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道通早报
日期：2016年4月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国达拉斯联储主席Kaplan：美元走强对制造业而言是不利因素。避险需求抬高美元需求。美联储应当在加息时“谨慎、耐心”。不要加息太快，否则可能需要调头降息。中国增速目前明显在放缓，料将继续放缓，这对美国和市场都有“连锁反应”。美联储既定的加息不会显著改变国债收益率曲线，也不会导致美联储投资组合损失。“英国退欧”让欧洲面临诸多挑战。
2 美国财长杰克卢：不能接受为了竞争优势的外汇干预。美国不应把美元的储备货币地位看做理所当然。必须赋予IMF更大的监督汇率、经常帐失衡和全球需求短缺的职权，IMF需现代化以加强汇率监督。
3 欧洲央行管委维勒鲁瓦：货币政策无法代替经济协调，也无法代替改革；强烈希望英国留欧；欧元区需要经济协调机构，急需设立总财长一职。
4 德国财政部：欧洲央行的独立性至关重要；预计本周德国财长朔伊布勒将与欧洲央行行长德拉吉就欧洲央行货币政策不力进行讨论。。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院总理李克强主持召开部分省区市负责人经济形势座谈会强调，经济下行压力仍然较大，要坚定信心促改革，为经济持续稳中向好蓄能增势；多措并举促进进出口回稳向好；用市场化债转股等方式，逐步降低企业杠杆率。
国务院一日批复三省建设国家自主创新示范区，分别为：郑洛新国家高新区、山东半岛国家高新区和沈大国家高新区。
2 地方负责草案起草的政策人士处消息称，安徽、河北、山西、贵州、吉林、辽宁、山东、河南八省份的钢铁煤炭行业去产能方案已经上报至国务院有关部门，现在这八个省的煤炭去产能目标已经占到了国家计划的90%，如果31个省市数字加起来肯定是超过国家的，甚至翻番
3 《人民日报海外版》称，考虑到季节性等因素的推高作用，我国目前的物价水平仍然合理，并未出现通胀。此外，从经济现状及历史经验来看，中国经济未出现滞胀的迹象。就未来而言，中国经济仍有很大增长潜力，所谓“滞胀论”是于理无据的。
4 热门楼市的首付贷问题目前仍较突出。仅深圳市就初步排查30余家企业所投放首付贷规模约在25亿元至30亿元。中国指数研究院最新监测数据显示，上周（4月3日-4月9日）受监测的重点城市中近九成城市楼市成交量下滑。28个主要城市上周楼市成交量环比平均下降23.2%。一线城市平均降幅27.4%，其中北京降幅达30.0%，上海下降17.2%，深圳降31.1%，广州则达到37.8%；二线城市降幅达20.9%；三线城市下降35.1%。
中原地产数据显示，4月4日-4月10日上海新房成交均价为28533元/平方米，环比下跌13.3%，为去年9月以来首次跌破3万元/平方米水平。
5 上市券商3月业绩现“暖意”，多家公司净利环比大增。山西证券大增49倍，太平洋增逾20倍，中信证券增逾11倍。。
【今日重要信息及数据关注】
14:00 德国3月CPI同比终值 前值0.3% 预期0.3%
18:00 美国3月NFIB中小企业乐观程度指数 前值93.7 预期92.9
20:30 美国3月进口价格指数环比 前值1% 预期-0.3%
20:30 美国3月进口价格指数同比 前值-4.6% 预期-6.1%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元低探至94下方。欧美股市美弱欧强。美股收跌，标普500指数今年转跌。生技板块领跌。市场对即将到来的财报季预期悲观。欧股逆转了稍早的跌势，部分由于意大利银行股和矿业股上涨。纽约原油上涨64美分，收于每桶40.36美元。美国能源信息署（EIA）预计下个月美国的页岩油产量将会下降，令油价得到支撑。美豆涨至多月高位，因豆粕带动。交易商出脱多油空粕价差交易。交易商称，粕走高更多得益于技术面，而美粕现货持稳或偏弱，未显强势。南美方面，巴西作物生长带干燥，阿根廷降雨令收割放缓。巴西雷亚尔走高也支撑美豆，因雷亚尔上涨会削弱巴西大豆在全球市场的竞争优势。分析师预期美农业部将在今晚公布的月度数据中下修美15-16年度大豆期末库存。美播种进度方面，玉米为4%，快于去年的1%，与5年均值同。大豆要到5月初播种，玉米播种正常将使玉米豆基差拉大。 | 框架如前，美豆此轮上涨更多是货币因素拉动。国内连盘跟随，因美豆上涨会增加采购成本。但南美上货正常，库存不缺，预计底部抬升存在反复。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一结束六日连升，下挫1.4%，因投资者获利了结，且小麦期货重挫达3%。美国中西部气温回升应有助于农户开始种植，同样打压玉米期价。 | 大连玉米继续维持低位震荡走势，建议观望为主。 大连豆粕操作上继续维持偏多思路。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹继上周五夜盘向上突破后继续大幅拉涨，1610合约持仓量已高达430万手。现货市场主流报价大幅拉涨，终端采购积极性较强，整体成交有所放量。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报56.5美元，上涨2.9美元。唐山普碳钢坯价格上涨50元/吨，含税出厂价2220元/吨。 据国家统计局数据，2016年3月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3%，预期2.4%，前值2.3%；3月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)环比上涨0.5%，同比下降4.3%，预期下降4.6%，前值为下降4.9%。 4月7日和8日，苏州今年的首场大型土地拍卖会平均溢价率超过200%，苏州、南京、合肥、杭州等二线城市土地竞拍屡创新高，土地市场频频上演争夺大战，过剩资金可能把二线城市作为投资的避风港。 昨日，沙钢出台新一期价格政策，螺纹钢上涨80元，线材和盘螺上涨70元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2510元/吨。 综合来看，钢厂开工率持续低位，钢材库存同比大幅下降，供给继续偏紧，且需求端支撑力度依然较强，钢价仍有进一步上涨空间。 | 操作上偏多思路，密切跟踪钢厂开工率、下游需求及钢材库存变化。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石成交量很大，上午报盘贸易商稳中有小升，下午追涨，具体成交价涨幅10-15左右，PB粉成交价在415左右（日照）。唐山钢坯报收于2220元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨2.9美元，报收于56.5美元/吨。 | 短期价格高位区间震荡，短线操作，重点跟踪4月中下旬钢厂的复产情况、开工率的变化。 （杨俊林） |
焦煤焦炭 | 现货市场，古交2号焦煤车板价560元/吨，京唐港主焦煤（山西产）报价680元/吨，晋中一焦报价620元/吨，邢台准一焦报价720元/吨，天津准一焦报价790元/吨。焦化厂开工率继续回升：产能<100万吨--78%（+2），100万吨<产能<200万吨--73%（+2），产能>200万吨--77%，天津港焦炭库存小幅下滑，截止4月8日为112万吨（-7）。炼焦煤库存回升，六港口库存221万吨（+39）。 基本面来看，国企煤矿复工仍受到行政力量影响，整体产量回升进度略慢，焦化厂开工率整体回升，供求仍偏紧，不过运费下调部分影响焦煤涨幅；焦化厂利润不佳，尤其是华北地区，库存下滑令其有继续挺价倾向，不过整体焦化厂开工率回升较快，焦炭供求有向平衡转化倾向，短期仍偏强。 | 夜盘煤焦价格继续上涨，消化钢材反弹利多，操作上延续短多思路。 （李岩） |
动力煤 | 4月11日夜盘，郑煤主力合约(ZC609)报收366.2元/吨，上涨3.4元/吨，涨幅0.94%，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报383元/吨，持平，基差16.8元/吨，下降3.4元/吨。隔夜美元指数收跌 0.26%，报94.0；标普500指数收跌0.27%，报2041.99点；富时泛欧绩优300指数收涨0.36%，报1308.84点；美油5月收涨1.6%，报每桶40.36美元，布油6月收涨2.12%，报每桶42.83美元；COMEX 6月黄金收涨1.1%，报每盎司1258美元/盎司。目前，动力煤期价走势特别是9月合约技术上维持强势，同时9月合约人基差仍在修复过程之中并未产生较大偏离。 | 在供过于求大背景下中线等待抛空机会，看4月中旬以后9月合约基差能否修复，甚至形成负基差，这样将会有较好的抛空机会，短线灵活操作。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 隔夜原油期货价格上涨，道指下跌。橡胶期货价格夜盘偏强震荡收12200元/吨。 政策性影响对天胶价格最为明, 由于宏观政策风险难以把握，我们建议天胶操作控制好仓位，低位仓位可适度保留，勿再高位追单。目前天胶处上涨趋势中。 技术上短期暂看前期跳空位置12380附近。
| 1609近期参考区间：11800-12380 （李洪洋） |
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