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道通早报
日期：2014年12月4日
【经济要闻】
日本11月27日当周买进外国股票1522亿日元，前值1942；买进外国债券+34亿日元，前值-451；买进日股-530亿日元，前值7349；买进日债1582亿日元，前值-4288。
韩国第三季度GDP年率终值+0.9%，预期值+3.2%，前值+3.2%。
韩国第三季度GDP季率终值+0.9%，预期值+0.9%，前值+0.9%。
周三美股收高，道指与标普500指数再创新高，能源板块领涨。ADP数据与ISM服务业数据提振了市场对美国经济的信心。褐皮书报告称美国就业增长、10月与11月经济继续扩张。道指涨32.94点或0.18%，收于17,912.49点；标普500指数涨7.77点或0.38%，收于2,074.32点；纳指涨18.66点或0.39%，收于4,774.47点。
纽约商业交易所主力原油期货价格上涨50美分或0.75%，收于每桶67.38美元。
JP摩根大通11月全球服务业PMI指数为53.5，前值53.7。
美国11月29日当周EIA汽油库存+214.3万桶，预期+150万桶，前值+182.5万桶。美国11月29日当周EIA精炼厂设备利用率93.4%，前值91.5%。
美国11月29日当周EIA原油库存-368.9万桶，预期+175万桶，前值+194.6万桶。美国11月29日当周EIA精炼油库存+302.8万桶，预期+55万桶，前值-164.8万桶。
美国11月ISM非制造业PMI 59.3，预期57.5，前值57.1。美国11月ISM非制造业新订单指数61.4，前值59.1。美国11月ISM非制造业物价指数52.1，前值52.1。
美国11月Markit服务业PMI终值56.2，创4月以来最低，预期56.5，初值56.3。美国11月Markit综合PMI终值56.1，初值56.1。
美国第三季度非农生产力终值+2.3%，预期+2.4%，初值+2.0%。美国第三季度非农单位劳动力成本终值-1%，预期持平，初值+0.3%。
美国11月ADP就业人数20.8万，预期22.2万，前值23万。
美国11月28日当周MBA抵押贷款申请指数-7.3%，前值-4.3%。
欧元区10月零售销售月率0.4%，预期0.5%，前值-1.3%。欧元区10月零售销售年率1.4%，预期1.6%，前值0.6%。
英国11月服务业PMI 58.6，预期56.5，前值56.2。英国11月综合PMI 57.6，预期56.2，前值55.8。
欧元区11月服务业PMI终值51.1，预期51.3，初值51.3。欧元区11月综合PMI终值51.1，预期51.4，初值51.4。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元收高，欧美股市上涨。道指与标普500指数再创新高，能源板块领涨。褐皮书报告称美国就业增长、10月与11月经济继续扩张。欧洲方面投资者正在关注欧洲央行将于本周四召开的货币政策会议，希望该行将很快推出更多的宽松措施以刺激经济增长。大宗商品相对温和，原油小幅反弹至67-68之间。美豆小幅收高，交易商称受尾盘一波技术性买盘推动。下游油强粕弱，因基差交易出脱买粕抛油头寸。informa公司将巴西大豆产量预估上调50万吨至9350万吨，将阿根廷产量预估下调50万吨至5550万吨。 | 框架如前，美豆围绕10元进入贸易季波动，近期市场受外围主要经济体对原油博弈影响较大，就豆类市场来看，未来几个月焦点是南美播种、单产及总产的形成过程。阶段美豆未脱区间模式，国内因承接库存也是略弱的区间模式，可依此短策略。 （范适安） |
油脂 | 豆油： CBOT豆油1月升0.66美分，报收31.94美分；超跌有反弹动能，同时投资人出脱油粕套利也支撑豆油，不过供应充裕限制其涨幅。 美新豆上市，消费低迷，美豆油/原油比价仍处于高位，生柴消费疲弱，美豆油库存面临回升压力；国内新豆也大量到港，豆粕预售合同量庞大也令油厂维持较高的开机率，令豆油面临较大的新增供应压力，维持弱势判断。 棕榈油： BMD棕榈油2月合约收高1.4%，报收2170令吉；因豆油价格上涨及预期12月棕榈油产量下降，均支撑了棕榈油价格。 马棕11月库存继续攀升，12月天气尚可，目前仍看不到大幅减产的迹象，原油下滑趋势继续限制其生柴消费需求，盘面预计仍旧偏弱；国内棕榈油库存有回升压力，跟随豆油偏弱走势。 | 豆油： 库存现状尚可，令盘面有超跌反弹动能，不宜追空，优势空单续持，反弹抛空思路。 棕榈油： 操作上观望或跟随豆油偏空思路，宜轻仓。 （李岩） |
棉花 | 周三郑棉震荡偏强，1月收报13165元/吨，5月收报12850元/吨，9月收报12990元/吨。截止2日，仓单数量424张，减少1张，有效预报230张。 机采棉涌入内地，棉企惜售赌市场。12月初北疆站台机采棉3128B报价13000-13200元/吨，部分资金紧张及库存压力大的报价已经跌至13000元/吨以下。据一些棉企反应，自11月中旬以来，大量的机采棉运至江苏、山东、河南等地仓库，有些机采棉形成电子仓单。 截止11月30日，机采棉折29.3万吨，其中白棉3级占比84%，28毫米以上占比58%，马值A档占比59%，长度整齐度中等占比75%，质量 3日，进口棉FCIndexM指数跌0.21报69.82美分，1%关税报10986元/吨，滑准税报13549元/吨。印度棉价持稳，目前政府没有提高MSP标准值的打算。 阿根廷主产区降雨，新花播种率20%。 澳大利亚农业与资源经济局ABARES发布，受国际面积持续下滑和国内旱情双重影响，预计澳棉产量47万吨，9月预计为58万吨，预计播种面积下滑至21万公顷。昆士兰州棉花产量预计减46%至16万吨，播种面积减至7.4万公顷；新南威尔士产量减47%至31万吨，播种面积13.6万公顷。 | 配额与新疆棉竞卖搭售，搭售比例尚未明确，此消息对棉价有一定提振。但国储巨量库存，纺企无囤棉需求，现货销售压力大。12月11日，1501合约开始提保，就目前盘面看对多头不利。操作上，参考13300-13500区间入场试空1月合约。 （苗玲） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三在收盘前最后几秒逆转深跌走势收涨，交易商称，受助于投资者空头回补和触及两周低位后出现的技术性买盘。玉米期价稍早承压，因美国玉米收成创纪录，以及南美天气状况有利作物生长导致美国供应充裕。但交易商称，美国农户卖盘稀落，导致玉米现货市场的买需强劲，扶助支撑玉米期价。 美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，交易商称受尾盘一波技术性买盘带动。豆油期货也走坚，在周二触及近五年低点后略有反弹。不过供应充裕限制了升幅。 豆粕期货收低，因投资人出脱豆粕多头/豆油空头的套利交易。 分析师预计，周四美国农业部将公布，周度出口销售大豆65-85万吨，之前一周为148.5万吨。 Informa Economics将2014/15年底巴西大豆产量预估由9,300万吨上调至9,350万吨。阿根廷产量预估则下调50万吨至5,550万吨。 | 大连玉米继续窄幅震荡，建议观望为主。 大连豆粕昨日探低回升，短期内料将以震荡为主，建议观望或短线灵活交易。 菜粕市场继续震荡走势，目前低位有较强支撑，建议日内短线低吸高平。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹钢 | 昨日螺纹、铁矿均减仓小幅反弹。现货市场主流报价总体趋弱，华东华南小跌，华北平稳，成交较为清淡。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报69.5美元，下跌0.25美元/吨。平台62%MNP69.5、62.5%纽曼70.5、58%杨迪60，力拓61%PB68.39成交。昨日唐山燕钢普方坯中标价2487元/吨含税出厂，比当前市场价格高57元/吨。 Port Hedland港口官方数据显示，11月发往中国的铁矿石合计2900万公吨，为今年4月以来最低水平，比10月减少270万公吨。11月该港口出口铁矿石总量也由10月创纪录的3750万公吨降至3440万公吨。 | 综合来看，当前国内钢材市场终端需求逐步转弱，冬储需求缺失将导致钢厂库存压力的加大，北方资源陆续南下，年底资金压力加大，市场整体走势将逐步趋弱。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 12月3日，焦煤和焦炭主力合约震荡走强，两合约期价小幅走高，夜盘焦炭期价继续小幅走高。焦煤1505合约收盘760元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.26%；焦炭1505合约收盘1036元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.48%，夜盘焦炭1505合约期价收盘1037，上涨1元/吨，涨幅0.10%。2014年11月28日，由中冶天工集团工安分公司承建的山东薛城能源焦化厂一期140T/h干熄焦工程顺利投产。在12月1日煤炭资源税全面推行和神华集团带头提价影响下，港口煤炭价格如期上涨，但是下游火电用户并不买账。在动力煤价格上涨的3天时间内，秦皇岛港口办理手续装船的运输煤炭船舶仅为4艘，严峻情况历史罕见。 | 焦煤和焦炭期价在经历持续下跌后存在企稳需求，资金面空头局面短期好转，但消息面利空，短多持有。 （甘宏亮） |
铜 | 沪铜1502： 现货价格46400-46550元/吨，跌50元/吨，升水100-升水150元/吨。货市场由于需求表现平平，无法提升部分商家的成交意愿，下游用家维持按需接货。 隔夜期铜价格维持偏弱震荡。 | 预计在无明显支撑政策出台的前提下，期铜价格仍将维持弱势震荡，并有下跌风险。 1502参考区间：44600-45800 （李洪洋） |
橡胶 | 橡胶1505： 周三美国股市收高，ADP数据与ISM服务业数据提振了市场对美国经济的信心。欧元区11月综合PMI终值跌至51.1，创下16个月新低。原油价格回落。 需求不利的局面仍旧压制天胶价格,天胶价格日内维持偏弱震荡。 泰国方面原料价格部分回落，国内天胶全乳现货价格11300-11400元/吨，成交依旧谨慎。 整体看,1505合约价格偏弱震荡，技术面偏空,成交量有所减少。 | 预计长期受需求不利影响，价格依旧偏弱。短期内,预计天胶价格在低位维持震荡,中期空单可以13000一线附近为防御。 橡胶1505参考区间: 12300-12700 （李洪洋） |
PTA | 周三PTA期价减仓走高，1月涨幅超过1%。1月合约收报5628元/吨，5月合约收报5262元/吨。1月合约前20名持仓显示，中粮、中信、银河减多，银河、永安、中粮、海通减空，宝城加空，日内空头略大于多头。截止2日，仓单数量8791张，有效预报198张。 PX价格继续上涨，CFR中国涨9美元报950.5美元/吨。彭州石化65万吨中旬计划停车。新加坡裕廊芳烃80万吨计划明年1月份停车6周。 PTA市场价格重心上移。华东商谈维持在5580元/吨及偏上附近。装置动态：12月共有8家工厂有停车减产计划，累计产能近2000万吨。 江浙涤丝产销维持偏低，至下午3点半平均估计在5成左右。 | 原油仍处于跌势中，下游石化价格承压是大势。12月PTA工厂减产出现的背景和条件，减产兑现难度大。但此次减产厂家数量产能之大也要注意对盘面的干扰。操作上，暂观望，关注10号前仓单流入情况和1月持仓变化情况。 （苗玲） |
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