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道通早报
日期：2016年3月7日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国2月非农就业新增24.2万人，大幅好于预期；失业率持平4.9%，仍为08年来最低；平均小时工资环比跌0.1%，为一年来首次下滑。
2 3月9-10日，欧洲央行将召开货币政策会议，将考虑负利率和每月600亿欧元的购债规模是否足以提升通胀。现在，市场已经预计欧元央行会再一次降息，而如何进一步QE成为了市场关注的焦点。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强6日表示，有能力、有条件保持经济社会持续平稳发展。宏观调控余地较大，创新调控工具仍有空间，加上去年以来出台的稳增长、促改革、调结构、惠民生措施的作用会继续显现，这些都将为促进经济保持中高速增长、迈向中高端水平提供支撑。他强调，积极主动培育新动能、发展新经济，是实现“双中高”的重要依托。
2 中国央行行长周小川：从功能说，供给侧结构性改革，财政政策能够发挥更好的作用。过去，货币政策主要是在需求侧，是对总需求的管理。总需求管理做的合适的话，会给供给侧提供更好的空间，让他们发挥得更好。
3 今年以来，全国中小企业股份转让系统（新三板市场）直接融资功能继续得以发挥。截至3月3日新三板累计股票发行549次，融资总金额达264.73亿元。
4 证监会主席刘士余：监管的基本底线就是保护投资者利益，加强监管本身就是保护投资者的合法权益；对中国资本市场充满信心。
5 一财：从知情人士处了解，刘士余上任后，尚未在证监系统内进行走访交流。有业内人士分析称，新主席上任后，需要在系统调研之后，才会得出是否继续推进改革、以何种方式推进改革的结论，也必须在充分调研后，才可能“上手”推进工作。
【今日重要信息及数据关注】
今日无重要数据
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、美数据利好。非农、失业率、劳动参与率都是正向，但时薪和周劳动时间有拖后腿。这也给3月联储加息预期带来不确定。不过美数据利好还是对股市有提振。2、国内在开两会。对经济数据的计划和判断与市场预期大多吻合。GDP是6.5-7的区间，CPI是3的目标。M2是13%等等，既有对调结构的安排也有一定的政策空间保障。两会前的超预期降准，对房地产乃至大宗商品工业品的超跌反弹，都是强刺激。个人判断低价圈区间未变，只是打出宽度需要时空匹配。3、本周美豆美农周三报告，预期数据略微利空。但之所以南美豆去年竞争力超过美豆，就是雷亚尔贬值的影响，上周末美豆的区间内大幅反弹，主要原因就是雷亚尔升值了，这对美豆的竞争力是个提振。 | 总体看美豆还是没有脱离8.5-9元的低价圈区间模式，但需求端的刚性对应供应这几年的增加，农产品供应弹性是发动行情的主因，市场是容不得一季减产的，北半球天气，将是开春后的热点，宜关注。本周看美农数据与市场预期的差异。
（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五小升，受助于空头回补和大豆期货急升。玉米期货连涨第三日，之前跌至六周低位。本周，玉米期货周线基本持平，仅上扬1-3/4美分。芝加哥商业交易所(CME)报告，3月合约有19手交割，为进入交割期以来首见。 市场受到美国农业部的周度出口销售报告支撑，因其显示美国旧作玉米出口销售接近110万吨，为一个月来最高。
| 大连玉米继续偏强震荡，跟随大宗商品普涨，操作上建议短线偏多交易，低位多单谨慎持有。 大连豆粕操作上建议短线偏多交易，或观望等待美农3月报告出台。 （李金元） |
油脂 | 豆油：
| 豆油价格回落后延续震荡走势，低位有支撑，短线或观望。 （李岩） |
◆工业品
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螺纹钢 | 上周螺纹钢价格大幅上涨，周初平稳开局，周一晚间央行降准0.5个百分点，周二华东钢厂全面上调出厂价，市场看涨氛围浓厚，周四、周五相对趋稳。唐山发布《唐山世界园艺博览会环境质量保证措施（草案）》，园博会期间，限产50%的天数为36天，再度刺激市场。周五夜盘，螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭等黑色品种全面涨停。周六周日唐山普碳方坯连续两天皆大幅拉涨120元/吨，累计上涨240元/吨，目前现金含税出厂价2020元/吨，涨幅历史罕见。周末上海、杭州等地现货价格大幅拉涨，更多贸易商封盘观望。 目前建筑工地陆续开工，在宽信贷支持下工地资金较为宽松，终端需求迅速释放，市场成交日趋活跃。近期江苏地区主导钢厂在上调价格的同时，资源补充并不及时，3月份订货比例打折幅度也较大。上周全国钢材库存量继续上升，但增幅较前几周明显收窄。随着国内市场进入消费旺季，本周国内钢材库存有望转入下降通道。 从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，2月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢155.6万吨，比上期减少0.51万吨，下降0.33%。据此估算，本旬全国日产粗钢205.9万吨，比上期下降0.12%。可见2月份钢厂复产尽管有所加快，但开工率整体依然维持在较低水平。中钢协数据显示，中国大型钢企2015年平均资产负债率为70.06%，同比上升1.55个百分点，债务总规模达3.27万亿元，钢厂复产受债务及资金因素制约依然明显。 | 综合来看，近期一二线城市房地产市场持续火爆，市场焦点已由供给侧的调整转到需求侧的预期上来。短期市场进入逼空式上涨，后市振幅将进一步加大，短线操作，控制风险。 （朱小虎） |
煤炭 | 动力煤：6大发电集团日均耗煤量小幅上升，库存大幅上升，港口库存小幅上升，动力煤发电厂需求短期回暖。截止3月4日，6大发电集团日均耗煤量53.8万吨/日，较上周同期上升2.9万吨/日，库存1241.3万吨，上升20.8万吨；秦皇岛港库存342.79万吨，上升0.29万吨。 炼焦煤：焦企开工率小幅上升，但是样本钢厂和港口库存降幅较大，炼焦煤需求短期回暖。截止2月29日，产能<100万吨焦化企业开工率63%，较2月14日上升0.4个百分点；100<产能<200万吨焦化企业开工率68%，上升2.2个百分点；产能>200万吨焦化企业开工率76%，下降0.7个百分点；截止2月26日，样本钢厂及独立焦化厂库存763万吨，较2月19日下降13.6万吨；截止2月26日，六港口库存319.7万吨，较2月19日下降23.5万吨。 焦炭：高炉开工率小幅上升，港口焦炭库存小幅上升，国内独立焦化厂焦炭库存小幅下降，钢厂需求短期回暖。截止3月4日，全国高炉开工率76.66%，较2月26日上升0.41个百分点；国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数7天，较2月19日持平；截止2月26日，天津港121万吨，较2月19日上升3万吨；截止2月26日，国内独立焦化厂6.3万吨，较2月14日下降0.96万吨。 现货市场：黑色产业链原料价格稳中有涨，中间产品价格和产成品价格均大幅上涨。截止3月4日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）53.5美元/吨，上涨4美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报377元/吨，上涨4元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；华东地区煤焦油主流价报1385元/吨，上涨10元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1780元/吨，上涨90元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1980元/吨，上涨60元/吨。 煤炭运输: 国际和国内运价均下跌。截止3月4日，CBCFI煤炭:综合指数海运费371.79点，较2月26日下降14.15点；截止3月3日，澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛(海峡型)4.5美元/吨，持平。 综合分析：国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将中期持续承压，但是春节过后钢厂复产对原材料需求的回暖提振期货价格。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 两会发布，财政赤字率上调至3%，财政更加积极。政策支持商品价格回升。 整体上, 由于宏观政策风险难以把握，我们建议天胶以短期操作为主，操作仍需警惕经济政策影响.低位多单可适度持有，谨慎控制仓位，冲高可适度获利减仓。勿盲目追多。短期内受政策性利好支撑，天胶价格预计偏强运行。且远期价格比主力1605回升较好。3月下旬需要持续关注轮胎开工率和美国双反影响，长期看，货币宽松政策和国内经济政策的持续性依旧就是重要问题。 | 1605参考区间：11400-12100 （李洪洋） |
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