易。 大连豆粕短期或维持高位震荡走势，日间波动率增大，操作上建议多单可逢高获利了结，短线观望。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹冲高回落，持仓量大幅下降。现货市场早盘低价资源普遍小涨，午后多数经销商报价不变，少数公司报价松动，工地减量采购，市场交投清淡。上海地区HRB400：25mm报价2300元/吨。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报57美元，下跌0.45美元，月均价57.4美元。唐山普碳方坯价格上涨70元，含税出厂价2060元/吨。唐山燕钢普碳方坯中标出厂价格为2106元/吨，较上周高78元/吨。 李克强主持召开国务院常务会议，部署推动中央企业提质增效，要求央企控制亏损，要积极稳妥引进社会资本参与央企结构调整和重组，将在今明两年减少央企钢铁煤炭产能的10%。 据国家统计局数据，2016年4月份新建商品住宅方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有5个，上涨的城市有65个。环比价格变动中，最高涨幅为5.8%（合肥），最低为下降0.5%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有23个，上涨的城市有46个，持平的城市有1个。 据国家能源局数据，4月份全社会用电量、工业用电量和第三产业用电量等分类指标增速集体下滑，4月份全社会用电量4569亿千瓦时，同比增长1.9%（前值增长5.6%）。1-4月，全社会用电量累计18093亿千瓦时，同比增长2.9%（前值增长3.2%）。 综合来看，4月份粗钢产量创出新高，市场供应压力不断加大，而需求逐步由旺季转入淡季，需求释放的持续性较前期明显减弱。 | 钢市整体弱势运行格局难改，短线操作。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石成交量回落，成交部分品种有5元上涨，PB粉价格为415元/吨（唐山）。唐山钢坯上涨70元报收于2060元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌0.45美元，报收于57美元/吨，折合盘面价格463元/吨。高炉开工率缓慢回升，5月份产量预计达年内峰值水平，需求面有一定支撑，短期现货价格区间震荡为主（50-60美元/吨），矿石价格表现要略强于螺纹，期货价格延续深贴水，短线对待。 | 后期随着港口影响因素消退及Royhill等中小矿产量提升，发货量将持续上升，待基差相对修复，逢高沽空为主。 （杨俊林） |
煤焦 | 双焦： 现货价格持稳，京唐港主焦煤725元/吨，古交2号车板价600元/吨，连云港山西焦煤平仓价825元/吨，日照港澳煤760元/吨。天津港准一焦1090元/吨，太原一级焦940元/吨，唐山二级焦1060元/吨，山东二级焦1020元/吨，江苏二级焦1030元/吨。 焦煤市场，5月限产政策进一步收紧，产量环比料小幅下滑，焦化厂需求继续增加，焦煤资源供应偏紧，现货价格持坚，不支持期价的持续下滑。结合盘面看，60日均线支撑有效，料在此支撑下偏强震荡。 焦炭市场，焦化厂开工率继续回升，但受原料紧张及环保政策牵制，供应小幅增长，钢厂需求料也有小幅增加，供求以平衡为主。 | 近期基差过度拉大，有收敛需求，或短暂强于焦煤，焦/煤比值整体延续下滑趋势，焦炭走势预计在60日均线及4月中旬成交密集区附近震荡调整。 (李岩) |
动力煤 | 2016年5月18日夜盘，郑煤1609合约收盘价390.2元/吨，上涨5.4元/吨，涨幅1.4%。动力煤现货价格稳中偏弱，发电企业日均耗煤量下降短期需求走软，中下游继续补库发电企业库存和港口库存上升。截止5月18日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价381元/吨，下跌1元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约基差-9.2元/吨；6大发电集团日均耗煤量50.3万吨/日，下降0.1万吨/日。6大发电集团煤炭库存1173万吨，上升15万吨。秦皇岛港煤炭库存448万吨，上升12万吨。中期国内房价大涨、投资增速加快和供给侧改革逐步扭转之前投资者对黑色及相关品种悲观预期进而推动动力价格上行，短期恰逢交割月临近和消费淡季临近价格将在一定程度上承压。郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。 | 操作上，中线等待期价回落至震荡区间下沿买入，短线技术偏强操作低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 隔夜天胶价格维持低位震荡，上游产量增加期即将到来。制造业数据压制其价格。 道指下跌原油回升。 供求方面，16年民营全乳胶报价11300元/吨，泰国原料价格回落，轮胎开工率出现回落倾向。 预计行情仍以偏弱震荡为主。一般投资者谨慎操作设好止损。短线操作，及时获利。 空单关注五日均线附近防守。 多单获利离场观望为主。
| 1609近期参考区间：11000-11500 （李洪洋） |
棉花 | 郑棉9月合约再12600附近震荡，9月升水1月合约超过100元。截止17日，仓单数量折货3.8万吨。 5月18日，储备棉成交25003吨，成交率100%，成交均价12197元。截止5月18日，储备棉累计成交35万吨。本周储备棉轮出底价11839元，较上周降92元。 印度S-6棉价稳定报68.5美分。美棉新花播种进度26%，去年同期23%，近五年平均值26%。 隔夜外棉收十字星，7月合约结算价62.09美分。中国连续几年产量减少、抛储去库存，因此国内棉花最悲观的时期已过。近期市场焦点还在抛储成交，抛储资源性价比佳，抛储成交火爆持续，但提货速度慢，下游需求乏力依然是拖累价格上涨的主要因素。 | 技术上，郑棉均线指标偏多，有望挑战前高。重点关注每日抛储成交情况和成交价格。 （苗玲） |
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