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日期：2014年9月19日
【经济要闻】
房地产市场已进入本轮周期下行阶段。随着湖南、湖北等省级政府发布文件，第二轮救市正在逐步展开，未来甚至不排除国家层面出手救市的可能。分析人士指出，地方政府的零星救市举措，恐难以挽救低迷的市场，除非在信贷政策上有着实质性放松，否则房地产市场将继续处在下行通道中。
央行行长周小川在上海黄金交易所黄金国际板启动仪式上讲话称，黄金市场是金融市场的重要组成部分，黄金市场有助于金融市场多元化；中国将形成上海黄金基准定价；上海黄金市场需避免系统性风险。
证监会证券基金机构监管部副主任徐浩日前表示，目前证监会正抓紧对现有分级产品进行认真总结并对相关制度进行完善，适时推出分级杠杆反向ETF等产品。
上交所在今日发布的《沪市上市公司2014年半年报整体分析报告》中提出，重点将继续引导促进混合所有制经济改革，推动国企改革；将加快推进产业结构调整，支持落后产能公司转型升级。
发改委对11家日企开出行政处罚决定书，罚款总金额达到12.354亿，其中，住友电气工业株式会社罚金最高，为2.904亿元。
中国金融机构的外汇占款上个月下降311亿元人民币（50.7亿美元）；非金融企业外汇存款2014年每月增加，在8月份达到创纪录的4090亿美元。
韩国8月PPI月率-0.1%，前值+0.1%；8月PPI年率-0.2%，前值+0.2%。
美国COMEX 12月期货黄金价格收盘报1226.90美元/盎司，下跌9美元，跌幅0.73%。
习近平：中国愿同南亚国家携手努力，争取在未来5年将双方贸易额提升至1500亿美元，将中国对南亚投资提升到300亿美元，将为南亚国家提供200亿美元优惠性质贷款。
习近平访问印度表示中国将在未来五年内向印度投资200亿美元。之前日本首相安倍晋三承诺在印度基础设施领域投资300亿美元。
【分品种动态】
◆农产品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 隔夜外围美元高位震荡，欧美股市收高。美联储周三在结束为期两天货币政策会议后表示，将在“相当长时间”里将利率保持在接近于零的水平。这一表态令投资者吃了定心丸。大宗商品大多疲软，原油至93部位。美豆收跌，主要种植区收割进度加快，拖累现货市场走软。因预计今年美豆产量创纪录，未来数月供应充裕。下游粕领跌，油亦反弹受阻。美农周四上午报告上周出口销售14-15年大豆146.6万吨，高于之前一周的98.43万吨，且高于110-140万吨预估区间。 | 框架如前，美豆继续承受上市期压力而测试季节低位，预计未来两个月处于中长探底过程。阶段按区间下移的震荡模式对待。 （范适安） |
| 油脂 | 豆油： 1、CBOT美豆油12月合约回落0.68美分，报收32.87美分；豆类期货均有下跌，因美国主要种植区收割进度加快，拖累现货市场走软，原油价格下跌也对豆油期货有所拖累。 2、市场预期未来几个月大豆供应预计充裕，因今年美国大豆产量料创纪录。 棕榈油： BMD棕榈油12月合约上涨0.1%，报收2145令吉；因出口好转且马币走软对盘面有所支撑，不过尾盘的获利回吐令涨幅有所缩窄。 | 豆油市场近期的支撑因素较多，短期盘面在触及08年低点后，超跌修复的需求较为强烈，美豆油库存降至低位以及油粕比套利操作减轻均配合其反弹，国内油厂开工率短期下滑也对其形成支撑；不过美豆增产上市预期仍在上方压制市场，夜盘的下挫也验证了这一点，短期盘面震荡为主，等待后市演变。操作上，继续观望为主。 棕榈油市场外围受出口政策利好的支撑有所反弹，低点料已出现，国内棕榈油短期受到库存回落的支撑；但棕榈油上涨仍受到增产季的压制，国内棕榈油进口增加也令港口库存有回升预期，同时豆油消费未好转，价格偏低对棕榈油消费也有压制，限制价格反弹幅度，近期震荡为主。操作上观望为主。（李岩） |
| 棉花 | 隔夜美棉出口陆地棉1.7万吨,较上周显著增加,ICE期棉跌63点,结算价报65.06美分/磅。 周四郑棉放量增仓大跌，日内增仓10万手，主力合约K线下穿均线呈大阴线，收盘13520元/吨。1、5价差再变化，5月贴水1月40元/吨。11月合约收报14665元/吨。主力合约前20名持仓显示，永安、光大、国投、银河、华泰增多，华鑫、广州、一德加空，日内多头增仓大于空头，整体持仓多头略占优势。 18日，中国棉花收购参考价新疆3128B为3.21元/斤，折皮棉13973元/吨；进口棉价格FCIndexM维持不变报77.83美分，1%关税下折12259元/吨。滑准税下报14241元/吨。已有部分纺企收到8月配额的通知，目前配额价值1800元/吨。 印度棉价下跌，S-6折83.1美分/磅。印度作为全球棉花第二大出口国，由于过去三个月国际棉价累计下滑25%，印度棉价仅下滑6%，印度国内棉价低于国际棉价影响印度棉出口。 山东夏津阴雨天气，采摘速度受影响，未及时采摘的棉花质量下降。 外商对直补细则的态度：更关注配额和托底政策，中国消费并不是决定国际棉价的唯一因素，在关注中国市场的基础上，理性看待全球整体供需格局。质量是影响棉花销售的关键，长期看补贴对棉花种植面积产生影响。 | 中国直补政策明确，根据相关规定折算全疆棉花市场平均价格，依市场价格与目标价格的差额给棉花种植者补贴，价格由市场决定，因此在需求消费不好的情况下，新棉低价销售是趋势，郑棉受此影响大幅走低，操作上长空续持，短空关注13500争夺。（苗玲） |
| 谷物饲料 | 美国玉米期货周四连跌第二日，交易商说，因美国玉米收割即将展开，且预期收成创纪录，以及小麦期货大跌。交易商和谷物买家称，近日天气干燥，令美国中西部作物生长带南部和中部的农户可以重新开始收割最早成熟的玉米，且早期收成基本证实了玉米丰收的预期。美国所有主要级别小麦跌至合约低点，受累于全球小麦供应充裕和技术性卖盘。小麦走低令玉米进一步承压，但玉米价格仍高于上周触及的四年低位。 美国大豆期货周四下跌1.1%，触及2010年7月以来最低，交易商称，因美国主要种植区收割进度加快，拖累现货市场走软。收割进度加快为印第安纳州等地的加工商提供了急需的大豆供应，使他们得以压低现货基差。未来数月大豆供应预计充裕，因预料今年美国大豆产量创纪录。 | 大连玉米继续震荡下行，建议空单继续持有，设好防守。 大连豆粕昨日冲高回落，反弹难以持续，操作思路如前，前期空单继续持有，设好防守，短线高抛低平。 菜粕料将维持低位震荡，建议观望为主。 （李金元） |
◆工业品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 铁矿石 | 昨日铁矿石市场成交市场偏弱，成交价格下行，成交量一般，市场心态不佳。而据了解，由于十一临近，节前到港铁矿石货源不多，并且操作时间受限，前期招标货物大多10月底之后到港，首次影响，港口现货价格节前跌幅不会太大。钢厂方面，观望市场，鉴于目前多数钢厂库存已属于低位运行，因此近期还是会有陆续采购行为。平台，力拓招标价格弱降，期货市场开始弱势运行。 下游钢材价格归稳后，钢坯震荡趋于频繁，强势拉涨40元，但从目前情况来看，港口矿石现货报价持稳并有议价空间，工作日钢坯的单向拉涨对矿石受影响不大。内矿方面，钢厂国产库存量较前期统计有所降低，同时国产精粉造球用量减少，国产矿价格低，需求少，当前行情内外矿价差难再缩小，在产矿山开工压力大，后市不乐观。 | 普式指数价格下跌1.5美元至82.75美元/吨。此次大幅下跌后休整行情受市场情绪影响较大，但在宏观经济无利好，实际需求并无好转的情况下，且钢厂补库失去连续性，矿石再次接受考验。铁矿石I1501缩量低位震荡，短线或观望为主。 （杨俊林） |
| 螺纹钢 | 昨日螺纹继续下行，持仓量再次大幅增加。现货市场主流报价小幅调整，部分资源降幅明显，市场成交继续降温。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报在82.75美元，较前一交易日下跌1.5美元。昨日唐山普方坯累计上涨40元至2450现金含税出厂。 昨日央行100亿14天正回购中标利率为3.5%，而此前一直持平于3.70%，这是继7月底央行重启本轮正回购以来，正回购中标利率的首次下行。因为正回购利率更容易传导至与实体经济融资相关的长端利率，相当于长端利率的下限，所以央行通过引导正回购利率下行来降低融资成本的意义明显。据报道，央行5000亿SLF首批已经实施，期限为三个月。 国家统计局公布8月份房价数据，70个大中城市新建商品住宅价格环比下降的城市有68个，持平的城市有1个，上涨的城市有1个。环比价格变动中，最高涨幅为0.2%，最低为下降2.1%。 | 综合来看，经济数据超预期下滑，房地产市场持续下行，出口高位继续增长空间有限，行业资金紧张依旧，操作上反弹抛空，波段操作。（朱小虎） |
| 焦煤焦炭 | 9月18日，焦煤和焦炭期货价格震荡走弱，两主力合约期价重心小幅下降，现货市场焦煤和焦炭价格继续持稳。焦煤1501合约收盘790元/吨，下跌6元/吨，跌幅-0.75%；焦炭1501合约收盘1087元/吨，下跌5元/吨，跌幅-0.46%。京唐港山西产主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)库提价(含税)930元/吨，持平。天津港山西产一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%)平仓价(含税)1180元/吨，持平。澳大利亚方面17日宣布中国“低质煤禁令”对其影响不大，称澳方煤矿受到的影响并不大，而且澳方出口受到的影响也不是很大。据悉，由国家发改委、环保部、商务部、海关总署、国家工商管理总局、国家质检总局六部委制定的《商品煤质量管理暂行办法》15日印发，该办法自明年1月1日起施行。《办法》规定从2015年起，中国东部城市将禁止焚烧灰分高于16%或硫分高于1%的煤炭。美联储退出QE和升息预期以及国内经济数据下降超预期令焦煤和焦炭期价整体承压。 | 目前，焦煤和焦炭价格已处历史低位，短期焦化厂和钢厂对焦煤和焦炭补库存需求以及行业政策预期支撑焦煤和焦炭期价。焦煤和焦炭维持震荡思路，短线灵活。（甘宏亮） |
| 胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价70左右. 昨日日内价格震荡偏强,多单相对优势.胶板价格目前维持偏强震荡.虽然指标依旧疲软,但胶合板作为小品种主要受资金影响波动趋向。 | 受资金带动,胶合板价格波动明显,但仍受区间压制.预计将在135以下到131附近展开宽幅震荡。 （李洪洋） |
| 铜 | 期铜1411 期铜夜盘低开后震荡.整体价格维持偏弱局面. 现货方面:上海地区现货升水维持昨日水平，据贸易商回应部分下游企业逢低有所增加采购，囤货商大多挺价出货。 目前,期铜短期指标回落,价格主要受市场消息面推动,受中国经济宏观面不利影响,未来仍有下跌风险。 | 中长期趋势偏弱局面并未得到良好改善,建议投资者谨慎操作,观望为主,空单注意控制仓位.密切关注周五苏格兰公投影响. 沪铜1411参考区间:48800-49000。（李洪洋） |
| 橡胶 | 橡胶1501 日胶尾盘维持震荡.夜盘原油价格继续回落,为天胶价格带来压力. 国内对于天胶需求的疲软状态并未得到良好改善,且继美国之后,俄罗斯申诉欧亚贸易委员会也对中国卡车轮胎的反倾销调查.短期内天胶价格回落到13500均线以下,受国内宏观经济趋弱影响.未来仍有下跌风险。 | 建议投资者空单仍以13600一线附近为防御,短单操作为主. 橡胶1501参考区间:13200-13500。（李洪洋） |
| PTA | 周四工业品普遍走低，PTA期价增仓放量下跌，1月合约跌幅超过1%，收报6326元/吨，K线呈大阴线。主力前20名持仓显示，光大、宝城、中粮、国泰加多，海通、光大、华泰加空，日内空单增加大于多头，整体多头占优势。 PX涨1.5美元，CFR中国报1243美元/吨。台湾FCFC87万吨PX计划9月检修40天，镇海炼化65万吨PX计划10月份停车检修20天，中海油计划10月初关停90万吨PX装置检修40-45天，印尼Pertamina装置已停车，计划45天。腾龙芳烃160万吨正常。 华东PTA市场价格疲弱。市场商谈价格在6615-6630元/吨为主，交投气氛一般，有实单在此成交。 MEG拉涨乏力。由于下游终端负荷提升预期不强，且相关PTA偏弱，MEG拉涨乏力，华东MEG商谈价格6850-6900元/吨。 江浙涤丝市场行情窄幅下调。 | PTA工厂出现短暂盈利后再次陷入亏损，行业开工在60%附近徘徊，PX工厂利润压缩目前仍为正。下游消费旺季，但聚酯开工未见明显回升。盘面跌破前期震荡平台，操作上，短空为主。（苗玲） |
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