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道通早报
日期：2016年2月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国商务部1月29日公布数据显示，美国第四季度实际GDP年化环比初值增速降至0.7%，略低于预期的0.8%，前值为增长2%。美国商务部表示，美国2015年全年GDP增速为2.4%，2014年同样为2.4%。主要因为企业减少过多的库存，美元走强和全球需求疲软令美国出口承压，同时低油价令能源企业削减支出，而异常温暖天气导致公用事业和服装消费支出减少，这拖累美国经济增长，或影响联储年内加息决定。
2 欧元区1月CPI同比初值0.4%，预期0.4%，前值0.2%。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平主持中共中央政治局第三十次集体学习时强调，准确把握和抓好我国发展战略重点，扎实把“十三五”发展蓝图变为现实。强调推进结构性改革特别是供给侧结构性改革，是“十三五”的一个发展战略重点。
2 李克强：中国必须保持经济的中高速增长，为调结构、转方式、惠民生提供有力支撑；不片面追求GDP，但不能没有GDP；必须确保就业增加、收入增长，不光要“国强”，更要“民富”；环境是大家高度关注的问题，也是我们更加关注的一项指标。
3 新华网刊文称，财政收入增幅低于年初预期的主要原因是受经济下行压力影响，2015年全国固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸等主要经济指标增幅均低于年初预期。
4 商务部数据显示，2015年全年实现社会消费品零售总额30.1万亿元，同比增长10.7%，扣除价格因素，实际增长10.6%。消费对国民经济增长的贡献率进一步提升至66.4%，创15年新高，比2014年高15.4个百分点。
5 路透报道，据熟知中国高层想法的消息人士表示，预计中国领导人将把今年经济增长目标设定在6.5%-7%的区间内，这是首次设定经济增长目标区间，因为决策者对经济增长前景并不确定。
6 据沪深证券交易所的最新数据显示，截至29日本周最后一个交易日，沪深股市流通市值报320970亿元，较上周末减少6.35%。同期，沪深股市总市值报403800亿元，一周减少6.66%。两市股票平均价格为9.34元，一周下跌6.75%。
7 海通证券李迅雷表示，只要这个市场受管制，稳定股市被看成是稳定社会重要指标，高估值现象就会持续。维持股票高估值已事关金融稳定，只要那些被认为估值偏高的股票长期持续，其价差收益远超过大市值、低市盈率的股票，就不能把股价大跌看成估值回归。
8 根据Wind资讯统计，1月份148只主动股票型、混合型和二级债基单位净值平均跌幅分别达到24.31％、14.69％和3.34％。其中股票配置范围为60-95％的385只高仓混合型基金1月份平均跌幅达到25.07％，根据统计，去年涨幅最高的10只主动偏股基金今年1月平均单位净值跌幅达到30.48％。去年冠军易方达新兴成长单位净值暴跌38.59％，成为跌幅最大的主动偏股基金
【今日重要信息及数据关注】
09:00 中国1月官方制造业采购经理人指数 前值49.7 预期49.6
中国1月官方非制造业采购经理人指数 前值54.4
09:45 中国1月财新制造业采购经理人指数 前值48.2 预期48.2
17:00 欧元区1月制造业采购经理人指数终值 前值52.3
21:30 美国12月核心个人消费支出物价指数年率 前值1.3%
美国12月个人收入月率 前值0.3% 预期0.2%
美国12月个人消费支出月率 前值0.3%
美国12月核心个人消费支出物价指数月率 前值0.1%
美国12月个人消费支出物价指数月率 前值0.0%
美国12月个人消费支出物价指数年率 前值0.4%
22:45 美国1月Markit制造业采购经理人指数终值 前值52.7
23:00 美国1月ISM制造业指数 前值48.2 预期48.5
美国12月营建支出月率 前值-0.4% 预期0.6%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 上周末美元收涨至99.5上方。欧美股市反弹，但月线大幅下跌。日本央行意外宣布首次实行负利率政策，使市场认为美联储加息可能性骤降。此外芝加哥PMI指数好于预期以及油价趋稳亦有利美股攀升。纽约原油上涨40美分，收于每桶33.62美元。OPEC成员国呼吁与俄罗斯等非成员产油国合作减产，可能达成降低原油供应过剩压力的协议。此外，美国原油生产下降的消息也提振油价。上周末美豆收涨。月底空头回补及低吸买盘支撑促成大豆收复前日大跌失地，但大豆仍未突破区间上沿。粕、油上涨，套利盘出脱卖粕买油，粕涨幅更大。框架如前，美豆延续区间内贸易。南美豆正处于产量形成阶段，本月天气至关重要。 | 国内节前备货偏紧后大体平稳，市场进入过节模式。连盘预计区间延续，节前灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五跳升1.6%，延续本月稍早的涨势，交易商称，受助于投资者的低吸买盘和空头回补。 美国玉米出口改善，以及阿根廷干燥的玉米生长条件在近几日提振玉米期价，但价格上涨主要受助于月底和技术性买盘，因投资者继续出脱稍早建立的空头头寸。 美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增81.70万吨，接近分析师预估区间的低端。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五大涨1.6%，交易商说，有一轮月底空头回补，以及大豆周四跌至一个月低位后有低吸买盘。尽管今日大豆价格录得12月18日来最大百分比涨幅，但大豆价格未能升穿8.86-1/2美元的一周高位，依然陷于近期交投区间内。豆粕和豆油期货也上涨，因交易商出脱空头押注。豆粕涨幅最大，劲升1.9%。 美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增64.78万吨，和50-80万吨的市场预期一致。 出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增20.08万吨，符合市场预期；当前市场年度豆油出口净销售9,100吨，在市场预期区间的低端。 | 大连玉米年强整体以区间内偏强震荡为主，建议观望或短多交易。 菜粕继续震荡偏强，但不会形成单边走势，建议观望或短多交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 上周螺纹钢期货价格冲高回落后再次反弹。现货市场商家大多离市，终端需求趋于停滞。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报42.4美元，下跌0.2美元。唐山普碳方坯出厂价格报1540元/吨，保持不变。 财政部公布财政收支情况显示，2015年全国一般公共预算收入首次突破15万亿元，达到15.22万亿元，同口径增长仅为5.8%，增速创自1988年以来新低。同期全国一般公共预算支出高达17.58万亿元，同口径增长13.17%。一般公共预算收支相抵后，2015年我国财政赤字达到23551亿元。 中钢协发布数据，2015年会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元，同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，亏损面为50.5%，亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。 欧盟决定向原产于中国的螺纹钢征收高达13%的关税，实施时间为6个月，根据欧盟2015年4月展开的倾销调查的最终结果，还有可能延长5年。 今日华东主导建筑钢厂将出台新一期价格政策，预计将会维持平盘，并将2月上旬与中旬的计划量合并销售。 节前国内钢市处于供需两弱的格局，终端需求趋于停滞，钢厂开工率提升有限，市场对于供给侧改革预期较强。 | 本周是节前最后一个交易周，部分资金将离场，短线操作或观望。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周铁矿石市场小幅上涨，成交比较活跃，PB粉成交在335左右，块385成交，发运较好。上周高炉开工率出现上升，主要受益于唐山地区部分钢厂复工。 港口库存：全国42个港口铁矿石库存9731.9万吨，周环比下降214.3万吨；全国42个港口日疏港量267.8万吨，周环比上涨19.6万吨。库存下降的主要在京唐、天津、青岛、日照几个大港口发运明显上升所致。 国外港口发货情况：巴西图巴朗港口恢复运营，但是由于天气影响，部分码头维护性维修频繁；澳洲气象局发布飓风预警，其强弱也给港口发运带来不确定性。 唐山钢坯报收于1540元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌0.2美元，报收于42.4美元/吨。 | 铁矿石短期由于澳洲巴西的雨季、飓风等季节性因素影响矿石发运，价格震荡运行为主，短线操作。 （杨俊林） |
煤炭 | 动力煤：6大发电集团消费小幅下降，发电厂春节前补库动力减弱。截止1月29日，6大发电集团日均耗煤量57.7万吨/日，下降7.8万吨/日，库存1088.9万吨，下降64.3万吨；秦皇岛港库存337.5万吨，下降5.5万吨； 炼焦煤：焦企开工率下降，样本钢厂及独立焦化厂春节前补库动力减弱。截止1月22日，产能<100万吨焦化企业开工率63%，下降1个百分点；100<产能<200万吨焦化企业开工率68%，下降2个百分点；产能>200万吨焦化企业开工率74%，下降4个百分点；六港口库存334.3万吨，下降11.2万吨； 焦炭：高炉开工率低位运行终端需求疲软，钢厂以按需采购为主，焦企库存持稳。截止1月29日，全国高炉开工率73.9%，上升0.14个百分点；截止1月22日，国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数7.5天，持平；天津港147万吨，下降1万吨；国内独立焦化厂8.55万吨，下降0.34万吨。 现货市场：黑色产业链原料价格稳中有涨，中间产品价格下跌，产成品价格平稳。截止1月29日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）42.4美元/吨，上涨0.8美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报369元/吨，上涨4元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，持平；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，持平；华东地区煤焦油主流价报1450元/吨，下降15元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1540元/吨，下跌20元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1860元/吨，持平。 煤炭运输:国际和国内运价均下跌。截止1月29日，CBCFI煤炭:综合指数海运费442.15点，下降16.12点；截止1月28日，澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛(海峡型)4.5美元/吨，下降1.5美元/吨。 综合分析：中期来看，国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将持续承压；短期来看，在需求主导价格走势之前市场预期或将助推期价走强。目前，价格走势更多追随市场预期，特别是近期提出的煤炭行业供给测改革对市场形成较大提振。 | 综合分析，动力煤、焦煤和焦炭期价中期维持弱势判断，短期维持震荡偏强走势。操作上，中线观望，短线低吸高平，轻仓交易。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 重要风险揭示：春节假期临近。
上周天胶价格持续震荡收10260元/吨，云南14年国营全乳胶9600元/吨略有回落。 技术上看，天胶下行趋势仍维持。 泰国缅甸的收胶和限售政策，短期支撑胶价，但长期上压制橡胶价格。下游需求方面，轮胎开工率略有回升支撑价格，但预计未来仍将回落。偏高的库存和进口量始终是价格压力。 技术上看，9600-10800的震荡区间未被突破，基本面依旧疲软，后期价格仍需要关注人民币动向。
| 投资者以观望为主，如需操作，空单应保持最低杠杆，春节临近影响日益明显。
橡胶1605参考区间：10100-10500 （李洪洋） |
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