道通早报 20150513

内外盘综述

简评及操作策略

油料

    隔夜外围美元收跌于94.5部位，欧美股市小幅走弱。国债趋稳减轻了股市压力。OPEC上调全球石油需求预期，油价上涨令能源板块逆势上扬。纽约原油上涨1.50美元，收于每桶60.75美元，创5月6日以来收盘新高。美元汇率下跌以及关于美国原油供应下降的预期令油价上涨。美豆收跌至9.5部位的区间下沿，因美政府报告中对美和全球大豆的库存预估高于市场预期。美农业部预期，15-16年末美豆结转库存将膨胀至5亿蒲，如果实现，将创9年高位，高于14-15年美豆结转库存3.5亿蒲；USDA预计，15-16年全年全球大豆结转库存将为9622万吨，高于市场平均预期的9517万吨，且高于14-15年末的8554万吨。美农业部还预期，中国15-16年进口将达7750万吨，上一年度为7400万吨；预估巴西15-16年产量为9700万吨，14-15年度为9450万吨；预估阿根廷15-16年大豆产量为5700万吨，与14-15年度持平；预估美豆15-16年度产量为1.047亿吨，单产为46英亩蒲，上年产量为1.08亿吨，单产为47.8英亩蒲。

    框架如前，南美上市季节利空及预期全球及美库存充裕继续压制美豆至区间下沿，美豆区间盘弱格局延续。夜盘连粕略反弹修正昨白盘下跌，预计维持弱震；油托原油坚挺支撑盘上，短宜低吸高平不追，中长持低位多待右侧演变。

（范适安）

油脂

    豆油：

    1、CBOT豆油7月跌0.22美分，报收32.97美分；整体豆类市场均有下滑，因美农报告对美国和全球大豆库存的预估高于市场预期。

    2、美农报告预计15/16年末美豆结转库存为5亿蒲，为9年来新高；预计15/16年度全球大豆结转库存9622万吨，高于市场平均预期的9517万吨，且高于2014/15年末的8,554万吨；令市场承压。

    3、油世界预计，5-7月份我国大豆进口量将达到2140万吨，较之前3个月的总合增加52%，相当于每月进口710万吨，原料供应激增。

    国内豆油市场短缺供应依旧紧张，基本面相对豆粕略好，油粕套利也令豆油受到支撑；不过5月大豆预计大量到港并推高油厂开工率，令豆油面临新增供应压力预期，冲高有压力，整体高位震荡为主。

    菜油市场，市场担忧今年临储政策将继续调低收购价，且在细则上更为严苛，油厂谨慎观望，政策支撑减弱，菜豆价差持续收窄；市场供求方面平衡偏充足，继续跟随豆油走势。

    棕榈油：

    1、BMD棕榈油7月上涨1.3%，报收2224令吉；继续受到令吉趋弱和5月初需求强劲的提振。

    2、周二，澳大利亚气象局（BOM）预测今年晚些时候可能出现显著的厄尔尼诺。继续关注东南亚天气状况。

    国内棕榈油市场供求相对平衡，受豆油影响较大，也以高位震荡为主。

    豆油：

    操作上震荡思路或低吸高平。

    棕榈油：

    操作上震荡思路或低吸高平。

（李岩）

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二小涨，盘中交投震荡，交易商称美国农业部(USDA)公布的供需报告基本中性。 USDA对2014/15年度美国玉米结转库存的预估低于分析师的平均预期，对全球库存的预估高于分析师平均预期。USDA预计，美国2015/16年度玉米单产为每英亩166.8蒲式耳，略低于分析师预期。

    在周二中午USDA公布供需报告后，CBOT玉米期货升至日内高位。美国玉米种植进度较快且全球玉米供应充裕，继续令CBOT玉米期货承压。

    芝加哥期货交易所(CBOT)7月大豆期货周二下跌至近一个月最低，交易商称，因美国政府报告中对美国和全球大豆库存的预估高于市场预期。美国农业部(USDA)预计，2015/16年末美国大豆结转库存将膨胀至5亿蒲式耳，如果实现，将创九年高位，高于2014/15年末美国大豆结转库存3.5亿蒲式耳。USDA预期，2015/16年全球大豆结转库存将为9,622万吨，高于市场平均预期的9,517万吨，且高于2014/15年末的8,554万吨。

大连玉米继续窄幅震荡，建议观望为主。

大连豆粕料将继续承压下行，操作思路不变，高位空单继续持有，设好防守。

菜粕夜盘有所反弹，短期仍强于豆粕，整体将跟随豆粕震荡下行，操作上建议短线偏空交易。

（李金元）