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道通早报
日期：2014年10月27日
【经济要闻】
证监会副主席姜洋日前在第三届风险管理与农业发展研讨会上表示，证监会将继续加强农产品期货市场建设，多途径支持农业市场化改革，更好服务现代农业发展。提出要研究农产品期货期权试点，更好地满足农业企业的风险管理需求，并为专业交易商场外产品创新，管理风险提供有利条件。
中国证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，规定创业板企业不可借壳上市；新办法将于11月23日起实施。
路透综合10多家机构调查结果显示，未来一年中国通胀将保持相对温和，经济增速会逐季放缓；但央行在利率方面预计继续按兵不动。最新路透季度调查结果显示，明年四个季度增速将逐季放缓，分别为7.2%、7.1%、7.0%和6.9%，全年预计为7.1%。
美国前财长萨默斯：IMF称经过精心规划的基建投资会减轻而不是加重政府的债务负担，因为公共基础设施投资本身就能带来回报。
招商银行金融市场部最新报告认为，从国内外宏观经济环境而言，信用环境最糟糕的时刻尚未到来，未来将继续趋势性收紧，非政府类债务将成为“雷区”，明年有可能进入“踩雷”高发期。
日本安倍政府一名高级官员表示安倍应推迟提高消费税。
部分大型投资者正在押注陷入困境的两大地区--欧洲和日本的形势将会好转，这两个地区央行积极印钞让他们倍受鼓舞。吸引他们的最主要原因包括本币贬值、估值水平诱人以及股息收益率较高等。
亚洲基础设施投资银行(AIIB)在北京宣布成立，中国财政部长楼继伟和印度、泰国、马来西亚等21个国家的代表参与签约。中国将成为该行最大的股东，持股比例至多50%。澳洲、印尼和韩国并未参与由中国倡议成立的AIIB。
俄罗斯财政部长西卢阿诺夫表示，对标准普尔公司可能下调俄罗斯主权评级的担忧“被夸大了”。如果标准普尔下调俄罗斯主权评级，该国政府债券将成为非投资级债券，即垃圾债券。这种担忧促使卢布周五跌至纪录新低。
据韩国关税厅（海关）公布的数据，韩国第三季度汽车出口额为93亿美元，同比增长2.4%，进口额为21亿美元，同比增长37.4%，贸易收支实现72亿美元顺差，顺差额同比缩小4.7%。
中国人力资源社会保障部公布，三季度末城镇登记失业率为4.07%，比二季度下降0.01个百分点。该失业率自2010年9月以来几乎一直维持在4.1%左右，只在2013年三季度曾降至4.04%。1至9月，全国城镇新增就业人数1,082万人，同比多增16万人。
来自证监会的统计数据显示，自2007年我国启动中央财政支持的农业保险试点以来，截至2013年，农险保费收入从51.8亿元增长到306.6亿元，年均增速34.5%，农业保险风险保障从1126亿元增长到9006亿元。
美国抵押贷款利率降至16月新低。
美国平均柴油价格降至每加仑3.656美元（约每升5.9元），为2012年7月以来最低水平。
纽约商业交易所主力WTI原油期货价格下跌1.32%，收于每桶81.01美元。
法国9月寻找工作者环比增加1.92万，预期0.59万，前值-1.11万。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、一国状况四位一体，就是政治、经济、社会、文化。虽然中国经济结构调整未变，增长数据不佳，但内部环境稳定，外部焦点在俄欧关系，这对中国平稳调整有利。风险点年底国内看两个，还是房地产和地方债，政策面都有一定安排，还要看效果；外部是美退出QE及加息节奏还有不确定，欧洲离通缩只有一步之遥，是否追加刺激，也需要观察；2、对涉及宏观的品种要厘清阶段，黑色看下跌抵抗节奏，股市看不同时期的风格转换；3、美豆延续看9-10元区间波动，可据此考虑阶段策略。下月10日是11月数据，应该北半球产量尘埃落定，后面焦点将是需求节奏和南美天气。 | 中长观点还是美成本线下方不可持续，可关注价值投资。今日短看低开震荡，区间模式未变。 （范适安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油12月合约收低0.28美分，报收每磅32.39美分；因美豆产区天气干燥，市场预期收割将加快，对盘面形成压力，同时巴西种植区迎来及时雨也令大豆利空基调增强。 2、豆粕期货跌势受限，因投资人担心现货市场供应吃紧；粕强油弱特征依旧持续。 3、国家粮食中心数据显示，11月起大豆到港量将逐步回升，或在700万吨左右；将压制豆油走势。 美豆类市场受到现货供应偏紧支撑，均有上行，相对来讲需求强劲将继续带动市场维持粕强油弱格局，美豆增产压力将限制豆油反弹空间；国内豆油豆油库存居高不下，尤其是小包装油厂库存较大，同时大豆供应充足也令库存易升难降，供应压力仍占主导地位。周四周五y1501小幅反弹，受20天均线压制承压回落，维持震荡下行状态，操作上优势空单续持，高抛低平思路。 棕榈油： BMD棕榈油1月收高0.5%，报收2180令吉；受助于豆油价格坚挺，且市场预期本月棕油产量或继续受限。 马棕受出口零关税的支撑及豆油价格的提振，下跌抵抗较强，不过棕榈油减产季尚未到，且豆棕价差缩小令出口终将受限，反弹空间有限，料将承压；国内棕油市场后市面临进口再度增加的风险，且难以抵抗油脂整体供应充裕的影响，跟随豆油震荡持弱；操作上，逢低减持后，继续高抛低平滚动思路。 | 豆油： 周四周五y1501小幅反弹，受20天均线压制承压回落，维持震荡下行状态，操作上优势空单续持，高抛低平思路。 棕榈油： 操作上，逢低减持后，继续高抛低平滚动思路。 （李岩） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹钢 | 上周螺纹再展跌势，RB1505创出新低，周五小幅反弹。现货市场报价上半周上涨，下半周出现小幅松动。上周五普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报80美元，唐山普钢坯含税出厂价2450元。 上周全国主要城市螺纹钢库存为446.37万吨，周降幅为7.10%，同比降幅为13.34%，全国主要钢材品种社会库存总量1090万吨，周降幅为4.59%。 淡水河谷第三季铁矿石产量达8,570万吨的纪录高位，较去年同期增长3%，较上季增加7.9%，但增幅仍不及澳洲矿石巨头，力拓和必和必拓铁矿石产量分别增加12%和15%。 10月24日李克强主持召开国务院常务会议，决定创新重点领域投融资机制、为社会有效投资拓展更大空间。 | 综合来看，近期现货市场资源紧缺、期现价差较大对市场起到阶段性支撑作用，RB 1501合约现货属性较强。但房地产市场下行趋势难以改变，冬储因素基本消失，现货市场反弹的时间和空间已经有限，前期RB1505空单继续持有。 （朱小虎） |
焦煤焦炭 | 因中国三季度GDP增速创五年来最慢，周初焦煤和焦炭主力合约期价承压震荡走低，远月合约更是大幅杀跌，后中国10月制造业PMI初值升至三个月高点提振市场情绪，焦煤和焦炭期价止跌反弹。2014年10月20日-24日当周焦煤和焦炭主力合约期价探底回升。截止10月24日，焦煤1501合约周收盘782元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.39%；焦炭1501合约周收盘1110元/吨，上涨35元/吨，涨幅3.26%。山西商品煤产量和销量再度下降。2014年10月17日-23日当周山西商品煤周产量1469.40万吨，下降18.08万吨，周销量847.68万吨，下降62.93万吨。库存方面，炼焦煤和焦炭港口继续下降，目前炼焦煤和焦炭港口库存已低位运行，后期有利于市场补库存需求。截止10月17日，炼焦煤港口库存439.3万吨，较10月10日减少13万吨。截止10月21日，焦炭天津港202.63万吨，较前一周同期减少15万吨。政策方面，煤炭可持续发展基金停征和山东清理涉煤收费基金降低煤企成本，削弱对焦煤和焦炭期价成本支撑。12月1日，已实行了7年多的山西煤炭可持续发展基金将停止征收；22日山东省召开全省煤炭资源税费改革工作会议,从4个重点方面清理涉及煤炭等矿产资源的收费基金,确保减轻企业负担。三部委联合下文干预市场，“救市”政策提升煤市企稳预期，神华和中煤等巨头带头限产，改善煤炭市场供需格局。中游企业和下游企业刚性补库，支持焦煤和焦炭价格短期反弹，但煤炭企业高库存将限制焦煤和焦炭涨幅。本周美国美联储公布利率决定和国内月底资金面紧张将令焦煤和焦炭期价承压。 | 警惕期价冲高回落，短多减持。JM1501目标价位850元/吨，J1501目标价位1120元/吨。 （甘宏亮） |
胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价68左右. 胶合板资金空单获利离场，价格震荡。成交量有所增加。macd指标仍指示偏空，价格有回落风险。胶合板作为小品种主要受资金影响波动趋向。 | 受资金带动,胶合板价格波动明显，建议投资者谨慎介入，目前胶板价格处130-133区间,投资者仍需要谨慎关注其资金动向,建议观望为主。 （李洪洋） |
铜 | 期铜1412合约 现货方面持货商出货较为积极，贸易商回应市场上货源充足，部分下游企业有备货动作，但接货较少。 宏观经济方面，美国股市周五继续收涨，美国经济向好，欧洲经济尤其是德国数据不利，欧洲银行压力测试状况再度呈现不利局面,25家银行未通过压力测试,资金缺口为250亿欧元。,中国数仍不十分乐观。 目前期铜价格区间宽幅震荡， 期铜价格本周内受欧洲经济数据影响波动明显。 | 投资者操作注意控制仓位,可以宽幅震荡格局应对，关注欧洲经济政策和经济数据为主。中长期看，受需求不利影响，趋势偏弱局面并未得到良好改善,建议投资者谨慎操作，观望为主，空单注意控制仓位。 沪铜1412 参考区间：47200-48000。 （李洪洋） |
橡胶 | 天胶合约主力1501合约: 泰国市场原料价格回升,国内现货报价有所上涨,但成交依旧疲软. 天胶价格日内维持上涨趋势。泰国方面,原料价格受泰国收储影响回升.目前国内邻近停割期限,加之泰国收储影响,盘面多方资金优势比较明显,推动价格上涨。但下游方面，俄罗斯和美国针对中国的轮胎反倾销调查也为未来天胶需求造成影响，受国内宏观经济趋弱影响.天胶价格未来仍有下跌风险。目前偏低的市价吸引了部分企业逢低介入，但由于集中采购会影响未来天胶需求，急速反弹后可能会再度导致价格承压。 | 短期内，预计天胶价格偏强震荡，中长期趋势依旧疲软，仍有下跌风险。短期内，预计天胶价格震荡偏强，中长期趋势仍需关注欧洲及中国经济状况。 橡胶1501参考区间:13000-13500。 （李洪洋） |
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