联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2015年8月25日
【经济要闻】
1、上证指数暴跌8.49%创8年来最大跌幅。标普500指数下跌3.94%，道指下跌3.57%，均创2011年8月18日以来最大收盘跌幅，纳指下跌3.82%，创2011年11月9日以来最大收盘跌幅。欧洲泛欧绩优300指数收跌5.4%，欧洲斯托克600指数收跌5.4%，创2008年以来最大单日跌幅，德国DAX指数收跌4.7%，报9648.33点，较纪录高位下跌22%——进入技术性熊市，法国CAC 40指数收跌5.35%，报4383.46点，英国富时100指数收跌4.67%，报5898.87点。
2、美国WTI 9月原油期货价格收跌2.21美元，跌幅5.46%，报每桶38.24美元，创2009年2月份以来最低收盘位。
ICE布伦特9月原油期货价格收跌2.77美元，跌幅6.09%，报每桶42.69美元，创2009年3月份以来收盘新低。
3、德国安联首席经济学家、兼前PIMCO首席经济学家Mohamed El-erian：市场动荡降低了美联储9月份加息的可能性，FOMC仍然有可能在12月份采取行动。中国设法在一夜之间找到解决方案。我们处在技术驱动的市场，当前的市场状况与1998年或2008年都有所不同。当前的重新定价并不会道指经济脱轨。
4、高盛：美联储未来数周加息的概率可能下滑，市场下挫是原因所在。
5、【经济参考报：市场动荡中仍须保持政策定力】《经济参考报》头版刊署名为“徐高”的评论文章称，国内政策的定力首先应当表现在对解决“融资难”问题、稳定经济增长的坚持之上；还应表现在股市救市政策的逐步退出之上。尽管近期A股又有较大跌幅，仍需坚持救市政策逐步退出的导向。
6、《证券时报》援引华泰、中信和国信等券商调查报道，经过周一股市暴跌，需要追加保证金账户占总信用账户的比例仅为1%-2%，大面积强平的情况已很难出现。
7、新加坡银行：若不遏制新兴市场资金外流，则全球面临衰退风险。
8、美联储洛克哈特：预计美联储将在2015年开始加息。
预计美联储利率正常化将循序渐进地推进，利率将在相当一段时期内处于低位。
美元走强，中国人民币走软和原油价格下跌都使得美国经济增长前景复杂化。
仍然预计美国经济将温和增长，就业人口料继续增加，通胀率料逐步上升。
养老金资金不足并不会造成系统性风险。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元大跌至93.5部位。欧美股市暴跌，但跌幅收窄。道指下跌逾1000点后反弹。投资者仍在担忧美股及亚洲股市，衡量市场恐慌程度的VIX指数一度创7年新高。原油市场与全球金融市场同步重挫。纽约原油下跌2.21美元，收于每桶38.24美元，为2009年2月以来主力合约的最低收盘价。美豆探低收窄，因担忧中国经济成长疲软的迹象将限制对大豆的需求。但大豆收盘高于日内低位，在近月合约触及2009年3月最低后，低吸买家入市。豆油大跌，原油走疲重压豆油期货。豆粕略走低，现货供应紧张及国内需求使跌幅受限。美出口数据良好，在预期上限。美周度植物生长数据显示，美豆杨花率和结荚率基本持平于去年同期和5年均值，优良率继续持平于上周，为63%，低于去年同期的71%，与市场预期吻合。框架如前，美豆仍处低价圈探底波动阶段，连粕、油跟随，粕显强，油受原油压制。阶段按低价圈区间模式运作。长等待美豆产量落定后的销售季节转换。 | 框架如前，美豆仍处低价圈探底波动阶段，连粕、油跟随，粕显强，油受原油压制。阶段按低价圈区间模式运作。长等待美豆产量落定后的销售季节转换。 （范适安） |
谷物饲料
| 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一升逾1%，扭转稍早跌势，交易商称因逢低承接买盘及预期美元走软会带动谷物出口。美元指数跌至1月来最低，令部分投资者乐观预计美国玉米和小麦在出口市场的竞争力可能上升。 美国农业部稍早公布，最近一周出口检验玉米883,987吨，在分析师预估区间82.5-100万吨之间。 大连玉米昨日探低回升，整体处于低位弱势震荡，操作上建议观望为主。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一走低，在过去七个交易日中第六日下跌，因担忧中国经济成长疲弱的迹象将限制该国对大豆的需求。但大豆期价收盘远高于日内低位，因在近月合约触及2009年3月以来最低后，低吸买家入市。新作11月大豆合约在逼近上周五收位时遇阻。豆油期货大跌，近月合约触及2006年10月以来最低。油市走疲重压豆油期货 豆粕期货走低，但现货市场供应紧蹙以及国内需求使跌幅受限。 少量出口兴致扶助大豆期货脱离隔夜交易时段触及的低位。美国农业部称，民间出口商报告，向未具名目的地出口销售12万吨大豆，2015/16市场年度交割。农业部还公布，最近一周出口检验大豆210,128吨，接近市场预估区间的高端。 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至8月23日当周，美国大豆生长优良率持平于63%，符合分析师预期。 大连豆粕夜盘低开高走，超跌反弹，短期将继续震荡筑底，操作上建议逢低可少量买入，短线低吸高平。 菜粕跟随豆粕走势，短期继续低位弱势震荡，建议观望或短线交易。 | 大连玉米昨日探低回升，整体处于低位弱势震荡，操作上建议观望为主。 大连豆粕夜盘低开高走，超跌反弹，短期将继续震荡筑底，操作上建议逢低可少量买入，短线低吸高平。 菜粕跟随豆粕走势，短期继续低位弱势震荡，建议观望或短线交易。 （李金元） |
油脂 | 豆油： | 豆油市场亦承压为主，油厂开工率持续回升，8月供求偏过剩，9月供应压力仍不减；不过近期油厂停机、人民币贬值以及美豆成本区支撑都增加了低位支撑风险，在外围经济担忧缓解的情况下，低价区价格将持坚。昨夜盘连豆油大幅下滑，根据提示5350减持，5350以下继续逢低兑利思路。 （李岩） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺螺纹钢
| 昨日螺纹大幅下挫，一度跌停，夜盘小幅盘整，全球资本市场普遍大跌。现货市场主流报价全面下跌，市场成交清淡。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报54.25美元，下跌2美元。唐山普碳方坯出厂价格下跌30元，报1720元/吨。 截至8月19日，A股33家上市钢企中已有22家发布了2015年半年报及业绩盈亏预测报告，其中有19家净利润下滑，占比高达86%，亏损比例将近六成。 国务院24日向全国人大常委会提交了关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案，标志着我国依法启动了对地方政府债务的限额管理。截至8月24日，地方政府债券发行额度约1.77万亿。其中，公开发行额度约1.35万亿，定向置换规模4200亿元。 国内经济数据持续疲软，房地产新开工继续下滑，终端需求依旧疲弱。钢厂复产后资源到货逐步增多，市场供需矛盾有所加大，空单谨慎持有，关注系统性风险的变化。 | 国内经济数据持续疲软，房地产新开工继续下滑，终端需求依旧疲弱。钢厂复产后资源到货逐步增多，市场供需矛盾有所加大，空单谨慎持有，关注系统性风险的变化。 （朱小虎） |
焦炭 | 全球主要股市继续大幅暴跌。上证指数暴跌8.49%创8年来最大跌幅。标普500指数下跌3.94%，道指下跌3.57%，均创2011年8月18日以来最大收盘跌幅，纳指下跌3.82%，创2011年11月9日以来最大收盘跌幅。欧洲泛欧绩优300指数收跌5.4%，欧洲斯托克600指数收跌5.4%，创2008年以来最大单日跌幅，德国DAX指数收跌4.7%，报9648.33点，较纪录高位下跌22%——进入技术性熊市，法国CAC 40指数收跌5.35%，报4383.46点，英国富时100指数收跌4.67%，报5898.87点。全球主要股市暴跌、新兴市场国家外汇储备大量减少货币贬值、资本外逃，全球金融危机正在上演，市场恐慌情绪持续加重。美国WTI 9月原油期货价格收跌2.21美元，跌幅5.46%，报每桶38.24美元，创2009年2月份以来最低收盘位。ICE布伦特9月原油期货价格收跌2.77美元，跌幅6.09%，报每桶42.69美元，创2009年3月份以来收盘新低。继续利空大宗商品。 | 全球金融危机正在上演，原油价格继续下跌，房地产市场仍未企稳，钢坯昨日继续下跌30，焦炭市场库存供给压力仍较大，均对市场形成利空，但昨日市场大幅下跌已体现了这些利空，并且略偏离基本面，市场恐慌情绪占据主导，但焦炭空头大户相对比较理性，大商所焦炭主力1601合约前20名空头持仓总量较前20名多头持仓总量高22.3%较昨日下降24.4%。在市场恐慌时我们要保持理性投资，操作上建议空单可在780附件兑现大部分利润，空单轻仓持有。 （蒋维波） |
焦煤 | 8月24日夜盘，动力煤主力合约(TC601)和焦煤主力合约(JM1601)低开高走，期价持稳。其中，动力煤报收372.6元/吨，跌幅0.11%，焦煤报收576.5元/吨，涨幅0.09%。隔夜避险情绪继续主导全球金融市场，美元、欧美股市和原油再度大幅下挫，同时黄金小幅下跌显示市场避险情绪暂有所缓和。美元指数报收93.24，跌幅1.69%，标普收跌77.26点，跌幅3.92%，报收1893.63点。欧洲泛欧绩优300收跌5.40%，报1350.06。纽约10月原油收跌2.23美元，跌幅5.53%，报每桶38.06美元。布油10月原油收跌2.98美元，跌幅6.56%，报每桶42.45美元。美国COMEX 12月黄金期货价格收跌6美元，跌幅0.50%，报每盎司1153.60美元。消息方面美联储加息的预期时点后推和人民币贬值压力将对国内商品期价构成支撑。亚特兰大联储主席洛克哈特仍预计美联储今年内加息，但是期市场的波动让不少经济学家将美联储加息的预期时点后推。此外，离岸人民币快速贬值，在岸跌破6.4刷新逾四年低点。操作上，避险情绪缓和和人民币贬值压力暂时支撑期价，短线交易。 | 操作上，避险情绪缓和和人民币贬值压力暂时支撑期价，短线交易。 （甘宏亮） |
橡胶 | 周一全球股市同步重挫,商品集体下跌,天胶价格跌走低。 原料价格下跌,13年国营全乳胶10500元/吨。 目前，天胶供求依旧疲软，轮胎开工率下降,压制下游需求。 天胶价格目前价格偏弱运行，趋势偏空，技术上受10日均线压制。 | 短期操作低位试多一定要保持谨慎,轻仓短单设好止损。 空单注意控制仓位,勿在低位追单. 见低适度获利。 操作仍需警惕宏观风险。近期经济数据疲软,同时地缘政治风险上升,注意控制仓位。预计天胶价格仍将偏弱运行。 1601参考区间:11000-11500（李洪洋） |
PTA | 在全球一体化背景下，金融市场彼此影响。8月中国PMI公布后，中国经济引发担忧，全球股市大跌，币值不稳，原油期货跌破40美元。下一次OPEC大会在12月，因此原油过剩局面或将继续维持，直到下一次OPEC大会。从以上看，继续维持对油价看空观点，节奏上倾向于震荡下跌，目标暂不设。国内化工难逃下跌命运，周一PTA跌停，晚上延续下跌，目前主力合约期价在4250元附近。交易所仓单50万吨附近。化工PTA现货跟随下跌至4230元附近。PX价格跌破800美元整数关，至780美元附近。PTA工厂虽有检修，但彼此间抱团意向不强烈，对市场支撑有限。聚酯工厂开工相对稳定，对PTA原料即采即用。随着交割月的到来，仓单冲击现货市场。目前又有油价大跌。因此对PTA期价持空观点，1月合约或将破4。操作上，周策略以提示空单参与，昨晚目标实现。因此已有空单继续持有，以周一晚上开盘价为防守，无仓者暂观望。节奏重点关注油价走势。 | 操作上，周策略以提示空单参与，昨晚目标实现。因此已有空单继续持有，以周一晚上开盘价为防守，无仓者暂观望。节奏重点关注油价走势。 （苗玲） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
