道通早报 20150304

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元冲高后小跌。欧美股市回落。美汽车与医疗保健板块领跌；欧1月份生产者物价指数(PPI)则创下自2009年11月份以来的最大降幅，加重了市场对欧元区通缩环境的担忧情绪。纽约原油期货价格收于每桶50.52美元，仍围绕50上下波动。利比亚的紧张局势以及对于伊朗核项目的担心情绪加重了市场对全球石油供应的担忧程度。美豆弱震小幅收跌，巴西卡车司机罢工忧虑缓解，预计海外买家需求将进一步转向南美大豆。巴西运输活动改善，仅有7处示威活动影响联邦高速公路的交通，低于上周的超过100处示威活动。下游粕弱油强，原油稳定限制食用油脂跌幅。

    框架如前，美豆未脱9.5-10.5区间波动，春节前后反弹缘于2月美农报告略利多、南美物流梗阻及中国2-3月到岸趋减。随着南美物流疏通，季节压力仍限制区间上沿拓展，而下沿受成本及农户惜售支撑。前日多平兑利后中线暂观。短区间模式不变，宜灵活。

（范适安）

油脂

豆油：

1、CBOT豆油3月收高0.15美分，报收32.8美分；受原油走势提振，不过涨幅受限，因豆类市场走弱，交易商称，市场对巴西卡车工人罢工的忧虑缓解，预计海外买家的需求将进一步转向南美大豆。

2、巴西大豆运输活动得到改善。在政府官员和罢工卡车司机会面之后，头号大豆主产区马托格罗索的一家主要高速公路已经恢复开通；根据巴西高速公路警察的数据，周二巴西还有18个公路设有路障，一周前的路障数量超过100个。作为对比，周一的路障数量为24个。

3、据巴西农业咨询机构AgRural称，今年1月份巴西大豆市场非常缓慢，不过2月份趋于活跃。截止到2月27日， 2014/15年度大豆的销售比例已达50%，比一周前提高7%。

巴西工人罢工的影响继续消退，南美豆增产压力逐步显现，内外盘豆油高位料逐步承压；国内市场来看，油厂开工率迅速回升令豆油供应较为充足，外围焦点事件弱化也增加供应压力回升，而受节前大量备货影响，节后补库需求令市场担忧，供需面压力逐步增大。

菜油市场近期受到主产区天气的影响，下方支撑增强，同时进口油菜籽压力也有减轻，菜豆价差提升，近期料在稳定在300-400之间；整体菜油供应并短缺，后市将继续跟随豆油走势。

棕榈油：

1、BMD棕榈油5月上涨0.2%，报收2378令吉；因预期印度将在今年进口更多棕榈油，抵消了生物燃料行业对棕榈油需求下降的担忧。

2、行业知名分析师James Fry在吉隆坡会议的间隙称，印度今年预计将进口更多棕榈油，因本土植物油库存短缺。参会的其它行业消息人士表示，印度今年的食用油进口预计将跳升至纪录高位1,250-1,300万吨，包括棕榈油到岸量增长100万吨。

马棕市场短期受行业会议影响较大，不过整体仍旧受到棕榈油整体偏弱的压力；国内棕榈油市场3月需求预计复苏，支撑豆棕价差收窄，不过整体也将受到油脂供应充足的影响，限制上方空间。

豆油：

操作上昨日提示短多兑利，转逢高抛空思路，暂时观望。

棕榈油：

    操作上观望为主。

（李岩）

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二微幅收涨，抹去早盘跌势，交易商说，受助于低吸买盘和在周一价格大跌后有技术性支撑。在CBOT尾盘，阿根廷农户将推迟销售三天以抗议出口配额的消息也支撑CBOT玉米市场。   

Informa Economics上调阿根廷玉米产量预估，下调巴西玉米产量预估。芝加哥商业交易所集团(CME Group)数据显示，在周一CBOT玉米价格下跌时，其未平仓合约增加，暗示投资者增加空头头寸。

美国大豆期货周二多数收低，交易商称，因对巴西卡车工人罢工的忧虑缓解，预计海外买家的需求将进一步转向南美大豆。大豆价格收位高于日内低位，一些远月大豆合约小涨，受尾盘一轮低吸买盘和回补空头扶助。在5月大豆合约 短暂跌至40日移动均线以下，触及日内低位后，买家入市，带动大豆缩减跌幅。巴西大豆运输活动得到改善。巴西仅有七处示威活动影响联邦高速公路的交通，低于上周的超过100处示威活动。豆粕期货收低，因需求疲弱。

大连玉米继续高位震荡，建议观望为主。

大连豆粕夜盘收低，但在低位存在一定支撑，建议空单可逢低获利了结，短线高抛低平交易。

菜粕短期调整，但中期仍保持震荡偏强走势，建议1509合约在2200点左右可逢低买入。

（李金元）