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道通早报
日期：2016年1月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1、美国国务卿克里将于26日至27日访华。双方将就中美关系及其他共同关心的问题交换意见。
2、德国1月IFO商业景气指数107.3，预期108.4。企业对全球经济担忧加剧。
3、日本政府：受中国经济放缓不断波及全球经济影响，到2015年12月份为止，日本出口连续第三个月出现下滑。
【国内宏观基本面信息】
1、李克强：今年全面推开营改增以减轻赋税，并将适度调整增值税分享比例；敦促推动财税改革以支撑经济增长。当前财政收支压力较大。
2、地方两会：重庆、广西、陕西、山东等密集提及自贸区建设。福建、宁夏、新疆、山东、上海、江西等密集提及国企改革。上海拟开展百项重大项目，投资超8000亿。
3、财政部：去年国企利润总额23027.5亿元，同比下降6.7%。煤炭石油利润降幅较大，钢铁和有色行业继续亏损。
4、央行介绍2015年金融市场运行情况：债券市场全年发行规模增长显著，货币市场利率中枢大幅下行；股指总体有所上涨，但期间出现大幅震荡，成交量明显放大。
5、工信部：2015年，我国汽车市场呈小幅增长，产销量双超2400万辆，增速分别下滑4%和2%。
6、业内知情人士透露，部分省份国税局已接到2016年成品油消费税增收指标。多家分析机构也表示，有接近财政部、国家税务总局等部门的人士透露，成品油消费税将在近期进行调整。有分析师认为，消费税调整考虑到低油价不利于节能减排。
7、大量新三板挂牌企业冲刺新三板创新层引发监管层担忧。为此，股转公司近日召开闭门会议讨论细化分层标准，可能将标准三中6家做市商的核定日期提前3个月至今年1月29日。闭门会议在上周四下午召开，只邀请了小范围的券商机构。（一财）
8、中国证券业协会数据显示，125家券商全年实现营业收入5751.55亿元，净利润2447.63亿元。而2014年120家券商营收为2602.84亿元，净利润为965.54亿元。证券业协会未公布仅有的一家未盈利券商名字。
【今日重要信息及数据关注】
00:15 美国1月达拉斯联储制造业活动指数 前值-21.6 预期-14.5 公布-34.6
22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数月率 前值0.8%
美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率 前值5.5%
22:45 美国1月Markit服务业采购经理人指数初值 前值54.3 预期53.9
美国1月Markit综合采购经理人指数初值 前值54
23:00 美国1月里奇蒙德联储制造业指数 前值6 预期2
美国1月咨商会消费者信心指数 前值96.5 预期96.5
【证券指数期现货思路】
25日指数高开后震荡，大权重习惯性走弱，而题材股表现活跃，而量能依然并未有效释放，截止收盘，沪市报收2938.52点，涨幅0.75%；深成指报10192.53点，涨幅0.80%；创业板报2158.82点，涨幅0.43%。沪深300指数报3128.89点，涨幅0.50%；上证50指数报2065.44点，涨幅0.17%；中证500指数报6041.33点，涨幅1.02%。
行业板块多数上涨。涨幅方面：煤炭采选涨幅3.18%居首；农牧饲渔涨幅2.05%；钢铁板块涨幅1.66%；电子元件涨幅1.45%；有色涨幅1.30%；化工、石油涨幅1.21%；医疗板块涨幅1.08%；地产涨幅0.90%；电子信息涨幅0.73%；多元金融涨幅0.40%；券商涨幅0.33%。跌幅方面：船舶制造跌幅1.02%居首；工程建设跌幅0.28%；银行跌幅0.08%；保险板块跌幅0.02%。
板块资金小幅流入近30亿。煤炭炼焦板块以4.93亿的资金流入额位居榜首；其次是传媒服务板块，资金流入4.41亿；此外，有色板块、服装家纺板块、电子半导体板块也相继上榜，三个板块的资金流入额分别额为4.22亿、3.60亿与3.55亿。资金流出方面，计算机应用板块引领做空，资金流出7.85亿；随后是网络与通信板块，资金流出6.16亿；此外，化工板块、电气设备板块、专业工程及装饰板块的资金流出额也相对较多，分列第三到第五的位置。
股指期货IF1602报收3044.2，涨幅0.07%；IH1602报收2025.8，跌幅0.02%；IC1602报收5800.8，涨幅0.47%。前二十大主力席位上，IF1602多头增仓381至2.04万手，空头减仓102手至1.99万手，净空头减少；IH1602多头减仓151至7707手，空头减仓286手至7640手，净空头减少；IC1602多头减仓34手至11703手，空头减仓185至11832手，净空头增加。
消息面上，中央进一步推进营改增的税收改革，财政稳增长开始再度出发；而中央同步推进去产能的国企改革，有望带领小范围的热点出现；而从今年1月15日至今，央行为缓解市场流动性，已动用逆回购、MLF、SLO等工具共释放8700 亿元资金，规模超过降准0.5个百分点，打消了市场对节前降准的预期，市场仍有忧虑，多空双方依然处于拉锯战的状态。
技术层面上，沪深300指数全天表现仍不乐观，整体受制于5日线和10日线的压力，资金也不积极，鉴于目前政府维稳的目标明确，因此指数应以拉锯调整为主基调，进一步确认底部空间。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元略回落至99部位上方。欧美股市收跌。油价大跌令能源板块承压。投资者关注企业财报与本周将召开的联储会议。自12月中期以来，原油期货价格与股市的相关关系变得极高，这一现象令许多市场观察家感到困惑，他们指出，这两种资产之间的历史渊源一直很弱。纽约原油下跌1.85美元，收于每桶30.34美元。分析师称，油价下跌“是因为市场担心袭击美国东部地区的怪兽级暴风雪可能大幅降低对汽油、柴油与航空燃料在内的燃料市场需求。”美豆收高，受豆粕走坚支撑。美粕价格降至接近南美国家的豆粕价格，为美豆粕出口需求将改善带来希望。对阿根廷天气干燥将降低该国大豆产量的担忧，扶助美豆市场走高。豆油受累于原油市场而走弱。美农业部消息，截至元月21日当周，美豆出口检测量为119.7万吨，之前一周为139.9万吨。消息面巴西大豆产区天气干湿不均，现在对巴西大豆产量预计分布在9700万吨至1亿吨之间。 | 框架如前，美豆延续低价圈贸易。南美处于产量形成阶段，更多产量预估需要时间积累。连盘跟随区间模式，阶段仍按此模式对待。 （范适安） |
油脂 | 豆油：
| 豆油市场，1月整体供求偏紧令盘面有低位修复需求，不过临近春节备货尾声，反弹动能衰减，贸易商多数不愿持货过节，原油弱震也抑制豆油走势。继续震荡走势，短期低位回升，短多思路或继续观望。 豆棕价差近期拉大，因因国内棕榈油供应较豆油充足，库存有回升预期，但外围马棕减产季也令价差扩大空间受限。近期缺乏带动因素，延续震荡走势，短期低位回升，短多思路或继续观望。 （李岩） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一基本持平，收于稍早触及的一个月高位之下，交投清淡。空头回补和美国供应出口需求回升支撑了价格，玉米期货挣扎着突破了约一周来的窄幅波动区间。 交投最活跃的3月玉米合约触及12月22日以来的最高3.72-1/2美元，但比上周稍早触及的高位仅高0.5美分，交易员称，创新高后缺少跟进买盘限制了潜在的新多头头寸进入市场。 美国农业部称，上周美国出口检验玉米599,765吨，为截至12月17日该周以来最高。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，受豆粕期货走坚支撑。豆粕期货急升1.6%，交易商称因有一些技术性买盘，且近日美国豆粕价格降至接近南美国家的豆粕价格，为美国豆粕出口需求将改善带来希望。对阿根廷天气干燥将降低该国大豆产量的担忧，扶助美国大豆市场走高。但豆油期货下跌，受累于供过于求和原油市场走弱。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年1月21日当周，美国大豆出口检验量为119.7万吨，之前一周为139.9万吨。
| 大连玉米继续偏强震荡，操作上建议区间内短多交易。 大连豆粕继续区间内偏强震荡，南美天气担忧近期容易引发反弹，操作上建议低位多单继续持有，短线低吸高平。 菜粕继续偏强震荡，建议短线偏多交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
煤焦 | 夜盘走势：1月25日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)低开震荡，期价持稳；焦煤主力合约(JM1605)低开震荡，期价持稳；焦炭主力合约(J1605)低开震荡，期价持稳。其中，郑煤报收325.2元/吨，跌幅0.31%，焦煤报收543.5元/吨，跌幅0.28%，焦炭报收643.5元/吨，跌幅0.23%。 外盘动态：美元指数收跌0.30%，报98.25。标普收跌1.56%，报1877.08点。富时泛欧绩优300指数收跌0.73%，报1322.6点。WTI3月原油收跌5.7%，报每桶30.34美元。布油3月原油收跌至每桶30.5美元。COMEX2月黄金期货价格收涨0.8%，报每盎司1105.3美元/盎司。 现货市场：黑色产业链各品种现货价格总体以稳为主。截止1月25日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）41.6元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报365元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税)报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1570元/吨，上涨10元/吨；上海螺纹钢HRB40020mm价格报1860元/吨，持平。 综合分析，中期来看，国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将持续承压；短期来看，2015年以来消费企业大都以按需采购为主，消费企业库均维持低位运行，目前距春节假期2周左右，动力煤和焦煤消费企业小幅补库，焦炭钢厂补库动力不足。动力煤、焦煤和焦炭期价中期维持弱势判断，但短期节奏容易反复。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
螺纹钢 | 昨日螺纹小幅盘整。现货市场已基本休市，价格平稳，商家以收尾工作为主，工地备货也进入尾声。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报41.6美元，不变。唐山普碳方坯出厂价格报1550元/吨，下跌20元。 世界钢铁协会数据显示，2015年，全球钢铁产量下降2.8%，至16.2亿公吨，创下过去六年来最大降幅。2015年，中国钢铁产量8.04亿吨，下降2.3%。美国钢铁产量在2015年下滑11%至7890万吨，欧洲钢铁产量亦下滑了3.2%。 据报道，为推进化解产能过剩，国家有关部门正在酝酿推出一系列政策，建立产能过剩行业退出通道，帮助企业解决产能过剩行业退出引发的人员补偿包袱过重等问题，进一步推动市场化的产能过剩退出步伐，优化产业结构和产能升级。 | 节前国内钢市处于供需两弱的格局，一方面终端需求趋于停滞；另一方面，钢厂减产检修较多，市场对于供给侧改革预期较强。本周现货市场已基本休市，期货市场上资金博弈有所增强，短线操作或观望。 （朱小虎） |
橡胶 | 橡胶1605 重要风险揭示：春节假期临近。 隔夜道指原油天胶价格回落，现货14全乳胶价格9800元/吨无明显变化。泰国原料价格因收储继续回升 技术上看，天胶下行趋势仍维持。 泰国缅甸的收胶和限售政策，短期支撑胶价，但长期上压制橡胶价格。下游需求方面，轮胎开工率略有回升支撑价格，但预计未来仍将回落。 技术上看，9600-10800的震荡区间未被突破，基本面依旧疲软，后期价格仍需要关注人民币动向。 | 投资者以观望为主，如需操作，空单应保持最低杠杆，春节临近影响日益明显。橡胶1605参考区间：10100-10500 （李洪洋） |
PTA | 今日PTA主力期货高开后上探至最高的4376元/吨，随后震荡回落。现货市场报盘价格较上周五有所提高，逸盛港口自提报盘价上调80元/吨至4230元/吨，买入价上调至4080元/吨，供应商实际出货价格略高于其报价水平，下游企业对PTA买盘仍然非常有限，买方仍以套利商为主，成交重心较上周五略有提高，不过成交多为2月及3月交割的期货，成交量而言较上周五相当。截至上午期货收盘，现货市场分别成交在4250元/吨附近自提。22日，PX/PTA/聚酯开工情况：56.7%、61.96%、64.72%。隔夜原油将前两日涨幅全部吞没，PX价格持稳，供需偏弱。 | 操作上，弱势震荡为主。 （苗玲） |
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