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道通早报
日期：2016年4月25日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧元区4月制造业PMI初值51.5，预期51.9，前值51.6。欧元区4月服务业PMI初值53.2，预期53.3，前值53.1。欧元区4月综合PMI初值53，预期53.3，前值53.1。
欧洲央行调查：将欧元区2016年GDP增速预期由1.7%下调至1.5%。将2016年通胀率预期由0.7%下调至0.3%；维持欧元区长期通胀率预期1.8%不变。
欧央行管委诺沃特尼：欧元区需用负利率来避免陷入通缩。
2 英国央行委员Vlieghe：英国央行将审慎考虑负利率的影响；利率可以稍微为负。英国退欧公投令欧洲央行难以评估影响。
3 外媒：日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。一旦作出任何进一步降息决定，日本央行就有可能讨论这一举措。日本央行的刺激借贷工具可能是实施上述举措的最佳选项，当前该工具以零利率提供贷款。日本央行官员注意到补贴银行的可能问题。
【国内宏观基本面信息】
1 央行副行长陈雨露：央行正在按照国务院的部署，会同有关部门研究制定金融“十三五”专项规划。“十三五”时期金融改革要着力于建设现代金融体系，主要包括深化金融机构改革，加强金融市场建设，健全货币政策框架并完善宏观政策体系，建立现代金融监管框架，积极稳妥推进金融创新，扩大金融业双向开放，建立更加有力、有效的国家金融安全网，健全金融基础设施八个方面内容。
2 陈雨露：下一阶段，中国推进区域金融改革试点，要坚持金融服务实体经济的根本要求，坚持可借鉴、可复制、可推广的改革方向，牢牢守住不发生区域性系统性金融风险的底线。要加强金融监管，提高监管强度和有效性，消除监管空白与监管套利，特别是对于可能引发区域性系统性风险的因素，及时纳入宏观审慎政策管理框架妥善加以应对。
3 24个省份的一季度GDP增速超过全国GDP增速6.7%，上海增速与全国增速持平，仅云南、河北和吉林三个省份低于全国增速。黑龙江、山西和辽宁尚未公布第一季度的经济成绩单。重庆和西藏以10.7%的增速领跑全国，广东、江苏、山东继续稳坐“万亿俱乐部”。
4 4月18日至22日当周，全国中小企业股份转让系统（新三板市场）密集挂牌，新增223家挂牌公司，数量环比增长超过一倍。
5 新华社：钢价短期大涨已略微脱离供需基本面，资金和情绪“推波助澜”的迹象明显；短期内现货钢价面临高位回调压力。
6 新华社：违约事件再出，信用债调整短期难休。业界普遍预计，信用债收益率仍有上行空间。
7 15只股社保基金在去年末持股的基础上，今年一季度加仓比例超过50%。截至4月23日，社保基金共现身于157只个股前十大流通股东名单，合计持有股数为16.52亿股。与去年末相比，社保基金新进33只个股，增持44只个股。
8 根据沪深交易所安排，下个交易周（4月25日至29日）两市将有64家公司共计60.53亿限售股解禁上市流通，解禁市值约816亿元
【今日重要信息及数据关注】
22:00 美国3月新屋销售 前值520K 预期512K
22:00 美国3月新屋销售环比 前值1.6% 预期2%
22:30 美国4月达拉斯联储商业活动指数 前值-9 预期-13.6
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 晨评要点：1、本周美议息会议，对4月加息预期，市场普遍认为可能不大。但对全年加息两次，市场预期在60%以上。如果4月不加息，6月就会热议这个话题。宜跟踪。美加息与否主要还是看增长、通胀和就业。2、近期大宗商品大涨，市场有些阶段过热，所以交易所有些降温措施。考虑一些品种短时间涨幅较大，宜注意节奏性回撤风险。大的框架上滞涨预期贯穿全年，结构性上涨条件仍存在。3、豆类上周在阿根廷减产预期数据出来后我们建议多头兑利退出。主要是买在预期、卖在预期兑现。后面从时间上看应该有一段整固期，北半球天气市通常在6月以后。所以结构上中长将关注1701合约。美豆是11月。这样我们由低价圈区间模式到单边上涨又转换到阶段整固的区间模式。交易上可按此模式考虑。
| 结构上中长将关注1701合约。美豆是11月。这样我们由低价圈区间模式到单边上涨又转换到阶段整固的区间模式。交易上可按此模式考虑。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五连续第二日大幅下挫，交易商称，回吐了本周稍早录得的较大涨幅，因投资者获利了结，及美国春季播种向前推进。玉米跌幅不及小麦期货6%的跌幅，小麦录得约两年半来最大单日跌幅。
| 大连玉米1609合约周五跌停，供需面宽松继续压制玉米价格，1701合约整体低位区间震荡，后期呈现市场化波动，与美玉米进口成本接轨，操作上建议观望或短线区间内交易。 大连豆粕操作上建议离场观望，等待下一个节奏。 （李金元） |
◆工业品
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铁矿石 | 上周进口铁矿石价格大幅上涨，由最初的455最高上升至515。面对大幅的涨价，钢企表现相对冷静，虽然部分钢企库存达到历史低点，依旧是按需采购。块矿的高价让企业有了一定的抵触情绪，提高烧结矿已成为普遍现象，后期块的高溢价或有望改变。 港口库存：上周五全国42个港口铁矿石库存9867.3万吨，周环比上涨31.4万吨，较周二下降26.7万吨；全国42个港口日疏港量264.2万吨，周环比上涨4.6万吨，较周二上涨7.3万吨。 短期钢厂利润高企，钢厂对原料价格接受度高，钢厂复产增多，短期矿石需求仍有支撑；价格突破70美元关口后，市场有一定的“恐高”情绪，有震荡整理需求。 | 当前矿石供需矛盾的积累以及黑色产业链的共振，尚不能支撑市场的转势，价格仍将保持强势。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场焦煤持稳，焦炭报价上调：古交2好焦煤车板价560元/吨，京唐港主焦煤（山西产）672元/吨，晋中一焦报价790元/吨（+80），邢台准一焦报价770元/吨，天津准一焦报价815元/吨。 唐山世园会第一阶段限产启动，时间自4月24日至5月1日，限产50%，靠近市区的焦化厂受影响较大。 煤、焦供求仍有偏紧迹象。焦煤市场，整体产出较3月增加，库存回升，供求逐步好转，但供给侧改革令国企受影响较大，山西地区供求仍紧张，供求显著改善仍需时间。焦炭市场，焦化厂开工逐步回升，但对钢厂仍供不应求，焦化厂几无库存，港口库存也继续下滑，供求较为紧张，本周世园会限产也将增强市场对于供求紧张的担忧。 | 周末钢坯继续上调报价，煤焦下游需求仍偏紧，将继续推动煤焦价格上涨，操作上维持偏多思路，焦炭略强于焦煤，焦炭/焦煤比价也有继续上行空间。 （李岩） |
动力煤 | 上周郑煤1609合约收盘价386.0元/吨，上涨16.2元/吨，涨幅4.38%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价384元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价385元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨持平。 在煤炭企业大面积亏损背景下，煤炭行业供给端调整不断深入，3月份煤炭产量继续下，3月份全国原煤产量2.94亿吨，同比下降4.54%。 煤炭下游需求均出现不同程度的回暖。3月份，全国火力发电3642亿千瓦时，同比增长1.23%；全国粗钢产量0.71亿吨，同比增长2.9%；全国水泥产量2.01亿吨，同比增长24%。6大发电集团日耗煤量上升，短期下游需求仍较好。截止4月22日，6大发电集团日均耗煤量55.6万吨/日，上升1.4万吨/日。 秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约收盘价基差2元/吨，下降16.2元/吨。 投资者向好预期将对动力煤价格形成较长期的趋势性影响，短期恰逢交割月临近和消费淡季临近价格将在一定程度上承压。 | 郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。中线震荡区间下沿可尝试性入多，同时寻求数据验证。短线区间震荡思路对待，低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 周末夜盘天胶价格回升，价格收13230元附近。道指原油回升。 天胶价格虽仍处高位，但投资者需注意天胶价格利润空间主要来自外围螺纹原油支撑，操作仍然需要谨慎，低位多单仍可谨慎持有，但需要设置好止损，轻仓短单获利离场为主，注意目前风险。 橡胶价格虽仍处偏强趋势，但上游产量增加期即将到来。需谨慎应对，目前主要影响天胶价格的仍以外部因素为主。
| 1609近期参考区间：12400-13500 （李洪洋） |
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