道通早报（11月26日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹钢

昨日螺纹小幅盘整，远月升水有所扩大。现货市场主流报价盘中调高，成交有所回升。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报44.2美元，上涨0.2美元。唐山普碳方坯出厂价格1550元/吨，不变。

海关总署出台《海关总署进一步促进外贸稳定增长若干措施》，减少进出口环节收费，使通关更便捷、服务更高效，促进外贸稳定增长和转型升级。

昨日，中国钢铁工业协会发表关于共同维护国际钢铁贸易秩序的声明，表示完全不认同美欧9家钢铁协会所称全球钢铁行业正遭受产能过剩危机，中国钢铁行业是这一问题的主要影响者的做法和看法。     

综合来看，房地产新开工降幅加大，基建投资增速持续放缓，出口高位回落，而去产能过程漫长且反复。操作上，长线空单继续持有，短线高抛低平。

（朱小虎）

铁矿石

昨日进口铁矿石成交清淡，价格基本趋稳，部分品种有2-5元的降幅，PB粉成交价格在335元/吨左右。由于雪后交通不便，很多钢企选择延迟采购。普氏62%铁矿石指数上涨0.2美元至44.2美元；唐山钢坯出厂价保持平稳，目前出厂价1550元/吨。铁矿石市场整体空头格局难以改变，但期货1605合约目前基差为53元，基差幅度较大，影响价格波动节奏，短期或低位区间震荡盘整，

操作上空头思路下灵活滚动操作。

（杨俊林）

橡胶

天胶1601

美股以微涨收盘。原油价格震荡，隔夜天胶价格偏强震荡。

现货全乳价格依旧偏低，俄罗斯对中国轮胎的反倾销也开始。

近月一月合约价格偏强，其他月份反弹较弱。当前行情属于一度价格触新低后的反弹行情。

目前市场宏观风险影响明显，投资者谨慎保持轻仓短单为主。尤其是地缘政治问题需要警惕。

   操作上，由于k线十字和短期低点带来的反弹仍需警惕观察其幅度。如没能突破下跌前价格阻力，则有进一步走弱风险。

  空单等待反弹幅度确认。

多单勿过度追单入场。橡胶1601参考区间：10500-10900

（李洪洋）

PTA

周三商品上涨为主，PTA上涨谨慎，5月合约收报4570，远月涨幅大于近月。前20名持仓显示，永安、国泰、银河减多，大越、华泰、兴证加多；永安、海通、中信减空，银河、大约、中粮、鲁证加空，日内多头减仓大于空头减仓，整体持仓多头占优势。
PTA现货市场递盘价格略有提升，供应商买盘维持在4720元，成交量较昨日比小幅增加。三房巷120万吨装置计划11月11日停车检修15日。BP珠海110万吨装置检修计划推迟至12月。逸盛宁波65万吨装置停车，重启未定。
26日亚洲PX价格上涨2.5美元至795.5美元。印尼TPPI55万吨PX产能停车，听闻2015年开车可能性低。印度信赖的新PX装置220万吨，原计划16年1月初投产，现有消息或将推迟。
PX/PTA/聚酯开工情况分别为：60.37%、64.28%、77.01%。

隔夜油价继续小幅上涨，国内盘面暴涨暴跌，PTA工厂挺价持续，投机盘与产业资金对峙，盘面长期均线走平，5月期价或许修复贴水，操作上，暂观望，关注40日均线处压力。

（苗玲）

焦煤焦炭

经济要闻：1、中国央行允许香港金管局、澳洲央行等进入银行间外汇市场；2、外媒：欧洲央行讨论了扩大债券购买范围和差别存款机制利率；3、美10月核心PCE物价指数同比增1.3%，预期增1.4%；4、美国10月耐用品订单环比增3.0%，好于1.6%预期，终结了此前两个月的跌势；5、美国10月新屋销售环比上涨10.7%，中位价却创13个月以来新低。6、美国周四将因感恩节休市。
夜盘走势：11月25日夜盘，郑煤主力合约(ZC605)震荡偏强，期价小涨；焦煤主力合约(JM1601)探底回升，期价持稳；焦炭主力合约(J1601)探底回升，期价持稳。其中，郑煤报收291.4元/吨，涨幅0.69%，焦煤报收574.5元/吨，持平，焦炭报收702.5元/吨，涨幅0.07%。
外盘动态：美元指数报收99.8，涨幅0.18%。标普收涨0.02%，报收2089.65点。欧洲泛欧绩优300指数收涨1.43%，报收1502.46点。纽约12月原油收涨0.13美元，涨幅0.3%，报每桶43美元。布油12月原油收平，报每桶46.12美元。美国COMEX 12月黄金期货价格收跌0.28%，报每盎司1070.3美元。
现货市场：截止11月25日普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）44.2美元/吨，上涨0.2美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报351元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报720元/吨，持平；华东地区煤焦油主流价报1375元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报775元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1550元/吨，持平；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1770元/吨，持平。
综合分析，宏观方面，美联储10月声明成功地使市场加息预期提前，大宗商品期价持续承压。行业方面，国内黑色产业链去产能路途漫漫，市场出清前相关品种价格将持续承压。

动力煤、焦煤和焦炭期价总体维持弱势判断，但是1601合约临近交割月，短期基差存在修复可能，从而推动期价走强。操作上，中线观望，短线灵活。

（甘宏亮）