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道通早报
日期：2016年2月25日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储莱克：货币政策决定长期物价，而非经济增速；通胀预期仍然符合2%的目标；目前自然实际利率的预期并未显示，零利率下限阻碍美联储达成2%通胀目标的能力，事实上，该预期提供了进一步上调联邦基金利率目标的理由；美联储的角色并非避免每一次衰退或平复每一次金融不稳定状况，这也并非美联储能力所及。
美联储副主席费希尔：欧洲负利率的经验比预期要好，但美联储没有使用负利率的计划。
美国财长：预计G20会议不会产生应对全球市场波动的紧急对策；目前全球经济并非面临危机；财政政策与货币政策共同构成了强大的工具；美国无法独力解决全球需求疲软的状况；日本需要运用财政政策提振增长；欧洲需要货币政策，考虑财政政策；中国必须允许人民币在市场中自由升贬。
2 德国央行行长魏德曼：欧洲央行必须对比刺激效果和副作用；将英国留在欧盟符合欧盟利益，欧盟因英国的金融地位而增强；眼下没有因负利率而出现现金囤积的迹象。
3 IMF在上海G20会议前发布关于全球经济的职员报告，称G20国家应当同意协调性地上调政府开支、以化解全球经济加速下滑上不断升温的风险。近期市场动荡和富裕国家产出萧条可能会迫使IMF进一步下调全球增长预期。敦促采取大胆行动，来刺激经济增长。如果经济增幅放缓，中国应当实施预算内的刺激措施。多数国家的通胀趋势将再度走软。美联储加息应当取决于清晰的通胀信号。全球经济增长面临脱轨的风险增加。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开国务院常务会议，确定进一步支持新能源汽车产业的措施，加快实现动力电池革命性突破，加快充电基础设施建设，扩大城市公交、出租车、环卫、物流等领域新能源汽车应用比例，发展新能源汽车+物联网，完善财政补贴等扶持政策，以结构优化推动绿色发展
2 央行：二十国集团国际金融架构工作组第二次会议在上海召开，会议讨论了如何更好地监测资本流动以及增强SDR的作用；提高主权债重组的有序性和可预测性，以及促进债务的可持续性等议题。
央行发布公告，引入更多符合条件的境外机构投资者，鼓励境外机构投资者作为中长期投资者投资银行间债券市场，并对境外机构投资者的投资行为实施宏观审慎管理；取消额度限制，简化管理流程。
3 发改委定于2月25日上午9：30召开新闻发布会，介绍新型城镇化与特色小镇有关情况；国新办定于同日上午10时举行新闻发布会，工信部部长苗圩介绍工业稳增长调结构有关情况。
4 外管局：截至2月23日，共批准808亿美元的QFII额度、900亿美元的QDII额度、4714.25亿元人民币的RQFII额度。
5 证监会最新申请数据显示，目前共有31家拟设立的新基金公司已向证监会递交申请；此外，中国人保资产管理股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司也于去年底申请开展公募基金管理业务资格。
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区 1月CPI环比 前值-1.4% 预期0.0%
18:00 欧元区 1月CPI同比终值 前值0.4% 预期0.4%
18:00 欧元区 1月核心CPI同比终值 前值1% 预期1%
21:30 美国2月20日当周首次申请失业救济人数 前值270K 预期262K
21:30 美国2月13日当周续请失业救济人数 前值2253K 预期2273K
21:30 美国1月耐用品订单环比初值 前值2.6% 预期-5%
21:30 美国1月扣除运输类耐用品订单环比初值 前值0.3% 预期-1%
21:30 美国1月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 前值1% 预期-4.3%
22:00 美国12月FHFA房价指数环比 前值0.5% 预期0.5%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元于97.5部位窄震。欧美股市美强欧弱。油价转涨，帮助美股克服了利空经济数据的不利影响。欧股连续第二日下跌，至一周低位。商品类股首当其冲遭抛售，STOXX Europe 600基本资源指数暴跌6.5%，此前铜价下跌，受累于对中国经济状况的持续担忧。纽约原油上涨28美分，收于每桶32.15美元。盘中价格大幅波动。美国原油产量下降的数据令油价得到支撑，而汽油需求强劲增长则表明未来石油需求可能会随之增长。美豆低探略跌，受压于全球供应充裕及南美作物丰收。但大豆整体跌幅有限，一些投资者等待美豆种植面积预估。美农业部周五将在年度展望论坛上发布预估。有消息称，美农业收益下滑至2002年以来最低，农户贷款偿还不畅，农地价格处于几年来低点。南美方面，巴西主产区马州大豆收割近40%，进来天气正常，保证收割顺利，但早期因南北天气差异，导致质量参差。 | 框架如前，美豆维持低价圈贸易，南美上市压力压制美豆从区间上沿回落。周末美豆展望报告及美农业部3月报告对南美定产决定阶段价格模式变化，短期南美上货节奏影响连盘近月及现货；远期将逐步转为对北半球春播的预期上来。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货周三逼近三周低位，交易商说，受累于全球谷物供应充足和小麦价格跌至2010年来最低水准。玉米价格跌幅相对小于小麦，一些投资者等待周五公布的美国农业部春季玉米种植面积数据是否如市场所料的增加。 | 大连玉米将继续震荡下行，操作上建议1609合约空单持有，以均线为防守。 大连豆粕大幅下挫，夜盘低位震荡，在南美运输不出问题的情况下，后期豆粕价格将弱势运行，向下寻找季节性底部，操作上建议1609合约空单持有，短线高抛低平。 （李金元） |
油脂 | 豆油：
| 豆油盘面近期下跌调整，目前仍有调整需求，保持观望。 （李岩） |
◆工业品
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螺纹钢 | 昨日螺纹小幅盘整，夜盘增仓反弹。现货市场主流报价总体平稳，部分资源略有松动，工地开工仍然不足，商家观望心态有所升温，成交较为平淡。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报49.9美元，下跌0.1美元。唐山普方坯1690元/吨含税出厂，上涨10元。 FMG 2016财年上半年税后净利润达3.19亿美元，基于息税折旧摊销前利润为13.01亿美元。2016财年上半年，FMG 成本降至约16美元/湿吨，船运量达8400万吨，符合年产1.65 亿吨的目标。2016 财年底成本目标将降至13 美元/湿吨。 据报道，广东全省（深圳除外）将推跨区首套新政，即在广东各个城市买房,只要所在区域没房,就可以享受首套房契税优惠，其他限购政策不变。 综合来看，当前钢厂开工率依然维持低位，库存压力同比偏低，成本支撑作用增强，各项去产能、去库存政策的密集出台也对市场信心形成一定提振。但市场需求恢复到正常水平仍需时日，且其力度也将面临考验，钢价上涨的持续性与空间将取决于后期需求释放水平与钢厂复产力度的对比变化，短线交易。 | 短线交易 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场成交一般，询报盘有所减少，价格整体下降5-10元。随着市场对高价的不认可，贸易商价格有下调，而且可谈，但依旧无太多企业问津。从数据看，下周到港量有明显增加，这将对目前偏高的矿价有一定的压力。唐山钢坯报收于1690元/吨，普氏62%铁矿石指数下跌0.1美元，报收于49.9美元/吨。 FMG 2016财年上半年，成本降至约16美元/湿吨，2016 财年底成本目标将降至13 美元/湿吨，成本目标较之前的预期进一步下降。 节后钢厂盈利好转，钢厂陆续复产，上月巴西、澳大利亚发货量同比大幅下滑，短周期供需呈现偏紧格局，天量信贷数据和房地产放松政策带来的预期加大了价格的波动幅度，当前价格处于50美元附近的高位水平，高位风险累积，但海外供给尚未放量，市场供需尚未缓解。 | 预计短期价格高位震荡，短线操作，关注海外矿山发货量提升情况及钢厂复产进度、资金面对复产情况的制约。（杨俊林） |
煤炭 | 夜盘走势：2月24日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)走低，期价下跌；焦煤主力合约(JM1605)震荡偏弱，期价小跌；焦炭主力合约(J1605)震荡偏弱，期价持稳。其中，郑煤报收330.2元/吨，下跌1.20%，焦煤报收609元/吨，跌幅0.57%，焦炭报收702.5元/吨，跌幅0.43%。 | 操作上，中线轻仓试空，短线灵活。此外，投资者可以进行卖出动力煤买入焦煤进行跨品种套利。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 天胶价格夜盘震荡回升收10620元/吨。隔夜道指原油回升。 现货方面，全乳10100元/吨价格回落。泰国市场原料价格有所回升。 短期内，由于节后轮胎开工率的回升，会对天胶价格有所支撑。 目前天胶现货需求依旧疲软，难以支撑偏高价格。 工业品中对比，螺纹趋势偏强，橡胶依旧维持区间内震荡为主，价格偏高。 天胶未来价格主要仍需要关注轮胎开工率，需求情况。 外围需要关注原油价格的波动是否能支撑商品。
| 操作方面，以偏强震荡格局应对，建议投资者价格偏低可谨慎的买入。以短期操作为主。 1605参考区间：10400-10800 （李洪洋） |
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