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道通早报
日期：2016年2月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
G20财长和央行行长会议在上海举行，至2月27日
1 美联储布拉德：希望能够摆脱对加息次数的预测；对全球经济衰退的几率不感到担忧；市场对去年12月的加息举措可能反应过度；预计今年美联储将逐步加息。
美国2月20日当周首次申请失业救济人数27.2万，高于预期的27万，2月13日当周续请失业救济人数225.3万，符合预期。美国1月耐用品订单环比初值4.9%，增幅为近一年最大，预期2.9%，前值由下降5.0%修正为下降4.6%。
2 欧洲央行市场操作总司首席顾问：欧洲央行找到了充足的流动性来实现购买目标，通过扩大资产范围、增加发行量彰显灵活性，可能会继续调整QE项目；正密切关注由购债计划造成的市场失真。
3 德国财长：部分媒体对中国的市场波动反应过度，中国将在稳定市场中起到越来越重要的作用；宽松的货币政策导致德国经常账户盈余走高；对德国经济来说，欧元汇率太低了。
欧元区1月CPI终值同比增0.3%；1月核心CPI终值同比增1.0%；1月CPI环比降1.4%。
4 德银：美联储料于12月加息，欧银料3月扩大宽松。
花旗：不再看多美元，超配新兴市场；预计今年全球增长将进一步恶化，因此联储将会停止收紧货币政策。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院印发通知，同意在天津、上海、海南、深圳、杭州、武汉、广州、成都、苏州、威海和哈尔滨新区、江北新区、两江新区、贵安新区、西咸新区等省市（区域）开展服务贸易创新发展试点。
2 国资委表示，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域开展混合所有制改革试点示范，具有重要意义。上半年将确定首批试点企业，下半年正式启动试点。
3 财政部公布，2016年1月中央政府收入为7256亿元人民币，1月中央政府支出为8387亿元人民币，当月收支差额-1131亿元。
4 银行间债市交易商协会发布新的注册发行规则，对发行人实行“分层分类注册发行管理”，第一类企业注册阶段不确定注册额度，发行时再根据实际情况确定品种、规模、期限等。第二类企业须针对不同债务融资产品分别进行注册，注册有效期一年。
5 中国银行拟发行首期近3亿元不良信贷资产证券化产品；另据财新消息，工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行将试点不良资产证券化。
6 26日证监会清早发声澄清， 有市场传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施，主板和中小板暂时未定择期再做安排。对此证监会发言人邓舸表示，我会强烈谴责这些不负责任的虚假传言，我会从未单独研究过创业板注册制，根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排，也不存在主板、中小板择期再做安排的问题。
邓舸称，证监会将系统构建注册制的规则体系，并与市场各方充分沟通。在此之前，新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变
【今日重要信息及数据关注】
00:00 美国2月堪萨斯联储制造业活动指数 前值-9 预期-6 公布-12
07:30 日本1月全国消费者物价指数年率 前值0.2% 预期0.0%公布 0.0%
日本1月全国核心消费者物价指数年率 前值0.1% 预期0.0%公布 0.0%
日本1月东京消费者物价指数年率 前值-0.3% 预期-0.3% 公布 0.1%
日本1月东京核心消费者物价指数年率 前值-0.1% 预期-0.2%公布 -0.1%
18:00 欧元区2月消费者信心指数 前值-6.3
欧元区2月企业信心指数 前值0.29 预期0.27
欧元区2月服务业信心指数 前值11.6 预期11.4
欧元区2月工业信心指数 前值-3.2 预期-3.6
欧元区2月经济信心指数 前值105 预期104
21:00 德国2月消费者物价指数年率 前值0.5% 预期0.1%
德国2月消费者物价指数月率 前值-0.8% 预期0.5%
21:30 美国第四季度实际GDP年率（修正值） 前值0.7% 预期0.4%
美国第四季度GDP平减指数年率修正值 前值0.8% 预期0.8%
美国1月个人收入月率 前值0.3% 预期0.4%
美国第四季度个人消费支出物价指数季率修正值 前值0.1% 预期0.1%
美国第四季度核心个人消费支出物价指数季率终值 前值1.2% 预期1.2%
美国1月实际个人消费支出月率 前值0.1% 预期0.4%
美国1月个人消费支出物价指数月率 前值-0.1% 预期0.0%
美国1月个人消费支出物价指数年率 前值0.6% 预期1.0%
美国1月个人消费支出月率 前值0.0% 预期0.1%
美国1月核心个人消费支出物价指数月率 预期前值0% 预期0.3%
美国1月核心个人消费支出物价指数年率 前值1.4% 预期1.5%
23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值 前值90.7 预期91.0
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元略回落至97.5下方。欧美股市收涨。油价仍然是左右股市动向的主要因素，主要产油国将再次开会寻求稳定油价的消息，推动油价反弹收高。纽约原油上涨92美分，收于每桶33.07美元，创1月29日以来收盘新高。有关委内瑞拉石油部长宣布该国准备与俄罗斯、沙特及卡塔尔举行会谈的报道公布后，油价大幅反弹。委内瑞拉石油部长皮尼奥表示，上述国家将在3月中旬召开“范围宽广的会议”。美豆收低，因南美收割推进及美销售步伐放缓。巴西市场分析公司Agroconsnlt上调了该国大豆产量预估，称不利因素给作物造成的损害没有预想的严重。巴西大豆上市产量可达1.016亿吨，该机构1月预估为9920万吨。美农业部数据显示，上周出口销售大豆32.83万吨，接近分析师预估低端，是9月1日开始的本市场年度最小出口量之一。随着3月交割通知日临近，交易员对头寸向远期展期。另外，美农业部在其年度展望论坛上预估称，美大豆播种面积较去年小幅减少20万英亩，至8250万英亩，低于8330万英亩的分析师预估值。下游粕油跟随收低。框架如前，阶段南美大豆季节性上市压力仍压制市场。国内采购转向南美也削弱美贸易，数据反映美出口检测下降。长远看，全球大豆面积扩张可能见顶，这有利于市场低价圈平衡，也有利夏秋天气对行情产生刺激。 | 连盘跟随走弱，阶段看季节性寻底持续。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周四连续第三日下跌，交易员称，受压于全球供应充裕，以及美国农业部预估春季玉米种植面积将扩大。近月玉米合约过去三日累计下跌3%，为去年11月以来最大三日跌幅，玉米走势弱于小麦和大豆。小麦和玉米价差触及多年低位后出现逆转，一些交易员周三买入小麦，卖出玉米。 巴西市场分析公司Agroconsult上调了该国2015/16大豆作物产量预估，因在实地考察后发现，不利天气给作物造成的损害没有预想地严重。巴西2015/16作物年大豆作物产量应该达到1.016亿吨，1月时预计为9,920万吨。 | 大连玉米操作上继续偏空思路，高位空单继续持有，以均线为防守。 大连豆粕继续弱势运行，美国大豆种植面积预计减少将对豆粕1701合约远期带来支撑，操作上继续维持偏空思维，1609合约空单继续持有，以均线系统为防守。 （李金元） |
油脂 | 豆油： | 豆油盘面仍处于向下调整阶段，短线或观望。
（李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹高位回落，夜盘继续下跌。现货市场主流报价总体平稳，工地开工仍然不足，成交一般。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报49.55美元，下跌0.35美元。唐山普方坯1690元/吨含税出厂，持平。 淡水河谷4季度财报显示，2015年净亏损121.29亿美元，2014年盈利6.57亿美元。2015年4季度净亏损85.69亿美元，3季度亏损21.17亿美元。利润的大幅度下滑主要源自于高额减值费用以及2015年巴西里亚尔汇率的大幅贬值。2015年Vale年度供应量创新高至3.459亿吨，其中Carajas矿区产量刷新历史新高至1.296亿吨。4季度Vale的C1现金生产成本刷新历史新低至每吨11.9美元，3季度为每吨12.7美元。 新疆日前决定，将停止对僵尸钢铁企业的财政补贴和各种形式的保护政策。同时，将通过差别电价、环保节能政策等经济手段，加大淘汰落后产能力度，坚决制止钢铁、水泥等行业新增产能。 综合来看，当前钢厂开工率依然维持低位，库存压力同比偏低，成本支撑增强。但市场需求恢复到正常水平仍需时日，且其力度也将面临考验，钢价上涨的持续性与空间将取决于后期需求释放水平与钢厂复产力度的对比变化，短空操作。 | 短线交易 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场成交相对清淡，询报盘减少，价格整体下降5-10元。随着期货市场高位震荡，现货的观望情绪更加浓厚。钢企采取用更大比例的非主流矿或者换港口采货应对高价。贸易商面对此情形有所退步，成交价格回落。 唐山钢坯报收于1690元/吨，普氏62%铁矿石指数下跌0.35美元，报收于49.55美元/吨。本周以来，价格运行于50美元附近的高位水平，但现货市场对价格的接受度较低，有部分钢厂进行抛货行为，高位风险逐渐累积。 | 短线操作，关注海外矿山发货情况及钢厂复产进度。 （杨俊林） |
煤炭 | 夜盘走势：2月25日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)震荡偏弱，期价持稳；焦煤主力合约(JM1605)震荡走低，期价下跌；焦炭主力合约(J1605)震荡走低，期价下跌。其中，郑煤报收328元/吨，跌幅0.24%，焦煤报收596元/吨，跌幅1.97%，焦炭报收690.5元/吨，跌幅1.50%。 外盘动态：美元指数收跌0.09%，报97.4。标普500指数收涨1.13%，报1951.7点。富时泛欧绩优300指数收涨2.02%，报1284.58点。美油4月收涨2.9%，报每桶33.07美元，布油4月收涨2.6%，报每桶35.29美元。COMEX 4月黄金收跌0.1%，报每盎司1238.8美元/盎司。 现货市场：黑色产业链现货价格总体持稳。截止2月25日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）49.55美元/吨，下跌0.35美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报374元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1690元/吨，持平；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1920元/吨，持平。 综合分析：国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将中期持续承压，但是春节过后钢厂复产对原材料需求的回暖提振期货价格。 | 操作上，中线轻仓试空，短线灵活。此外，投资者可以进行卖出动力煤买入焦煤进行跨品种套利。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 隔夜，道指原油价格回升，天胶价格回落夜盘收10370。 现货方面，全乳10250元/吨 。泰国市场原料价格有所回升。 短期内，由于节后轮胎开工率的回升，会对天胶价格有所支撑。 目前天胶现货需求依旧疲软，难以支撑偏高价格。 工业品中对比，螺纹趋势偏强，橡胶依旧维持区间内震荡为主，10800附近压力明显。 天胶未来价格主要仍需要关注轮胎开工率，需求情况。 外围需要关注原油价格的波动是否能支撑商品。
| 操作方面，以震荡格局应对，建议投资者价格偏低可谨慎的买入。以短期操作为主。 1605参考区间：10100-10700 （李洪洋） |
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