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道通早报
日期：2015年8月12日
【经济要闻】
1、《人民日报》刊发国家统计局副局长许宪春的文章，否认“GDP缩减指数与居民消费价格指数（CPI）不匹配，GDP缩减指数可能被低估”的说法。其指出，我国的GDP缩减指数是可靠的；单缩法并未高估经济增长速度。
2、【新华社：限制境外异动账户未改中国资本市场开放大势】新华社评论说，中国股市处于新兴加转轨阶段，对程序化交易的审慎，一方面是非常时期稳定市场和情绪的手段，另一方面“限制令”并非只针对外资，中国资本市场更加开放的趋势不会改变。
3、《经济参考报》头版评论称，人民银行在此番汇改之后已经失去了设定中间价来干预汇率的这一手段。为了避免人民币出现急贬行情，人民银行势必需要在外汇市场买入人民币、卖出美元。而在人民币贬值预期之下，未来我国资本流出的规模还会更大。为了对冲这种影响，人民银行需要相应加大在国内的流动性投放。下调存准率变得更加必要。
4、前国际货币基金组织(IMF)经济学家、对冲基金创始人Stephen Jen认为，人民币贬值有可能引发新一轮竞争性政策宽松，从而导致从巴西雷亚尔到印尼盾的一系列货币或在未来九个月平均贬值30-50%。
5、中金：人民币贬值强化政策宽松预期。
6、【17省上半年消费仅个位数增长】梳理我国30个省市自治区（未计入西藏、港澳台）公布的消费数据发现，17个省上半年社会消费品零售总额以个位数增长，汽车消费明显降温成为多地今年最大不确定因素。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于97略上方作区间震荡。欧美股市收跌。能源与原材料板块领跌。人民币意外贬值令市场猜测美联储可能推迟加息时间，同时使出口商与奢侈品生产商股票承压。纽约原油下跌1.88美元，收于每桶43.08美元，低于3月份创造的6年来最低收盘价每桶43.46美元。与其他大宗商品期货价格一样，原油价格也是以美元计价的，人民币贬值意味着中国的进口原油价格会更贵。美豆收跌2.6%，也是人民币贬值最重要的牵涉商品，中国是全球最大的大豆进口国。有分析师称，现货市场疲软也给大豆期货带来压力。周一美农业部称周度植物生长数据显示大豆优良率为63%，比预期高一个百分点。下游粕油跟跌。商品市场整体卖压也波及大豆制品市场。目前交易商为农业部周三公布的月度供需报告作准备。 | 框架如前，夜盘连粕油跟随回撤。昨已提示短多兑利不追。关注今晚美农报告。低长多持。 （范适安） |
油脂 | 豆油： | 国内豆油市场8月供应略大于需求，但过剩量不大，前期盘面下滑以部分消化掉利空；盘面下跌后在3-4月低点支撑下小幅反弹，在预期之内，整体预计以低位震荡为主，区间可参考5350-5650，低吸高抛,节奏上，美农报告前夕，不确定性增强，观望为主。 外围棕榈油市场受产量回升影响继续偏弱；国内棕榈油价格与豆油价差拉大至接近1000之后，需求有被提振迹象，后市预计低位震荡为主。 （李岩） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌，自两周高位回落，因中国央行周二意外令人民币贬值引发商品市场普遍下跌且美国农业部周一公布的数据显示美国上周玉米作物生长优良率持稳，这令市场对干燥天气的担忧缓解。 美国农业部周一公布称，美国上周玉米作物生长优良率为70%，和上周水平持平，而此前市场预估为小幅下滑。也有分析师称，原油和金属等周边市场的跌势也令市场承压。同时，交易商在周三美国农业部报告出炉之前继续调整仓位。 市场人士预期美国农业部将在下周公布的报告中下调玉米和大豆产量预估，因今年夏季早段的降水过多或令美国作物产出缩减。 大连玉米继续维持低位震荡走势，建议观望为主。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌2.6%，因人民币贬值后引发美元急速走高。而通常美元走高会令以美元计价的商品价格对持有非美元货币的投资者而言变得更为昂贵。中国是全球最大的大豆进口国。周二大豆期货大跌也令周一录得的33美分的涨幅被悉数抹去，中国安排人民币贬值拖累商品市场普跌。有分析师称，现货市场疲弱也给大豆期货带来压力。 周一美国农业部公布称，美国上周大豆作物生长优良率持稳在63%，也助长了大豆期价跌势，因此前市场预估为下滑1个百分点。 豆粕和豆油期货周二也大幅下滑，追随大豆期货的跌势，同时商品市场整体卖盘压力也波及大豆制品市场。 豆粕和大豆期货收在日低附近，为利空迹象，目前交易商为农业部周三公布的月度供需报告作准备。 大连豆粕走势可能强于美盘，因人民币贬值导致进口成本上升，操作上建议低位多单谨慎持有，以均线为防守。 菜粕市场继续维持震荡，建议观望或日内短线交易。 | 玉米继续维持低位震荡走势，建议观望为主。 大连豆粕走势可能强于美盘，因人民币贬值导致进口成本上升，操作上建议低位多单谨慎持有，以均线为防守。 菜粕市场继续维持震荡，建议观望或日内短线交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹窄幅盘整。现货市场主流报价局部下行，尾市低位回升，成交尚可。具体来看，由于成交不佳，早盘各资源价格暗降成交，但不久后沙钢出台价格政策令市场信心有所回暖，现货价格在午后低位回升。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报56美元，唐山普碳方坯出厂价格1830元/吨，均保持平稳。 昨日央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价后，人民币兑美元汇率中间价报6.2298，较前一日中间价6.1162下调1136个基点，创2013年4月25日以来新低。这一举动，令市场预期人民币或趋势性贬值。据测算，此次人民币兑美元中间价一次性下调，将使美元矿换算成人民币矿每吨进口成本增加5元左右。虽然人民币贬值会增加铁矿石进口成本，但由于我国对进口铁矿石存在刚性需求，因此对国内铁矿石进口不会产生太大影响。 昨日沙钢出台8月中旬价格政策，螺纹钢上调120元/吨至2270元/吨，盘螺、高线均上调150元/吨分别至2400元/吨和2390元/吨，10mm和12mm规格级差分别扩大到160元和120元/吨，此次调价基本符合市场预期。补涨，不拉涨，意在高位维稳，兑现利润。 | 供给端的收缩成为近期市场炒作热点，但作为产能过剩行业且竞争日益加剧，只有供应端的收缩引起的反弹难以持续，且部分钢厂已开始复产。终端需求释放力度依然有限，偏空思路操作，关注今日下午公布的7月份经济数据。 （朱小虎） |
焦煤 | 8月11日夜盘，动力煤主力合约(TC601)和焦煤主力合约(JM1601)低开震荡。其中，动力煤384元/吨，跌幅0.36%，焦煤601元/吨，跌幅0.33%。隔夜美元震荡，欧美股市下跌，美债收益率下跌，油价大跌，金价小涨。美元指数报收97.20，涨幅0.03%，道指收跌212.33点，跌幅1.21%，报收17402.84点。欧洲泛欧绩优300收跌1.7%，报收1558.96点。10年期美债收益率下跌9个基点，至2.14%。纽约9月原油收跌1.88美元，报每桶43.08美元。布油9月原油收跌1.23美元，跌幅2.44%，报每桶49.18美元。美国COMEX 12月黄金期货价格收涨3.6美元，涨幅0.32%，报每盎司1107.7美元。美国能源信息署（EIA）发布短期原油市场展望，下调2015年油价预期。央行马骏表示人民币是一次性调整，非趋势性贬值。基本面，美联储加息预期升温美元走强令大宗商品期价承压，国内经济数据疲弱，动力煤和焦煤需求仍面临较大压力。目前，基本面处于调整过程之中，期价弱势运行的概率较大。技术面，动力煤和焦煤主力合约期价增仓放量上行，短期有望继续走强。 | 操作上，在人民币意外贬值冲击下，市场避险情绪有所升温，然而近日国内政策预期支撑期价，今日动力煤和焦煤期价或震荡，短多持有。 （甘宏亮） |
焦炭 | 昨日欧美股市下跌，A股微跌。人民币大幅贬值使得国内股市和大宗商品承压，人民币贬值将加速资本外流，国内资金面将趋紧，央行或将采取进一步降准以缓解国内资金流动性问题。昨日焦炭主力1601合约早盘一度上涨至820，午盘跳水终收811。夜盘迅速拉升后逐渐回落，终收810.5。显示焦炭在820附近承压较大。截止昨日收盘，大商所焦炭主力1601合约前20名空头持仓总量较前20名多头持仓总量高32.8%，这一数字较上一交易日的32.3%增加0.5%，大户空头实力继续增强。唐山钢坯维稳，焦炭现货市场弱势运行，成交一般。 | 关注今日下午13:30即将公布的房地产数据，操作上建议观望或者在820以上布局少量空单。 （蒋维波） |
橡胶 | 中国下调人民币中间价格,促进出口,有利于工业品价格回升,隔夜，道指美元下跌。天胶价格宽幅震荡。 原料价涨跌不一,13年全乳报价在10800元/吨元/吨。 目前，天胶供求依旧疲软，最新重卡数据依旧不利,压制下游需求。 宏观经济数据市场信心等对其价格影响明显，虽然人民币汇率对出口刺激作用有限,但仍属利好。 | 短期操作低位试多一定要保持谨慎,轻仓短单设好止损. 空单注意控制仓位,勿在低位追单. 操作仍需警惕宏观风险。近期宏观风险影响明显,注意控制仓位。 1601参考区间:11800-12500（李洪洋） |
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