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道通早报
日期：2014年12月1日
【经济要闻】
韩国11月份贸易顺差56亿美元；11月份进口按年下跌4.0%；11月份出口按年下跌1.9%。
韩国11月汇丰制造业PMI为49.0，高于前值48.7。
日本第三季度企业资本支出年率5.5%，前值+3.0%，预期+1.9%。
澳大利亚11月TD-MI通胀指数月率0.1%，前值+0.2%；11月TD-MI通胀指数年率2.2%，前值+2.3%。
澳大利亚11月AIG/PWC制造业表现指数50.1，前值49.4。
美国铸币局：美国鹰形金币11月销量下降11.1%至6万盎司，鹰形银币销量下降40.8%至343万盎司。
周五纽约白银期货价格下跌1.06美分或6.4%，收于每盎司15.49美元。
受美元走强及油价暴跌后金属和商品市场普遍遭遇抛售拖累,周五期铜跌至八个月低点。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜最低下跌至每吨6,342美元，收盘大跌3.32%，收于每吨6,352美元。
美国COMEX 2月黄金期货价格周五收盘下跌1.8%，创11月5日以来最大单日跌幅，收于每盎司1175.50美元。
纽约商业交易所主力原油期货价格下跌7.54美元或10.23%，收于每桶66.15美元。
周五美股涨跌不一。零售商板块普遍上扬。OPEC不减产导致油价下跌导致能源板块走低、航空股攀升。道指涨0.49点，收于17,828.24点；标普500指数跌5.24点，收于2,067.59点；纳指涨4.31点，收于4,791.63点。
哥伦比亚央行维持4.50%的隔夜拆借利率不变，符合市场预期。
哥伦比亚10月失业率为7.9%，前值8.4%。
周五欧洲股市收盘，EuroStoxx指数收高0.1%，英国富时100指数收高0.07%，法国CAC40指数收高0.12%，德国DAX30指数收高0.03%，西班牙IBEX指数收高0.39%，意大利富时MIB指数收跌0.43%。
比利时第三季度GDP增长0.3%，前值0.2%。
加拿大三季度GDP季率+0.4%，预期+0.4%，前值-0.1%。加拿大三季度GDP年率+2.8%，预期+2.1%，前值由+3.1%修正至+3.6%。
印度7-9月GDP同比增长5.3%，预期增长5%。
意大利10月PPI月率-0.6%，前值+0.1%。意大利10月PPI年率-1.6%，前值-2.0%。
巴西第三季度经济环比增长0.1%，同比萎缩0.2%。
意大利11月CPI初值年率-0.2%，预期-0.4%，前值0.1%。意大利11月CPI初值月率0.2%，预期0.1%，前值0.1%。意大利11月HICP初值年率0.2%，预期0.1%，前值0.2%。意大利11月HICP初值月率-0.3%，预期-0.3%，前值0.3%。
欧元区10月失业率11.5%，预期11.5%，前值11.5%。
欧元区11月CPI年率初值+0.3%，预期+0.3%，前值+0.4%。
意大利10月失业率13.2%，预期12.6%，前值12.6%修正为12.9%。意大利10月失业率初值13.2%，为1977年有记录以来最高。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 上周末美元上涨，欧美股市小幅波动，原油继续因欧佩克决定不削减每日3000万桶产量而大跌。这种顺水推舟式的博弈，除了对产油国产生伤害，也同时抑制新能源的发展，对通胀预期也会造成打压，但对石油需求国降低成本，对传统企业改善营运成本都有助益。美豆区间内下跌，因原油下跌压制豆油，粕跟随走弱。 | 总体美豆区间内运行未变，国内作为库存承接方，阶段略弱。短看今日低开震荡，油粕比可能拉大，宜灵活。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油1月收低1.32美分，报收32.29美分，受原油价格暴跌拖累。 2、OPEC周四决定保持产量不变，以沙特为首的海湾产油国置该组织贫穷成员国要求减产以遏制油价下跌的呼声不顾，坚持不减产。 美豆油高位回落压力增加，因美豆增产压力逐步增大，低库存的支撑不足以令盘面继续走高；缺乏外围支撑，加上原油大跌，国内豆油市场外围环境转差，国内供求基本面也显压力，美新豆逐步到港，油厂开工率回升，豆油新增供应压力增加，现货价格低于期价，料继续下跌走势。 棕榈油： 1、BMD棕榈油2月下跌1.3%，报收2172令吉；因opec决定不减产后原油价格大跌所致。 2、OPEC周四决定保持产量不变，以沙特为首的海湾产油国置该组织贫穷成员国要求减产以遏制油价下跌的呼声不顾，坚持不减产。 马棕受原油大跌以及出口需求疲弱影响，周五有补跌动作，受原油前景不振影响，后市马棕预计继续转弱，减产季的预期利好也需等到产量大幅减少的事实形成以后才会有实质影响；国内连棕也随外盘补跌，后市料跟随原油及马棕继续下跌走势。 | 豆油： 操作上，继续偏空思路，前低观望，不追空。 棕榈油： 操作上，观望或跟随豆油抛空思路，不追空。 （李岩） |
棉花 | 上周郑棉震荡走高，1月合约收报13140元/吨，5月合约收报12800元/吨。截止28日，郑棉仓单数量433张，增加6张，有效预报211张。 28日，新疆交售新花以尾花为主，轧花厂惜售中期花。目前除局部地区少量籽棉仍然再收外，新疆籽棉采收工作基本结束。手采籽棉收价5.6-6元/公斤，机采尾花价格混乱且质量偏差。皮棉站台成交价延续弱势，下游采购压价现象严重，轧花厂惜售中期高成本皮棉，近期以销售后期收购加工的皮棉为主。目前南疆手采棉主流报价14200-14300元/吨，低价13800元/吨，质量相对偏差。北疆机采皮棉主流报价13000-13500元/吨，后期花12800元/吨，低价皮棉询价尚可，但成交情况仍然不佳。 截止28日，全国棉花公检数量245万吨，其中新疆212万吨。 USDA11.4-11.20美棉净签约出口本年度陆地棉6.9万吨，装运2.4万吨。当周中国净签约2.3万吨，越南1.68万吨。签约数量创本年度新高。 新疆籽棉采收工作基本结束，191元面积补贴的70%开始兑现。12月，采价期结束，纺企压价收购，籽棉价格难以回暖。 国储巨量库存，纺企无囤棉需求，现货销售压力大。1月合约相较机采皮棉现货出现升水，期现套利空间打开，仓单小幅增加，实盘压力值得关注。 | 操作上，参考13300-13500区间入场试空1月合约。 （苗玲） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五小幅下滑，交易商称因大豆期货重挫逾3%，拖累投资基金抛售及获利了结。油价暴跌也令此间市场承压，交易商表示，原油和汽油价格下滑会降低对以玉米为原料的燃料添加剂乙醇的需求。小麦期货大涨以及玉米出口销售优于预期限制了玉米期货的跌幅。 美国芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货周五重挫约3%，为9月中来最大单日跌幅，交易商表示，豆粕期货受技术性卖盘和现货价格走软传闻拖累领跌。近月12月豆粕期货跌穿400美元关口后，技术性卖压出笼。豆油期货在大豆市场百分比跌幅最大，交投最活跃的1月合约 大跌近4%，受原油价格暴跌拖累。美国农业部公布，周度出口销售美国大豆148.54万吨，高于预估。 | 大连玉米走势震荡，多空双方持续减仓，建议观望为主。 大连豆粕整体仍处于区间内震荡，建议观望为主，短线灵活交易。 菜粕市场维持震荡走势，建议观望为主，日内短线灵活交易。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹钢 | 上周螺纹、铁矿前半周盘整，周四出现大幅上涨至涨停收盘，持仓量均大幅降低。现货市场主流报价小幅上涨，相比期货明显淡定，成交量有所放大。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报71.25美元，上涨2美元/吨。 据Mysteel统计，目前全国主要城市螺纹钢库存为389.68万吨，周下降9.39万吨，降幅为2.35%；与去年同期相比，下降了125.39万吨。 11月30日，备受市场关注的《存款保险条例(征求意见稿)》向社会公开征求意见。根据征求意见稿，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。 上周国内建筑钢材价格涨跌互现，华东地区供需相对平衡，价格波动幅度不大；华南、西南地区价格处于高位，外地资源争相涌入，导致区域市场供需失衡，价格也出现明显回调；华北地区受前期APEC会议影响，钢厂生产节奏放缓，现货库存又处低位，推动市场价格大幅反弹；东北地区受天气影响，供需双向减负，市场价格并无明显波动。另外，期货价格反弹，也对市场心态产生明显提振，但现货市场仍压力重重。 | 综合来看，进入12月份之后，国内钢材市场终端需求逐步转弱，年底资金压力加大，降息及稳增长政策短期提振作用有限，同时外围市场风险加大，资金持续大幅流出，反弹行情难以持续，预计冲高之后将重回弱势。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 2014年11月24日-28日当周焦煤和焦炭主力合约期价震荡为主。截止11月28日，焦煤1505合约周收盘756元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.67%；焦炭1505合约周收盘1035元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.48%。山西商品煤产量和销量均小幅上升，市场产销有所回暖。2014年11月20日-26日当周山西商品煤周产量1763.08万吨，上升77.67万吨，周销量933.82万吨，上升42.22万吨。焦煤和焦炭港口库存继续下降。截止11月21日，京唐港、日照港、连云港和天津港四大港口炼焦煤库存336.3万吨，上升17.6万吨。截止11月27日，焦炭天津港153.71万吨，较前一周同期下降5.99万吨。现货市场焦煤和焦炭价格维持平稳。京唐港山西产主焦煤库提价为925元/吨，持平；天津港准一级冶金焦现货价格为1140元/吨，持平。京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价515元/吨，持平。唐山方坯(Q235) 2430元/吨，上涨2020元/吨，涨幅0.83%。 | 焦煤和焦炭期价在经历持续下跌后存在企稳需求，资金面空头局面短期好转，但原油暴跌或拖累期价，短多减持观望。 （甘宏亮） |
铜 | 沪铜1502： 市场信心承压是期铜价格下跌的主要因素，预计在无明显支撑政策出台的前提下，期铜价格仍将维持弱势，并有下跌风险。 | 1502参考区间：44400-46200 （李洪洋） |
橡胶 | 天胶合约主力1505合约。 天胶价格受原油价格下跌影响维持宽幅震荡。 泰国方面原料价格部分回落，国内天胶全乳现货价格11200-11400元/吨,价格下跌，成交依旧谨慎。 整体看,1505合约目前仍维持宽幅震荡,价格略有回升,但技术面偏空,成交量有所减少。 预计长期受需求不利影响，价格依旧偏弱。 | 短期内,受政策和原油价格等因素双重影响，天胶价格仍将维持区间震荡为主。中期空单可以13100一线附近为防御。多单注意前期高点附近及时减仓，勿过度追单。 橡胶1505参考区间: 12300-13000 （李洪洋） |
PTA | 上周PTA期价弱势下跌为主，周五1、5、9合约全部跌停，5月合约收报5336元/吨。截止28日，仓单数量8791张，增加308张。 受到国际油价大幅下挫和下游PTA厂家减产预期影响，PX市场价格走低。周四国际油价大跌，使得市场气氛更是雪上加霜，截至目前，亚洲PX市场价格1022美元/吨CFR台湾。合约货方面，目前除了S-OIL提议价在1070美元外，其余三家均在1080美元，目前买盘递盘意向在940-970美元，买卖盘价格差距那还是比较大。装置方面，洛阳石化PX装置已经于上周初重启，目前维持9成负荷运行。镇海炼化65万吨PX装置上周重启。中海油惠州84万吨PX装置目前已经停车，计划12月份重启。韩国SK100万吨PX装置计划12.1日下调负荷至65%。泰国PTT位于马塔府的1#56万吨PX装置于10.21日停车进行检修，停车时间计划至11月25日。伊朗 NPC 4#70万吨PX装置目前处于停车状态，厂家自11.3-11.23日停车3周左右，本周厂家计划重启该装置。 周初受到本周出台结算价格影响，买盘递盘追高意向偏弱，PTA现货价格开始弱势回调，随后在油价大幅下挫影响下PTA价格大幅走低。截至目前，华东PTA市场商谈维持在5550元/吨附近，较上周同期下跌250元以上。合约货方面，11月翔鹭/逸盛/恒力/远东结算价格执行5950元，中石化/BP执行5875元。装置方面，海南逸盛装置氧化单元出现故障，但对合约货的执行影响有限。12月是PTA厂家减产兑现时期，翔鹭440万吨4日停车，逸盛宁波4#220万吨、大连375万吨停车，恒力220万吨停车。 | 上周五美原油收盘下跌7.54美元，跌幅10.23%，报66.15美元，创08年金融危机以来最大跌幅，油价大跌，对石化成本和投资心理的影响均很大，PTA市场空头气氛浓烈，预期本周主力合约将快速跌破前低，挑战5000整数关。同时也要关注减产的兑现情况。操作上，前期空单续持，逢急跌兑利部分，忌抄底。关注PTA工厂减产落实情况和周一汇丰PMI。 （苗玲） |
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