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日期：2014年9月4日
【经济要闻】
允许部分上市房地产企业在银行间债券市场发行中期票据已被有关部门确定为政策调整方向。继房地产再融资重启、上市房地产企业恢复交易所发债之后，银行间举债闸门有望重开。
金融业资产证券化今年将增千亿。自2012年恢复试点至今年8月末，银行信贷资产证券化产品已发行了28单，总额为1328亿元。按照目前的需求，预计到今年末，银行信贷资产证券化产品规模可达2000亿元左右，仅今年一年就有近1000亿元。
据中国政府网消息，国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议，研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，并部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。
英国方面，据一份最新调查显示，支持苏格兰独立的人数显著增加，而目前距离苏格兰独立公投时间只有不到两周。调查机构YouGov昨日发布的最新调查结果显示，42%的接受调查者表示将支持英格兰独立，48%的人表示反对。在此前8月份进行的调查中，反对者领先支持者12个百分点。
欧洲央行理事会定于周四在法兰克福召集9月决策例会，期间会有大量围绕央行行长德拉吉在近期的美联储杰克逊霍尔年度研讨会期间关于大规模量化宽松的发言的讨论。
乌克兰总统波罗申科称已经与俄罗斯总统普京达成了在乌克兰东部顿巴斯地区实行“长期停火”的协议。
据欧盟委员会发布的数据，对于欧盟农产品而言，俄罗斯是仅次于美国的第二大出口对象；2013年欧盟对俄农产品出口总额达118亿欧元，占比10%；俄罗斯的食品禁令已经对欧盟农业构成巨大压力。
美国达拉斯联储主席费舍尔(RichardFisher)称，美国加息的时间安排已经提前，但具体时间仍然不详。
韩国第二季度GDP季率修正值+0.5%，初值+0.6%。韩国第二季度GDP年率修正值+3.5%，初值+3.6%。
纽约商业交易所主力原油期货价格上涨2.86%，收于每桶95.54美元。
葡萄牙标售35亿欧元15年期国债，收益率为中间互换利率+235个基点。
美国7月工厂订单月率 10.5%，预期11.0%，前值1.1%。
加拿大央行维持利率在1.00%不变，利率决议方向保持中性。
波罗的海干散货指数下跌0.6%至1142点。
【分品种动态】
◆农产品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 隔夜外围美元略回，欧美股市欧股偏强。乌克兰和俄罗斯有望就在乌克兰东部地区停火一事达成协议抚慰市场，但苹果股价下跌拖累美股走低。大宗商品涨跌互现，原油收复前日跌幅涨至95-96之间。美豆及其制品收跌，因美农周度数据美豆优良率提高至72%，一些民间机构跟进上调产量。Allendale预计美豆产量为38.84亿蒲（1.057亿吨）；FCStone更是预计美豆产量达40亿蒲（1.088亿吨）。框架如前，下周末美农9月月度数据报告前美豆仍保持区间下移的探季节低点过程，以对利空提前做出反应。关注美农9月数据定调。 | 长框架及时空匹配预期如前，短看今日低开震荡，宜灵活。（范适安） |
| 油脂 | 豆油： 1、CBOT9月豆油合约跌0.28美分，报31.73美分；受美豆带动下滑，因美国作物生长优良率提高，提振了对今秋产量创纪录的预期。 2、民间预估机构预计美国今年的产量将超过上月美国农业部发布的预估。 经纪公司INTL FCStone将今年美国大豆产量预估上调至40亿蒲式耳，单产达到47.6蒲式耳。研究顾问公司Allendale预计今年美国大豆产量38.84亿蒲式耳，单产46.4蒲式耳。均高于8月美农报告预估的45.4蒲/英亩的单产水平。 棕榈油： 1、BMD11月棕榈油合约上涨1.3%，收报每吨1,978令吉；受助于出口数据好于预期以及交易商所指出的市场超卖。 2、SGS发布的数据显示，2014年8月份马来西亚棕榈油出口量为1,282,597吨，环比降5%；作为对比，8月前25日出口量同比减11.3%，说明8月最后一周出口有加速，对盘面有所支撑。 3、马来综合财团森那美公司称，其棕榈油生产成本1400令吉，目前仍然有利可图；并称，随着棕榈油生产进入高产期，全国棕榈油产量提高，因而马来西亚棕榈油库存可能增至200万吨。 | 豆油方面，美豆即将增产上市，豆油需求尤其是生柴消费没有突出表现，国内大豆港口库存高企令豆油供应压力仍旧很大，整体弱势不变；近期接近08年前低，空单打压减弱令近期盘面有所反弹，但缺乏有效利多的情况下，盘面上行也面临重大压力，可高抛低平思路。操作上，昨日y1501尾盘走弱，空单逢高介入，目前续持。 棕榈油方面，马盘仍面临产量继续增加现状，出口有所好转但相对仍旧疲弱，奠定了弱势的基调；国内相对抗跌，因进口量减少令库存压力减轻，同时价格超跌令空单打压力度减弱，盘面有所反弹，但格局上缺乏有效利多令连棕表现弱于豆油，限制反弹高度，可逢高抛空，思路与豆油一致。操作上，空单续持。（李岩） |
| 棉花 | 周三郑棉低开高走，11月合约涨幅最大，1月合约上冲20日均线，尾盘回落，收报14040元/吨。1、5价差扩大至70元/吨。 棉花目标价格稳步推进,发改委明确：一是新棉上市后停止储备棉投放，为新棉购销创造良好市场条件。二是做好新棉收购工作，引导企业和农民积极购销。三是妥善安排进口，鼓励企业多使用国产棉。四是制定托底预案，当国内市场棉花价格过度下跌、出现“卖难”时，将采取必要措施鼓励企业入市收购，稳定市场，解决“卖难”。 中国棉花收储政策退市，美棉丰产，国内外棉价竞相走低。9月后进入新棉年度，直补细则未见正式公告，市场相关消息甚多。为了宣传以及更好的贯彻直补政策，相关部门也积极在各地进行讲演，引导棉农积极售棉，不要惜售，跌多少补多少。在此市场情绪影响下，9月1日，郑棉各合约大跌，1月、5月合约当日跌破14000整数关，11月合约跌幅最大。在各合约中，11月合约距离新棉上市最近，所以对政策很敏感。9月3日，发改委发表以上4点，其中亮点是“托底”，政策刚出期棉大涨，尤其是11月合约，但发改委未明确什么价位、什么方式入市托底，所以要理性对待“托底”二字；同时4点中，也提及要妥善安排进口，传达的内涵是调控配额资源，外棉价格或受此拖累走低，国内棉市向市场化过度，内外棉联动是必然。 | 鉴于棉花格局利空不变，因此操作上，长空续持，持仓灵活调整。考虑阶段棉花供应紧张，盘面跌破整数关，此时间点政策敏感，盘面不排除震荡反复，因此操作上建议短空设置较宽止损，建议空单以14300止损。（苗玲） |
| 谷物饲料 | 美国玉米期货周三急跌3%，录得两个月来最大单日跌幅，交易商称，因作物生长状况改善，且分析师预计，玉米收成可能高于美国农业部目前的预期。玉米期价 盘中降至2010年6月以来最低，之前跌穿8月12日触及的近期低位。多数合约触及合约生命期内的低位。美国农业部周二晚些时候上调了上周玉米的优良率，令分析师意外，他们原本预计玉米优良率持平。券商INTL FCStone and Allendale Inc也上调玉米亩产和总产量预估，高于农业部近期发布的预期。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下滑，交易商称因美国作物生长优良率提高，提振了对今秋产量创纪录的预期。民间预估机构预计美国今年的产量将超过上月美国农业部发布的预估。 | 大连玉米维持震荡回落格局，维持偏空思路。 大连豆粕料将继续震荡寻底，不能盲目抄底，仍保持短线偏空思路，1501合约空单少量持有。 菜粕昨日继续创出新低，整体弱势震荡，建议短线偏空交易。(李金元) |
◆工业品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 螺纹钢 | 唐山普方昨跌30，5日晨昌黎含税出厂报2470。 消息面，8月份信贷投放量或将为7000亿。昨矿石GO平台成交62%NF9月份到港价格到85美元/吨。 昨日现货市场反馈依旧疲弱，从西本统计数据看，全国61个城市市场下跌的占44家，上涨0家。华东，华北主要市场现货价格持续小幅阴跌，上海市场主流现货价折实重月再2930左右。 | 期货盘面，昨日期货盘面下跌明显，市场传闻西城，中天危机被相关企业声明否认。由于期货方面下跌明显，目前期限价差有所扩大，在期价弱势寻底走势下，操作上可关注现货价格变动，把握节奏。（朱小虎、林书来） |
| 焦煤焦炭 | 9月3日，焦煤主力合约期价震荡走弱，期价重心大幅下降；焦炭主力合约期价震荡走弱，期价重心大幅下降，夜盘窄幅震荡，期价重心小幅下降。俄乌两国元首将在本周稍晚再度进行谈判，拟在乌克兰东部地区实现长期停火。美国7月工厂订单月率跳升10.5%，得益于运输设备需求强健。目前，焦煤和焦炭价格已处历史低位，成本支撑逐步显现且传统“金九银十”钢材消费旺季临近，焦化厂和钢厂对焦煤和焦炭补库存需求短期支撑期价，因此后市期价进一步下跌空间有限。 | 操作上，乌克兰局势重现和解曙光短期提振市场情绪，短多轻仓持有。(甘宏亮) |
| 胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价75左右,1409合约13日将进行首次交割,初次交割的情况预计将明显影响其价格波动,投资者需要密切关注. 目前1501合约在135均线附近承受压力,前期整体区间波动呈现低点和高点均出现降低的趋势，价格有回落风险。昨日日内空单适度获利益离场,但成交量萎缩技术指标回落,价格依旧偏弱. | 中长期趋势仍旧偏空,短期操作关注市场内资金动向为主。（李洪洋) |
| 铜 | 铜1410合约： 现货方面：持货商出货较为积极，投资者大多维持观望情绪，下游逢低略有接货。 夜盘铜价低开.德国和欧元区服务业pmi数据不利压制商品价格，美国对俄罗斯可能采取的 制裁又使投资者担忧. 预计短期内期铜价格会49500-50400左右范围内,展开宽幅震荡，未来价格仍有下跌风险。 | 是否有进一步的宽松政策是市场内关注焦点,投资者操作注意控制仓位,可以震荡格局应对,短单操作。关注国内宏观经济政策和经济数据为主。 沪铜1410 参考区间：49600-50300。(李洪洋) |
| 橡胶 | 天胶 1501 日胶尾盘略显回落.隔夜原油价格略有回升,美元指数维持震荡. 昨日日内天胶价格维持震荡,现货方面，泰国天胶原料价格波动不大.泰国政府已经出售半 数库存,并将继续出售为天胶价格带来压力. 受现货需求依旧不利影响仍有回落风险。长期价格依旧偏弱。 | 建议投资者短期内以宽幅震荡格局应对，空单以14700均线附近为防御,密切关注原油与美 元波动趋势，谨慎控制持仓。 1501合约参考区间14300-14600。（李洪洋) |
| PTA | 周三PTA期价弱势下跌，1月合约跌破前底，收报6644元/吨。主力前20名持仓显示，多头加仓大于空头，整体多头持仓占优势。 PX价格跌15美元。CFR报1279美元/吨。 PTA市场价格继续下滑。目前市场商谈价格在6980-7000元/吨送到，交投气氛一般，有实单成交在此。 MEG延续窄幅震荡。MEG自身供需面平淡，国内外装置检修，到港船货相对减少，华东港口库存下滑至95.8万吨左右，对MEG市场价格略有支撑。华东MEG商谈价格在7450元/吨。 江浙涤丝震荡整理。 受原油大跌影响，周三PTA期价跌破前底，PX联动后跌。隔夜受俄乌停战影响，原油大涨，下游石化产品不可避免受其提振。盘面均线下压，技术走势偏空。 | 综上，预期日内PTA期价震荡，短空可逢低兑利部分。（苗玲) |
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