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道通早报
日期：2015年7月20日
【经济要闻】
周小川：央行调集真金白银救市。截至7月13日，在央行的背书之下，证金公司已获得17家商业银行总计1.3万亿的资金，获得银行总授信规模已达2万亿左右。此前A股巨幅震荡，央行及时出手，经过近日的资金调动，证金公司已升级为国家平准基金。
财政部副部长朱光耀：本轮A股动荡基本结束。朱光耀当地时间7月18日在伦敦表示，中国稳定股市的政策方向是正确的，本轮股市动荡已经基本结束。 朱光耀还呼吁外界对中国经济的发展继续保持信心，中国第二季度GDP同比增长7%，这一数据是严肃认真、实事求是的。
陈绍霞：股灾之后牛市基础仍存。经历本轮股灾之后，当前A股市场牛市的基础仍在。6月中旬以来的股灾使得大量杠杆交易者爆仓，市场信心严重受挫，短期内市场可能会面临区间震荡，以修复投资者信心。中长期而言，个人认为，A股市场仍有望步入牛市轨道。
央行研究局首席经济学家马骏19日表示，我国亟待建立一个鼓励绿色投资的金融体系，涵盖银行信贷、保险和资本市场等多个方面。考虑到直接融资的重要性，未来可以强制性要求上市公司披露环境信息。
安信证券：4500点之前一定要乐观下半年盯紧四条线。时至今日，面对相对单边的市场，市场主流声音还在讨论“去杠杆何时结束”。安信证券徐彪认为，至少4500点之前，一定要乐观！下半年盯紧四条线：1.国企改革，下半年最粗的大腿，没有之一；2.电力设备新能源；3.军工；4.农业。
财政部副部长朱光耀：股市监管出现错配，这是个真正的挑战。必须从股市大跌中吸取教训，需向英美等成熟市场学习。对于海外批评中国救市，他称，鉴于市场动荡程度，中国出手干预是合理的。
中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授建议，此次证券法修改，应建立健全股灾的应急预案制度，包括股灾的分级、识别、预防、预警、处置和应急保障措施等内容。另有专家建议，将平准基金入法。
中国证券报获悉，券商维稳市场工作正在稳步推进。除展期两融合约、下调保证金比例外，一些券商正加紧向证金公司申请信用额度支持券商自营业务。
资产配置多元化时代已经来临。在宏观基本面支持和管理层大力呵护下，步入健康发展新阶段的资本市场，必将在这一轮社会财富再配置的进程中担当重任。对于个人投资者而言，仍需坚持价值投资的理念，守住风险底线。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、外围希腊告一段落。欧洲结构问题很难一撮而就，只能一步步看；美经济数据到加息临界还有距离，但联储没有松口，年内加息是确定的，只是时间和幅度。在靴子未掉之前，美元会保持强势，对美元结价的商品有抑制；2、中国上半年GDP7%，主要贡献是第三产业的金融服务业，第二产业压力仍大，比如PPI，连续三个月负4.6以后，最近一个月是负4.8，工业类大宗商品还处于通缩通道，需要下半年在基础建设上有更多的投入；3、美豆到10.5回撤，看9.8-10.5区间波动。此轮天气行情是处于库存不缺的条件下，所以还是有阶段特征。反之，如果库存压力不大的条件炒天气，就会比较激烈。而这一轮，是比较温和的。8月中旬是美豆产量形成期，现在还是过程，所以行情走不远，在区间内。不过通常美豆9月还会有季节压力。美豆本季销售策略也要考虑是否低开高走。如果这样，9月还有季节低点，到10月再炒南美天气，这样对美销售有利。框架设想大体这样。 | 阶段就是区间对待，粕跟美豆，低长多持；油脂在一个长期低位徘徊，也在走区间，可灵活。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油8月合约升0.32美分，报收31.78美分；价格跌至三个月低点后买家回场，验证低位支撑。 2、天气预报显示，本月剩余时间美国中西部天气将趋于干燥，温度回升，作物状况将改善。 3、截止7月17日，港口大豆库存555万吨（+6），港口大豆消耗31.05万吨/天。油厂开工率继续保持高位。 国内豆油市场短期继续供应压力偏大而需求较弱的状况，价格预计继续偏弱震荡；不过盘面持续下滑也同步消化利空，且8月需求有望转好，限制后市下滑空间。 棕榈油： 1、上周五马来市场因开斋节休市。 2、船运机构SGS表示，马来西亚7月份前15天棕榈油出口量为664,641吨，比上月同期减少15.1%。 3、截止7月17日，棕榈油港口库存57.22万吨。 棕榈油市场短期也相对偏弱，一方面进口供应充足且稳定，另一方面受到豆油新增供应压力的影响，消费市场被豆油挤占，短期跟随豆油偏弱震荡。 | 豆油： 操作上，短期继续偏高震荡思路，观望或逢高短空。 菜油市场如旧，沿海部分油厂停机以及政策压力减轻，不过菜油潜在供应压力以及整体油脂市场供应充裕令菜油难走出独立行情，短期菜豆价差料在300-400之间震荡，继续扩大的空间有限。 棕榈油： 操作上观望或逢高短空。 （李岩） |
谷物饲料 | 芝加哥期交所(CBOT)玉米期货周五急跌逾2%，至一周低位，交易商称，因美国玉米带西部迎来对作物生长有利的降雨，引发技术性和投资基金卖盘。 中西部西半部干旱地区本周晚些时候迎来降雨。该地区的高温天气预计将提振玉米在关键授粉阶段的生长，并扶助中西部东部地区积水的农田蒸发水分。 美元走强也削弱美国谷物对持有其他货币的进口商的吸引力。 中国官方数据显示，政府本周出售了65,122吨国储玉米，仅占计划拍卖规模533万吨的1.2%，为年内迄今最低周水平。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下滑，连跌第四个交易日，因预报美国中西部种植区天气改善。气温升高预计有助于伊利诺伊州和印第安纳州等地湿度过高的土壤水分的蒸发。密西西比河西部地区周四晚迎来急需的降雨。 豆粕期货也走软，因投资者担心处于六个半月高位的价格会影响出口需求。豆油期货上涨，在8月合约跌至三个月低点后买家回场。 | 大连玉米周五从低位强劲反弹，短期料处于低位区间内震荡，建议观望或短多交易。 周一电子盘美豆开盘下跌，天气改善令风险升水缩减，大连豆粕短期料以区间震荡为主。操作上建议观望或区间内震荡交易，参考区间2700-2900点。 菜粕继续维持区间震荡走势，建议观望或短线交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹持续盘整，现货市场主流报价大体持平，成交依然较弱。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报50美元，周末唐山普碳方坯报1790元/吨，受环保压力加大影响，大幅拉涨60元。 唐山市下发《唐山市环保专项治理行动实施方案》通知，决定自即日起至年底在全市开展环保专项治理行动。主要包括重点企业污染源治理、燃煤污染治理、扬尘污染治理等6项治理行动，共38个大项3388个单项治理任务。 国家统计局18日公布的数据显示，6月份70个大中城市新房和二手房环比上涨的城市分别有27个和42个，分别比上月增加了7个和5个；下降的城市分别有34个和20个，分别比上月减少了9个和8个。值得注意的是，各线城市间价格分化走势加剧，一线城市房价继续上涨，深圳以超7%的涨幅领涨全国；但三线城市则面临较大库存压力，价格继续下滑。 | 从基本面因素来看，二季度经济数据有所好转，但对螺纹需求影响最大的房地产投资增速仍在下行，商品房销售的好转依然无法带来新开工的提升，需求疲弱态势依然难改。不过，钢厂减产检修开始增多，市场资源供应压力有所缓解，周末钢坯大幅拉涨，短线操作。 （朱小虎） |
焦煤 | 7月13-17日当周，动力煤主力合约窄幅震荡，期价重心持稳，焦煤主力合约震荡走低，期价重心小幅下降。基本面，动力煤和焦煤需求仍面临较大压力，但国内第二季度GDP数据好于预期有助于稳定市场悲观情绪，后期仍需关注国内经济数据进展。技术面，动力煤和焦煤主力合约期价下跌企稳，短期分别关注前期低点398元/吨和650元/吨压力。目前，基本面处于调整过程之中，期价弱势运行的概率较大，但从风险收益比角度分析继续杀跌不适宜，而反向做多尚缺乏助推动力。 | 操作上，关注技术反弹，轻仓短多。 （甘宏亮） |
橡胶 | 周末道指回升,原油略跌,橡胶价格偏弱震荡。 原料价格继续回升,国内14年全乳11800元/吨,需求依旧不利。 受季节性影响1601合约预计未来强于1509合约。 然而，由于目前国内货币宽松，希腊问题已经逐渐趋淡，但现货市场供求都疲软，价格回升困难。预计行情以低位震荡为主。 | 短期操作以谨慎的逢低买入,见高获利为主. 低位多单设好止损，及时获得利。操作仍需警惕宏观风险。 空单注意控制仓位，逢低获利。
1601参考区间：12900—13500 （李洪洋） |
PTA | 上周伊朗核谈判达成和美元上涨拖累油价下跌，上周五晚公布的美国石油钻井平台减少，之前两周为增加，使得油价受到一定支撑，8月美油价盘面收十字星，最新价格在50.78美元。油价的进一步走势要重点关注美元和钻井平台数的变化情况。 上周国内商品普遍跟随股市震荡，PTA9月合约未跌破4500支撑，目前价格在4550元。 上周PTA市场价格继续下探，周中，伊朗谈判达成一致，国际油价继续承压，但由于增加石油输出是未来很长一段时间都会对油价形成利空，所以该事件尘埃落定后，国际油价偏空情绪缓解，国际油价小幅反弹。受国际油价走势影响，PTA期货价格在本周中下旬也呈现弱势震荡走势，现货价格持稳在4450元一线。周五收盘后，CCF发布，港虹石化计划9月检修，仪征化纤计划8月中检修，宁波三菱7月10日受台风影响停车后，重启时间需1个月，亚东石化计划8月检修，BP石化计划8月底检修，汉邦时候计划9月检修，恒力石化因生产效益差，7月初开始降负荷，另计划9、10、11月检修一套装置。 上周亚洲PX市场本周也呈现震荡下行走势。截止周末亚洲PX市场商谈在856.5美元/吨CFR台湾。目前PX利润在聚酯产业链中仍属于比较抢眼的，PX-石脑油价差仍在360美元以上，后期继续下探空间较大。装置方面，本周国内PX装置变化有限，负荷依旧维持在62%附近。进出口方面，听闻6月份国内PX净进口在98.6万吨左右。 | 油价进一步大跌要关注美元走势和美国钻井平台数量的变化，无以上条件配合，油价暂以低位震荡对待，50美元关口有支撑。PTA生产效益较差，聚酯需求处于淡季。上周五公布的PTA多套装置有检修计划，PTA自救行动是否开始，重点关注盘面变化。操作上，背靠4500轻仓试多，上方目标暂看4750元。 （苗玲） |
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