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道通早报
日期：2015年12月10日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 德国10月未季调贸易帐225亿欧元，预期217亿欧元，前值228亿欧元；德国10月经常帐230亿欧元，预期237亿欧元，前值251亿欧元。德国10月季调后出口环比-1.2%，预期-0.6%，前值2.6%；德国10月季调后进口环比-3.4%，预期-1.0%，前值由3.6%修正3.8%。
2 欧洲央行管委诺沃特尼：欧洲央行上周的政策是正确的；我们远未达到通胀目标；我们必须关注副作用，如资产泡沫；美国处于不同的经济增长周期；欧洲央行并没有汇率目标；市场分析师上周犯了巨大的错误；纠正市场预期不是欧洲央行的工作；欧洲央行必须做其认为正确的事，而不是回应个别人的看法。
3 摩根大通CEO称：美联储加息应会提升明年交易量，第四季度结束前市场或看不到加息影响。
路透调查：预计英国央行将在2016年第二季度首次加息25个基点，至0.75%；对英国“退出欧盟”与否的公投结果是英国经济的最大威胁；预计2016年，英国每季度GDP增速为0.5%-0.6%.
【国内宏观基本面信息】
1 国家主席习近平主持召开中央深改组第十九次会议时强调，明年是“十三五”开局之年，各项改革任务、制度建设要向全面建成小康社会这个目标聚焦、向构建发展新体制聚焦，扭住关键，精准发力，严明责任，狠抓落实，确保各项改革取得预期成效。
2 国务院总理李克强主持召开常务会议，要求严控产能过剩行业投资，提出调整证券法注册制有关规定。会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。这意味着，发行注册制改革将在《证券法》修订完成前先行落地。
3 中国11月CPI同比上涨1.5%，较上月小幅回升，连续三月处“1时代”；PPI同比下降5.9%，与上月持平，为连续第45个月下滑。
4 彭博报道，中国国资委正在筹备成立矿业资源投资公司，负责央企的总体矿业资源投资规划，将帮助解决像五矿集团这样的国有矿业资源公司的坏账问题。
外媒援引知情人士称，中国央行日前已窗口指导暂停机构申请新的RQDII（人民币合格境内机构投资者）相关业务。业内人士认为，此举是为了缓解中国资本净流出压力以及防范机构产品投向风险。
5 在岸人民币兑美元收跌0.17%报6.4280，为5个星期来的最大日跌幅，并创下2011年8月9日以来新低。
【今日重要信息及数据关注】
21:30美国上周续请失业金人数 前值216.1万 预期215.3万
美国上周初请失业金人数 前值26.9万 预期26.8万
预期公布：
中国11月新增人民币贷款 前值5136亿元 预期7200亿元
中国11月社会融资规模 前值4767亿元预期 9650亿元
中国11月M1货币供应年率 前值14.0% 预期13.8%
中国11月M0货币供应年率 前值3.8% 预期4.0%
中国11月M2货币供应年率 前值13.5% 预期13.4%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元下跌至97.5部位下方。欧美股市收软。投资者继续关注油价变动，并等待下周的美联储会议。今日油价由涨转跌使美股承压。欧股触及逾一个月最低位，受累于希腊股市暴跌、制药股拜尔走低以及矿业股英美资源承压。纽约原油下跌35美分，收于每桶37.16美元。至此油价已经连续第四个交易日收跌。美国原油库存意外下降，但包括柴油在内的馏分油库存大幅攀升。馏分油库存达到市场预期值的两倍。美豆日内交投震荡，大体收平。美元走软抵消了全球大豆供应充裕带来的影响。阿根廷新选总统周四上任，市场预期该国大豆出口可能增加。美农业部基本维持了11月的供需数据不变，但调降了全球15-16年末库存预估至8258万吨，11月数据为8286万吨。下游粕强油弱，价差套利了结左右盘面。框架如前，本月报告基本符合昨日偏中性判断的预期。美豆维持低价圈区间范围销售，后期决定美豆销售难度的将是南美产量预期，所以市场焦点将转向南美。 | 阶段维持低价圈区间模式判断，等待南美天气演变。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三小幅收涨，没有受被视为中性至略为利空的美国政府月度报告影响，交易商称玉米价格是受到美元大跌所支撑。美元指数下挫1%，至逾一个月最低水准，使美元计价的商品在国际市场的吸引力上升。玉米表现不及小麦，美元走低也带动小麦上涨。倍受关注的小麦较玉米升水上涨至1.05-3/4美元，为约两周来最高。 美国农业部(USDA)在月度供需报告中下调美国玉米出口预估，上调玉米在乙醇、食品、种子和工业方面的需求预估，使美国玉米结转库存预估略高于预期。 行业消息人士称，中国计划将玉米年度销售提前，尽管国内市场已饱和，一些仓库可能将被迫出脱次等玉米，努力清空不断增加的库存。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收平，日内交投震荡，交易商称美元走软抵消了全球大豆供应充裕带来的影响。阿根廷新当选总统Mauricio Macri周四上任，市场预期该国的大豆出口将增加。 美国农业部（USDA）周三维持美国2015/16年度大豆年末库存预估在4.65蒲式耳不变，高于市场平均预期的4.62亿蒲式耳。该报告公布后，大豆价格跌至日低。美国农业部还维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变，但调降全球2015/16年度大豆年末库存预估至8258万吨，11月预估为8286万吨。 CBOT豆油期货收低，因本周价格创下四个半月高点后出现获利了结。豆粕期货收高，从近月来创下的合约低点反弹。
| 大连玉米继续维持低位区间震荡，建议观望为主。 大连豆粕料将继续低位震荡，12月美农报告也没能给出方向指引，短期难以走出趋势行情，建议观望或短线交易。 菜粕延续低位震荡走势，建议观望或短线交易。 (李金元) |
油脂 | 豆油： 菜油市场近期走势偏弱，因国家再度启动临储菜油拍卖，本周五将拍卖6.38万吨菜油，供应压力增加，压制菜豆价差收窄至100以内，临储拍卖期内价差预计在0-100区间内震荡。
| 油粕比如预期回落，之前已提示上行空间将因豆油回落而受抑。操作上观望为主。 棕榈油继续震荡走势，操作上观望为主。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹弱势盘整。现货市场主流报价继续小幅下跌，交易氛围冷清，实际成交价阴跌不止。上海地区大厂16-25mm规格HRB400螺纹钢主流价格1680-1730元/吨，小厂主流价格在1580-1630元/吨。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报39.2美元，下跌0.1美元。9日力拓招标19万吨PB粉，装期12.22-12.31，结标价38.8美元。唐山普碳方坯出厂价格1470元/吨，不变。 12月9日，李克强主持召开国务院常务会议。该会议确定，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。 国家统计局数据显示，11月CPI同比增加1.5%，前值是1.3%；11月PPI同比下降5.9%，连续第45个月下滑，前值下降5.9%。 据财政部消息，自2016年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整，将适度扩大日用消费品降税范围，适当降低生铁、钢坯等商品的出口关税。 12月9日，港中旅集团发布公告，决定退出钢铁业务，拟将所持有的唐山国丰钢铁有限公司58.49%股权和唐山达丰焦化有限公司35.09%的股权转让给河北省国资委，成为第一家宣布退出钢铁业的央企。港中旅集团是国资委监管央企，也是四大驻港内资企业之一 近期，部分三四线城市为鼓励本地农民进城购买商品房，纷纷出台各种财政补贴政策，去库存政策再升级。2014年来，累计已经有超过50个城市发布了不同力度的购房补贴政策，其中主要为三四线城市。
| 综合来看，当前终端需求持续萎缩，成本下行及资金紧张均对钢价形成明显抑制。但随着钢价的持续下跌，钢铁企业亏损严重，部分中小钢厂去产能速度有所加快。操作上，长线空单继续持有，短线高抛低平。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿市场继续弱势运行，青岛港PB粉报价为300元/吨。国产矿市场继续趋弱，市场价格重心难稳，成交均偏低位。近期钢厂对内需求无太大变化但受进口矿低价影响，钢厂压价意向不改，矿山对后期减产预期普遍悲观，下旬至1月，矿山减产情况将加剧。 普氏铁矿石指数下跌0.1美元至39.2美元；昨日唐山钢坯出厂价上涨10元/吨，目前出厂价1470元/吨。钢厂产能开始出清，需求萎缩已定，在供给端没有收缩的情况下，市场矛盾难以缓解。 | 保持空头思路，不抄底，在40美元下方要关注FMG的压力与减产动作，下跌尾部行情，震荡反复增多，灵活滚动操作。 （杨俊林） |
橡胶 | 橡胶1605 隔夜，道指原油回落，天胶价格下跌收10170元/吨， 最新进口数据显示供应压力依旧偏大。 现货方面民营全乳 9500元/吨，需求依旧不利。 天胶价格虽然一度回升，但整体需求依旧疲软，同时，美联储加息在即。预计天胶价格长期仍将偏弱运行。年末，下游轮胎开工率在本来疲软的基础上可能进一步下滑。 目前市场宏观风险影响明显，投资者谨慎保持轻仓短单为主。尤其是地缘政治和政策类问题需要警惕。同时，年末将近，投资者注意节日影响资金离场倾向。
| 短期操作空单注意控制仓位，逢高介入。见低适度获利。 多单注意获利离场为主。 多单不建议进入。 1605参考区间：9900-11400 （李洪洋） |
PTA | PTA主力合约价格在4378元，盘面均线下压，技术偏弱。华东PTA现货成交价格在4400元附近，现货升水缩窄。逸盛收购价从4720元降至4650元。目前PTA开工在67%附近。12月BP珠海110万吨装置有检修计划，1月逸盛宁波220万吨装置有检修计划。 | 操作上建议以4440元为防守，剩余空单续持，节奏上关注油价走势。 （苗玲） |
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