道通早报20141211

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元回落，欧美股市收低。欧佩克下调明年原油需求预期令油价再度重挫至60-61之间，拖累能源板块下跌。投资者担心油价大幅下跌是否预示着全球经济增长放缓。欧股亦受希腊政治担忧情绪继续导致卖压加大。美豆收低，结束5连涨，下游产品粕油随跌。因预计巴西大豆产量创记录和获利了结带来的压力盖过了利好的美豆库存预估影响。巴西作物供应机构将该国14-15年大豆产量上调至9580万吨，远高于11月预估的9050万吨。而昨夜美农报告预估未变，仍为9400万吨。美农（USDA）预估美14-15大豆结转库存为4.1亿蒲，低于上月4.5亿蒲，也低于市场平均预估的4.25亿蒲。本次报告维持了中国7400万吨的进口量，对美产量、单产、收获面积等未予调整，对南美产量预估也未动。调低了巴西及阿根廷出口，调高了美出口，因此美期末库存调降。

    框架如前，美豆阶段又入盘区。未来几个月，市场焦点将过渡到对南美播种面积、单产及总产的预期上来，宜跟踪。预计今日短低开震荡，还是按区间模式对待。

（范适安）

棉花

周三商品普遍反弹，郑棉冲高回落，5月合约收报12930元/吨，9月合约收报13205元/吨。截止10日，仓单增加2张至414张，有效预报404张。前20名持仓显示，万达、永安、国际、海通减多，华泰、西部期货加多，万达、银河、中粮加空，整体持仓多头略占优势。

籽棉收购接近尾声，皮棉现货行情回升。随着12月底临近，部分纺企为了获取更多的配额，加紧在疆采购，刺激现货行情回升，南疆3128B皮棉站台销售价13900元/吨，较月初提升100-200元/吨，多数棉企顺势销售为主。

截止12月10日，新疆累计加工数量328万吨，入库304万吨，出库量87万吨，每日入库量较11月有所减少，日均4万吨以下。

棉花信息网11月生产调查数据：2014年全国棉花产量602万吨，其中新疆408万吨。2013年全国产量692万吨，新疆440万吨。

进口纱继续承压下行，港口库存减少。港口贸易商反应，近期进口纱需求不佳，价格承压下行。目前港口纱总量6.2万吨，较上月减少0.3万吨。截止本月中旬进口纱以印度等东南亚地区为主，国产纱基本有价无市继续出让市场份额。10日，C21S进口纱18900-19100元/吨，环纺32C20600-21000元/吨，较11月下旬下滑150-300元/吨。

印度取消出口登记制度，指今后印度棉花、棉纱出口不再受到限制，无需相关部门登记。但短期来看，对市场影响不大，长期看对企业利好。

12月USDA报告上调全球棉花期末库存，下调中国、印度棉花消费，总体利空，美棉冲高回落。国内棉花现货暂时企稳，但从出库数据来看，反应出国内消费低迷，后期销售压力依然很大。

    操作上，背靠60日均线，续持5月合约空单。近期公布明年植棉面积的预估数据较多，关注对9月合约的盘面变化，目前炒作明年面积尚早。

（苗玲）

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三小幅下跌，交易商称，因谷物供应充足相关的获利了结，以及大豆期货大跌。美国农业部(USDA)月度供需报告显示，美国期末库存低于分析师平均预期。不过投资者基本没有理会这份报告，交投最活跃的CBOT-3月玉米期货收盘与中午报告公布前水平差不多。

美国能源资料协会(EIA)称，截至12月5日当周，乙醇日产量达到成交量的98.8万桶，库存增长46.1万桶，至1,775万桶。乙醇是以玉米为基础的生物能源。EIA报告公布后，乙醇期货跌2%。

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三走低，结束五日连涨，因预计巴西大豆产量创纪录和获利了结带来的压力盖过了利好的美国大豆库存预估的影响。巴西作物供应机构Conab将该国2014/15年大豆产量预估上调至创纪录的9,580万吨，远高于11月预估的9,050万吨。美国农业部维持巴西大豆产量预估不变为9,400万吨。美国农业部在月度供需报告中下调美国2014/15年大豆结转库存预估至4.10亿蒲式耳，11月预估为4.50亿蒲式耳。库存收紧因预期美国大豆出口增加。

豆粕合约跟随大豆期货收跌。豆油期货承压，因农业部上调2014/15年美国豆油结转库存预估至14.55亿磅，11月预估为13.35亿磅。

大连玉米维持高位震荡走势，建议观望为主。

昨日菜粕由资金拉动一度封涨停，豆粕受此影响也大幅上涨，但从粕类基本面来看，如此强劲的上涨无法找到基本面支撑，而隔夜美豆大幅下挫，今日豆粕料将重回震荡区间，12月份以及1月份进口大豆巨量到港，后期压力巨大。由于内外走势背离，建议观望为主。

菜粕市场完全由资金拉动，建议观望或日内短线交易，注意震荡风险。

（李金元）