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道通早报
日期：2014年12月15日
【经济要闻】
英国12月Rightmove平均房屋要价指数月率-3.3%，前值-1.7%；12月Rightmove平均房屋要价指数年率7%，前值8.5%。
日本12月份大型制造企业短观调查指数为12。预估为13。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏在工作报告中指出，央行对今年的经济增长预估是7.4%，是1990年来最慢的一年。2015年经济增长率料降低至7.1%，房地产投资继续放缓。
澳大利亚财长Joe Hockey表示，预计铁矿石的价格未来将会维持在每吨60美元。
澳洲矿业巨擘必和必拓高阶主管表示，预计明年中国钢铁消费成长将放缓，且已然调整策略因应供给过剩的局面；市场供大于求已导致全球行情崩跌。这显示看好中国需求荣景多年之后，铁矿石行业一大巨擘正在下调其预期。
中国国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪称，2015年，经济增长7%是宏观经济的政策底。明年中国货币政策操作向上弹性仍有空间。从财政政策看，2015年财政政策应继续“积极”，可适当上调赤字率。
中国大型交通基础设施集团中国交通建设股份有限公司宣布，将以总代价9.531亿澳元向澳洲Leighton Holdings收购在当地从事工程和承包服务商John Holland的100%股权。中交建表示，这次收购代表公司在国际化发展战略的重要成就。
国际能源署称，油价当前大跌不会影响全球供应，也不会打击需求，至少短期来看是这样。这表明未来几个月油市多头几乎还是不能松一口气。IEA预计，2015年的原油日需求量将增加90万桶，较其之前报告中的增幅预期下调了23万桶。
利比亚石油部门的消息人士证实，由于利比亚两派武装为争夺对该国最大石油出口港锡德拉港的控制权持续爆发冲突，该港口被迫关闭。
阿联酋能源部长周日表示，即使油价跌至40美元/桶，欧佩克仍不会做出减产的决定。欧佩克将至少等待3个月才会决定是否举行紧急会议。
国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德表示，该机构已经准备好在没有美国参与的情况下，讨论推进投票机制改革。此次改革将给予新兴市场成员国更大的投票权。
韩国经济研究院：为缓解韩国劳动年龄人口减少带来的负面影响，政府有必要重新研究移民政策，增加流入移民；按照目前的趋势，韩国潜在经济增长率将急速下滑，到2050年后半期将跌破1%。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、最近在搞年报。宏观上主要看法是对美来说15年最大的看点是何时加息，这反应了美对由复苏向增长迈进的底气到底有多少？对欧洲来说是向通缩宣战，欧版QE也是箭在弦上。对中国来说15年是吐故纳新的关键年，一方面把握吐故和稳定的关系，一方面看纳新能否打造出新的增长引擎。2、就企业看，矿、原油等原材料下跌，都是给企业和社会让利，这也都是对实体有益的事；对企业直接融资也是正向的。3、美豆进入贸易季均价大体在10.3元左右，一直都比较稳定，也缺乏新的驱动力。就季节来说下一个市场焦点在南美，所以一方面我们要关注外围对市场的影响，另一方面要关注豆类市场本身的矛盾积累和爆发。4、上周末谷物都涨，吊诡的是豆油没跟原油下跌，这值得观察。 | 对豆类油脂的分析框架如前，阶段仍未脱区间模式，宜按区间模式制定短策略。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油1月涨0.9%，报收32.36美分；受豆粕/豆油套利交易影响，12月豆粕即将到期，基差收敛令豆粕承压，豆油相对受到支撑。 2、美豆现货供求依旧偏紧，美农表示，私人出口商报告向未知目的地出售110000吨大豆。 美豆油市场依旧维持偏弱预期，因大豆增产而油强粕弱格局依旧，粕需求强劲，而豆油食用需求稳定，工业需求受原油下跌影响难有起色，库存面临回升压力，关注本周即将公布的压榨报告；国内豆油库存也面临回升压力，近两月新豆大量到港，豆油供应能力大过市场需求，维持偏弱判断。不过短期山东地区大豆到港延迟，油厂被迫停机令豆油供应减弱，需求尚可令库存小幅减少，对盘面有支撑。 棕榈油： 1、BMD棕榈油2月合约收低1.1%，报收2171令吉；跟随原油价格和其他植物油市场的跌势，不过对雨季降雨天气将限制12月产量的担忧抑制了跌幅。 2、市场减产预期与出口需求减弱相互博弈。原油价格较低促使市场担心买家可能将燃料油需求转向棕榈油之外的品种；市场参与者还预期12月雨季的降雨和漫灌会严重抑制棕榈果的产量，从而降低棕榈油提取率。 马棕维持低位弱震判断，12月库存走势存较大不确定性，11月库存攀升是现实压力，且外围环境较弱也拖累其走势；国内棕油需求转弱，且国内植物油市场供应充足，走势持弱；但外围投机力量较重，增加了连棕的风险。豆棕价差料保持在500-700之间震荡，后市收窄的激发因素在于棕榈油减产，放大的激发因素在于大豆到港继续延迟，豆油库存继续减少。 | 豆油： 操作上偏空思路，可视均线压力少量补回空单，目前优势空单轻仓持观，关注20日均线表现。 棕榈油： 棕油操作以观望为主，或豆油走弱跟随偏空操作。 （李岩） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五跳升逾1%，在收盘前几秒钟升至日高，交易商称是受出口需求增加及大豆期价上扬带动的多头套利升势。美国农业部周四发布的数据显示，玉米出口销售高于预期，引发玉米期货升势，从约两周低点反弹至三周高位。 芝加哥期货交易所(CBOT)美国大豆期货周五收盘上涨，交易商称因基金主导的技术性买盘推动，盘中价格上下波动。大豆和豆粕价格午盘下滑，即将到期的12月豆粕期货 重挫至逾一周最低，收报每短吨378.90美元，日内下跌27.2美元。12月大豆期货 在1800 GMT到期后反弹，部分受玉米和小麦强劲走势带动，加上担心出口需求强劲令美国大豆供应趋紧。豆粕期货收跌，豆油上涨，因豆油/豆粕套利交易。 | 大连玉米从高位滑落，整体继续处于区间内震荡，建议观望或短线交易。 大连豆粕料将维持震荡走势，建议短线区间内震荡交易。 菜粕市场继续区间震荡走势，建议观望或日内短线灵活交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹钢 | 上周螺纹探底回升后偏强震荡。现货市场主流报价持续下行，成交一般，周五略有回升。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报69.5美元，保持不变。周末唐山普方坯下跌10元，现金含税出厂2360元。 1-11月份，全国固定资产投资451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。 1-11月份，全国房地产开发投资86601亿元，同比名义增长11.9%，为近五年半最低，增速比1-10月份回落0.5个百分点。商品房销售面积101717万平方米，同比下降8.2%，降幅比1-10月份扩大0.4个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长10.1%，增速比1-10月份回落2.2个百分点。房屋新开工面积164705万平方米，下降9.0%，降幅扩大3.5个百分点。 | 综合来看，终端需求逐步转弱，北方资源陆续南下，年底资金压力加大，现货市场走势趋弱，期货偏强震荡，期现价差逐步缩小，预计短期仍将维持盘整。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 2014年12月8日-12日当周焦煤和焦炭主力合约期价小幅上涨。截止12月12日，焦煤1505合约周收盘775元/吨，上涨10元/吨，涨幅1.31%；焦炭1505合约周收盘1044元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.77%。山西商品煤产量大幅下降和销量小幅上升。2014年12月4日-11日当周山西商品煤周产量1775.9万吨，下降119.96万吨，周销量852.52万吨，上升0.75万吨。焦煤港口库存小幅下降，焦炭港口库存则小幅上升。截止12月5日，京唐港、日照港、连云港和天津港四大港口炼焦煤库存343.6万吨，下降2.4万吨。截止12月11日，焦炭天津港158.45万吨，较前一周同期上升1.64万吨。现货市场:京唐港山西产主焦煤库提价为925元/吨，持平；天津港准一级冶金焦现货价格为1140元/吨，持平。京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价520元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.97%。唐山方坯(Q235) 2450元/吨，上涨20元/吨，跌幅0.82%。 | 焦煤和焦炭期价在经历持续下跌后存在企稳需求，短多持有。 （甘宏亮） |
铜 | 沪铜1502： 上周末期铜价格震荡偏强。但预计在无明显支撑政策出台的前提下，期铜价格仍将 维持震荡，并有下跌风险。 | 沪铜1502 参考区间：45900-46400 （李洪洋） |
橡胶 | 天胶合约主力1505合约。 周末原油继续下跌,道指收低. 预计长期上，受需求不利影响，天胶价格依旧偏弱。短期内,受政策和原油价格等 因素双重影响，天胶价格仍将维持区间震荡为主。中期空单可以13000一线附近为防御。但目前价格偏低，在无明显利空要素影响状态下，预计天胶价格仍会在11700-12500范围内展开震荡。 | 橡胶1505参考区间: 11800-12500 （李洪洋） |
PTA | OPEC调降明年原油需求预估，供应过剩局面或加剧，美原油继续暴跌，1月合约跌破60美元整关，下跌趋势明朗。 PTA期价围绕5000上下震荡，期价由一周前的贴水现货变为目前的期货升水现货，截止周末华东PTA现货商谈价格4950元/吨。 PTA工厂生产利润提高，此次炒作的减产联盟消息实质上减产不减量，现货价格下滑。聚酯工厂利润继续维持大好，产品库存变化不大，产销时好时坏。PX利润收窄至50美元/吨附近，国内PX装置运行基本平稳。 PTA产能4360万吨和聚酯产能4430万吨，预期12月两者的开工分别为55%和80%，折算12月PTA需求量254万吨，而PTA12月国内产量为200万吨，12月PTA期初库存约200万吨，粗略估算12月PTA期末库存量140-150万吨，属于正常库存水平。 | PTA产业链上游不断让利下游，各环节目前均有利润。但原油延续跌势，即使企业生产利润良好，对原料的采购谨慎。因此，操作上，忌抄底，空单参与为主。面对油价大跌，5月PTA期价跌破5000整数关是大概率事件。 （苗玲） |
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