道通早报20150225

内外盘综述

简评及操作策略

油料

各位新年好！春节假日期间外围美元处于94-95区间波动，欧美股市盘升，美股叠创历史新高，道指破万八。一方面欧洲央行对希腊抒困计划得以延期，另一方面美联储主席耶伦称经济增强将令联储考虑加息。美原油在50以上难以拓展升势，回撤至49.28部位，市场仍预期原油可能围绕50呈区间波动。节日期间美豆大多围绕10元波动，下游粕强油弱。周二美豆收涨，因巴西卡车司机罢工，令该国供应运输缓慢，消息支撑美豆及豆粕市场。另美河道和道路结冰也拖沓大豆和豆粕运送到墨西哥湾。

    框架如节前，一季度看豆类区间盘升为主。美豆9.5-10.5区间未变。国内阶段到货减少支撑粕价。预计今日盘式高开震荡，盘中拉高不追，仍可按区间模式对待。

（范适安）

油脂

豆油：

1、节日期间美豆油高位回落，受原油价格回落影响。周二低位回升，跟随大豆及豆粕涨势，因巴西卡车工人罢工，令新收割的大豆供应运输缓慢，支撑现货市场；3月豆油合约升0.28美分，报31.42美分。

2、据美国全国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，2015年1月份压榨了1.62675亿蒲式耳大豆，略低于预期的水平，但是仍然是历史同期最高水平。

美豆油市场，增产压力仍自长期压制市场，原油回落也加重高位压力，不过南、北美豆对接时期，现货供应时有紧张，仍将限制美豆油跌幅，增加低位支撑；国内3月到港预期回升将供求自平衡至宽松，盘面整体承压，不过2月大豆到港延迟、豆油供求平衡，仍将在短期限制跌幅，重心预计缓慢下移。

菜油市场，价格弱于豆油，因政策抛储令菜豆价差有下调需求，受政策影响较大，同时加菜籽供应也相对充足，预计继续震荡偏弱运行。

棕榈油：

1、节日期间马棕在美豆油走弱的影响下高位回落，同时国内出口需求疲弱也利空市场。周二盘面低位止住跌势，因疲弱价格吸引买盘，同时美豆油回升也提振马盘；5月棕榈油合约收涨0.8%，至每吨2,257马币。

2、马棕价格反弹令出口持续放缓。船运调查机构ITS2月1-20日棕榈油出口较上月同期减少3.6%至677,172吨；另一机构SGS数据显示，出口较前月同期下滑0.9%至702,707吨。

马棕市场，产出稳定而出口需求始终不振，同时零关税出口政策还面临终止风险，价格高位承压明显，不过原油跌幅放缓也限制跌幅；国内棕油3月进口量可以满足需求，整体也以承压为主，不过2月植物油市场供求平衡令棕油库存下滑仍将自低位支撑盘面，重心也以缓慢下行为主。

豆油：

今日料低开震荡，操作上暂时观望或短线。

棕榈油：

今日料低开震荡，操作上暂时观望或短线。

（李岩）