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道通早报
日期：2015年11月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 德国政府警告称，欧洲央行的低利率政策给金融稳定带来了巨大风险，最终可能威胁到银行和保险商的偿付能力。其预计，德国经济今年将增长1.7%，明年将增长1.6%。
2 外媒援引消息人士称，自欧洲央行(ECB)一年前接管欧元区的银行业监管职责以来，央行新监管部门与货币政策部门之间浮现分歧。银行监管部门对银行业提出了苛刻的要求，包括从上调准备金到限制持有的国债数量等，但对于一直努力刺激银行放贷、使通胀复苏的其他央行官员，这些措施就不太受欢迎。
【国内宏观基本面信息】
1 国家统计局最新数据显示，2015年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，比9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%
中国前10个月城镇固定资产投资同比10.2%，较前值的10.3%有小幅回落，再度刷新十五年来最低增速。中国10月社会消费品零售总额同比增长11.0%，增速创年内新高，超过预期的10.9%，前值10.9%。1-10月社会消费品零售总额同比增长10.6%，预期10.6%，前值10.5%。1-10月份，全国房地产开发投资78801亿元，同比名义增长2.0%，增速比1-9月份回落0.6个百分点，继续呈回落走势，但回落幅度比上月收窄0.3个百分点。10月当月，房地产开发投资下降2.4%，降幅比9月份收窄0.7个百分点。中国10月发电量同比下降3.2%；前值下降3.1%。中国1-10月发电量同比下降0.1%；前值增长0.1%。
中国政府正致力于将中国从目前由投资驱动、制造业主导的国家成为一个由消费和服务主导的经济体。而目前，服务业的增速并不足以填补工业放缓造成的空缺。
2 彭博月度GDP追踪数据显示，中国经济在10月增长6.57%。这表明宽松的货币政策和财政政策还没能提振经济增长
3 彭博社11日援引知情人消息称，中国财政部计划再次增加今年地方置换债券额度。今年额度将从现在的3.2万亿元人民币增至3.8万亿至4万亿元，增幅最高达25%。最终额度还可能调整，且需要国务院批准。
4 据21世纪经济报道，目前有可能被纳入考虑的方案之一是，设立更高层面上的混业监管部门，比如“国家金融稳定委员会”，以统领、协调各条线金融监管部门，监测交叉性金融风险，以及防范系统性金融风险。分析人士称，由央行牵头设立这一机构的呼声最高。
5 新浪财经援引一份研讨方案称，战略新兴板将在证券法颁布后与注册制同步推出，预计时间为明年上半年，不过，该方案属初步拟定，目前还处于与机构研讨阶段。
6 据中结算最新数据显示，11月2日至6日，证券保证金净流出73亿元，而此前的10月26日至30日，证券保证金净流出则为546亿元。
【今日重要信息及数据关注】
中国信贷数据？
18:00 欧元区 9月工业产出月率 前值-0.5% 预期-0.1%
--9月工业产出年率 前值0.9% 预期1.3%
21:30 美11月7日当周初请失业金人数 (万) 前值27.6 预期27.0
美国上周初请失业金人数 中 前值27.6万 预期27万
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元小幅回撤至99下方。欧美股市欧强美弱，原油期货价格大幅下跌以及梅西百货下调业绩预期，均令美股承压。欧股因汉高等企业的业绩备受市场欢迎，另外嘉士伯新管理层制定的公司重组计划推动该股急升。纽约原油下跌1.28美元，收于每桶42.93美元。周二晚间公布的美国能源库存数据令投资者感到惊讶，重新激起对美国原油库存增加的担忧。美豆收涨，从周二触及的合约低位受助于一波低吸买盘和空头回补。供应充裕使涨幅受限。美农业部在周二月度报告中上调美豆产量及单产至记录高位。粕收涨，受助低吸买盘；豆油走低，因原油急跌承压。外围消息，有机构预计巴西大豆产量可能不及美农业部1亿吨的预期，因播种平均47%，低于5年均值的57%。另针对总统罗塞夫的罢工略有收敛且未及影响主产区马特格罗索的播种。
| 框架如前，美豆触及低价圈低端略有企稳，宜等待市场焦点的转换关注南美天气演变。连盘粕跟随企稳，暂看低位波动，等待新的刺激。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三小涨，交易商称，因昨日价格跌至合约低位后投资者回补空头并逢低买入。玉米期价陷于周二的区间内，全球库存整体充裕继续限制谷物市场的表现。周二玉米期价骤降，延续近期的跌势，因美国农业部上调美国和全球供应预期，且上调幅度超过预期。 | 大连玉米继续低位区间震荡走势，建议观望或短线灵活交易。 （李金元） |
油脂 | 豆油： | 豆油基本面11月供求基本平衡，短期偏弱，因预期大豆大量到港，油厂开工率预期提高，库存有回升压力；同时美农报告偏空影响，或将令豆油短期继续偏弱。操作上观望或短线。 棕榈油操作上观望或短线。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日RB1605继续小幅回落。现货市场主流报价持续阴跌，成交清淡。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报48.3美元，保持不变。PB粉成交价格在350元/吨左右，市场整体成交一般，低品位矿石依旧备受青睐。唐山普碳方坯出厂价格1540元/吨，下跌10元。 国家统计局公布数据显示，2015年1-10月份，全国房地产开发投资78801亿元，同比名义增长2.0%，增速比1-9月份回落0.6个百分点；房屋新开工面积127086万平方米，下降13.9%，降幅扩大1.3个百分点；商品房销售面积94898万平方米，同比增长7.2%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。10月末，商品房待售面积68632万平方米，比9月末增加2122万平方米。 2015年10月份，我国粗钢产量6612万吨，同比下降3.1%，日均粗钢产量213.29万吨。1-10月份累计，全国粗钢产量67510万吨，同比下降2.2%。 昨日沙钢出台11月中旬价格政策，盘螺和线材维持不动，螺纹钢下调20元/吨，14mm级差上调30元/吨，对上期计划没有追补。 | 综合来看，当前终端需求面临季节性萎缩，出口高位回落，成本端也不断下移，市场资源供应有所增多。操作上，长线空单继续持有，短线高抛低平。 （朱小虎） |
橡胶 | 隔夜道指原油下跌，天胶偏弱震荡，受逼仓影响，天胶近月合约价格一度走强。在一度突破前期阻力后进入震荡。 现货方面：泰国市场原料价格回升，目前1511合约交割后，15年主力合约全部交割，16年合约面临必须用新胶交割的局面，市场出现逼仓。 空头如果买远月来补近月，则结果还是价格上升。
| 操作上，空单注意回避风险为主。 低位多单谨慎持有，见高及时获利。
橡胶1601参考区间：10500-10900 （李洪洋） |
PTA | 周三股市弱势震荡，商品普遍走跌，PTA大跌，5、9合约跌幅超过3%，1月合约收盘价4658元，1、5价差快速扩大，截止收盘在174元。前20名持仓显示，银河、国泰、通惠、混沌天成加多，海通减多；中投、徽商、五矿经易加空，海通、国联减空，日内多单增仓大于空头，整体持仓多头占优势。截止11日，仓单数量7470张，增加242张。 PTA市场价格回暖，但受供应商高价买盘影响，现货市场价格回升，主流供应商报盘稳定在4820元自提，日内成交价格在4720-4770元。三房巷120万吨装置计划11月11日停车检修15日。BP珠海110万吨装置计划11月底检修，预计检修15天。逸盛大化375万吨装置原计划提前复产，但因关键设备故障，不能如期开车，开车时间将延期至11月中旬。天津石化34万吨装置近期检修，计划检修10天。 11日亚洲PX价格下跌12美元至795.5美元。印尼TPPI55万吨PX产能停车，听闻2015年开车可能性低。印度信赖的新PX装置220万吨，原计划16年1月初投产，现有消息或将推迟。 PX/PTA/聚酯开工情况分别为：66.37%、60.12%、77.01%。
| API库存增加630万桶，超于市场预期，原油供应过剩压力令油价弱势运行；周四EIA因公休假推迟一天。双11PTA打折大跌，价差快速扩大，昨日盘中提示前提套利单平仓；11月PTA供需偏紧持续，现货价格坚挺，操作上不建议杀跌。 （苗玲） |
焦煤焦炭 | 经济要闻：1.工业、投资等数据依旧低迷，“四平八稳”的零售成中国经济唯一亮点；2.彭博：中国计划大举增加地方债置换额度，最高至4万亿；3.旧金山联储主席：若经济持续改善，12月加息理由很强劲。 夜盘走势：11月11日夜盘，动力煤主力合约(TC601)震荡走低，期价小跌；焦煤主力合约(JM1601)震荡走低，期价小跌；焦炭主力合约(J1601)震荡走低，期价小跌。其中，动力煤报收318元/吨，跌幅0.81%，焦煤报收558.5元/吨，跌幅0.53%，焦炭报收703.5元/吨，跌幅0.57%。 外盘动态：美元小幅回调，欧美股市涨跌互现，原油大跌，黄金小幅反弹。美元指数报收98.8，跌幅0.28%。标普收跌0.32%，报收2075点。欧洲泛欧绩优600指数收涨0.65%，报收378.71点。纽约12月原油收跌1.28美元，跌幅2.9%，报每桶42.93美元。布油12月原油收跌1.63美元，跌幅3.4%，报每桶45.81美元。美国COMEX 12月黄金期货价格收涨0.3%，报每盎司1084.7美元。 现货市场：除钢坯和螺纹钢价格小幅下跌之外，黑色产业链其他品种现货价格持稳。截止11月11日普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）48.3美元/吨，持平；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价报354元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)报720元/吨，持平；华东地区煤焦油主流价报1360元/吨，持平；天津港准一级冶金焦平仓价(含税) 报805元/吨，持平；唐山Q235方坯价格报1550元/吨，下跌10元/吨；上海螺纹钢HRB400 20mm价格报1930元/吨，下跌10元/吨。 宏观方面，美国12月加息预期日趋强烈，且中国工业、投资等数据依旧低迷，大宗商品期价将持续承压。但是，中国进一步加大地方债置换力度将加大大宗商品期价波动。行业方面，国内黑色产业链去产能路途漫漫，市场出清前相关品种价格将持续承压。 | 综合分析，动力煤、焦煤和焦炭期价走势延续前期震荡偏弱判断。操作上，长线空单轻仓持有，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
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