国债期现早间思路 20140916

国债期现早间思路  20140916

【债市信息】

1   15日银行间隔夜回购利率2.8415%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.2778%，较上一个交易日上涨1个BP，14天加权平均利率3.5885%，较上一个交易日上涨14个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.0511%，较上一交易日下跌3个BP，1个月加权平均利率4.1285%，较上一交易日上涨2个BP，3个月加权平均利率4.4244%，较上一交易日上涨5个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8909%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3624%，较上一交易日持平；SHIBOR隔夜利率2.8510%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价3.2440%，2周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.4460%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨2个BP，加权均价4.0080%。

2  国开行周二增发130亿金融债。                                                

【国债市场分析】

    15日利率债收益率继续小幅波动，早盘贴现式国债招标高于前一日曲线水平，午后进出口行债续发与前一日估值较为接近。现券方面，国债收益率整体小幅下行，其中10年期下行1BP至4.28%。长端50年期附近出现多笔成交，曲线对应期限在成交的带动下下行2BP至4.90%。政策性金融债收益率整体小幅波动，各期限涨跌互现。其中政策性银行收益率曲线（国开行）3年期在报价和成交的带动下下行4BP至4.70%。10年期上行1BP至5.05%。

   中短期票据交投清淡，高等级债券成交尤为稀少，曲线收益率整体微幅波动。具体来看，中短期票据AAA曲线8年期在12华能集MTN1的成交带动下上行1BP至5.54%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线4年期在13金隅MTN001的成交带动下上行2BP至5.59%的水平。铁道债方面，铁道债收益率曲线（减税）7年期在14铁道08的成交带动下上行1BP至5.16%的水平。

    国债现券收益率及IRS跌幅略缩窄。10年国开140205全天成交在4.855-88%，7年国债140013成交在4.17-185%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在4.1595%，与二级市场持平。期货全线收涨，国债期货主力合约TF1412收盘报93.580元，涨0.158元或0.17%，成交1850手，持仓量1.07万手。此外，国债期货TF1503合约报93.992元，涨0.172元或0.18%，成交4手；国债期货TF1506合约报94.390元，涨0.570元或0.61%，成交2手。

因周末公布的经济数据表现糟糕，中国银行间债市周一现券收益率及IRS均小跌；因经济基本面明显疲弱，机构对政府进一步扩大宽松政策的预期增强。早盘在交易盘积极参与下，现券价格尤其是金融债中长端反弹，短端相对平静，IRS明显回落，但午后有部分获利盘及时止盈，因机构对政策是否会及时跟进仍有一定疑虑，TF1412依然维持荡。