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道通早报
日期：2016年3月2日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储三号人物杜德利：对通胀预期信心有所减弱。部分因美国经济前景不确定性增加，经济下行风险正在增加。如看到风险持续，美联储必然会对加息进程做出调整。
2 目前已有28个国家及地区公布了2月制造业PMI，其中，20个国家/地区的制造业较上月恶化，7个国家/地区较上月改善，1个国家持平。摩根大通经济学家称，全球工业处于脆弱态势，如果未来制造业想避免萎缩，那么市场环境需要在短期有所改善
3 欧元区2月制造业PMI终值51.2，扩张速度为一年来最慢；德法两国几乎陷于停滞，意大利增速也放缓。
欧元区1月失业率10.3%，好于预期，创2011年以来最低。路透：失业率下滑不能抵消制造业及通胀数据疲软带来的负面影响，欧央行或很快扩大刺激措施。
4 IMF和欧盟据称对希腊所需改革无法达成一致。
5 英国财政大臣奥斯本：英国退欧会是一个漫长、混乱而代价高昂的过程；将带来即时冲击与长期成本。6月23日是“决定日”，没有第二次公投。
6 高盛：欧央行或将在3月会议上进一步下调存款利率10个基点，并将宣布对准备金实施分级利率体系；3月购债规模料将增加100亿欧元至700亿欧元。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院副总理马凯强调，就业是最大的民生。要坚持实施就业优先战略，稳定经济增长。要做好化解产能过剩中职工安置工作，加大对重点地区、重点行业的指导和支持，稳妥、有序、多渠道安置分流职工。
2 中国央行委员白重恩：预计一线城市房地产泡沫可能成为未来宏观调控政策的掣肘。积极的财政政策并不一定是要增加投资，政府财政支出的出发点应是满足需求，而非刺激增长。
3 央行2月开展中期借贷便利操作（MLF）期限3个月为475亿元，6个月为620亿元，1年期为535亿元；同时收回到期中期借贷便利1100亿元。3个月利率持平为2.75%，下调6个月、1年期利率至2.85%、3.0%。2月末中期借贷便利余额为13313亿元。
央行2月开展常备借贷便利（SLF）操作共34.2亿元。其中隔夜18.4亿元，利率为2.75%；7天14.1亿元，利率为3.25%；1个月1.7亿元，利率为3.60%。2月末常备借贷便利余额为13.4亿元。
4 中国央行今年首次降准，中国的货币政策正在“稳健”的基调下略有放松，但仍处界限之内的调整，绝非中国大规模强刺激经济的先兆。（新华社）
央行此次降准是在国际国内复杂环境下作出的合理之举。此次降准更多地旨在稳定增长，对冲流动性紧张，而非刻意提振股市和楼市，符合稳健略偏宽松的货币政策基调。（经参）
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区1月生产者物价指数月率 前值-0.8% 预期-1%
欧元区1月生产者物价指数年率 前值-3.0% 预期-2.9%
21:15 美国2月ADP就业人数变化 前值20.5万 预期18.5万
22:45 美国2月ISM纽约联储企业活动指数 前值54.6
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于98-98.5略强窄震。欧美股市上涨。美股大幅收高。道指创7周来收盘新高，纳指收获半年来最大单日涨幅。强劲的经济数据与汽车销售报告提振了市场信心。美国1月营建开支环比增长1.5%，同比增长10.4%；2月ISM制造业指数从1月份的48.2%攀升至49.5%。欧股大涨，交易所营运商伦敦股票交易所（LSE）创新高，因市场臆测可能会有竞购，欧元持续走软则提振汽车股。4月WTI原油收高65美分，涨幅1.9%，收于每桶34.40美元。大多数主要产油国支持冻结原油产量决定的报道推动油价上涨。美豆延续第六日下跌，因南美收割推进及美元走强进一步削减本已疲弱的美豆需求。下游粕油跟跌，油跌幅大于粕。框架如前，美豆继续受南美上市季节性压力压制，等待下周美月度数据对南美确产，虽美豆盘中有反弹，但压力释放尚未完结，转而收弱。
| 连盘超跌反弹，技术修正，等待美盘季节寻底确认，宜短线。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周二多数跌至合约低位，交易商称，受累于全球谷物供应充裕及技术性卖盘。CBOT 3月合约基本持平，自本周进入交割周期以来，该合约尚无交割。 美国农业部称，到夏末，全球玉米和小麦库存预计将增至创纪录水平，因供应增长步伐快于需求。 此外，市场臆测中国不久将会出台政策，下调国内玉米收储价格，以减缓玉米进口。这一因素周二继续发酵。 大连玉米昨日出现报复性上涨，1609合约封涨停，尽管中期供求基本面偏空，但价格超跌存在反弹要求，加上央行降准引发宽松预期国内商品普涨。 美国大豆期货周二连续第六日下跌，因南美收割继续推进，美元走强进一步削弱了本已疲弱的美国大豆出口需求。CBOT近月大豆合约跌至2015年11月23日以来最低位，六日连跌的累积跌幅达3.4%，为2014年6月以来最长跌势。 指标5月大豆期货合约在20日波林格区间的低端再次寻获支撑，自2月9日以来还未跌破该水准。豆粕和豆油期货也下跌，交易员注意到两种商品的现货市场需求均较低。 大连豆粕夜盘一度冲高反弹，但短期难获实质性利多支撑，外盘继续偏弱震荡，今日料将维持震荡走势。
| 大连玉米操作上建议1701合约低位多单继续持有，1609合约暂时规避，后期或继续剧烈震荡。 大连豆粕操作上建议1609合约空单逢低获利了结，观望为主。 菜粕维持震荡走势，建议观望为主。 （李金元） |
油脂 | 豆油：
| 豆油价格回落后预计继续震荡走势，区间下沿料有支撑；短期向上动能仍不足，短线或观望。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹继续拉涨，夜盘小幅盘整。现货市场主流报价全面上涨，成交明显回暖，部分商家惜售，市场低价资源基本绝迹。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报51.05美元，上涨1.75美元。唐山普方坯1720元/吨含税出厂，上涨40元。 2016年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，较上月回落0.4个百分点，连续7个月处在50%的荣枯线以下，和2009年2月、2011年11月并列处于最近7年的最低点，显示整体经济下行压力依然较大。 昨日沙钢出台新一期价格政策，螺纹钢、线材和盘螺均上调30元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2030元/吨。三月份各钢厂发货量皆有不同比例的调整，其中中天一期螺纹6折，盘线5折；永钢一期螺纹7折，盘线不打折；沙钢三月份螺纹、线盘均8折。 综合来看，钢厂复产节奏缓慢，房地产销售大幅上升提振市场信心。短期钢价仍将维持强势，上涨的持续性与空间将取决于后期真实需求释放水平与钢厂复产力度的对比变化，短线操作。 | 短线操作 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场成交量放大明显，询报盘增加，部分大贸易商上午报盘涨5元，下午报盘追加5元。钢企随着库存降低有所采购，手上没货的贸易商多表示对后市谨慎，不敢再继续订货。块矿整体而言依然缺货，价格坚挺。国产矿市场稳中趋涨，近期进口矿震荡偏强，钢厂复产预期增加，华北、华东地区矿山出货情况好转，其中华东、华北部分地区今日上涨20-40元不等。 唐山钢坯报收于1720元/吨，普氏62%铁矿石指数上涨1.75美元，报收于51.05美元/吨。乐观资金面预期及终端季节性需求释放、钢厂复产作用下，矿石价格短期仍保持强势。 | 价格下跌仍需等待，当前市场下，比价格更重要的是时间，短线操作，关注海外矿山发货情况及钢厂复产进度。 （杨俊林） |
煤炭 | 夜盘走势：3月1日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)窄幅震荡，期价持稳；焦煤主力合约(JM1605)震荡偏弱，期价小跌；焦炭主力合约(J1605)震荡偏弱，期价小跌。其中，郑煤报收340元/吨，涨幅0.24%，焦煤报收607元/吨，跌幅0.98%，焦炭报收705元/吨，跌幅0.70%。 外盘动态：美元指数收涨0.10%，报98.3。标普500指数收涨2.39%，报1978.33点。富时泛欧绩优300指数收涨1.46%，报1332.4点。美油4月收涨1.9%，报每桶34.4美元，布油4月收涨0.7%，报每桶36.81美元。COMEX 4月黄金收跌0.3%，报每盎司1230.8美元/盎司。 现货市场：黑色产业链现货价格总体持稳。截止3月1日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）51.05美元/吨，上涨1.75美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报373元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1720元/吨，上涨40元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1940元/吨，上涨20元/吨。 综合分析：国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将中期持续承压，但是春节过后钢厂复产对原材料需求的回暖提振期货价格。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 隔夜道指原油回升，天胶价格震荡有所回升，收10380元 /吨。 现货方面 14年国营全乳胶报价9850-9800元/吨，泰国市场原料价格部分回升。 节后轮胎开工率已经返回正常水平，继续回升略困难。 目前天胶现货需求依旧疲软，难以支撑偏高价格。 工业品中对比，螺纹趋势偏强，橡胶依旧维持区间内震荡为主，10800附近压力明显。 天胶未来价格主要仍需要关注轮胎开工率，需求情况。 外围需要关注原油价格的波动是否能支撑商品。 | 操作方面，以震荡格局应对，建议投资者价格偏低可谨慎的买入。空单则需要关注价格在10800附近表现，以短期操作为主。 1605参考区间：10200-10600 （李洪洋） |
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