道通早报（11月4日）

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元小幅盘升至97部位上方。欧美股市延续收涨。原油期货价格上涨推动能源普遍上扬。投资者等待重要的经济数据，以及美联储官员本周后期的讲话。纽约原油上涨1.76美元，收于每桶47.90美元。巴西石油工人罢工与利比亚港口运输受阻的消息推动了油价上涨。美豆略收高，受助于低吸买盘和强劲的出口需求，但涨势因供应充裕而受限。民间机构informa将美大豆收场预估上调至创纪录的39.52亿蒲（1.075亿吨），10月美农报告产量数据是1.058亿吨，去年美豆产量是1.068亿吨，如果informa预期实现，那么今年将突破去年产量实现历史峰值。不过近期美收割进度加快，单产可能在本月继续上调前述已有预期，只是幅度需要在本月月度数据证实一下而已，美豆产量基本尘埃落定。下游粕弱油强，油受原油反弹带动。

框架如前，美豆延续低价圈波动，等待打破僵局的因素出现。连粕弱油稳，粕价体现库存由美产区向国内销区转移的季节压力，连续走软后技术超卖，昨收前提示不杀跌。

（范适安）

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上扬，交易商称，受助于技术性买盘，以及与美国加工商和乙醇生产商现货需求强劲相关的看涨套利交易。国内终端用户提高对农户玉米的买入，许多农户持货等待高价。一家位于伊利诺伊州的备受关注的加工商的现货玉米溢价急升至逾一年最高位，尽管收割接近完成，但供应持续紧张。总体供应充足，对美国玉米出口兴趣有限，使得玉米价格一周多来在窄幅区间内交易。 
  福四通（INTL FCStone）和Informa Economics两家公司本周上调了对美国玉米的平均单产预估。 私人分析机构Informa Economics周二上调其对美国2015年玉米和大豆产量的预估。Informa预计2015年美国玉米产量在137.18亿蒲式耳，单产预计在每英亩170.1蒲式耳。这一数字高于该机构在10月2日预估的135.61亿蒲式耳和每英亩168.4蒲式耳。 
  巴西10月玉米出口达到纪录高位，当地分析师周二称，因为本地玉米价格具有竞争性，尽管北美进入收割的最后阶段。 

美国大豆期货周二上扬，交易商称，受助于低吸买盘和强劲的出口需求。在芝加哥期货交易所(CBOT)指标1月大豆期货合约跌至上周低位8.75-1/2美元后，低吸买家入市。市场自10月2日后从未跌至该水准之下。但涨势因供应充裕而受限。 民间预测机构Informa Economics将美国大豆收成预估上调至创纪录的39.52亿蒲式耳。豆粕期货走低，因终端用户需求疲弱。豆油期货攀升，受助于原油市场涨势。

大连玉米持续反弹，因国储收购支撑，中储粮声称临储收储能力达到8000万吨以上，可以满足今年国家临储玉米收购需要，因此，大连玉米期价难以偏离收储价太远，操作上建议短线低吸高平。

大连豆粕昨日大幅下挫，并创出年度新低，而美豆整体稳定，国内看空预期可能提前消化，后期美豆若不能再创新低，后期大连豆粕可能会纠正走势，尽管技术走势继续偏空，但绝对价格已经偏低，继续下跌需要更多的利空因素形成，短期可能出现反弹，操作上建议观望为主，短线少量低吸高平。
  菜粕市场继续弱势震荡，建议观望或短线交易。

（李金元）

油脂

豆油：
1、CBOT豆油1月合约涨0.30美分，报收28.45美分；受助于原油市场走势，同时美豆反弹也令豆油期价得到支撑，交易商称，受助于低吸买盘和强劲的出口需求，但涨势因供应充裕而受限。
2、截止11月3日，港口大豆库存622万吨，港口大豆消耗22.9万吨/天（+0.71），豆油商业库存100.8万吨（+0.06）；张家港四豆报价5750元/吨。本周大豆到港及油厂开工率预计小幅走高，豆油库存料有继续攀升空间。
国内豆油市场近期大豆大量到港，油厂开工率预计回升，需求尚未有明显起色，库存阶段性回升，压制盘面价格；但11月市场整体需求以增加为主，供求预计平衡，盘面预计震荡走势。
棕榈油：
1、BMD棕榈油1月收跌0.9%，报收2309令吉；因库存升高且主要进口国需求放缓。
2、市场预期10月棕榈油产量可能小幅回升5%，出口可能下降7%-8%，棕榈油库存预计小幅增加10万~20万吨，至275万吨，继续创历史记录。
3、据悉近两周国内贸易商大量进口印尼低价棕榈油，数量在10万吨以上，令国内抛盘较重。
棕榈油市场符合植物油市场整体供求平衡的状况，但相对豆油偏弱，因印尼棕油价格持续下跌，贸易商增加进口所致，盘面抛压增强，价格预计偏弱运行，不过空间受限，豆棕价差预计也较之前预期继续扩大。

Y1601受美豆油及原油提振反弹，继续震荡走势，操作上观望为主。

菜油市场受菜豆价差收窄影响，消费有所提振，价差空间受限，跟随豆油横盘震荡走势，观望为主。
    P1601近期预计偏弱运行，但空间有限，操作上观望或短线。

（李岩）