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道通早报
日期：2015年3月23日
【经济要闻】
哥伦比亚央行维持隔夜拆借利率为4.50%不变，符合市场预期。
加拿大1月零售销售环比-1.7%，预期-0.8%，前值-2.0%修正为-1.8%；同比-1.8%，预期-0.5%，前值-2.3%修正为-2.0%。
加拿大2月CPI环比+0.9%，预期+0.8%，前值-0.2%；同比+1.0%，预期+1.0%，前值+1.0%。2月核心CPI环比+0.6%，预期+0.6%，前值+0.2%；同比+2.1%，预期+2.1%，前值+2.2%。
英国2月份预算赤字69亿英镑，预估84亿英镑。
欧元区1月未季调经常帐82亿欧元，前值292亿修正为352亿。欧元区1月季调后经常帐294亿欧元，前值178亿修正为225亿。
泰国央行将2015年GDP增长率预估值由4%降至3.8%。
德国2月PPI同比-2.1%，预期-2.0%，前值-2.2%。 德国2月PPI环比+0.1%，预期+0.2%，前值-0.6%。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 上周末外围美元收跌，自美元触及100关口后，波动率明显加大。欧美股市反弹。全周美股行情跌宕起伏，原因是美联储在声明中删除了在加息时间安排上保持“耐心”这一措辞，但也不会急于收紧货币政策。5月份交割的WTI原油上涨1.04美元或2.3%，收于每桶46.57美元。美元走低推动原油期货价格收获五周以来的首次周线上涨。美豆及其制品上涨，美元下挫令美商品对海外买家吸引力增强。现货市场强劲也给期货市场带来支撑。交易商表示，预计投资人在3月31日备受关注的美农业部种植前景报告前会开始轧平仓位。informa周五将今年美豆面积预估由8803.2万英亩下调至8748.5万英亩。 | 框架如前。豆类一方面承载南美上市压力；另一方面9.5成本惜售情绪使得市场杀跌动能不足，盘式胶着收敛。短期区间模式持续。在3月31日报告前，预计美各机构将对美面积做出预估，短期影响盘面，直至美农业部面积预估出台，在此基础上再对比至6月30日的实际面积报告。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油5月微升0.06美分，报收30.68美分；美元下挫对美豆系列均有提振。 2、Informa Economics周五将今年美国大豆种植面积预估由8,803.2万英亩下调至8,748.5万英亩。 3、交易商表示，预计投资人在3月31日备受关注的美国农业部种植前景报告前会开始轧平仓位。 豆油市场，与上半月高企的开工率不同，下半月油厂受豆粕需求疲弱的影响开始限制开工，供应压力减轻，市场需求良好，供求预期自过剩向平衡或略紧转化，价格也将继续修复超跌，但大豆增产预期将限制修复高度，且美农种植面积报告前市场观望情绪较重，整体在新的平台上震荡整理等待条件变化。 菜油：3月份产区调研数据显示，新季油菜籽种植面积略有下滑，单产水平目前来看较为稳定，能够达到正常年份的350公斤/亩，不过后期天气仍存在变数，目前的降雨如果持续将影响花期授粉，进而影响单产。 棕榈油：BMD棕榈油6月下跌2.04%，报收2160令吉；因低迷的出口数据让交易员感到担忧，不过美元走弱帮助限制了跌幅。 国内方面，伴随气温回升消费将逐步恢复，3月进口量稳定增加，供求相对平衡，盘面也有修复超跌需求，不过4月进口量有超越预期的可能性，同时豆类增产也限制修复高度，暂以盘整对待。 | 豆油： 操作上震荡思路，低位短多对待。 菜油： 菜油市场，调研数据显示单产水平尚能达到往年水平，价格暂回归供需面，3月菜油到港量料高于之前预期，加上国储菜油抛售，整体供应平衡偏饱和，菜豆价差料有收窄倾向。 棕榈油： 操作上跟随豆油震荡思路，低位短多对待。 （李岩） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五急升3%，逆转本周稍早的大跌之势，交易商称，因投资者回补空头和美元大幅走软。玉米期货本周上扬逾1%，为2月初以来最大单周涨幅。交投最活跃的5月玉米合约盘中触及3.87-1/2美元，较周三触及的五个月低位反弹了逾20美分或5%。该合约收涨11-1/2美分，报每蒲式耳3.85美元。美元指数下跌逾1%，带动商品市场和股市普涨。 分析公司InformaEconomics在给客户的报告中下调了2015年美国玉米种植面积预估至8,853.7万英亩，下调大豆种植面积至8,748.5万英亩。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收高，交易商称因美元下挫及投资基金一波空头回补。美元下挫令美国商品对海外买家的吸引力增强。现货市场强劲也给期货市场带来支撑。豆粕和豆油期货也上涨。大豆，豆粕和豆油均在周四触及的高位遇阻。交易商表示，预计投资人在3月31日备受关注的美国农业部种植前景报告前会开始轧平仓位。 InformaEconomics周五将今年美国大豆种植面积预估由8,803.2万英亩下调至8,748.5万英亩。 | 大连玉米继续窄幅震荡，建议观望为主。 大连豆粕跟随美豆反弹，短期受美元下挫影响，但中期基本面利空压力难以扭转，操作思路不变，1509合约高位空单继续持有，无仓位可逢高布空单。 菜粕市场调整后再次走强，短期仍有冲高动力，建议短多交易。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹钢 | 上周螺纹冲高回落，铁矿大幅下跌。现货市场报价先涨后稳，成交尚可。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报55美元，下跌0.5美元。唐山钢坯现金含税出厂价2060元/吨。 周末北京钢材价格大幅上涨，主流品种涨幅超过150元/吨。主因是环保加压，以及北京申报冬奥会。22日至29日，国际奥委会评估团将来华对北京联合张家口申办2022年冬奥会进行实地评估考察。 华东市场相对平静，沙钢、永钢和中天出台了3月下旬价格政策，沙钢和永钢均平推，并给予30-50元/吨的追补。 住建部部长陈政高在对住房公积金管理工作作出重要部署时强调，各地要进一步提高认识，使住房公积金在支持居民基本住房需求、改善民生方面发挥更大作用。要进一步降低门槛，增加公积金贷款额度，采取公积金跨省、跨市异地支取使用的措施。 | 综合来看，当前国内钢材市场仍处于需求释放阶段，环保治理力度继续加大，供需形势有所改善，现货价格将维持偏强走势。操作上短线交易为主，关注环保事件的进展。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 2015年3月16日-20日当周焦煤和焦炭主力合约期价大幅杀跌。截止3月20日，焦煤1505合约周收盘706元/吨，下跌15元/吨，跌幅2.08%；焦炭1505合约周收盘976元/吨，下跌31元/吨，跌幅3.08%。 基本分析：因春节假期结束煤矿恢复生产，本周山西商品煤产量继续小幅上升，但需求表现疲软销量小幅下滑。2015年3月13日-19日当周山西商品煤周产量1543.99万吨，上升93.91万吨，周销量737.62万吨，下降5.88万吨。焦煤和焦炭港口库存均维持低位运行，但焦炭港口库存上升较为明显。截止3月13日，炼焦煤港口库存379.2万吨，较2015年3月6日下降18万吨。截止3月18日，焦炭天津港164.12万吨，上升16.76万吨。行业方面，煤炭价格低位运行带来的影响已经开始向上游传导，但在需求疲软背景下，其对煤炭价格的推动作用短期较为有限。中国神华3月16日发布的运营数据公告显示，2月份，中国神华商品煤产量为2050万吨，同比下降19.9%，环比下降20.2%。近日，国家发改委、能源局、煤矿安监局、煤炭工业协会联合召开会议，对涉及违法违规建设的14个产煤省区有关部门和违法违规建设煤矿法定代表人进行了约谈。 现货市场：“煤-焦-钢”产业链各品种现货价格维持弱势，但钢坯价格继续上涨。现货周价格变化如下：邢台主焦煤平均价810元/吨，持平;河津二级冶金焦出厂价（含税）790元/吨，下跌20元/吨，跌幅2.47%；京唐港山西产主焦煤库提价为890元/吨，下跌10元/吨，跌幅1.11%；天津港一级冶金焦现货价格为1055元/吨，下跌55元/吨，跌幅4.95%；唐山方坯(Q235) 2060元/吨，上涨20元/吨，涨幅0.98%；京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价455元/吨，下跌10元/吨，跌幅2.15%。 | 操作建议：近期现货市场低迷需求拖累焦煤和焦炭期价，但终端需求季节性旺季的到来对期价支撑力度将逐惭增强，短期焦煤和焦炭期价或震荡。操作上，观望为主。 （甘宏亮） |
橡胶 | 受联储消息影响，期铜等商品强劲上涨带动天胶价格回升。 现货方面，泰国原料价格再次回落,国际市场中国需求不利。国内现货需求同样疲软，13年国营全乳报价在11900元/吨左右。 | 操作上，1509合约以宽幅震荡应对,前期低位多单谨慎操作,见高适度获利，勿追单。目前天胶价格进入偏高价格区，空单可等待高位介入。操作要比前期更加谨慎。 警惕1505合约是否会出现软逼仓局面. 1509合约参考区间：12500-12850 （李洪洋） |
PTA | 上周美元高位震荡，受此影响纽主力合约最低至44美元，上周五收于46-47美元之间。盘面油价呈均线排列。PTA期价呈抵抗下跌，5月收于4690元/吨，盘面均线缠绕震荡走势。近期套利多以买近卖远、买现卖期为主。最新的仓单折货量约45万吨。上周受远东石化停产，PTA现货维持疲态，价格在4450-4500之间。本周翔鹭石化装置减产至5-6成，BP珠海125万吨新产能预计3月底投产，国内PTA开工不足7成，PTA供应充足。PX价格震荡为主，最新的CFR中国报819美元，折PTA理论成本4700元附近，腾龙芳烃160万吨停车，计划一个月，国内PX开工降低至成，4月预计检修PX产能较多。综上，受美元因素影响，油价震荡加剧，盘面等待3月31日伊核谈判做指引，个人预判油价下行压力大；PX价格虽有减产支撑，但结合油价及PTA开工下降，对PX价格上涨形成拖累；PTA供应宽松，期现价差在200元附近，仓单不断流入。 | 因此操作上，暂震荡对待，关注40日均线附近的压力，若未能突破，可以40日均线为防守试空。 （苗玲） |
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