联系电话：025-83276920
日期：2014年9月26日
【经济要闻】
更多的保险创新将在上海先行先试。包括：保险交易所、区域性再保险中心有望率先落地上海；上海将成为第一批“税收递延型养老保险”、“老年人住房反向抵押养老保险”的试点城市之一等。
从国家能源局了解到，为促进风电设备制造产业持续健康发展，该局发出通知，要求规范风电设备市场秩序，构建公平、公正、开放的招标采购市场，严禁地方政府干预招投标工作。
丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路（“一带一路”）建设方案有望近期公布。方案涵盖多方面内容，包括加大基础设施建设、提高互联互通、提高经贸合作水平，着力打造中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊等。
力拓首席财务官Chris Lynch周四在墨尔本表示，中澳之间的自贸协定是长期政策的完美模式，对澳大利亚现在和未来都有益。
俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)同意与中国天然气连接管道的特别条款。
国务院总理李克强今日会见西班牙首相马里亚诺-拉霍伊-布雷。此访期间，两国将签署价值40多亿美元的双边合作协议和商业合同。西班牙将为中国游客提供48小时快速签证办理便利。
韩国9月消费者信心指数为107，与上个月数据持平。
日本8月全国核心CPI年率+3.1%，预期+3.2%，前值+3.3%。日本8月全国CPI年率+3.3%，预期+3.3%，前值+3.4%。日本8月全国CPI月率+0.2%，前值持平。
美国商务部25日宣布终裁结果，认定从中国进口的取向电工钢存在倾销和补贴行为。根据当天发表的声明，中国厂商的倾销幅度为159.21%，与5月份美国商务部初裁结果相同；补贴幅度则较3月份初裁结果有较大幅度提高，从49.15%升至127.69%。
美国9月15日当周的货币供给M1增加362亿美元，货币供给M2增加74亿美元。
美国财政部：截止9月25日当周，外国央行持有美国国债减少122.81亿美元。
美联储：截止9月24日联储资产负债表中的负债额度攀升至4.418万亿美元，此前一周为4.408万亿美元。
周四美股收跌，科技与能源股领跌。三大股指均蒙受了7月31日以来的最大跌幅。苹果公司成为标普500成分股中跌幅最大的股票之一。道指跌264.26收于16,945.80点；标普500指数跌32.26收于1,966.04点；纳指跌88.47收于4,466.75点，跌幅为1.94%。
纽约商业交易所主力原油期货价格下跌27美分或0.29%，收于每桶92.53美元。
美国市场主力钯价收报802.75美元/盎司，创5月9日以来新低。
【分品种动态】
◆农产品
|
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 隔夜外围美元冲高收窄，欧美股市收跌。多数分析师认为，周四美股下跌并不是由某个单一因素造成的，苹果公司下跌超过3.5%，被视为导致股市下跌的原因之一；另一些人则担心空袭叙利亚、俄乌冲突以及美国耐用品订单数据疲软等事实。大宗商品略弱，原油在92-93之间。美豆扔呈区间下移的季节性探低模式，交易商称经年美国大豆产量创新高，收割进展带来压力，且现货走软。大豆豆粕创合约低点吸引技术买压。美元偏强也给商品额外压力。大豆初步收获产量理想，市场预期农户在未来几天会更多收获大豆，因为收割大豆易于损坏。豆油变动不大，受出脱买粕抛油套利支撑。美农报告，最近一周出口销售美豆处于市场预估高端。另据消息，南美播种已开始，天气表现不一，进度与去年差不多。 | 框架如前，在10月月度报告及南美播种期间从管理供应考虑，倾向美豆弱势为主，直至南美播种大体定局市场才会具备反弹条件。美豆核心波动区间仍在10-15元，之上之下都是超涨超跌部分。阶段仍以弱势探低对待，长假前宜做好头寸管理为宜。（范适安） |
| 棉花 | 25日,ICE期棉维持跌势,12月合约盘中最低价再创新低,上周美棉出口大增令棉价尾盘反弹,12月合约结算价61.4美分。 周四郑棉1月合约低开盘中下探，尾盘减仓拉高，11月合约盘中跌停，1月合约收报12865元/吨，11月合约收报14100元/吨，5月合约收报13000元/吨。1月贴水5月扩大至135元/吨，11月升水1月缩小至1235元/吨。盘面均线向下压制。主力合约前20名持仓显示，中信、中国国际、华泰减多；瑞达、银河、鲁证、中粮加空，永安、中信、海通、东证减空。整体持仓多单占优势。 进口棉价格指数FCIndexM跌1.63至74.37美分，1%配额关税下报11723元/吨，滑准税下报13937元/吨。 9.24-25南疆喀什、阿克苏、库尔勒三大棉区的轧花厂比例上升至40%-50%，40%衣分、13%以内水分籽棉的收购价集中在6.4-6.6元/公斤，水分低于10%的收购价能达到6.7-6.8元/公斤，但大部分棉企设定籽棉最高限价7元/公斤；巴楚、伽师、麦盖提较阿克苏低0.15-0.3元/公斤。 25日召开全国棉花工作电视电话会议，发改委连副主任指出，引导市场平稳运行。明确明年3月以后，市场出现供不应求且价格出现一定幅度上涨的情况下，按照不打压市场的原则在投放部分储备棉；另一方面明确除发放加入世贸组织承诺的89.4万吨关税配额外，原则上不增加发放进口配额，引导纺企多使用国产棉；第三加强新建棉调运。此外引导支持大型棉花收购加工企业等市场主体积极入市收购，避免出现卖棉难。中国棉花协会建议相关部门加强市场监管，确保新棉购销顺利进行。 印度棉花协会CAI最新预测认为，2014/15年度印度棉产量将创下686.4万吨的历史最高记录。USDA很可能将印度棉花产量向CAI看齐。 | 郑棉期价跌幅远大于现货跌幅，加之政策暖风吹，盘面或将震荡调整，技术上均线压制，仍偏空，操作上，长线优势空单续持；短空以均线防守，节前逢低兑利为主。（苗玲） |
| 谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四小幅收低，交易商称受累于美国产量创纪录预期和美元持续上涨令美国玉米在全球市场的竞争力下降。但玉米期货价格仍高于本周稍早触及的近五年低点，且跌幅小于大豆和小麦期货。美国农业部公布，截至9月18日该周出口83.64万吨玉米，在分析师预估区间内。国际谷物协会(IGC)将2014/15年度全球小麦产量预估上调400万吨，至7.17亿吨的目前纪录高位，大致是反映欧盟和乌克兰产量前景改善。 美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下滑，近月合约跌近1.54%，创四年半低点，交易商称因预计今年美国大豆产量创新高，收割进展带来压力，且现货市场走软。大豆和豆粕期货全面创下合约低点，吸引技术性卖压。美元走强也令商品市场进一步承压。大豆收割初步阶段产量喜人，市场预计农户在未来几天收割的大豆将多于玉米，因未收割的大豆更易损坏。 | 大连玉米维持震荡走势，建议空单少量持有，以均线为防守。 大连豆粕料将跟随美豆继续寻底，但目前指标超卖，建议部分空单逢低获利了结，部分优势空单继续持有，以均线为防守。 菜粕市场维持低位震荡走势，建议观望为主。 （李金元） |
◆工业品
|
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 螺纹钢 | 昨日螺纹再次破位大跌，成交放出天量。现货市场主流报价总体平稳，成交尚可。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报79.25美元，下跌0.25美元。唐山普钢坯2400元/吨，保持不变。 进口矿市场弱势下行，力拓结标17万吨PB粉，船期10.14-10.23，价格78.36美元/吨，GO平台成交8万吨MNP粉，价格为78美元/吨，10月份到港。 昨日，国务院发布《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，明确要进一步开发长江黄金水道，加快推动长江经济带发展，打造中国经济新支撑带。 外管局9月25日上午在例行新闻发布会上回应了关于青岛港贸易融资事件的相关情况。外管局管理检查司副司长武瑞林指出，青岛港贸易融资事件不是单纯的外汇管理问题，不仅涉及到外汇融资，还涉及到本币融资，涉及多个金融监管部门。 “十一”假期临近，上海期货交易所下周一将对螺纹钢期货合约的交易保证金比例上调4个百分点，对于多头来说压力不小。 | 综合来看，房地产市场持续下行对终端需求的影响不断加大，行业资金面持续紧张，原料成本持续下行，操作上前期空单继续持有，假期前注意仓位的控制。 （朱小虎） |
| 焦煤焦炭 | 9月25日，焦煤和焦炭期货价格大幅下跌，焦煤1501合约收盘773元/吨，下跌14元/吨，跌幅-1.78%；焦炭1501合约收盘1068元/吨，下跌16元/吨，跌幅-1.50%。现货市场，煤-焦-钢产业链各品种现货价格走势总体持稳。邢台主焦煤平均价830元/吨，较上一交易日持平；河津二级冶金焦出厂价（含税）850元/吨，较上一交易日持平。京唐港山西产主焦煤库提价为910元/吨，较上一交易日持平；天津港一级冶金焦现货价格为1170元/吨，较上一交易日持平。京唐港山西产动力末煤（Q5500）平仓价485元/吨，较上一交易日持平。唐山方坯(Q235) 2400元/吨，较上一交易日持平。行业方面，中国煤炭工业协会数据显示：目前，我国煤炭企业亏损面超过70%；有70%的煤炭企业减发工资，30%的煤炭企业出现欠发工资现象，20%的煤炭企业工资下降幅度超过10%。美联储退出QE和升息预期以及国内经济数据下降超预期令焦煤和焦炭期价整体承压，但是焦煤和焦炭价格已处历史低位下跌空间有限。 | 焦煤和焦炭短期维持弱势震荡判断，操作上观望或短线交易。（甘宏亮） |
| 胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价70左右. 昨日日内价格震荡,资金偏空.胶板价格目前维持震荡,胶合板作为小品种主要受资金影响波动趋向。 | 受资金带动,胶合板价格波动明显,但仍受区间压制.预计将在135以下到131附近展开宽幅震荡.但macd指标显示价格有回升趋向 ，投资者谨慎控制持仓。 （李洪洋） |
| 铜 | 期铜1412合约 达拉斯联储主席理查德费舍尔对外表示，美联储可能最早在2015年春季开始加息，这一时间点早于市场预期。此外，美国劳工部公布，截至9月20日当周美国初次申请失业救济金人数增加1.2万人，至29.3万人。 受此影响,道指开盘回落，期铜夜盘低开震荡。 现货方面:铜价承压，上海地区现货成交转为贴水，持货商月底积极出货换现，部分企业逢低接货，大多维持按需采购。 宏观经济增长前景减弱。目前，期铜价格维持震荡。目前工业品间铜强胶弱的趋势也吸引部分资金进行买铜空胶的套利操作进而支撑铜价。中长期看，受需求不利影响，趋势偏弱局面并未得到良好改善。 | 建议投资者谨慎操作, 观望为主,短期内以震荡格局应对。 沪铜1412参考区间：47300-48000。（李洪洋） |
| 橡胶 | 天胶合约主力1501合约: 日胶尾盘虽有所回升,原油美元有所回升,道指开盘后下跌。 天胶价格昨日明显回落.一度到达11710低点。泰国USS3橡胶现货价格周四下跌，国内全乳现货方面市场报价回落，下游工厂买兴不足。目前价格偏低，不少终端商逢低采购，但在需求不足局面下，虽然短期内支撑价格，但明 显加强未来需求压力。 最新进口数据显示，供应压力依旧明显。同时，俄罗斯针对中国轮胎的反倾销调查，与美国针对中国轮胎企业的反倾销调查也在下游压制需求，同时下游企业方面，米其林最新的销售报告也显示出对天胶需求不足压力。受国 内宏观经济趋弱影响.天胶价格未来仍有下跌风险.目前市场内价格偏低,，需求将进一步减弱。日内天胶价格下跌明显。急跌后需警惕可能出现的技术性反弹。 | 建议投资者谨慎操作,空单以12500一线附近为防御,急跌注意获利。 橡胶1501参考区间:11700-12400。（李洪洋） |
| PTA | PTA期价高开高走，1月合约涨幅超过2%，收报6282元/吨，K线站稳5日均线。主力合约前20名持仓显示，永安、大越减多；银河、中国国际、海通、上海中期减空，中信、光大、国泰君安、东吴加空，整体持仓多头占优势。截止25日，仓单数量7903张，流入10张。 PX市场继续上涨。CFR中国涨10美元报1266.5美元/吨。 PTA市场价格持稳。华东市场商谈价格6600-6650元/吨附近送到，气氛一般。中石化、翔鹭、逸盛9月执行价6900元/吨。恒力石化9月结算价7000元/吨。珠海BP9月结算价7050元/吨。装置动态：翔鹭石化目前165万吨装置重启，尚未有合格品下线；450万吨7成负荷。逸盛海南9.12停车，计划9.30重启；逸盛大连220万吨8.6停车，重启时间待定，375万吨负荷7-8成；逸盛宁波两条小线停车，3-4号负荷85%。宁波三菱70万吨9.4停车，计划停车35天。 MEG难改弱势局面。MEG市场心态偏空，虽然库存量及发发货量较好。但下游聚酯开工负荷提升缓慢，需求依旧有限，商谈仍显弱势。华东市场报价6400-6430元/吨附近。 江浙涤丝弱势偏稳。 | 9月结算价出台，推测联盟或已破裂。PTA行业开工小幅走高，令上游PX卖家提高价格，PTA期价受此提振价格走高，但是否出现就此展开一轮上涨尚需观察。操作上，日内受PX上涨期价或延续反弹，空单止损后，暂观望。（苗玲） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
