道通早报（12月25日）

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元收跌至98部位下方。欧美股市窄幅涨跌互现。美股提前收盘。许多交易商已经提前离场，股市交投清淡。油价继续回升，但能源板块表现落后。欧股变动不大，油价进一步反弹带动商品类股攀升，提振英国股市上涨，从而支撑了欧股。纽约原油收涨0.60美元，报38.10美元/桶，本周涨幅接近10%。原油市场近日利好不断，先是美国原油出口禁运废除提振WTI原油价格，然后美国上周原油库存意外大减，接着美国本周石油活跃钻井数出现下滑。美豆收低，受累于预报显示巴西干旱地区降水量有所增加。好于预期的美豆周出口销售数据帮助限制了跌幅。数据显示，美豆上周出口销售大豆逾200万吨，是美农业部最高的周销售记录之一。分析师对未来两周巴西主要大豆种植周马特格罗索将迎来降雨表示乐观，这将给该地区干旱的农田带来急需的降水。下游粕弱油强，受套利交易影响。

框架如前，美豆维持低价圈销售，销售状况稳定。市场焦点逐步过渡到南美天气，不过现在还没到南美定产关键期，天气预报扰动市场短期情绪。连粕、油继续按低价圈区间模式对待。

（范适安）

谷物饲料

   芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四连续第四个交易日下挫，交易商称，受压于供应充裕，以及阿根廷和巴西整体有利的作物生长条件。玉米期货本周累积下跌2.7%，为11月13日止当周以来最差的周度表现。市场交投清淡，许多交易商在周五的圣诞假日前已经离场。
  美国农业部数据显示，上周出口销售玉米逾80万吨，超过分析师的预期。但交易商称，进口商明年大部分时间可能更青睐价格便宜的南美和黑海玉米。美国和南美的玉米现货溢价走低，进一步拖累了玉米期货价格。 
  美国大豆期货周四走低，遭遇抛售，交易商称，受累于预报显示巴西干旱地区降水量将有所增加。好于预期的美国大豆周度出口销售数据帮助限制了跌幅。数据显示，美国上周出口销售大豆逾200万吨，是美国农业部最高的周度销售纪录之一。 
  分析师对于未来两周巴西主要大豆种植州Mato Grosso将迎来降雨表示乐观，将给该地区干旱的农田带来急需的水分。 
  近月1月大豆期货合约表现优于3月合约，3月合约跌幅更大，反映出明年巴西作物生长状况良好的预期。两合同之间的价差扩至1月较3月升水达四个月来最阔。 
  豆粕下跌约1%，受累于供应充裕及南美将大丰收的预期。豆油涨1%，部分由于豆油和豆粕的价差交易。

大连玉米近期维持区间震荡走势，建议观望为主。

大连豆粕短期维持区间内偏弱震荡，操作上建议观望为主。
  菜粕继续区间震荡，建议观望或日内短线交易。

(李金元)

油脂

豆油：
1、CBOT豆油1月合约涨0.35美分，报收30.87美分；因原油上涨带动，原油价格因美库存降低反弹，供求过剩格局未改。
2、美豆及豆粕价格下跌，分析师对于未来两周巴西主要大豆种植州Mato Grosso将迎来降雨表示乐观，将给该地区干旱的农田带来急需的水分。 
3、中国12月和1月船期需求都采用即用即买的节奏，预计1月船期还有150万吨要买。
4、截止12月24日，港口大豆库存729万吨（-6），港口大豆消耗28.9万吨/天（+0.2），豆油商业库存97.37万吨（-0.28）；张家港四豆报价5900元/吨，反弹令现货市场采购略有受限。
国内豆油市场12月供求平衡为主，价格持续反弹需靠天气带动，外围巴西干旱炒作受降雨影响削弱，仍需继续观察，观望为主。
菜油市场，临储拍卖令菜油市场供应预期压力持续存在，菜豆价差继续维持0-100间震荡走势。
棕榈油：
1、BMD棕榈油周四周五圣诞节休市。
2、截止12月24日，棕榈油港口库存83.07万吨；广东现货报价4450元/吨，现货市场成交清淡。
外围马来西亚近期降水减少引发市场关注，若持续损及产量将带动棕油价格上涨；国内棕油市场供应充足，需等待外围产量状况进一步确定的指引方向，观望为主。

豆油价格观望为主。

菜油震荡走势。

    棕榈油观望为主。

（李岩）