道通早报 20150518

内外盘综述

简评及操作策略

铁矿石

上周进口铁矿石市场相对比较纠结，指数价格涨跌交替，不过总体价格变化不大，稳定在62左右。近期钢厂库存有所上涨，通过6-8日对全国100家钢厂铁矿石库存使用情况调查，本次平均使用天数为23.7天，较前次上涨0.4天，烧结矿占比为80.42%，较前次下降0.5%。本次钢厂库存上涨也受到市场人士认可，在进口矿期货以及现货价格上涨较快的前提下，部分低库存运行钢厂受到不同程度的影响，而价格的快速上涨也使得低库存钢厂采购较为犹豫。

上周五全国34个港口铁矿石库存8656万吨，周环比下降335万吨。虽然目前库存依然在持续大幅度下降，但是目前部分港口库存出现企稳并有小幅反弹出现，近期矿石发货量正常，运输有所延续、有船只积压情况，未来两周继续保持大幅下降并不现实，以天津港，曹妃甸港，京唐港为主的北方三港后期库存下降空间不大。

消息面：15日，Atlas宣布其三个矿区 Abydos、Wodgina和Mt Webber将陆续全部复产，1400-1500万吨年产量目标有望实现，目前Abydos矿区已全部复产，Wodgina矿区将于下周复产，两个矿区铁矿产量约900多万吨， 其Mt Webber矿区预计于3季度再度出口铁矿，海运量将达600万吨。

    矿石价格在60美元/吨上方，钢厂表示出采购压力，态度较为谨慎，整体市场供需失衡大势未改，市场尚未达到新平衡，价格仍将面临压力，短期价格将以低位区间震荡为主，短线思路操作。

（杨俊林）

螺纹钢

上周螺纹期价持续回落，现货市场主流报价也持续阴跌，市场成交清淡。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报61.25美元，下跌0.75美元。唐山普方坯现金含税出厂价2000元/吨。

中国铁路总公司发布铁路主要指标完成情况，今年1至4月，我国铁路固定资产投资完成1321亿元，同比增长22%。其中，铁路建设投资完成1172亿元，同比增长20%；国家铁路机车车辆购置149亿元，同比增长45%。

国务院发文推进中国制造走出去，总体任务为，将与我装备和产能契合度高、合作愿望强烈、合作条件和基础好的发展中国家作为重点国别，并积极开拓发达国家市场，将钢铁、有色、建材、铁路等作为重点行业，分类实施，有序推进。

    粗钢产量回升至高位，下游需求释放无力，市场成交持续清淡，钢市供需矛盾依然严峻，操作上高抛低平。

（朱小虎）

焦煤焦炭

5月15日，动力煤主力合约和焦煤主力合约夜盘震荡走强，两合约期价重心均小幅走高。5月15日，京唐港澳洲产焦煤(S0.6V24A8.5 G85Y18 CSN7)港口提货价780-800元/吨，持平；日照港美国产焦煤(A8.5S0.43G90Y14)港口提货价790元/吨，持平；天津港蒙古国产焦煤(A8.5S0.43 G90Y14)暂无报价。5月14日，秦皇岛港鄂尔多斯产动力煤(Q5500S<0.5V25A10)港口平仓价含税410元/吨，持平。根据统计，一季度中信煤炭板块的37家上市企业中,有17家归属于上市公司股东的净利润出现亏损，若扣除非经常性损益，亏损企业将达到20家,占比超过54%。而若剔除中国神华,今年一季度36家上市煤企净利润总额亏损13.32亿元,行业盈利持续恶化。5月13日，京唐港煤炭库存为725万吨，较前一日增加了3万吨，增幅为0.415%。煤炭市场价格低位运行迫使供给端调整，但在需求继续走弱背景下其对价格提振作用有限，短期动力煤和焦煤期价或震荡。

    期价技术上止跌企稳，轻仓短多。

（甘宏亮）

橡胶

1509 天胶价格受原油回落 60 美元以下影响,一 度下跌后维持震荡 。 短期内,天胶价格仍将维持宽幅震荡,后期参考 新胶上市后新胶价格情况。

多单逢低介入,价格回升应及时减仓获利。

操作要比前期更加谨慎。

空单仍需等待合适时机再行介入。 参考区间:14000-14900

（李洪洋）

PTA

EIA库存数据连续两周减少支撑油价最高上冲62美元，市场仍然忧虑高库存及油价走高引发前期停工的页岩气油田重启，油价随后震荡回落，截至周五晚上，油价盘中跌破20日均线，尾盘收在20日均线上，收报60.54美元。上周美元走势与油价走势背离。下周预计油价延续震荡，节奏上关注库存数据公布日。

上周PTA期价演绎交割月行情，顾及仓单流出打压现货市场价格，期价下跌为主，9月合约最新价格5260元，盘面回踩40日均线，技术上下跌有告一段落的迹象。

受多套PTA装置负荷重启及国际油价下跌的影响，国内PTA市场价格大幅走低。虽然目前萧绍一带聚酯厂家受到合约货不足影响，接货积极性尚可，但对PTA现货价格挺价影响有限，周中随着期货大幅走低，PTA现货价格跌破5200元，截止目前，市场商谈维持在5100元自提附近。装置方面，宁波台化120万吨PTA装置上周末短停，本周一重启，目前维持正常运行。逸盛大连220万吨1#装置上周短停，本周重启，目前维持正常运行。宁波三菱70万吨PTA装置5.14日停车，停车时间25天左右。目前佳龙石化60万吨PTA装置仍在停车，厂家计划近期重启，重启后装置将维持正常运行。

亚洲PX市场价格也震荡偏弱走势。目前随着5月下旬-6月份亚洲PX前期停车装置的逐步复产，PX市场氛围也是偏空为主，但由于下游PTA装置开机负荷后期或将维持在7成左右，PX价格短期下滑空间不大，最新的PX市场价格在970美元/吨CFR台湾/中国。

PTA开工提升至70%附近，而聚酯开工见顶迹象明显，随着淡季来临开工下滑概率加大，供需紧平衡被打破；巨量仓单未得到有效释放，且规则要求9月PTA仓单全部注销，仓单压力对9月合约价格压制明显；目前等待的PX装置集中重启的时机；技术上，40日均线有支撑。因此，操作上，空单逢低止赢，等待逢高进场机会，观察头肩底形态的形成。

（苗玲）