国债期现早间思路 20140915

国债期现早间思路  20140915

【债市信息】

1    12日银行间隔夜回购利率2.8467%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率3.2648%，较上一个交易日下跌1个BP，14天加权平均利率3.4521%，较上一个交易日下跌7个BP，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.0821%，较上一交易日上涨10个BP，1个月加权平均利率4.1077%，较上一交易日持平，3个月加权平均利率4.3747%，较上一交易日上涨1个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8909%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3624%，较上一交易日持平；SHIBOR隔夜利率2.8530%，较上一交易日下跌1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.2350%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.4420%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨9个BP，加权均价3.9920%。

2   农发行周一增发180亿金融债。 

【国债期现货分析】

      12日利率债收益率继续小幅波动，国债收益率整体小幅下行，其中10年期下行1BP至4.28%。长端50年期附近出现多笔成交，曲线对应期限在成交的带动下下行2BP至4.90%。政策性金融债收益率整体小幅波动，各期限涨跌互现。其中政策性银行收益率曲线（国开行）3年期在报价和成交的带动下下行4BP至4.70%。10年期上行1BP至5.05%。

    中短期票据交投清淡，高等级债券成交尤为稀少，曲线收益率整体微幅波动。具体来看，中短期票据AAA曲线8年期在12华能集MTN1的成交带动下上行1BP至5.54%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线4年期在13金隅MTN001的成交带动下上行2BP至5.59%的水平。铁道债方面，铁道债收益率曲线（减税）7年期在14铁道08的成交带动下上行1BP至5.16%的水平。

    国债10年国开140205全天成交在4.93-94%，7年国债140013成交在4.195-21%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在4.1845%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报93.448元，涨0.028元或0.03%，成交670手。此外，国债期货TF1409合约报93.066元，涨0.044元或0.05%，成交23手；国债期货TF1503合约报93.82元，跌0.03元或0.03%，成交3手。

   总体来看，中国银行间债市周五现券盘中略掀小涟漪，央行公布了8月尚可的新增贷款数据，M2增速较上月同比大幅回落，但央行货币政策并未见明显收紧，M2收缩主要是货币供应内生性收缩，主因是金融机构风险偏好下降和实体自主融资需求意愿不强。新增非存款类金融机构同业存款及保证金存款为2506亿，高于历史均值，反映金融脱媒对一般性存款的分流还在继续，暂时还不需要较大范围的宽松政策出台。一度引发抛压加大，收益率也稍有上翘，但社会融资数据依旧乏力，加之预期工业生产、投资等数据仍不乐观，随后现券逐步回稳；IRS波幅亦有限，仅长端微降。

     技术上看，从技术面看，5日均线出现走平迹象，下行动能较弱，后市维持震荡整理的可能性较大。由于区间下沿93.2元处的支撑较为强劲，如不能下破则短线投资者可择机短多。