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道通早报
日期：2015年6月29日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧元区18国财长在27日召开的紧急会议上决定，拒绝延长月底到期的希腊债务救助协议的期限。希腊财长拒绝接受这一决定，于中途退出财长会。希腊总理齐普拉斯27日凌晨发表电视讲话说，希腊政府提议7月5日就该国拟与国际债权人签署的协议举行全民公决。
希腊政府正式发布资本管制法令，希腊银行将至少停业至7月6日；希腊规定每天最高提取现金60欧元。希腊资本管制令也适用于海外银行在希腊的分支机构。希腊政府成立批准海外付款的委员会。
2 密歇根大学消费者信心指数报告表明，美国6月份的消费者信心指数攀升至96.1，创5个月新高。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将为94.6，与此前公布数据相同。
3 德国5月进口价格指数年率-0.2%，预期0.2%，前值0.6%；法国6月消费者信心指数94，预期93，前值93；意大利6月Istat消费者信心指数109.5，预期105.6
【国内宏观基本面信息】
1 中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。
(1)对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。
(2)对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。
(3)降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
2 1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元，同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点。
1-5月，全国铁路完成货运量14.3亿吨，同比下降9.8%，完成货物周转量10151亿吨公里，同比下降10.9%；
3 李克强说，实现可持续发展，逐步缩小城乡和区域差距，首要的关键之措是推进新型城镇化。
4 多位接近人社部的人士表示，养老金入市办法基本已有定案，将于近日发布，投资股市的比例最高可能不会超过30%
5 为期月余的券商信息系统外部接入自查已基本结束，正陆续向监管层提交自查整改报告，预计近日将发布证监局的复核结果。证券业暂停新增信托、基金子公司等外部账户接入券商的信息系统，等待并呼吁证券业协会尽快出台相关细则。
【今日重要信息及数据关注】
今日无重要数据
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、欧美经济处于跟踪阶段，美还是等待数据匹配加息条件；而欧洲希腊和债权人的谈判已到最后时刻，市场反应随着事件发展而摇摆，特别是美元及欧美股市的短期波动。2、国内最大的问题还是实体经济的落底预期在下半年能否实现。股市去杠杆导致波动巨大，这符合我们上周波动率加大和板块分化的预期。降准和降息力度较大，主要还是防风险。在当下经济落底未定，房地产整体不振，新经济还不能取代传统经济发挥作用的条件下，再加上如果股市转熊，是不可想象的。股市大盘还是看进入阶段区间的可能更大。3、我们上周还有判断就是大宗商品安全边际比股市好，大宗商品里面农产品比工业品反弹机会多。现在看还是吻合实际的。6月30日是美面积数据和季度库存报告，美能否达到面积预期值得关注。国内没有美豆强，主要是不同的市场结构决定的，随着国内对南美豆的消化结束，国内跟美豆的节奏将更加敏感，因中国贸易转向美豆，美豆对国内的定价将更为直接。 | 框架如前。连粕还是前低依托的持多及找低吸高平节奏；油脂看新区间的右侧演变，低长多持。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五跳涨2%，至逾两个月最高，交易商称，受助于投资者空头回补，以及担忧美国降雨过度可能导致减产。本周，玉米期货周线收涨逾13%，为2011年4月以来最大周度涨幅。利空的展期交易导致交投最活跃的12月合约与近月7月合约的价差收窄，从周二触及的五个月最阔水平收窄至约两周低位。周五也是7月玉米期权的最后一个交易日。据称，美国和南美农户是价格上涨期间的活跃卖方，这拖累玉米期价从稍早触及的日高回落。 5、6两月的强降雨--中西部部分地区的降雨量创纪录--导致部分刚刚完成播种的农田积水，可能导致减产。投资者还在农业部年度种植面积和季度库存报告下周二公布前出脱空头头寸。 美国大豆期货周五收高，近月合约在触及3月2日来最高位后，尾盘遭遇获利了结缩减涨幅。远月合约走坚，因美国主要种植区降雨过度，带来支撑。强降雨使得完成播种的地区面临减产风险，还可能迫使农户进一步推迟完成播种，令整体种植面积减少。豆粕期货受空头回补带动上涨，豆油期货因技术性卖盘拖累下滑。7月豆油期货连续第三日未能守住20日移动均线支撑位。交易商还指出，在下周二美国农业部发布种植和库存报告前，有仓位调整动作。 | 大连玉米低位区间震荡，建议观望为主。 大连豆粕夜盘高开回落，外强内弱格局延续，不过远期天气担忧将继续支撑新作合约，前期操作思路不变，豆粕1601合约多单继续持有，短线低吸高平。 菜粕市场继续低位区间震荡，建议观望或短线低吸高平交易。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 上周螺纹延续弱势，再创新低。现货市场主流报价持续阴跌，成交维持低位。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报60.5美元，下跌0.25美元，唐山普方坯现金含税出厂价1820元/吨。 国家统计局6月28日发布的工业企业财务数据显示，5月份，规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，增速比4月份放缓2个百分点，仍保持增长态势。1~5月份，利润总额同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5个百分点。其中，传统的钢铁、采掘等行业仍是利润下滑的重灾区。 今日，《亚洲基础设施投资银行协定》将在北京举行签署仪式。目前亚投行最终的股权结构尚未正式对外公布，不过中国、印度、俄罗斯成为前三大股东的格局已经基本浮出水面。 | 周末央行降准降息，表明政府托底力度和决心不断加强。目前钢价不断创出新低，钢厂亏损范围逐步扩大，后期减产检修现象或更加普遍。但下游需求持续低迷，市场系统性风险加大，短线交易。 （朱小虎） |
焦煤 | 6月22-26日当周，动力煤主力合约震荡走低，期价重心大幅下降，焦煤主力合约震荡走低，期价重心大幅下降。截止6月26日，秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价410元/吨，持平；京唐港澳洲产焦煤(S0.6V25A9G85Y18)港口提货价740-770元/吨，持平。供给端调整和需求季节性回暖改善供需格局，中期以反弹思路对待前多持有，关注期价右侧形态形成可能。 | 虽然中国央行宣布同时定向降准、定向降息，但希腊宣布资本管制危机进入高潮，市场避险情绪浓郁，且技术上承压均线系统，动煤和焦煤短线暂以观望为主，关注前低支撑作用。 （甘宏亮） |
橡胶 | 周末，道指下跌，天胶夜盘维持震荡。现货价格原料价格下跌,全乳12700元/吨，需求不利。 受季节性影响1601合约预计未来强于1509合约。 | 多单可等待低点确认后适度逢低介入1601合约，等待修复行情出现，及时获利。操作要比前期更加谨慎。月末，希腊债务将有结论，同时，新《复合胶通用技术规范》将发布，需密切关注其影响。 1509参考区间：13200-13800 1601参考区间：14400-14800 （李洪洋） |
PTA | 上周五公布的数据显示，美国本周石油钻井平台数量减少3个，为29周连降，总数创2010年以来最低。数据公布后，油价小幅上涨。欧元兑美元周一开盘跳空下跌近200点，因希腊受援谈判破裂，希腊下周将公投决定是否退出欧元区。 上周PTA期价窄幅震荡，成交量减少，9月合约收于5066元。盘面均线压制。 国内PTA市场继续窄幅震荡走势，基本面没有大的改观。PTA现货市场价格维持在4900-4980元附近商谈成交，部分聚酯厂和贸易商参与交投接盘。目前下游聚酯产销一般，开机率下滑，PTA开工率较上周也有所下滑，市场整体维持疲弱态势，价格涨跌有限。装置方面，本周江阴汉邦60万吨装置短停2-3天。听闻台化装置有问题短停，但厂家没未能确认。合约货方面，翔鹭恒力挂结价均执行5200元，中石化结算执行5175元。 亚洲PX市场价格继续维持震荡走势，由于国际油价短期内维持震荡走势，加之汽油消费目前逐渐走高，部分上游原料用作调油，使得PX成本端得以支撑，目前下探困难较大。截止周末，亚洲PX市场商谈再947美元/吨CFR台湾。装置方面，日本新日石计划7月初重启位于鹿岛的18万吨PX装置，该套装置于4月底停车。台湾台塑2#PX装置于5.18日停车，比原计划略有提前，停车时间50天左右。合约货方面，中石化6月结算价执行6950元，较5月价格持平。ACP倡导价方面，韩国SK全球化工执行940美元/吨CFR的价格为最低提名。日本JX新日石以及出光兴产提名980元/吨，而韩国双龙提名990美元/吨。埃克森美孚提名在990美元/吨CFR。 | 希腊受援谈判破裂，美原油开盘下跌，均线压制。PTA开机维持在7成附近，小套装置短暂停车检修对市场影响有限；聚酯开工小幅调整，产销下滑。综合来看， PTA维持疲弱态势，或受希腊问题，油价下跌岌岌可危，PTA或将借机跌破5000，但考虑周末的降息降准下跌幅度暂保守看待。操作上，短空参与，不杀跌。 （苗玲） |
证券指数 | 26日证券指数尾盘大跌。截至收盘，沪深300下跌370.32点，跌7.87%，收于4336.20，量能放大；上证50下跌207.30点，跌7.04%，收于2736.70，量能放大。 板块涨跌方面，市场板块全面下跌。涨幅方面，无一板块上涨。跌幅方面，文化传媒跌5.59%居首；主要板块方面：煤炭、有色过4.5%；保险过4%；钢铁、券商信托、地产过2.5%；银行过1.5%。 资金流向方面，市场上日资金面继续流出。流入方面，港口水运流入14.08亿居首。流出方面，电子信息流出114亿居首；主要板块：银行过64亿；地产过60亿；有色过51亿；煤炭过37亿；券商信托过34亿；钢铁过29亿；保险过14亿。资金面压力再出现。 股指期货IF1507以4585点跳空低开，日内单边下行，收盘报4212.4点，较上一交易日结算价暴跌468点；IH1507以2906点跳空低开，收盘报2690点，下跌270.6点；IC1507以9380点跳空低开，收盘报8629点，暴跌958.6点。前二十大主力席位上，IF1507的多头减仓3771手，空头减仓4273手，净空头减少。IH1507的多头增仓3848手，空头增仓4881手，净空头增加。 26日三大期指全线暴跌，沪深300、中证500创历史性的跌停报收，上证50跌幅也高达9%以上，系统性风险不期而至。虽然近期我们一直维持市场将出现较大调整的观点，对市场再创调整新低也有一定的预期，但现指单日下跌幅度和期指创历史性的跌停还是出乎我们的预料之外，而或是为了避免失控，周末消息面上，周末央行实施降息和定向降准，也许意味着从某种意义上来说，目前的调整已经达到管理层的预期点位，本举措将对市场的信心起到较大的修复作用，未来的经济和改革是指数的动力。而技术面上，指数回归上行中位之后有望在政策扶持下逐步企稳。 就降息政策和股市影响的详细解读，请参见周日发布之“06.23-06.26当周宏观经济点评---逆回购重启及0627央行同步降准降息”和“06.23-06.26当周证券指数市场点评”。 | 但是，考虑到去杠杆的影响仍在以及监管层的意愿，预计从整体而言修复行情会较为缓和，逐步发展慢牛的可能会较为明显。 （韩谊） |
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