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道通早报
日期：2014年11月17日
【经济要闻】
日本第三季度消费者支出初值季率0.4%，预期0.8%，前值-5.1%修正为-5.0%。日本第三季度企业支出初值季率-0.2%，预期0.9%，前值-5.1%修正为-4.8%。
日本第三季度名义GDP初值季率-0.8%，预期+0.4%，前值-0.2%修正为-1.0%。日本第三季度GDP平减指数初值年率2.1%，预期1.9%，前值2.0%。
新西兰第三季度零售销售年率+4.1%，前值+3.8%。新西兰第三季度零售销售季率+1.5%，前值+1.2%。
卡塔尔10月份消费者物价指数同比增长3%。
今年头10个月全国固定资产投资同比增长15.9%，这是2001年12月以来最弱的增幅。
2002年中国对外直接投资为27亿美元，2013年这一数字已增至1078亿美元。中国对外直接投资存量超过6600亿美元，位列世界第11位；境外中资企业数超过2.5万家。
美股周五收盘涨跌不一，标普500指数微涨但创下收盘历史新高。医疗板块普遍下跌，抵消了零售销售数据好于市场预期的影响。市场担心最近美股大涨之后或已超买。道指跌18.05点或0.1%，收于17,634.74点；标普500指数涨0.49点或0.02%，收于2,039.82点；纳指涨8.40点或0.18%，收于4,688.54点。
纽约商业交易所主力WTI原油期货价格上涨1.61美元或2.71%，收于每桶75.82美元。
纽约商业交易所主力黄金期货收盘上涨2.1%，收于1185.6美元/盎司，创10月30日以来高点。
美国油田服务商贝克尔休斯公司报告称，上周美国石油钻井数量为1928口，此前一周为1925口。
美国第三季度的抵押贷款协会(MBA)抵押贷款违约率为5.85%，前值6.04%。
美国11月密歇根大学消费者信心指数初值89.4，预期值87.5，前值86.9。
美国10月出口物价指数月率-1.0%，创2014年4月以来最大降幅，预期-0.2%，前值-0.2%修正为-0.4%；进口物价指数月率-1.3%，创2012年6月以来最大降幅，预期-1.2%，前值-0.5%修正为-0.6%。
美国10月零售销售月率0.3%，预期0.2%，前值-0.3%；核心零售销售月率0.3%，预期0.2%，前值-0.2%。
希腊走出衰退，三季度经济取得增长：三季度GDP季率0.7%，季调后年率1.4%。
欧元区10月CPI终值年率0.4%，预期0.4%，前值0.4%；月率0.0%，预期0.0%，前值0.4%。核心CPI月率0.0%，预期0.0%，前值0.5%；年率0.7%，预期0.7%，前值0.8%。
欧元区三季度GDP初值季率0.2%，预期0.1%，前值0.1%；年率0.8%，预期0.7%，前值0.7%修正为0.8%。
英国9月季调后建筑业产出月率1.8%，预期4.0%，前值-3.9%；年率3.5%，预期4.3%，前值-0.3%。
意大利三季度GDP初值环比-0.1%，预期-0.1%，前值-0.2%；同比-0.4%，预期-0.4%，前值-0.2%修正为-0.3%。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 上周末美元略回，欧美股市窄震或略跌。市场担心最近美股大涨之后或已超买。欧洲新一波经济数据平稳或略显正面。原油在跌破75后反弹至该部位上方，市场猜测欧佩克(OPEC)可能会采取减产措施以帮助稳定原油市场。美豆10.5上方遇商业抛压，下挫3%。之前一周农户卖盘良好，意外交割显示供应准备好于预期。下游粕弱油强，出脱买粕抛油基差交易提振油价。 | 框架如前，阶段美豆上市节奏左右价格，预计围绕10元波动或为常态。更远等待南美因素集聚。短预计今日国内低开震荡，宜灵活。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油12月合约升0.13美分，报收32.2美分；美豆及豆粕受现货市场疲软拖累下滑，而豆油期货上涨，受到出脱豆粕多头/豆油空头的套利交易以及原油市场走强带动。 2、截至11月13日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成16.8%，高于上周的7.2%，比去年同期进度低了3.5个点，比过去五年同期平均进度低了5%。 美豆油市场仍旧以震荡为主，一方面受到美豆增产上市的压力，另一方面受到偏低库存的支撑，此外原油的涨跌也影响到走势节奏，目前震荡区间低位料有支撑；国内豆油也以震荡行情为主，一方面受到偏高库存的压力，另一方面近期油厂开工率低，新增压力不大，同时外盘及棕榈油对其也有提振，回落之后的支撑预计偏强。 棕榈油： BMD棕榈油1月下跌1.2%，报收2204令吉；因原油早盘下滑令棕榈油继续回调走势，关注今日公布的出口数据导向。 马棕市场逐步进入减产季，同时出口及国内消费受到政策支撑，美豆油短期回落尚难改其趋好的走势，原油价格回升料令其结束短期调整继续偏强走势；国内棕榈油库存偏低也将支撑盘面，不过油脂市场供应仍旧充足自高位压制盘面，以区间震荡为主，地位支撑料明显。 | 豆油： 操作上继续观望或者短线。 棕榈油： 操作上继续观望或短线，也可是价差反弹买棕抛豆。 （李岩） |
棉花 | 上周USDA11月全球棉花供需报告继续上调全球期末库存，庞大的库存对国际棉价构成加大阻力。上周四晚上美棉近远月合约全线跌破60美分/磅整数位支撑，预计下一支撑位将在55美分/磅。 上周郑棉弱势下跌，远月合约跌幅大于近月合约。1501合约收报13230元/吨；1505合约盘中跌破13000关口，收报13005元/吨；1411合约退市，收报13600元/吨。截至14日，郑棉仓单数量476张，有效预报180张。 棉农交售热情高，霜后花占比大，部分厂停收。南疆籽棉质量下滑明显，籽棉收购价继续维持弱势，主流价格在6-6.2元/公斤，优质中期花资源稀少，霜花收购价低于6元/公斤。站台提货价白棉二三级主流价格14600元/吨，纺企采购不佳。北疆机采籽棉大量上市后，霜花逐渐增多，棉农交售热情高，40衣分水分11的优质籽棉收价4.8-5元/公斤，霜花4.4-4.5元/公斤。机采皮棉站台提货价在13500-13900元/吨，近期皮棉走货不快，部分轧花厂已停收观望 中国棉花信息网10月调研报告显示，2014年全国棉花总产602万吨，较上月调查总产下调31万吨，较2013年减少90万吨，其中新疆408万吨，2013年新疆产量440万吨。 11月14日，新疆竞卖交易推出资源量3000吨，实际成交193吨，当日成交资源等级2129B-3129B，成交平均价15218元/吨。截至11.14日，累计成交资源量1748吨。 印度棉花协会CAI近日公布了2014/15年度印度最新棉花产量689万吨，去年692万吨。 14日，进口棉FCIndexM跌1.62报70.68美分，1%关税下报11129元/吨，滑准税下报13618元/吨。 国内籽棉下跌，皮棉走货不快。从10月的工商业库存看，商业库存增加快，而工业库存增加较少，反映出纺企对目前棉价保持谨慎，采购意向不积极，轧花厂售棉压力大。自新棉上市以来，现货价格一直对期货价格维持升水，市场顾忌仓单问题。而美棉弱势下跌，外棉进口压力增加，年底进口纱线压力也不容忽视。因此郑棉言底尚早。 | 操作上，已提示前期空单在急跌破13000后兑利部分，剩余空单持仓观望，短线逢高放空。 （苗玲） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下跌逾1%，交易商表示，因玉米在本周稍早升至7月来最高水平后，投资者获利了结。玉米周五受压，因大豆期货大幅下跌，且美国农夫进一步卖出玉米和大豆。小麦期货升1%，因担心美国寒冷的天气可能对生长中的小麦造成损害。美国农业部表示，截至11月6日该周，出口销售50.54万吨玉米，在分析师预估区间的中间。本周最大买家是日本，购买了18.93万吨玉米。 中国国家粮食信息中心周五报告称，中国10月以来新增采购乌克兰玉米达19条船，约114万吨，使今年迄今累计采购乌克兰玉米量达到约132万吨。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下挫3%，交易商称，因现货市场疲弱，之前一周农户卖盘良好，且意外的交割显示供应准备的要比之前预想的更充分。豆粕期货连跌三日，指标12月合约 大跌3.6%，本周收低。交易商指出，技术性卖盘、获利回吐以及出口需求疲弱拖累豆粕期货。12月豆粕期货跌穿今年低点至历史高位升势的23.6%费波纳奇回档位。 | 大连玉米继续小幅上行，整体未脱离区间震荡，建议观望为主。 大连豆粕料将继续震荡下行寻求低位支撑，建议区间内震荡交易，豆粕1505合约短线高抛低平，不追涨杀跌。 菜粕价格近期很难持续性上涨，建议逢反弹沽空，短线高抛低平。 （李金元） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
铁矿石 | 上周铁矿石市场震荡运行，虽会议期间的环保力度空前强大，但是因会议持续时间较短，对钢厂影响较小，且钢厂都为焖炉，在会议结束后都可立即恢复生产，因此铁矿石市场没有出现继续下探，反而在会议结束后出现了小幅上涨，现山东港口PB粉现货价格515元/吨左右，北方港口PB粉现货价格520/吨左右，已逐步回归之前正常价差。外盘成交一般，成交价格基本围绕76美元/吨上下波动，没有出现大幅涨跌。预计短期铁矿石市场盘整运行为主。 国产矿市场继续弱势下行，其中东北下滑10-20元，华北下滑10元，华东地区近日受港口现货成交影响，价格暂稳，成交较前期有所好转。中南地区持稳，在进口矿稳住75的前提下，受冬季铁路沿线运力吃紧影响，中南内陆钢厂，将逐步增加国产汽运，预计最多10-20元下压空间，年内价格将趋平稳。 普式指数价格下跌0.25美元至75.5美元/吨。 | 市场弱势格局不变，短期价格偏于震荡，空单持有，下方继续测试500一线整数关口。 （杨俊林） |
螺纹钢 | 上周RB1505小幅下跌，成交量有所下滑。现货市场主流报价也小幅下跌，工地需求有所减弱，市场整体成交清淡，商家松动出货成为主流。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）75.5美元，周下跌0.5美元/吨。上周五力拓招标17万吨PB粉， 因投标者出价太低而流标。 国家能源局15日发布10月份全社会用电量等数据，数据显示，10月份，全社会用电量4508亿千瓦时，同比增长3.1%。1-10月，全国全社会用电量累计45484亿千瓦时，同比增长3.8%。 中国人民银行发布的数据显示，10月人民币贷款增加5483亿元，环比大幅降低36%。10月末，广义货币(M2)余额119.92万亿元，同比增长12.6%。10月份社会融资规模为6627亿元，大幅低于预期的8875亿元，且比上月少4728亿元。 | 综合来看，当前国内钢材市场供给逐步增多，需求逐步减弱，钢市弱势运行的局面难以改变，国内钢价或将延续阴跌格局，操作上反弹抛空思路不变，已有空单继续持有。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 2014年11月10日-14日当周焦煤主力合约期价震荡走强，焦炭主力合约期价窄幅震荡。截止11月14日，焦煤1501合约周收盘777元/吨，上涨16元/吨，涨幅2.10%；焦炭1501合约周收盘1064元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.37%。山西商品煤产量和销量均小幅上升。2014年11月7日-11月13日当周山西商品煤周产量1571.33万吨，上升55.42万吨，周销量885.42万吨，下降21.53万吨。焦炭港口库存继续下降。截止11月13日，焦炭天津港162.41万吨，较前一周同期减少6.39万吨。政策方面，《第一财经日报》记者从各地了解到，一些省份已经确定了税率，还有一些省份在测算税率。知情人士告诉本报记者，煤炭大省山西的税率不会超过8%。中国煤炭出口关税调整的方案已经上报到相关部门，预计12月会公布，2015年1月1日起开始实施，包括动力煤和炼焦煤在内的各个煤炭品种出口关税届时将从目前的10%下降至3%。 | 上周焦煤和焦炭前期空头格局有所好转，短期或维持反弹走势，本周可轻仓短多参与。 （甘宏亮） |
胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价69左右. 胶合板价格维持震荡。成交量有所增多。macd指标仍指为多。 | 胶合板作为小品种主要受 资金影响波动趋向.受资金带动,胶合板价格波动明显，建议投资者谨慎介入关注132一线阻力，技术指标支撑其上行，投资者仍需要谨慎关注其资金动向,建议观望为主。 （李洪洋） |
铜 | 期铜1501合约 期铜上周维持震荡，周末价格再度回升区间高点。 现货市场尽管周末部分下游企业按需接单，但因为受市场消息面再度利空的影响，不少现市参与者表现仍略显谨慎。 从近期的基本面来看，由于国内总体库存未出现大幅消耗，显示终端消费依旧表现欠佳 ，且加之目前供应略显过剩，不少市场人士认为短期后市铜价仍不排除走势偏空的可能。糟糕的经济数据打压了市场信心。 宏观方面美国经济数据独好，美盘零售销售数据好于市场预期，但道指受医疗股票影响下跌。欧洲数据略有好转,中国疲软,市场始终对刺激政策充满期待。 | 投资者操作注意控制仓位,可以宽幅震荡格局应对，关注欧洲经济政策和经济数据为主。 中长期看，受需求不利影响，趋势偏弱局面并未得到良好改善。建议投资者谨慎操作， 观望为主，注意控制仓位。短期内，期铜价格宽幅震荡，关注前高48000一线阻力。 沪铜1501 参考区间：46800-47800。 （李洪洋） |
橡胶 | 天胶合约主力1501合约: 上周天胶价格震荡上行,周末k线收十字线. 国内主要制造业数据依旧不利，市场内对于刺激政策预期增强，但经济趋势疲软。 天胶自身方面，泰国收储,而国内也逼近停割期。 原料方面泰国市场原料价格回升，国内市场全乳11400-11900元/吨左右。需求依旧偏弱 。 虽然季节因素虽然能在短期支撑天胶价格，但目前天胶价格下跌的主要压力来源于需求不足，俄罗斯和美国针对中国的轮胎反倾销调查也为未来天胶需求造成影响，受国内宏 观经济趋弱影响.天胶价格未来仍有下跌风险。目前偏低的市价吸引了部分企业逢低介入，但由于集中采购会影响未来天胶需求，急速反弹后可能会再度导致价格承压。短期内，预计天胶价格震宽幅震荡，中长期趋势仍需关注欧洲及中国经济状况。预计长期受需求不利影响，价格依旧偏弱。 | 短期内,建议投资者以宽幅震荡应对。多单勿过度追涨,控制仓位为主. 橡胶1501参考区间:12700-13200。 （李洪洋） |
PTA | 原油弱势格局延续，上周美原油弱势下跌，主力合约最低至73.26美元/桶。 上周PTA期价强势上涨，周一1、5合约逢涨停板，周五1月合约收报5710元/吨，5月合约收报5568元/吨。上涨时，1月强于5月；下跌时，5月弱于1月。 亚洲PX市场先扬后抑，从989.5美元快速反弹至1022美元附近，但随着国际油价的继续下跌及中韩贸易协定中石化部分的关税并未有之前预计的那么乐观，而后亚洲PX价格随即下滑，截止目前，亚洲PX价格990.5美元/吨CFR台湾。国内PX装置负荷下降至66.89%。 受到减产预期影响，PTA期货市场强势拉涨，现货价格持续上扬，一周时间价格上涨200元及以上，市场气氛表现积极，卖盘低价惜售，买盘多套利为主。截止周末，华东PTA市场商谈维持在5650元送到及偏上。装置方面，本周后期，恒力石化220万吨装置投料运行，厂家计划装置在15日晚间进入正常运行。 下游聚酯在原料价格上涨的带动下，价格有所上调，但产销一般情况，时好时坏。 PTA期价多空争夺激烈，多空理由也较明显，即油价下行和PTA工厂再次联盟减产预期。相关信息反映，PTA工厂愿意减产，但能否达成一致尚不确定。盘面看，目前1、5合约期价受40日均线压制。 | 操作上，短线为主，低吸高抛参与。短多优选1月，短空优选5月。重点关注PTA工厂装置情况。 （苗玲） |
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