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道通早报
日期：2016年1月11日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 亚开行行长：未看到中国经济任何严重的调整；中国还有刺激经济的空间；人民币下滑是市场力量反映，没必要担心亚洲爆发货币战。
2 美国12月非农就业人数增加29.2万人，远超预期。机构纷纷认为，美联储3月加息有望。但美国10月批发库存环比减少0.3%，下滑幅度超过预期的减0.1%，表明2015年第四季美国GDP增速预期很可能遭下修。
3 日本央行：日本经济已持续温和复苏，经济活动前景较10月份未有显著改变。通胀潜在趋势继续回升，应继续实施当前货币政策。
4 欧元区11月失业率10.5%，为四年来最低，表明欧元区劳动力市场复苏势头良好；11月零售销售环比意外下降0.3%，暗示欧元区零售业前景仍然悲观。
【国内宏观基本面信息】
1 《人民日报海外版》：中国经济正处于新旧动力转换的调整期，而且深受全球经济疲软之苦。目前只基于短期的波动和困难就判断中国经济将“硬着陆”，无疑是武断的。中国经济长期向好趋势不变，2016年下半年或将迎来“U型”回升。
国务院发展研究中心主任李伟称，“按照到2020年国内生产总值比2010翻一番目标的要求，“十三五”时期国内生产总值年均增速应保持在6.5%以上，“但要实现这样速度的增长，难度将很大”。
2 中国2015年12月CPI同比1.6%，2015年全国CPI上涨1.4%，创2009年CPI负增长以来的6年新低。中国2015年12月PPI同比降5.9%，连续第46个月下滑，2015年PPI同比下降5.2%。屈宏斌：需求不足导致通缩升温是16年内首要风险，政策宽松及供给侧改革应同时发力，力抗通缩。
3 外管局部署2016年主要工作：将有序推进资本项目可兑换；加强国际收支监测；完善宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系。
4 中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文：当前中国粮食价格明显高于国际市场，下一步粮食改革基本方向就是实行市场定价，价格和补贴分离，在这个过程不能让农民太吃亏。
5 上海近期已暂停互联网金融等金融类公司的注册登记，经营范围包括金融信息服务、金融外包等字眼的也被包含在暂停之列。深圳、重庆等地此前已叫停。网上传出消息，北京市从1月9日起暂停私募在内的投资类企业的登记注册。通知明确：暂停登记项目投资、股权投资、投资管理、投资咨询、资本管理、资产管理、融资租赁等投资类经营项目。北京市工商局内部人士证实，该消息属实。（21世纪经济报道）
6 被称为“二次房改”的“进一步深化住房制度改革”，目标、路径等均已基本确定。城市“新市民”将成为核心政策诉求，省会以下中小城镇的落户限制将逐步放开；建立租购并举的住房制度。
7 据《2015年资产证券化发展报告》，2015年全国共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，同比增长79%。信贷ABS仍是资产证券化主力，发行额占当年发行总量的68%。其中，公司信贷类资产支持证券（CLO）仍是主要发行品种，发行额3178.46亿元，占比78%。
8 1月11-15日两市有43家公司共计38.68亿限售股解禁上市流通，解禁市值约362亿元。
【今日重要信息及数据关注】
23:00 美国12月就业市场状况指数(LMCI) 前值0.5 预期0.0
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 今日晨评要点：1、美非农就业不错，失业率保持5%，3月是否再度加息市场猜测较多。但增长平平、通胀偏弱没有根本改善，值得跟踪。欧洲事件不断，失业率居高不下，还是依靠刺激维持；2、中国CPI1.6；PPI-5.9，宏观对冲的话还是买CPI，卖PPI。PPI通缩没有改善，16年去产能会有实质动作，这对钢矿基差会带来阶段影响，宜关注。3、近期内外盘油脂油料内强外弱，主要是汇率因素影响。16年人民币兑美元是否继续走弱取决于美中经济的互动。阶段影响需要跟踪，但按现在势头看人民币稳中趋贬是大概率。油脂油料自身看，美在低价圈贸易，看明日美农报告数据对南美产量有否修正。原来看巴西是1亿吨，现在调不调？现实是1-2月南美是产量形成期，准确的数据一般3月才会有。另外南美经济糟糕，社会不稳，物流也要考虑。 | 连粕、油还是暂按低价圈区间模式对待。关注明晚月度数据。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五上涨，交易商表示，因在上日玉米合约全线触及合约低位后，有低吸买盘。全球股市回稳为玉米市场提供支撑，缓解对全球经济体质的担忧，这担忧本周重压商品市场。玉米基本面仍然偏空，鉴于美国和全球供应充足，且出口需求疲弱。分析师预计下周美国农业部公布的美国12月1日玉米库存将创纪录最高位。 周五是商品指数基金每年维期五日重新平衡运作的第一日。交易商预计，指数基金在这段时间将卖出12,000-18,000手合约。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五涨跌互现，交易商表示，在美国农业部（USDA）月度供需报告在周二公布前，交易商轧平头寸。 对中国经济的担忧缓解，支撑大豆市场。但交易商表示，在指标CBOT 3月大豆合约迫近20日移动均线后，市场出现获利了结。过去两周，大豆也未能突破这一道关键技术水准。 豆粕和豆油期货收涨，因低吸买盘，但原油走弱限制了豆油价格的升幅。 一中国官方谷物智库表示，对中国2015/16销售年度大豆进口量的预估上修至8,000万吨，这规模将较2014/15销售年度增长2.1%，因为压榨需求高于预期。 美国农业部将于周二（1月12日）发布1月份供需报告和季度库存报告。路透社调查的分析师平均预计2015年美国大豆产量为39.81亿蒲式耳，与美国农业部12月份的预测一致。分析师预计2015/16年度美国大豆期末库存为4.68亿蒲式耳，相比之下，美国农业部12月份的预测为4.65亿蒲式耳。与此同时，分析师还预计2015/16年度全球大豆期末库存为8260万吨，与美国农业部12月份的预测相一致。 | 大连玉米继续区间震荡走势，建议观望或区间内短线震荡交易。 大连豆粕维持区间内震荡，近期禽流感或对盘面短期有利空影响，操作上建议观望为主。 菜粕维持低位区间震荡，建议观望为主。 （李金元） |
油脂 | 豆油：
| 豆油短期仍需继续调整等待，低吸思路，暂时观望。 菜油跟随豆油走势，暂时观望。 棕榈保持低吸思路，暂时观望。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 上周螺纹冲高回落，持仓量大幅下降。节后市场普遍大幅上涨，但成交跟进力度不足，下半周开始小幅松动。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报41.5美元，下跌0.2美元。唐山普碳方坯出厂价格报1590元/吨。今日华东地区主导钢厂将出台新一期价格政策，预计平推或小涨。 1月9日，国家统计局发布CPI和PPI数据，2015年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。2015年，全国居民消费价格总水平比上年上涨1.4%。2015年12月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.6%，同比下降5.9%。 上周，波罗的海干散货指数（BDI）再次刷新历史最低纪录。截至1月8日收盘，BDI指数报收于429点，较前一日下跌3.6%。2015年以来，随着大宗散货市场的持续低迷，干散货海运价格屡创历史新低。 随着春节的临近，下游工地将陆续收尾，商家套现意愿增强，钢价面临着一定的回调压力。 | 供给侧改革被高层频频提及，显示供给侧改革已成为政策的主要着力点，其核心就是加快去产能，低需求去产能阶段不可能给钢厂太高利润空间，空单谨慎持有。（朱小虎） |
铁矿石 | 上周铁矿石市场在前两周强势走高后稍显疲软，周五PB粉340成交，纽曼块390成交，块矿、球团价格也有所回升。平台成交活跃，PB粉指数加价，也由2月指数+1.85至2月指数+2.45，可见，市场对2月预期并不乐观。近期钢厂利润有所改善，但是钢厂主动复产积极性并未提高。 港口库存，上周五全国42个港口铁矿石库存9705.4万吨，周环比上涨162万吨。全国42个港口日均疏港量247.9万吨，周环比下降0.9万吨。 唐山钢坯上涨10元，报收于1590元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌0.2美元/吨，报收于41.5美元/吨。 | 近月交割影响因素褪去，市场回归弱势基本面，短空操作。 (杨俊林) |
煤焦炭 | 动力煤：6大发电集团消费小幅回落，且终端补库动力不足。截止1月8日，6大发电集团日均耗煤量60.6万吨/日，下降5万吨/日，库存1148.7万吨，下降1万吨；秦皇岛港库存328.5万吨，下降0.36万吨； 炼焦煤：焦化企业开工率季节性回落，终端和港口库存被动上升。截止12月31日，产能<100万吨焦化企业开工率61%，下降5个百分点；100<产能<200万吨焦化企业开工率70%，上升1个百分点；产能>200万吨焦化企业开工率76%，上升4个百分点；国内样本钢厂及独立焦化厂795万吨，上升3.6万吨；六港口库存341万吨，上升15.1万吨； 焦炭：高炉开工率低位运行终端需求疲软，终端和港口库存低位运行，焦企库存被动上升。截止1月8日，全国高炉开工率74.03%，上升0.69个百分点；截止12月31日，国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数8天，持平；天津港165万吨，下降1万吨；国内独立焦化厂9.33万吨，上升1.44万吨。 现货市场：黑色产业链现货价格部分品种由涨转跌，现货对期货支撑力度减弱。截止1月9日，普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）41.5元/吨，下跌1.75美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报366元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报670元/吨，下跌20元/吨；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价报670元/吨，上涨10元/吨；华东地区煤焦油主流价报1465元/吨，上涨15元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1580元/吨，上涨20元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1910元/吨，上涨20元/吨。 煤炭运输: 国际运价低位运行，国内运价大幅下降。CBCFI煤炭:综合指数海运费464.76点，下降66.51点；澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛(海峡型)6美元/吨，持平。 中期来看，国内黑色产业链持续去库存和去产能，市场出清前相关品种价格将持续承压。短期来看，动力煤受火电需求季节性回暖支撑，但炼焦煤和焦炭需求则承压于需求季节性回落。同时，黑色产业链现货价格部分品种由涨转跌，现货对期货支撑力度减弱。 | 综合分析，三品种期价后市走势总体维持弱势判断。操作上，中线观望，短线偏空。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 重要风险揭示：人民币汇率继续下跌。国内证券金融法规频道调整。
周末美股收跌，天胶维持弱震，午盘收10090。 技术上看，天胶下行趋势仍维持。 14年国营全乳胶现货价格9500元/吨。泰国现货价格维持偏弱震荡。 短期操作以区间震荡应对，但基本面依旧疲软，后期价格仍需要关注人民币动向。如市场继续下破9900，价格恐深跌到9500附近寻求技术支撑。
| 投资者以观望为主，如需操作空单可少量逢高介入，见低获利，即使目前已经有所获利，但操作仍需谨慎。因春节将近，市场内资金和对手盘趋向减少。 橡胶1605参考区间：9900-10300 （李洪洋） |
PTA | 上周原油跌至08年低点32美元附近，盘面均线下压，前低附近或有调整。周五美国非农就业人数大增，但市场担忧平均时薪下滑，因而非农对美元的提振未能持续。 | 操作上，观望为主。 (苗玲) |
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