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道通早报
日期：2014年11月27日
【经济要闻】
国土资源部牵头、多个相关部委参与制定的土地改革总体框架方案接近完成，最快年内出台。征地制度改革、农村集体经营性建设用地使用权入市改革、农村宅基地制度改革等三项改革的试点文件也已基本成型，有可能与土改总方案同时发布。
英国第三季度经济环比增长0.7%。
韩国10月经常帐90.1亿美元，前值+52.0。
11月26日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量减少2.09吨，降幅0.29%，至718.82吨。
美国11月21日当周ECRI领先指标131.7，前值133.2修正为133.1。11月21日当周ECRI领先指标年化周率-2.3%，前值-2.4%。
新西兰10月出口40.3亿纽元，预期值38.5亿纽元，前值36.1亿纽元；10月进口49.4亿纽元，预期46亿纽元，前值49.7亿纽元。
新西兰10月贸易帐-9.1亿纽元，预期-6.42亿纽元，前值-13.50亿纽元。
周三美股收高，标普500指数与道指分别创下今年第47次与第30次收盘新纪录。投资者预计美国经济状况强劲，足以抵消海外经济下滑的影响。道指涨12.75点或0.07%，收于17,827.69点；标普500指数涨5.80点或0.28%，收于2,072.83点；纳指涨29.07点或0.61%，收于4,787.32点。
美国30年期贷款平均利率下降至3.97%。
美国11月22日当周EIA天然气库存-1620亿立方英尺，预期-1500亿立方英尺，前值-170亿立方英尺。
美国11月22日当周EIA原油库存+194.6万桶，预期+25万桶，前值+260.8万桶；11月22日当周EIA精炼油库存-164.8万桶，预期-90万桶，前值-205.6万桶；11月22日当周EIA汽油库存+182.5万桶，预期+150万桶，前值+103.4万桶；11月22日当周EIA精炼厂设备利用率91.5%，前值91.2%。
美国10月成屋签约销售指数环比-1.1%，预期+0.5%，前值由+0.3%修正至+0.6%。美国10月成屋签约销售指数同比+2.2%，预期+2.5%，前值+1.0%。
美国10月新屋销售总数年化45.8万户，预期47.1万户，前值由46.7万户修正至45.5万户。美国10月新屋销售年化环比+0.7%，预期+0.8%，前值由+0.2%修正至+0.4%。
美国11月密歇根大学消费者信心指数终值88.8，预期90.0，前值89.4。现况指数终值102.7，预期103.0，初值103.0。预期指数终值79.9，预期80.8，初值80.6。1年期通胀预期2.8%，前值2.6%。 5年期通胀预期2.6%，前值2.6%。
美国11月芝加哥PMI 60.8，预期63.0，前值66.2。就业指数54.4，为3月份来最低，前值60.2。新订单指数61.9，前值73.6。物价支付指数61.1，前值60.2。
美国10月扣除飞机非国防资本货物订单环比-1.3%，预期+1.0%，前值从-1.7%修正为-1.6%。美国10月扣除飞机非国防资本货物出货环比-0.4%，预期+0.5%，前值从-0.2%修正为+0.3%。
美国10月PCE平减指数环比0.1%，预期0.0%，前值0.1%。美国10月PCE平减指数同比1.4%，预期1.4%，前值1.4%。美国10月核心PCE物价指数环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%。美国10月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.5%，前值1.5%。
美国10月耐用品订单环比+0.4%，预期-0.6%，前值从-1.3%修正为-1.1%。美国10月扣除运输的耐用品订单环比-0.9%，预期+0.5%，前值从-0.2%修正为-0.1%。
11月22日当周初请失业金人数31.3万，预期28.7万，前值29.1万修正为29.2万，四周移动均值29.4万，前值28.75万修正为28.775万；11月15日当周续请失业金人数231.6万，预期236万，前值233万修正为233.3万。
美国10月个人收入环比+0.2%，预期+0.4%，前值+0.2%。美国10月个人消费支出环比+0.2%，预期+0.3%，前值-0.2%。
美国11月21日当周MBA抵押贷款申请指数-4.3%，前值4.9%。
英国11月CBI零售销售差值27，预期28，前值31。英国12月CBI零售销售预期指数31，预期31，前值31。
英国11月CBI零售销售差值27，预期28，前值31。英国12月CBI零售销售预期指数31，预期31，前值31。
英国三季度商业投资总值初值环比-0.7%，预期+2.3%，前值+3.3%。英国三季度商业投资总值初值同比+6.3%，预期+9.7%，前值+11.0%。
英国第三季度GDP修正值季率+0.7%，预期+0.7%，初值+0.7%。英国第三季度GDP修正值年率+3.0%，预期+3.0%，初值+3.0%。
意大利11月Istat消费者信心指数100.2，预期101.6，前值101.4修正为101.3。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元续回，欧美股市收高或持平。美股方面投资者乐观的认为美国经济状况强劲，足以抵消海外经济下滑的不利影响；欧股冲高收平，欧洲央行官员表示，该行可能会从明年初开始实施大规模量化宽松计划。大宗商品大多温和，原油收弱于74下方。市场对欧佩克(OPEC)是否作出减产决定看法摇摆。美豆略收低，因技术卖盘及南美天气大致有利，但豆粕期货大涨限制大豆跌幅。鉴于美现货强劲及出口需求旺盛，12月豆粕期货将没有交割；豆油微升，交易商预计周五12月豆油期货交割为200-500口。美周四因感恩节休市，周五恢复交易但交易时间缩短。 | 框架如前，美豆10-11区间模式未变，国内因库存搬家略弱震荡，宜灵活。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油12月合约微升0.06美分，报收33.48美分；豆类市场仍旧维持粕强油弱格局，交易商预计12月豆粕期货没有交割，豆油期货交割量或为200-500口。 2、美国市场周四将因感恩节假期休市，周五恢复交易，但交易时间缩短。 3、据美国数据传输网络（DTN）报道，亚洲大豆买家近期前往美国大豆产区考察，结果显示大豆含油率以及蛋白含量可能低于上年。 美豆油低位有支撑，因美豆油库存压力不大，且原油跌势放缓，但美豆供应逐步充足令豆类系列承压，震荡运行，反弹高度有限；国内豆油反弹空间也有限，因美新豆开始到港，油厂开工率预计回升，新增供应压力增大，不过短期盘面有支撑，因部分地区销售压力不大。原油价格走势也对其形成影响，关注opec会议对减产的决议。 棕榈油： BMD棕榈油2月合约涨1%，报收2239令吉；因一轮技术性买盘和空头回补支撑了期价，不过原油价格下跌及马币(林吉特)走强，抑制了棕榈油价格涨势。 马棕因逐步进入减产季，趋势向好，但近期再度偏弱，因出口需求清淡，而市场预期11月产量有可能再度增加，库存走高预期压制盘面，区间高位回落；国内棕榈油库存压力不大，需求较好，下方支撑偏强，但国内植物油供应充足对其形成拖累，近期以区间震荡为主。 | 豆油： 操作上观望为主。 棕榈油： 操作上观望为主。 （李岩） |
棉花 | 周二郑棉高开增仓偏弱震荡，1月合约收报12775元/吨，5月合约收报12550元/吨，9月收报12755元/吨。前20名持仓显示，永安、浙商、中国国际加多，万达、国泰、中粮减空，永安、中信、申万加空，整体日内多头加仓，空头减仓，整体多头持仓占优势。截止27日，仓单数量428张，流出1张，仓单预报213张。 棉企加紧移库汽运价仍高，内地疆棉提货价小降。阿克苏地区皮棉现货行情呈下跌趋势，当地籽棉采摘工作基本进入尾声，采摘率完胜95%以上，交售进度预估在80%，市场剩余籽棉资源多为霜花，棉花质量大幅度下降，收购价格比较混乱。25日，当地统花收购价格为4.8元/公斤。3128B级手采皮棉提货价14000-14200元/吨。北疆机采棉13000-13500元/吨，高价13800元/吨。新疆轧花厂两级分化，其一积极移库到内地销售，价格商谈幅度较大；另一类轧花厂停止销售等待机会。疆棉出疆汽运费用保持在1000-1300元/吨，汽运到山东河北5-6天，铁路达10天。疆棉内地报价跌幅较小，3128B皮棉售价14800-15000元/吨。 26日，进口棉FCindexM涨0.19至70.14美分，1%关税配额下报11046元/吨，滑准税下报13580元/吨。印度S-6棉价下跌，平均折68美分，目前籽棉上市量折皮棉13.5万包。 | 现货价格下跌为主，商谈价格幅度较大，一些机采棉现货报价与期棉1月平水，吸引仓单入市。郑棉在前低附近震荡，方向选择还需现货价指引。隔夜外棉反弹，预期郑棉日内震荡为主，操作上，空仓暂观望。 （苗玲） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三上扬1%，升至本周迄今最高水准，交易商称因美国国内现货市场强劲，且小麦价格大涨。分析师预计，美国农业部周五将公布上周出口销售玉米60-80万吨，之前一周为908,689吨。 美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下滑，交易商称因技术性卖盘及南美天气大致有利，但豆粕期货大涨限制了大豆期货的跌幅。近月12月豆粕期货 收高11美元，报每短吨401.60美元，约两周来首次升穿400美元，因交易商在周五首个交割通知日前结清仓位。交易商预计，鉴于美国现货市场强劲及出口需求旺盛，12月豆粕期货将没有交割。美国农业部报告，民间出口商向中国出口了12万吨美国大豆，2014/15年度付运。美国市场周四将因感恩节假期休市，周五恢复交易，但交易时间缩短。 | 大连玉米整体继续震荡，新玉米上市压力较大，而收储政策支撑价格，近期仍以区间波动为主，建议短线低吸高平交易。 国内豆粕走势明显偏弱，因11、12月份国内进口大豆大量到港，压力较大，但美豆强势将限制豆粕下跌空间，大连豆粕整体偏弱震荡，中线观望，短线灵活交易。 菜粕市场整体维持区间内震荡，中线观望，日内短线交易为主。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
铁矿石 | 港口进口矿现货市场价格明显下行，幅度5-15元；国内铁精粉市场弱稳运行，海南铁精粉小幅回落，河北铁精粉局部下跌，国内大矿价个别下调，钢厂采购谨慎。普式指数价格下跌0.5美元至68.5美元/吨。 | 铁矿石弱势格局延续，短期价格或有所震荡反复，空单可部分止盈离场。 （杨俊林） |
螺纹钢 | 昨日螺纹低位盘整，尾盘小幅走高。现货市场主流报价总体平稳，北强南弱，市场心态仍较谨慎，成交状况一般。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报68.5美元，下跌0.5美元/吨，新加坡掉期小幅反弹。平台62PB分别以68、69和指数+0.1成交，港口现货pb粉唐山480—485元。唐山普方坯上涨10元，现金含税出厂2420元。昨日唐山燕钢普碳方坯招标，中标出厂价格为2461元/吨，较上期低21元，本期资源投放量1.6万吨：德龙9000吨，莱芜金丰5000吨，丰润大成2000吨。 据报道，中央经济工作会议将于12月9日起开始举行。会议将围绕“新常态”下的宏观经济和深化改革，提出明年的经济社会发展目标和宏观政策基调。 11月26日，国家发改委举行新闻发布会，重大网络工程、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七个重大工程包已报经国务院批准并下发文件。七个重大工程包的推进实施同时伴随着投融资机制改革和市场准入的放宽、价格形成机制的完善。 李克强26日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中华人民共和国大气污染防治法（修订草案）》。草案强调源头治理、全民参与，强化污染排放总量和浓度控制。 | 综合来看，当前国内钢材市场需求逐步转弱，原料价格持续下行，年底银行还款及工程回款压力加大，短期盘整，总体弱势格局不变。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 11月26日，焦煤和焦炭主力合约期价窄幅震荡，两合约期价重心涨跌不一。焦煤1505合约收盘750元/吨，较上一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.67%；焦炭1505合约收盘1031元/吨，较上一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.39%。现货市场价格表现平稳。京唐港山西产主焦煤库提价为925元/吨，持平；天津港准一级冶金焦现货价格为1140元/吨，持平。京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价515元/吨，持平。1-10月份，陕西省累计生产原煤41743.97万吨，同比增加1924.28万吨，增长4.83%。陕西省累计销量煤炭40471.66万吨，同比增加2501.32万吨，增长6.59%。截止10月底，陕西省煤炭生产企业库存333.78万吨，环比减少50.39万吨，下降13.12%，同比减少11.26万吨，下降3.26%。 | 焦煤和焦炭期价在经历持续下跌后存在企稳需求，资金面空头局面短期好转，短多持有。 （甘宏亮） |
铜 | 期铜1501合约 夜盘期铜价格低位震荡。上海现货铜今报在47600-47850元/吨，跌280元/吨，升水70-升水150元/吨。市场总体心态表现不一，且部分贸易商表现近期可操作空间不大，因此成交意愿有限。此外下游市场仍多维持按需采购，目前成交量仍维持较平淡的局面。 秘鲁最大的铜生产商安塔米纳（Antamina）日前表示，由于罢工和矿石品位降低，今年秘鲁铜产量可能减少约33.6万吨，较2013年减少27%。 | 预计期铜价格仍以区间震荡为主。建议投资者，轻仓短单操作。 沪铜1501 参考区间：46900-47500 （李洪洋） |
橡胶 | 天胶合约主力1505合约。 周三美国股市收高，主要股指再创新高。投资者乐观的认为美国经济状况强劲，足以抵消海外经济下滑的不利影响。原油价格震荡偏弱。 昨日日内天胶价格震荡后回落,整体仍维持区间内宽幅震荡。 昨日原料价格回落，国内天胶全乳现货价格11500-11600元/吨，价格有所回落，成交量依旧谨慎。 整体看,1505合约目前仍维持宽幅震荡,价格略有下跌,但技术面偏空,成交量减弱。 | 建议投资者以震荡格局应对，1505合约以逢反弹高点适度放空为主，见低及时获利。中期空单可以13100一线附近为防御。多单注意前期高点附近及时减仓，勿过度追单。 橡胶1505参考区间: 12400-12900 （李洪洋） |
PTA | 周三PTA期价窄幅震荡，1月合约收报5794元/吨，5月合约收报5620元/吨。隔夜亚洲PX跌13美元，CFR中国报1035美元/吨，折PTA成本5688元/吨。现货PTA报5710元/吨，PTA开工73.1%。下游聚酯产销偏低，平均在6成。装置动态：12月PTA减产计划，恒力220万吨，翔鹭165万吨，逸盛600万吨。 | 减产计划对PTA期价产生提振，而近期原油价格也面临方向选择，因此操作上，暂观望，关注今晚OPEC会议。 （苗玲） |
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