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道通早报
日期：2015年12月28日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 日本首相安倍晋三及央行总裁黑田东彦周四对企业施加新压，呼吁他们提高薪资并增加投资，为打败通缩贡献自己的一份力量。但对于那些不愿冒险的日本企业，说服它们将创纪录获利更多投入创新和人力资源特别难。
2 普华永道发表2015年亚太经合组织(APEC)CEO调研报告称，在中国的企业决策者对未来12个月营业收入增长前景的信心有 所下降，因中国增长放缓和经济再调整；但对未来3-5年收入增长的信心则保持平稳。
3 高盛预期，2016 年人民币兑美元汇率将小幅贬值3-4%；到2016年底，人民币兑美元温和贬值至6.6。但高盛表示，因面临美元涨势无休、中国经济增长疲软，以及刺激政策效果不尽如人意的风险，该预期具有极大不确定性。
瑞信：2016年整个大宗商品市场将略有好转，相比其他商品，更看好铜、锌和镍。
【国内宏观基本面信息】
1 全国人大常委会表决通过了人口与计划生育法修正案，全面二孩2016年1月1日起正式实施。生育一孩或两孩的夫妻均可获得延长生育假的奖励。
全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。证监会表示，将依照全国人大的授权决定，认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求，抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作，积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。
2 十二届全国人大四次会议于2016年3月5日在京召开，国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要、慈善法草案将上大会审查和审议。
第十二届全国委员会第三十八次主席会议建议全国政协十二届四次会议明年3月3日在北京召开。
3 财政部部长楼继伟表示，明年还需要置换到期的债务，报全国人大批准再给一定的新增额度。另外，明年初步计划是中央、地方都要增加赤字，那么地方就要发债。四招防范风险，主要包括控制规模、落实偿贷责任、发行地方债置换到期债务等。亚投行开业仪式暨理事会和董事会成立大会将于2016年1月16-18日在北京举行，届时将选举亚投行行长和各选区董事。
4 中国11月规模以上工业企业利润同比下降1.4%，前值下降4.6%，连降6月。1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，降幅比1-10月份收窄0.1个百分点。
2015年中国社会消费品零售总额预计达到30万亿元，居世界第二，消费对经济增长的贡献接近60%。2015年网络零售额预计达到4万亿元，居世界第一。
5 社科院：截至2014年底，城镇职工基本养老保险的个人账户累计记账额达到40974 亿元，城镇职工基本养老保险基金累计结余额为31800亿元。即使把城镇职工基本养老保险基金所有结余资金都用于填补个人账户，也仍然会有接近1万亿的空账。
6 人民日报刊发中央经济工作会议精神解读文章称，银行、证券、保险交叉经营，不同市场之间的关联度上升，金融体系系统性风险也会随之上升，局部市场风险有可能演变成全局性风险。金融业不良资产规模扩大，新兴金融业态鱼龙混杂，出现非法集资等风险苗头。
7 证监会副主席方星海：经济在变化，谁也不能保证，买了债券，每一家发债的主体都能够按时兑付，具备一定能力的投资者有一定风险分析的能力，还有风险承担的能力。如果发生风险，那就打破刚性兑付，市场该怎么解决怎么解决。
财新：多家券商固定收益部门已于近日收到中证登调查问卷，要求上报债券业务杠杆倍数、银行间市场与交易所市场债券质押式回购融资比例等内容。
8 据统计，A股今年首发、增发和配股合计为实体经济输血1.23万亿，总实际融资规模、首发融资规模和定向增发均出现大幅上涨，同比增长分别达到63.88%、139.85%和59.90%。证券业承销的各类债券工具规模达到2.92万亿，较去年同比增长46%，逼近3万亿
9 数据显示，沪深两市266家上市公司扣除非经常性损益后每股收益在近三年均为负数，且不少上市公司在2015年前三季度该指标继续为负数，A股“僵尸企业”比例占到上市公司总数的10%。2015年1月至今，A股市场发生657起重大重组事项，比2014年同期增长近4倍
根据沪深交易所安排，年前最后4个交易日（12月28日至31日）两市将迎解禁高峰，将有55家公司共计92.88亿股限售股解禁上市流通，解禁市值达1353亿元
【今日重要信息及数据关注】
无重要数据
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 上周末外围圣诞假期。今晨美元电子盘即时价在98部位下方。上周股市提前收盘。许多交易商已经提前离场，股市交投清淡。油价继续回升，但能源板块表现落后。欧股收盘变动不大，油价进一步反弹带动商品类股攀升，提振英国股市上涨，从而支撑了欧洲股市。纽约原油12月24日收涨0.60美元，报38.10美元/桶，周涨幅接近10%。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，截至12月25日当周美国石油活跃钻井数减少3座至538座。而当周美国石油和天然气活跃钻井总数持下降9座至700座，较去年同期减少1140座。美豆休市，连盘粕、油保持低价圈震荡。现在的局面是供需双增，阶段消化供应为主。对饲料贸易企业调研反应，粕走货顺畅，需求不错。但因库存不缺，市场也没有追涨动力。未来的变量在南美。如果南美本季产量达不到预期，这样库存一块就要补充，对价格的托底作用就会明显。
| 阶段仍按低价圈区间模式对待，关注南美天气演变。 （范适安） |
谷物饲料 | 12月25日美国因适逢“圣诞节”休市。 大连玉米继续维持区间内震荡，主要受收储和进口政策影响，操作上建议观望为主。 大连豆粕继续低位小幅震荡，12月份大豆进口量预计达到860万吨，近期油厂压榨利润有所回升，开工率维持高位，预计元旦前市场交易清淡，继续关注巴西大豆产区天气情况，操作上建议观望为主或区间内短线交易。 菜粕继续低位震荡，短期没有明确趋势，操作上建议观望或日内短线交易。 | 大连玉米继续维持区间内震荡，主要受收储和进口政策影响，操作上建议观望为主。 大连豆粕操作上建议观望为主或区间内短线交易。 (李金元) |
油脂 | 1、豆油市场：美国及阿根廷豆农逢高卖出压力较重，美豆出口需求疲弱令9美分成本线的卖出压力更加明显，阿根廷豆农因汇率下滑及关税调低，倾向于逢高卖出；巴西大豆主产区天气炒作，令价格受到提振，不过近期巴西产量迎来降雨令炒作力度减弱；国内豆油市场，供应、需求双增，12月-1月大豆进口居高不下，市场需求也因春节备货增大，供求相对平衡，库存基本与月初持平。 综合内外情况看，供求平衡角度出发，价格震荡走势，天气或是打破平衡的因素，不过天气状况未明，追高风险大，仍以观望为主。 2、菜油市场：国家继续临储拍卖，增加市场供应，菜油价格相对偏弱，菜豆价差回落至0-100间震荡；沿海油厂库存偏低，有挺价意愿，单纯菜油走势也维持震荡，观望为主。 3、棕榈油市场：东南亚棕榈油，印尼今年油棕树的可收获面积扩大，产出稳定，令11月市场供应压力不减；目前马来西亚南部地区出现干旱迹象，有数据统计南部棕榈油产量有下滑，关注天气状况的持续性，需继续增强才能对印尼产出形成不利影响；国内棕榈油市场供求平衡偏充足，12月-1月进口量预期高于去年同期水平，市场需求并不显著，库存较月初小幅增加。 综合来看，棕榈油市场供求平衡偏充足，且较之于豆油市场供应更加充足，在天气缺乏确定性影响之前，追高风险大，仍以震荡走势判断，观望为主。 | 豆油仍以观望为主。 菜油观望为主。 棕榈油仍以震荡走势判断，观望为主。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 上周螺纹大幅反弹后盘整，近月合约走势强劲。现货市场主流报价继续回升，市场成交回暖。周初期货延续涨势，加上市场库存偏少，商家拉涨积极。周中高位资源成交不畅，价格稍回落，但随着钢厂下旬价格政策出台且传闻下月将大幅打折，市场价格再次走强。上海地区大厂16-25mm规格HRB400螺纹钢主流价格1750-1790元/吨，小厂主流价格在1640-1700元/吨。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报40.3美元，唐山普碳方坯出厂价格1490元/吨。 国家统计局12月27日发布数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，降幅比1-10月份收窄0.1个百分点。 近日，凌钢股份、包钢股份和重庆钢铁相继发布公告称，获得当地政府的财政补贴。这种补贴或将影响市场在资源配置中的决定作用，延缓钢铁去产能的进程。 综合来看，临近年末，中小钢厂停产现象明显增多，部分大型钢企也开始减产，钢铁行业去产能已进入实质阶段。1月中旬以后终端需求将逐步停滞。 | 钢价继续反弹空间有限。近月合约即将进入交割月，而持仓仍居高位，谨慎操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周铁矿市场震荡趋稳，港口现货价稳步上涨，但对于贸易商积极挺价不同，钢厂采购则表现的并不积极。截止到12月25日，本全国42个港口铁矿石库存9579.4万吨，周环比上涨35.8万吨。全国42个港口日均疏港量245.3万吨，周环比下降6.9万吨。上周全国大部分地区遭遇雾霾天气，导致港口靠船困难，其中，曹妃甸港因为天气影响，连续三天没有靠船，疏港也下降比较明显。因此，预计本周港口库存将会继续增加。 唐山钢坯出厂价1490元/吨；普氏62%铁矿石指数持平于40.3美元/吨。铁矿石近月1601合约由于交割因素，走势较强，目前报收于347元/吨，期现价差基本收敛；远月1605合约受弱势基本面制约，表现较弱。 | 近期将震荡运行，操作上，观望或短线为主。 （杨俊林） |
煤焦炭 | 12月25日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)窄幅震荡，期价持稳；焦煤主力合约(JM1605)震荡偏弱，期价小跌；焦炭主力合约(J1605)窄幅震荡，期价持稳。其中，郑煤报收301.6元/吨，涨幅0.07%，焦煤报收540元/吨，跌幅0.55%，焦炭报收631元/吨，跌幅0.08%。国内黑色产业链持续去库存去产能，市场出清前相关品种价格将持续承压，动力煤、焦煤和焦炭期价总体维持弱势判断。随着01合约交割月的日趋临近以及持仓量的大幅降低，动力煤、焦煤和焦炭基差修复基本完成，短期05合约将面临较大压力。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1605 受圣诞节影响，美股原油价格上涨。天胶价格周末维持震荡。 天胶整体需求依旧疲软，但近期，受软逼仓和人民币走软威胁，商品短期偏强，但中长期趋势依旧偏弱。不排除近月出现软逼仓的可能。 | 短期操作以区间震荡应对底价提升，但基本面依旧疲软，预计在 10200-10800 区间展开震荡，后期价格仍需要关注人民币动向。空单逢高介入，见低获利，操作要比前日更加谨慎。 （李洪洋） |
PTA | 上周三EIA库存减少，油价借机反弹。纽2月油价反弹38美元附近，上方20日均线压力。原油供求面弱势继续，油价持续反弹持谨慎观点。 国内PTA窄幅震荡，5月合约期价在4420元附近，盘面看PTA未跟随油价大涨。国内PTA价格波动有限，基本维持在4300元附近震荡。PTA供应商继续出货，受开票及假期行情带动，下游对原料需求有所好转，加之原油反弹，市场短期价格下跌不易。装置方面，12月25日珠海BP计划停车110万吨装置半个月时间，1月2日逸盛220万吨4#装置计划停车，供应端口将再偏紧。合约货方面，本周中石化出台PTA12月结算价格在4570元。恒力石化结算价格在4570元，挂牌价格在4600元。 亚洲PX市场维持震荡走势，价格在 768.75美元/吨CFR台湾。装置方面，日本出光计划2016年9月中旬-11月中旬关闭位于德山的21万吨PX装置进行为期75天左右的维护停车。由于德山的芳烃装置都会被关闭，这就导致这次的检修时间比平时要长一些。被关闭的其他装置还包括62.3万吨乙烯和45万吨丙烯装置。韩华计划2016年3-4月关闭位于大山的1#芳烃装置进行为期40-45天的停车检修。1#装置PX产能在71万吨。2#100万吨PX装置暂时没有检修计划。 中金石化160万吨PX装置上周末重启，但由于设备问题目前仍在停车，重启时间待定。 油价反弹持谨慎观点；PTA供应将再现收紧，聚酯年底开工走低判断不变，需求减弱，供求将短暂平衡后再转弱；盘面PTA加工费在500元附近，限制盘面涨跌空间。技术上，PTA5月期价受40日均线压制，技术偏弱。 | 操作上，上下空间有限，观望为主。 (苗玲) |
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