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日期：2014年9月15日
【经济要闻】
资管业务年度核查将全覆盖。在“资管业务座谈会”上，证监会主席助理张育军表示，证监会及派出机构将加大加强资管业务核查范围和核查力度，未来资管业务违规将从严处理。以后资管业务违规或会直接暂停新增资管业务一年。
据央行货币政策委员会委员陈雨露：现在还不到降息的时候，降息是强刺激信号，能不采取就不采取。央行还有很多其他手段可以用，比如定向降准、加大公开市场操作力度等。
央行调查统计司司长盛松成：最近几个月银行贷款利率开始出现趋势性下降，这将是银行业的新常态。前期实施的一系列微刺激政策效果初步显现。当前整个金融市场的利率是大幅下降的，但金融市场利率下降影响到实体经济，影响到整个融资成本会有一个缓慢的过程。
监管层正在酝酿允许非上市房企在上交所发行公司债。据悉，首批发债非上市公司名单中，将包括非上市房地产企业。
银监会、财政部、中国人民银行日前联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，要求商业银行加强存款稳定性管理，完善绩效考评体系，约束月末存款“冲时点”行为，月末存款偏离度不得超过3%。
中国国家统计局13日公布数据显示，今年8月份中国规模以上工业增加值同比实际增长6.9％，比7月份的9.0％回落2.1个百分点，创下五年多来的最低水平。中国8月发电量4959亿千瓦时，同比下降2.2%。
中国连锁经营协会对100家零售企业典型调查显示，上半年29%的企业上半年销售下降，60%增长，增幅平均值为3.09%，可比同店销售增幅平均值为-0.79%。零售行业整体业绩符合预期，景气度低靡不振。
美国9月份汤森路透/密歇根大学消费者信心指数初值升至84.6，为2013年7月份以来最高水平。这可能意味着美国消费者在增加消费开支方面更有信心，消费占美国经济的70%。
国际清算银行：第一季度全球银行间跨境放贷额增加5800亿美元，这是自2011年来的首次显著增长。
【分品种动态】
◆农产品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 上周外围美元及欧美股市皆高位震荡，经济数据大体稳定。国内8月传统数据不振，经济下行压力仍存，改革释放的经济活力还不能主导经济全局，结构调整过程必然曲折。油脂油料方面美农报告释放利空，前段美豆及其制品在走弱中也体现了这些利空，就10元以下的部位来说，长期具有做多价值。但从管理供应的角度看，南美进入播种期，低价抑制供应过程还将持续，营造底部也需要在未来两个月逐步达成。 | 阶段看低位震荡模式持续，可按区间行情对待。（范适安） |
| 油脂 | 豆油： 1、CBOT12月豆油合约升1.06美分，收报32.77美分；受美豆上涨带动及挺粕抛油套利操作出脱的影响，美豆油在周四触及五年半低点后强劲反弹。 2、对美国今秋大豆产量创纪录的预期限制了大豆期货的升幅，投资人摆脱西北部种植带出现今年首次严重霜冻的报道影响。 棕榈油： 1、BMD棕榈油11月合约周五上涨至2,088令吉，报收2084令吉；很大程度是由于9月1-10日之间的出口跳涨。 | 豆油市场偏空的氛围没有改变，新季美豆增产为主，美豆油市场需求未改善；国内豆油市场，商业库存压力明显，且受原料大豆供应充足影响油厂开工率易升难降。不过短期盘面在触及08年低点后，超跌修复的需求较为强烈，并结合短期油厂开工率下滑、油粕套利操作出脱的影响，盘面的下跌抵抗频繁。操作上，减持后空单轻仓谨慎持有，20天均线防守并止盈。 棕榈油市场外围受出口政策利好的支撑有所反弹，低点料以出现，但增产季将会限制其反弹幅度；国内棕榈油短期受到支撑，因到港量减少，库存有所回落，但棕榈油需求仍旧疲弱，豆棕价差收窄令其廉价优势受到削弱，料以低位震荡为主，尚未转强。操作上，减持后空单轻仓观望，20天均线防守及止盈。（李岩） |
| 棉花 | 上周美棉订单取消0.7万吨，显示反弹的棉价对消费商的吸引力减弱。9月USDA棉花供需报告将美棉产量下调21.8万吨，幅度高于市场预期，美棉攀升，主力合约收高至68美分上，创一个半月新高，盘面技术形态偏强，关注70美分压力。 上周郑棉弱势为主，跌幅放缓，1月合约上周五收报13580元/吨。 据印度官方数据，11日印度植棉面积1.88亿亩，同比增10.44%。9月USDA报告中，印度新棉产量上调至653万吨，历史上首次印度产量预测超过中国，全球棉花第一产棉国称号易主。 9月中旬始，各地新花陆续采摘，但上市量有限。鲁西南地区价格最高，4.2-4.5元/斤（水分10%以下，衣分38-40%），河北、天津价格低者3.3-3.5元/斤，高者3.6-3.7元/斤（水分17-23%，衣分38-39%）。现货市场拉锯战，棉农低价惜售，棉企不敢收购。吐鲁番地区全面启动棉花目标价格监测，监测等级3128、3129、2128、2129共4个质量等级。时间9.1-11.30，每个工作日监测，由棉花企业根据当日实际交易价格的算术平均值上报。吐鲁番9日起正式收购棉花，籽棉价格在7.8-8.1元/公斤，折皮棉17500-18250元/吨，棉籽2元/公斤，托克逊9月5日起正式收购棉花，籽棉价格7.2-7.35元/公斤，折皮棉价格16621-16848元/吨，棉籽价格1.98元/公斤。 截止8月底国家储备棉抛储结束，截止8月全国棉花商业库存50万吨，较上月减少5万吨。 8月中国棉花信息网植棉调查显示，2014年全国棉花面积6061万亩，较上月持平，较去年减少14%。预计全国产量636万吨，同比减少9%，其中新疆面积3347万亩，产量预计442万吨。 | 美棉止跌反弹，国内棉市直补政策未明，上市新花价格高，可流通棉花紧缺，郑棉价格重心上移。郑棉供求格局弱势不变，而近期现状或令棉价跌势趋缓。因此操作上，长线空单调整仓位，短空止盈为主，关注14000压力。（苗玲） |
| 谷物饲料 | 美国玉米期货周五小跌，连跌第三周，交易商说，因小麦价格走低。芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货仍高于上日触及的四年低位。美国农业部(USDA)在周四发布的月度供需报告中上调了美国玉米产量预估，之前的预估已经为创纪录水平，这一消息拖累玉米下跌。担心本周霜冻和低温将可能损害美国中西部作物种植带北部和西部的作物，这为玉米价格提供了有限的支撑。 美国大豆期货周五上涨，交易商称在期价周四跌至近四年低点后有逢低承接买盘。对美国今秋大豆产量创纪录的预期限制了大豆期货的升幅，投资人摆脱西北部种植带出现今年首次严重霜冻的报道影响。豆油期货今日升幅最大，在周四触及五年半低点后强劲反弹。 | 大连玉米继续维持震荡走势，建议前期空单少量持有，以均线系统为防守。 美豆粕和豆油走势开始分化，豆粕有望季节性走弱而豆油则有望走强，国内大连市场也可能跟随，连豆粕仍将继续震荡下行探寻底部，前期操作思路不变，1501合约空单继续持有，以均线系统为防守。 菜粕市场上周五触低反弹，因期货价格处于历史低位，建议观望为主。 （李金元） |
◆工业品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 铁矿石 | 上周铁矿石市场先抑后扬，主要是受钢厂资金紧张影响，外盘价格受到的支撑较弱，不过与之对应的是62指数价格并未出现明显下滑，收到部分市场人士的质疑。现货则相对平稳，山东地区pb粉价格始终维持在570-575之间，成交不旺；pb块价格则维持在585-595之间。不过伴随着周五螺纹钢期货与铁矿石期货双双飘红，平台成交活跃，部分钢厂开始采购10月1日之前到港铁矿，询盘较多，部分贸易商选择封盘观望。一钢厂人士表态如若钢坯价格有所反弹，进口铁矿石价格小幅下降，将会在一定程度上拉升钢厂利润，尤其是对于长才品种。周初预计钢厂采购行为渐多，预计进口铁矿石市场会出现一波小反弹，钢材价格的上涨幅度制约铁矿石，在目前钢材需求情况下，大幅度上涨的可能性较小。 消息面：中国远洋旗下中远散货运输(集团)有限公司与淡水河谷(国际)有限公司在北京签署合作框架协议。根据协议安排，淡水河谷将为中远散货运输(集团)有限公司提供25年矿石运输合同。中远散货运输(集团)有限公司将相应为淡水河谷(国际)有限公司定制10艘大型矿砂船并收购淡水河谷所拥有的4艘大型矿砂船。淡水河谷预测，销往中国的铁矿石将从2013年的1.5亿吨，上升到2018年的3亿吨。 | 周末钢坯报价较为混乱，最后的结果，两天合起来涨70元/吨。铁矿石期货短期有企稳技术性反弹需求，操作上，反弹谨慎对待，等待反弹后的逢高沽空机会。（杨俊林） |
| 螺纹钢 | 上周螺纹、铁矿探底回升，持仓量高位回落，部分资金离场观望。现货市场主流报价止跌企稳，销量有所好转。钢厂发货略有减缓，部分商家可售资源有限。周末期间唐山钢坯大幅上调，累计上涨120元至2500元/吨，低位2350以来反弹幅度已达150元，但无成交量配合。 2014年8月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6．9％，比7月份回落2．1个百分点。1-8月份，全国固定资产投资同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。1-8月份，全国房地产开发投资同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。 8月份发电量4959亿千瓦时，同比下降2.2%，前值+3.3%。1-8月发电量36200亿千瓦时，同比增长4.4%。 其他消息面，1、8月经济数据创新低，迎四万亿后最严峻局面；2、淡水河谷大船“靠岸”， 对华铁矿石出口将翻番。 | 综合来看，经济数据超预期下滑，房地产市场继续下行，出口高位继续增长空间有限，行业资金紧张依旧。但部分钢厂减产检修，供给压力略有降低，部分原料价格低位反弹，主导钢厂维稳意图明显，前期单边下跌行情趋于结束，建议逢高波段做空。（朱小虎） |
| 胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价71左右. 目前1501合约在135均线附近承受压力,前期整体区间波动呈现低点和高点均出现降低的趋 势，价格有回落风险。周末资金偏空,价格回落,成交量萎缩技术指标回落,价格依旧偏弱.中长期趋势仍旧偏空。 | 短期操作关注市场内资金动向为主。参考阻力线134.5左右。（李洪洋） |
| 铜 | 铜1411合约： 在过去的一周中，美国经济持续向好。中国经济数据不佳，短期内,市场焦点集中在下周 的美联储会议上,虽然受经济数据提振,铜价有所回升,但总体上看,中国需求的减弱会在长 期上抑制铜的需求，并压制期货价格。目前期铜价格区间内震荡适逢底部反弹，价格短期 内趋势偏强，同时现货也即将迎来需求旺季，支撑期价。 | 投资者操作注意控制仓位,可以震荡格局应对,短单操作。关注国内宏观经济政策和经济数 据为主。中长期看，受需求不利影响，铜价预计仍将偏弱。 沪铜1411 参考区间：48100-49400。（李洪洋） |
| 橡胶 | 天胶 1501 受泰国种植户暂停生产运输影响，泰国原料价格日内略有回升。现货方面，国内需求依旧 疲软，目前，天胶价格在急剧下跌后维持震荡,技术上,指标偏弱，现货需求依旧不利影响 仍有回落风险。下周短期内受泰国暂停割胶和台风等因素影响，天胶价格预计有所反弹， 但中长期价格依旧偏弱。 | 空单短期以13800附近为防御线，密切关注原油与美元波动趋势 ，谨慎控制持仓,逢低可适度获利。在没有国内新政策支撑情况下,天胶预计维持弱势。 1501合约参考区间13200-13650。（李洪洋） |
| PTA | 上周PTA期价下跌为主，1月合约收报6442元/吨，盘面在6400前期震荡平台获得支撑。截止12日。仓单数量12926张。 PX市场维持下跌走势，目前PX-石脑油的价差在370美元附近，目前PX开工尚可，使得PX市场看空气氛浓厚。截止周末PX市场价格反弹拉涨24.5美元，CRF中国报1262美元/吨。国内企业平均负荷74.5%。装置方面，腾龙80万吨重启，新加坡裕廊芳烃80万吨出产品。日本出光兴产10日关闭德山PX装置，台湾FCFCPX87万吨计划9月检修40天。合约货，本周中石化下调9月PX倡导价400元至9400元/吨。 国内PTA市场价格震荡下行，虽然下游聚酯有所恢复，但对原料价格拉升有限，PTA市场跌跌不休，截止周末PTA市场商谈维持在6800元/吨。装置方面，台化、三菱、港虹停车，国内PTA负荷维持在5成。受到现货持续走跌影响，恒力和逸盛下调9月合约货挂牌价，跌300元/吨至7400元/吨。 | PTA产业链利润得到改善，下游聚酯处于旺季期，而目前开工尚未见到大幅提升。利润的良好，导致市场对PX/PTA市场看空气氛浓厚。盘面前期6400震荡平台有一定支撑，因此操作上，已提示低位空单止盈观望，高位空单以6620为防守续持。关注聚酯开工情况。 （苗玲） |
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