7 月 CPI数据解读

 7 月 CPI数据解读

一、 经济数据 

    9 日上午国家统计局公布我国 7 月 CPI 同比上涨 1.6%，高于预期1.5%，创今年以来新高，且涨幅较前一月扩大。7 月 PPI 同比下降5.4%，远不及预期预期下降 5.0%，创自 2009 年 10 月以来最低。我国 1-7 月 CPI 同比上涨 1.3%，PPI 同比下降 4.7%。  

二、 数据解读 

1、  7 月 CPI 上升源于 7 月猪肉价格同比上涨 16.7%，环比上涨9.9%。 从环比看，7 月份食品价格上涨 0.7%，非食品价格上涨 0.1%。猪肉和旅游价格上涨是 CPI 环比上涨的主要原因。前期猪肉价格较低，养殖户积极性不高，生猪存栏量减少，猪肉供应紧张，价格连续第三个月恢复性上涨，7 月份环比上涨 9.9%，影响 CPI 环比上涨约 0.30 个百分点。暑期外出旅游人次增加，飞机票和旅游价格环比分别上涨 11.5%和 4.3%，合计影响 CPI 环比上涨约 0.10 个百分点。 

    从同比看，7 月份 CPI 同比上涨 1.6%，涨幅比上月扩大 0.2 个百分点。主要原因是，7 月份猪肉价格同比上涨 16.7%，比上月扩大 9.7 个百分点，对 CPI 总指数的影响从上个月的 0.20 个百分点扩大到 0.48 个百分点。此外，挂号诊疗费、鲜菜、家庭服务、烟草和学前教育等价格同比涨幅较高，涨幅分别为 12.2%、10.5%、7.7%、6.8%和 5.6%。 

  2、 7 月份 PPI 加速下滑，主要受大宗商品价格拉低。 7 月工业生产者出厂价格环比下降 0.7%，降幅比上月扩大 0.3个百分点。主要原因一是部分工业行业价格降幅扩大，石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格环比分别下降 2.3%、3.0%和 0.7%，比上月降幅分别扩大 2.1、0.9 和 0.5 个百分点；二是石油和天然气开采价格环比由升转降，由上月上涨6.0%转为本月下降 2.1%。 

       7 月份，工业生产者出厂价格同比下降 5.4%，同比降幅比上月扩大 0.6 个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降34.6%、21.0%、18.3%和 15.1%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约 3.3 个百分点，占总降幅的 61%左右。 目前通缩形势依然严峻，工业领域通缩已持续 41 个月。未来产能过剩、内外需不振和大宗商品价格低位徘徊将长期压制 PPI。短期内 PPI 难以转正。

三、 市场影响 

对大宗商品的影响：

    我国 7 月 CPI 同比回升，PPI 跌幅继续扩大，通缩压力依然明显。国际原油价格跌跌不休、美联储加息威胁依然存在、国内经济低迷，对商品价格形成明显压制。未来商品价格将保持低位运行。 

对股指的影响：  

    股市处于灾后重建，虽然国家队一直在维持市场的稳定，但由于目前市场信心非常脆弱，波动风险依然较大。