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道通早报
日期：2015年1月20日
【经济要闻】
交银国际分析师洪灏称，中国市场暂时在3400点已遇到重大阻力，本次调整若处理不当，可持续数月。若债券收益率继续下跌，同时股债间的利差收益扩大到极端情况，上证综指在市场出现泡沫情况下可升至4200点。
消息人士称，按照目前局面看，融资融券业务新规实施要延期。证券公司将面临一段时间的整改期，在此之前融资融券合约展期问题都将难以破题。而券商此前普遍预期这一新规应在今年初实施。
中国证监会发言人：处罚两融业务违规券商并非为了打压股市，市场不宜过度解读；两融客户不会因为资产不到50万元人民币门槛而被强行平仓。
三星已聘用Lee Don-tae为全球设计团队高级副总裁，负责管理该公司的全球设计中心，他此前担任英国设计机构Tangerine高管，该机构曾在上世纪90年代初担任苹果公司的顾问机构。
瑞士财政部长Widmer-Schlumpf表示，该国央行目前有更大操作空间，可在未来进行利率及外汇干预，尝试降低瑞郎汇率。瑞士经济可以应对取消瑞郎兑欧元上限带来的影响，政府正观察是否需要帮助受到严重打击的公司，但认为目前当地企业比2011年推出汇率上限时好得多。
总部位于墨尔本的在线外汇交易商Pepperstone Financial Services表示，考虑收购零售经纪商Alpari (U.K.) Ltd.。上周瑞郎大幅升值令Alpari损失惨重。
英国交易商艾福瑞(Alpari)高管：艾福瑞英国持有9850万美元零售客户资金，存放于分离账户之中，艾福瑞并非无力偿还。
瑞士央行行长乔丹在接受瑞士报纸《新苏黎世报》采访时表示，该行准备在必要的时候再度对外汇市场实施干预以压低瑞郎，但他排除了通过资本管制进一步削弱瑞郎需求的可能性。瑞士央行上周四取消瑞士法郎兑欧元上限的决定引发瑞郎大幅升值。
摩根资产称大部分香港投资者认为沪港通加强其对内地金融市场的信心，惟A股市场风险较高且不可以即日买卖仍然是投资A股的主要阻力。摩根资产管理最新季度投资者信心调查显示，69%受访者认为沪港通加强他们对内地金融市场的信心。
路透调查显示今年中国经济增长率可能进一步下降，受新增信贷低迷、房地产市场下滑以及全球需求疲软的制约。调查显示2015与2016年平均通胀率可能在2%和2.5%。分析师认为这反映当前正困扰大型经济体的通胀下滑风潮，并可能给经济活动带来威胁。
欧洲复兴开发银行表示，油价的下跌、西方国家的制裁以及投资者信心的减弱将导致俄罗斯2015年经济急剧萎缩，从而拖累其他与之关系密切的东欧、中亚经济体。
法国兴业银行表示，将任命Lorenzo Bini Smaghi为公司董事会主席，从而把目前由Frederic Oudea兼任的董事会主席和首席执行长两个职位拆分开，后者将继续担任CEO。法国兴业银行称，将在5月19日的年度股东大会之后把CEO与董事长的职位分开。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美盘因马丁路德金纪念日休市。欧股小涨，因遭到打击的瑞士股市回弹，但希腊银行类股则因市场对该国即将来临的大选感到担心而下跌。原油电子盘维持47-48之间震荡。今日国内将公布去年12月gdp，预计全年在7.3%附近，15年预计下滑到7%。转型需要牺牲速度，且经济总量变大增速趋缓也是可以理解的。未来经济更多如发达国家，质量和效率将更多得到重视。美豆休市，国内粕油夜盘弱震，粕弱油稳，价差收敛。外围消息，南美部分地区气候略干燥，但无旱灾消息，产量预期仍偏增。 | 框架如前，豆类盘式继续偏区间弱震，等待南美上市季节压力释放。 （范适安） |
油脂 | 棕榈油： 1、BMD棕榈油4月收跌0.1%，报收2304令吉；因担心全球经济前景黯淡将打压价格下跌。 2、马来西亚棕榈油主产区天气逐步好转，晴好天气增多，天气炒作力度预计减弱。 外围天气炒作力度减弱料增加上方压力，盘面有向下调整需求，不过原油跌势暂缓及美豆油低位企稳令棕榈油调整幅度有限，整体预计高位震荡走势；国内连棕走势弱于外盘，因国内处于消费淡季，需求小于供应，不过国内整体油脂供求相对平衡，以企稳震荡为主，关注低位支撑。 豆油：美盘因马丁路德纪念日休市。 美豆油市场地位有支撑，因相对库存水平不高，且美豆出口率也略有下降，不过原油弱势及大豆增产压力限制上行高度，整体以企稳震荡为主；国内豆油市场节前供求平衡略紧，因节前备货需求旺盛，目前以偏强震荡思路对待，关注低位支撑，菜油抛储仍将对盘面短期情况造成影响。 菜油：国家将于21日（周三）进行菜油竞价抛储，数量6500吨，标的在安徽。 菜油抛储短期利空已释放，就节前来看，抛储量并不至于影响整体供求，不过届时的成交价格和成交量仍将对短期盘面节奏形成影响。 | 棕榈油： 短期市场仍将关注明日菜油抛储情况，操作上观望为主。 豆油：操作上观望为主。 菜油：操作上观望为主。 （李岩） |
谷物饲料 | CBOT 1月19日因美国适逢“马丁路德金”纪念日休市。 大连豆粕昨日尾盘遭到抛售，传闻是由于股指跌停导致豆粕券商系多头平仓引发下跌。 | 大连玉米整体稳中偏强运行，受临储托市以及下游备货支撑，操作上建议观望或短线偏多交易。 豆粕期价击穿前期低点支撑，整体呈破位下行态势，操作思路不变，前期空单继续持有，以均线为防守。 菜粕市场继续弱势运行，建议空单继续持有，以均线为防守。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
铁矿石 | 昨日唐山港成交较为活跃，成交价格普遍小幅下滑5元左右，山东港口成交活跃度较低，高品主流矿价格小幅下滑5元左右，但中品矿价格较为坚挺，商家挺价意愿较强。同时，随着价格的下跌，山东、唐山两地差价再次缩小。随着钢材价格的逐步下跌，部分短流程钢厂已经出现较大幅度亏损，因此近期对于矿石的利空情绪较大。平台皆无成交，但私下询盘价格较低，市场预期依旧看空。 国产矿市场维稳，周初市场采购方多持观望，但对进口采购有所加大，近期，钢材价格不断下滑，然而矿石价格长期在67-73之间波动，出给国产矿持续施压以外，钢材价格的走低对钢厂高炉开工带来一定影响。 | 普氏指数下跌0.25美元至68美元/吨。铁矿石期货延续弱势震荡，资金持续流出，量能萎缩，短线思路或观望。 （杨俊林） |
螺纹钢 | 昨日螺纹夜盘小幅回落，总体波动不大。现货市场继续下跌，成交清淡，仿佛已进入“假期模式”。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报68美元，下跌0.25美元。唐山钢坯出厂价2000元/吨，下跌10元/吨现金含税。 国家统计局今日将召开国民经济运行情况新闻发布会，公布2014年国内生产总值(GDP)等重磅经济数据。市场预计2014年GDP增速将略低于7.5%，可能在7.3%或7.4%。 据报道，一带一路规划将即将掀开面纱。规划将侧重顶层架构，不会出现一些市场期待的过细部署。有关部门和地方会根据规划的思想，进一步出台配套落实措施。 综合来看，当前钢材市场终端需求呈递减态势，随着春节的临近，工地停工逐步增多，贸易商也逐步转入年终清算阶段，春节前钢材需求仍将进一步下降。而钢价的持续下跌，使得贸易商订货积极性再度减弱，钢厂合同组织压力加大。部分钢厂开始采取加大补贴力度等方式来缓解压力，也在某种程度上加速了市场的下行。对于期货市场来讲，市场关注点将逐步转向后市预期。 | 由于缺乏单边机会，建议观望或区间内短线操作。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 1月19日，焦煤和焦炭主力合约夜盘期价震荡走低，两合约期价重心小幅下降。宏观面，消息面多空胶着，但市场情绪处于股指大幅下挫恐慌之中。“美联储通讯社”：美联储未准备推迟加息；证监会：监管部门未联合打压股市，两融账户低于50万不用平仓。行业方面，煤企产量下降，但对市场拉动有限。中煤能源1月15日晚间公告，2014年，累计生产商品煤1.14亿吨，同比下降3.6%，比上一年度增幅下降0.1个百分点。其中，12月份产量为781万吨，同比下降19.3%，环比下降6.8%。随近月多头逼仓因素消退，而基本面又未能提供反弹动力支持，焦煤和焦炭期价恐将再度回落。 | 操作上，短线交易。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1505 昨日,天胶价格维持宽幅震荡。美盘休市，原油略有回落。 泰国市场天胶原料胶水下跌。国内方面，现货全乳胶11700元/吨左右,市场成交依旧谨慎。 在无明显利空要素影响状态下，主力合约1505预计天胶价格会在12000一线以上运行，短期内预计维持宽幅震荡。 | 建议投资者谨慎逢低买入，见高及时获利,轻仓短单操作。勿在高位追单。 橡胶1505参考区间: 12400-12800 （李洪洋） |
PTA | 08年PTA期价在4482元，上周三主力合约探至4480元后，各种抄底盘涌入，价格重心小幅上移，目前主力期价再4660元运行，盘面暂受20日均线压制，合约整体表现为近强远弱。目前PTA现货价格4430元，期货升水现货200元以上，期现套利开启。PTA开工回落至70%以内，目前PTA生产利润转好，限制春节前开工继续下滑。聚酯开工78%附近，聚酯利润压缩，预期开工继续下滑。1月PTA供应过剩20万吨以上。PX中金石化160万吨预计1季度投产，PX生产利润尚可，预期PX供应宽松。期货品种中，塑料、甲醇、PTA分别在上周一、二、三走出低点，但PTA反弹幅度小于其他两种，不排除品种轮动的反弹行情。综上，虽近期有可能品种轮动的反弹行情，但也考虑油价低位震荡，期现套利、新增产能，因此压制反弹幅度。 | 操作上，趋势行情不明显，震荡对待，不追涨杀跌。 （苗玲） |
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