道通早报（10月27日）

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元于前日拉高97部位后回撤至97-96之间。欧美股市涨跌不一至收跌。美股交投清淡。油价创2个月新低、天然气暴跌9.8%，令能源股跌幅领先。投资者等待本周的重要企业财报与央行决定。欧股小幅下跌，因中国下调利率的影响消退。纽约原油下跌62美分，收于每桶43.98美元，为8月27日以来最低收盘价。尽管消费者欢迎更低的油价，但石油企业却深受其害。低油价导致一些新的石油项目工期推后或者取消。北美洲的石油企业资本开支削减状况最为严重。美豆连跌第三日，因预告称巴西主要大豆产区天气改善，有利作物生长。预报显示，巴西大豆主产区将降雨，该部分地区大部分时间天气干燥，预计未来6-10天将有更多降雨，降雨将给土壤带来急需的水分改善，提振南美产量预期。大豆现货也受到季节性压力，因美中西部已进入收割末期。盘后，美农业部公布大豆收割进度为87%，快于市场预期。因美豆后期收割顺利，不排除美11月月度数据会略调高本季单产。去年是47.5；今年10月预期是47.2。框架如前，美豆在10月报告提振下突破9元，但展开困难，主要是处于美豆历史第二大产量的收割压力和来自南美的竞争压力，当下南美正处于播种期。预计美豆低价圈波动持续，对豆类来说改善供应条件最主要因素就是天气。

    现在美豆产量大体尘埃落定，市场焦点正逐步向南美天气行情过渡，宜持续关注。连盘粕、油跟随下跌，尤其国内因传导美库存转移更显弱势，扭转局面需条件改善。预计豆类低价圈波动持续，短技术超卖，不杀跌。

（范适安）

油脂

豆油：

1、CBOT豆油12月回落0.79美分，报收27.78美分；受大豆价格下滑拖累，预告称巴西主要大豆产区的天气状况改善，有利于作物生长。

2、天气预报显示，巴西大豆主要产区西北部将降雨，该部分地区10月大部分时间天气干燥，预计未来五天降雨量最多达3英寸，未来6-10天将有更多降雨。

3、截止10月26日，港口大豆库存625万吨（-8），港口大豆消耗23万吨/天（-0.15），豆油商业库存96.27万吨（-2.78）。张家港四豆报价5800元/吨。本周油厂开工率因大豆到港减少料小幅下滑，豆油库存压力不大，油厂有挺价意愿。

    国内豆油市场，10月供求平衡偏充足，近期油厂开工率提升令豆油库存增加，令短期价格承压；不过市场焦点逐步向11月转化，11月市场需求预计增加，而豆油进口量预期减弱，

菜油市场近期走势偏弱，因市场预期10月之后国储菜油将再度抛售，价差回落至100以内，走势偏弱，操作上观望为主。

棕榈油：

1、BMD棕榈油1月收跌2.2%，报收2278令吉；因出口数据显示出全球对棕榈油的需求放缓，引发了市场忧虑。

2、据船运机构ITS、SGS数据显示，马来西亚10月前25日出口量分别下滑9.2%、8.4%。

3、截止10月26日，港口棕榈油库存78.15万吨；广东棕榈油报价4500元/吨，跟随豆油挺价。

国内棕榈油市场10月供求平衡，近期港口库存回升，现货市场供应仍较充足，价格预计较豆油更弱；11月进口量预期减少减轻市场压力，限制下滑空间。

豆油：

供求偏平衡，将限制下滑空间，震荡走势重心或有上移。Y1601短期持续回调，预计空间有限，关注5500-5550支撑，低吸高平思路，暂时观望。

棕榈油：

P1601合约跌幅较大，豆棕价差拉大，空间预计有限，关注40天线支撑，暂时观望。

（李岩）

谷物饲料

   芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一跳升1%，至逾一周最高，交易商称受助于小麦期价跳涨4%，以及降雨可能导致最后阶段的玉米秋收被推迟。气象学家称，从周二开始美国中西部玉米种植带将迎来1-2英寸的降雨，导致玉米和大豆收割被推迟，但为软红冬麦的出苗提供有利的湿度。 
  农户本已将新收割的玉米入库，等待价格上涨后卖出，此次降雨可能进一步限制市场供应。期货市场的看涨价套利交易就是即期需求强劲的证据，近月12月玉米期货较3月合约贴水收窄至七个月来最窄水平。 
  农业部收盘后公布的数据显示，截至周日，美国玉米收割完成率为75%，高于分析师预计的74%，仍高于五年均值。农业部稍早报告称，上周出口检验美国玉米41.3304万吨，低于分析师预估区间的低端。 
  芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一跌1.1%，至10月9日来最低水平，因预告称巴西主要大豆产区的天气状况改善，有利于作物生长。天气预报显示，巴西大豆主要产区西北部将降雨，该部分地区10月大部分时间天气干燥，预计未来五天降雨量最多达3英寸，未来6-10天将有更多降雨，MDA Weather Services农业气象专家Kyle Tapley称。降雨将给土壤水分带来急需的改善，更加提振本已不错的南美大豆产量预期。 
  大豆期货也受到季节性压力，因美国中西部地区农户接近收割末期，分析师预计美国农业部报告将显示大豆收割完成率为86%。收盘后，农业部公布大豆收割率为87%。 

大连玉米继续低位震荡，操作上建议观望为主。

大连豆粕持续探低，看空预期不断强化，期价再次逼近年度低点考验底部支撑，建议观望为主，等待市场方向的选择。
  菜粕逐渐从低位企稳反弹，豆菜价差开始缩小，预计菜粕短期继续低位震荡，建议观望。

（李金元）