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道通早报
日期：2015年3月2日
【经济要闻】
周五美国股市收跌，道指跌81.72或0.45%报18,132.70；标普跌6.24或0.3%报2,104.50；纳指跌24.36或0.49%，报4,963.53。全周道指跌0.1%，标普跌0.3%，纳指跌0.2%。2月道指涨5.6%，标普涨5.5%，纳指涨7.1%。
欧股高收0.67%。企业财报推动欧股走高法股领涨。斯托克泛欧50指数收于3599点再创7年新高，周涨3.1%。德股DAX 30高收0.66%报11401.66点。英股富时100跌0.04%报6946.66点。法股CAC 40涨0.83%报4951.48点，创2008年6月来新高。
日经225指数开盘上涨0.38%，报18797.94点。 韩国首尔综指开盘上涨0.55%，报1985.8点。
洲际交易所4月份交割的布伦特原油期货价格上涨2.53美元或4.2%，收于每桶62.58美元。纽约商业交易所主力原油期货价格上涨1.59美元或3.3%，收于每桶49.76美元。
纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格上涨3美元，收于每盎司1213.10美元。
伦敦金属交易所(LME)主力期铜收涨7美元至5895美元/吨，铝价涨9美元至1815美元/吨，镍价跌285美元至14095美元/吨，锌价跌6美元至2065美元/吨，铅价跌32美元至1728美元/吨。
中国社科院财经战略研究院院长高培勇表示，目前中国经济的通货紧缩趋势已成现实，货币供给虽然可以跟得上，但不能有效解决市场对资金的实际需求。因此，今年可把总量减税作为财政体制改革的重要推进内容，主动调整间接税的边际利率，下调间接税，降低国民经济总税负。
对于当前热议的“三桶油”、“三大电信运营商”合并重组事宜，厉以宁表示未曾听说。但他认为不能排除这种可能性，因为现在国资委准备试点的国企改革是“一个企业一个路子”，因此“如果(合并)是中央批准作为试点，那就肯定跟其他的东西是不一样的，特殊情况特殊对待，不能说一个模式套用所有企业。”
有分析师提到，中国央行降息最直接的作用在于稳定资产价格和资产价格预期，特别是房地产，而房地产价值稳定是社会信用扩张的基础，也是金融机构和私人部门恢复杠杆能力的前提。不过此次降息幅度没有上次大，对房产成交量的刺激可能不及上次。
工信部提出到2016年，初步建立较为完善的3D打印产业体系，产业销售收入实现快速增长，年均增长速度30%以上，整体技术水平与国际同步。此外，产业还将研发一批自主装备、核心器件及成形材料，突破核心关键技术，并成立相应行业协会。
外管局下发《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》。《通知》主要内容包括：取消直接投资项下外汇登记核准。境内外投资主体可直接到银行办理境内直接投资项下和境外直接投资项下相关外汇登记。
农业部日前联合财政部、人民银行、银监会、保监会和11家金融机构，联合发布《金融支持新型农业经营主体共同行动计划》。《计划》表示，推动各地组建一批以政府出资为主、专门从事农业信贷担保业务的融资性担保机构和再担保机构，加快构建覆盖全国各省（区、市）的农业信贷担保服务网络。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 上周末外围美元盘涨，欧美股市欧强美弱。但2月美股获得较大涨幅，投资者正在解析美国经济数据数据及联储官员讲话。纽约原油上涨1.59美元，收于每桶49.76美元。周末期间中国央行宣布降息、官方公布的pmi虽仍处荣枯线以下，但结束连续几个月的低迷，小幅反弹。加之本周两会，国内宏观面稳定偏暖。周五美豆上涨，因投资人担心巴西卡车工人罢工可能延迟巴西大豆付运。投资人出脱多粕空油套利带来粕弱油强，原油反弹也提振植物油。巴西方面有关物流消息显示，警察正在压制卡车司机的罢工。这次罢工和封堵道路，已影响到了收割及大豆的外运，具体情势，还需跟踪。 | 框架如前，上周末建议短多可择高兑利。阶段多因南美罢工影响只能跟踪难以猜测进程，可压均线防御。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油3月升0.96美分，报收32.8美分；原油上涨以及即将到期的3月合约交割量大于预期也带动豆油期货走强。 2、周五，巴西的一些卡车司机挪走了十几条公路上的路障，因为警察开始处罚或者逮捕抗议者。不过道路问题仍旧存在，巴西六个州的59个地点仍然设有路障。 豆油市场目前的焦点在于巴西工人罢工，罢工影响到大豆收割以及向外运输，令增产压力暂时减轻；受运力影响，国内3-4月份大豆到港量存疑，原本按照正常到港预期3月供求过剩的判断料有变化，后市暂不明朗，从现货报价来看，偏高的价格令盘面短期也有走强的支撑。 菜油市场近期焦点在于长江中下游持续的阴雨天气，影响即将到来的花期，市场预期新季油菜籽将减产，支撑价格走势；整体供求来看，加菜籽正常到港令供应并不紧缺，菜籽油短期料跟随其他油品偏强走势。 棕榈油： 1、BMD棕榈油5月合约上涨1.27%，报收2305令吉；因预期主要出产国印尼的产量低迷，此外在下周吉隆坡举行的一重要行业会议前，投资者加快购入。 2、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)估测，该国2月1-20日的毛棕榈油生产增长4.5%；不过市场也预期印尼1-2月棕油产量将下滑12%，又令市场获得支撑。 棕榈油市场，马盘目前并不明朗，印尼增产预期与马来减产预期相互矛盾，市场等待吉隆坡会议给出指引，短期受美豆油带动偏强走势；国内棕榈油消费伴随气温回升料有增加，同时大豆如果到港不及预期，则将继续消耗棕榈油库存，走势强于豆油。 | 豆油： 操作上观望或短多。 棕榈油： 操作上观望或短多。 （李岩） |
棉花 | 良好的出口销售数据令ICE期棉上冲新高，上周五由于获利盘了解，主力合约盘中出现回调，目前5月合约价格在65美分附近。盘面日线KDJ多次顶背离，技术上有修复需要。 国内郑棉缓慢上涨，5月合约在13400元/吨附近，9月在13700元/吨附近，1月合约在14000元/吨附近。盘面均线良好。 美农展望论坛上，首次公布2015/16年度全球棉花供需数据，主要看点下调下年度全球棉花产量，上调全球棉花消费量。该报告是近5年来，首次出现消费大于产量，首次出现期末库存减少。 据USDA显示，15/16年度美棉种植面积970万英亩，同比少12%，预计产量305万吨，同比少13%。预计15/16年度中国产量610万吨，同比少7%；预计15/16年度印度产量653万吨；预计15/16年度澳大利亚面积减半，产量面临大幅减少，14/15年度澳大利亚棉产量43-50万吨。 印度CCI收购棉花累计达133万吨，卖出4万吨。 国内现货市场清淡，价格平稳，兵团机采棉公定价格在13500元/吨不变。新疆兵团自储50万吨缓解新疆棉销售压力。 综上，国际棉花市场的焦点是15/16年度全球棉产量减少和印度棉花收抛储政策，若印度抛售慢，则ICE期棉上涨压力小。国内虽有庞大的库存，以及当下纺企补库不积极，但郑棉也或迎合外棉，在面积天气炒作下，期棉价格重心上移，当然对棉价高度期望不要太高。 | 具体到操作上，节前多单续持。新仓忌追涨，低吸为主。 （苗玲） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五连升第二日，交易商称，因投资者在本周和本月最后一个交易日出脱空头头寸。小麦期货急升也支撑玉米市场。 技术图表显示，玉米期货 2月上扬3.5%，部分收复1月的失地，1月下跌6.8%。玉米期货本周小跌0.6%。美国农业部称，出口商报告销售14万吨玉米给沙特，2014/2015年交割，出售12万吨高粱给中国。 美国大豆期货周五上涨，交易商称因投资人担心巴西卡车工人罢工可能延迟巴西大豆出口付运。大豆期货周五盘初触及1月12日来最高，但之后出现一些月底获利了结卖盘，令期价收盘远离日高。豆油期货连升四日，受到投资人出脱作多豆粕/作空豆粕价差交易带动。5月豆油期货 升穿100日移动均线切入位。出脱上述套利交易令豆粕期货承压收低。 | 大连玉米继续震荡走强，受国储收储支撑，但下游需求疲软将限制涨幅，建议观望或短多交易。 大连豆粕继续高位偏强震荡，目前为止巴西卡车司机罢工仍在持续，紧张状况仍没有缓解，短期内极端行情容易发生，建议中线观望，日内短线灵活交易，冲高不追，美豆1050美分上方压力依然有效。 菜粕市场继续维持强势，建议多单继续持有，以均线为防守。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
铁矿石 | 上周进口铁矿石市场较为平淡，由于春节前部分钢厂库存相对充足，补库意愿降低。并且由于唐山钢坯价格在结束锁价后下降40，令各个钢厂对现在需求以及3月份钢材形势增加一些不看好因素。预计近期部分钢厂会陆续进场采购，但整体仍将偏弱运行。上周五全国34个港口铁矿石库存9596万吨，较节前2月17日上涨142万吨。 | 铁矿石延续震荡短线思路，重点关注节后终端需求的启动及国产矿的复产情况。 （杨俊林） |
螺纹钢 | 上周螺纹弱势开局，本周商家将陆续开门营业，由于下游工地大多尚未开工，需求尚未实质性启动。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报62.75美元，下跌0.75美元。唐山钢坯价格再跌20元至1930元/吨现金含税出厂。 在经济下行压力下，央行选择在“两会”前夕降息，释放提振经济信号，存款利率上浮区间也提升至基准利率的1.3倍，多家中小银行尤其是城商行将存款利率上浮到顶。 中国2月官方制造业PMI 49.9，预期49.7，前值49.8。2月份钢铁行业PMI指数为45.1，较上月回升2.1个百分点。 据中钢协数据，2月中旬重点钢企粗钢日产163.76万吨，旬环比增0.96万吨，增幅0.6%；同比下降3%。截至中旬末，重点企业库存1646.67万吨，旬环比增加154.95万吨，增幅10.4%。 从全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国库存总量1482.92万吨，较春节前增加269.92万吨，增幅为22.25%，节后市场面临一定的库存压力。但目前全国钢材市场总库存较去年同期仍下降28.48%，如果元宵节后终端需求能够如期释放，市场供应压力应该不算太大。 3月1日沙钢出台3月上旬建材价格政策，螺纹钢、高线、盘螺价格均不变，现Ф14-25mmHRB400螺纹出厂价格仍为2500元/吨。 | 综合来看，节后需求以及政策预期仍是多头的希望所在，从时间上来看，由于钢材需求要到3月中下旬才能逐渐释放，在需求预期被证实之前，多空都不会轻易退让，短期震荡反复仍将持续。一旦春季需求不及预期，则螺纹重回跌势可能性较大，操作上可逢反弹逐步抛空。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 2015 年2 月25 日-27 日当周焦煤和焦炭主力合约期价震荡走弱。截止2 月27 日，焦煤1505 合约周收盘726 元/吨，下跌7 元/吨，跌幅0.95%；焦炭1505 合约周收盘1021 元/吨，下跌8 元/吨，跌幅0.78%。基本分析：本周山西商品煤产量和销量均出现大幅下降，说明煤炭市场供给压力短期缓解。2015 年2 月20 日-2 月26 日当周山西商品煤周产量570.11 万吨，下降674.09 万吨，周销量697.63 万吨，下降64.91 万吨。焦煤和焦炭港口库存均维持低位运行。截止2 月13 日，炼焦煤港口库存424 万吨，较2015 年2 月6日下降3.5 万吨。截止2 月26 日，焦炭天津港106.66 万吨，上升9.15 万吨。行业方面，煤炭价格低位运a行带来的影响已经开始向上游传导，但在需求疲软背景下，其对煤炭价格的推动作用短期较为有限。内蒙古1 月份煤炭产量同比下降41.1%，此外，中国神华日前发布了2015 年度经营目标商品煤产量2.736 亿吨，同比下降10.8%。现货市场：“煤-焦-钢”产业链各品种现货价格维持弱势。现货周价格变化如下：邢台主焦煤平均价810元/吨，持平;河津二级冶金焦出厂价（含税）810元/吨，持平；京唐港山西产主焦煤库提价为900元/吨，持平；天津港一级冶金焦现货价格为1110元/吨，持平；唐山方坯(Q235) 1950元/吨，下跌40元/吨，跌幅2.01%；京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价475元/吨，持平。操作建议：焦煤和焦炭供过于求格局对价格形成较强抑制，特别是当前为焦煤和焦炭需求淡季，且终端按需采购经营模式和市场预期限制了补库。在终端需求季节性旺季到来前，焦煤和焦炭期价反弹动力仍不足，短期期价维持低位震荡的概率较大。 | 操作上，短线交易。 （甘宏亮） |
橡胶 | 上周末天胶主力和约1505宽幅震荡,受平仓获利盘影响,价格一度回落。 受泰国收储影响,胶水原料价格依旧偏高。 主力合约1505预计天胶价格短期受均线支撑，目前看橡胶1505合约受可交割品偏 少因素影响，短期价格偏强。 而另一方面，1509合约由于未来交割品偏多影响，价格始终受压制。 | 操作上，1505合约建议投资者谨慎逢低买入，勿追单。见高适度获利. 1509以区间震荡格局应对. 1505合约参考区间：13900-14300 （李洪洋） |
PTA | 油价在春节期间偏弱，纽原油4月合约价格在49美元附近，盘面价格受均线压制。消息面，对原油消费预期增加，产量预期减少，但EIA公布的库存不断攀升，且3、4月天气转暖，原油用量减少。受以上影响，油价宽幅震荡。 国内主流化工品不断走高，走势与油价背离，二者的相关性变低。从1月的最低价到现在的最高价上涨幅度看，甲醇涨幅24%，塑料20%，PTA11%。目前PTA5月期价在4900元附近，9月在5046元，盘面均线良好，日KDJ滞涨。期货升水现货200+。 PTA现货价格在4700元上下，现货成交主要是套利盘。恒力石化200万吨新产能投产，国内PTA开工在72%附近，聚酯开工在65%附近。随着恒力的投产，国内PTA总产能超过聚酯总产能，且PTA开工高于聚酯，因而近期的PTA供应宽松。 PX现货价格在890美元附近，折合PTA理论成本在4800元上，PX生产微利。4月亚洲PX停车检修集中，预期供应减少，支撑PX价格，但PX社会库存高达200万吨，对价格涨幅形成压制。 综上，近期国内石化与原油价格走势相关度变低。目前PTA成本抬高预期有所兑现，上涨动能尚需其他因素。 | 距离交割月还有两个月，在此期间期现套利活跃，因此，盘面震荡对待，不建议追涨杀跌。 （苗玲） |
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