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日期：2014年9月5日
【经济要闻】
北京时间9月5日凌晨消息，周四美国股市收跌。欧洲央行实行刺激措施带来的利好影响逐渐消退。联储官员的鹰派讲话及明日将公布的非农就业报告令股市承压。
美东时间9月4日16:00(北京时间9月5日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌8.70点，收于17,069.58点，跌幅为0.05%；标准普尔500指数下跌3.07点，收于1,997.65点，跌幅为0.15%；纳斯达克综合指数下跌10.28点，收于4,562.29点，跌幅为0.22%。
欧洲央行周四宣布，将主要再融资操作利率从0.15%降至0.05%，边际贷款/存款利率亦同步下调10基点，依次降至0.3%、-0.2%。欧洲央行宣布降息之后，欧元直线跳水。
欧洲央行行长德拉吉在意外降息后举行的新闻发布会上表示，欧央行决定购买资产担保证券(ABS)，欧元系统将从2014年10月开始购买ABS。欧央行还将买入广泛的抵押债券投资组合。欧元汇率闻讯进一步下跌。
周四投资者迎来了大量美国经济数据。美国民间就业服务机构ADP报告称，美国8月ADP私营部门就业人数增加20.4万，不及市场预期，预期22万，前值由21.8万修正为21.2万。ADP报告，美国8月私营部门新增就业人数20.4万人，低于7月的21.2万人，也低于道琼斯调查的经济学家的21.5万人的预期。
美国劳工部宣布，美国8月30日当周初次申请失业金人数30.2万，预期30万，前值29.8万；8月30日当周初次申请失业金人数四周均值30.275万，前值29.975万；8月23日当周续申请失业金人数246.4万，预期251万，前值252.7万。
劳工部的另一份数据表明，美国二季度生产率增速已从2.5%向下修正至2.3%。产品与服务产值增速从5.2%向下修正至5.0%，工作小时数增速从2.7%向下修正至2.6%。单位劳动力成本从增长0.6%向下修正至下降0.1%。二季度工人平均时薪增长2.3%，但在对通货膨胀率进行调整后下降0.7%。美国一季度生产率按年计下降4.5%。
美国商务部周四公布的数据显示，7月份贸易赤字意外收窄，创下六个月新低，出口额增至历史最高水平。数据显示，美国7月贸易赤字下降0.6%，至405.5亿美元，创下自1月以来新低，好于接受彭博社调查的65位经济学家平均预期的424亿美元。6月份贸易赤字被从此前的415亿美元下修至408亿美元。这份数据表明，美国7月与中国贸易赤字增长2.7%，至309亿美元，创下历史新高。
美国8月ISM非制造业PMI指数59.6，预期57.5，前值58.7，创2005年8月以来的最高值。美国8月ISM非制造业就业指数57.1，前值56.0；8月ISM非制造业新订单指数63.8，前值64.9；8月ISM非制造业物价指数57.7，前值60.9。
地缘政治局势方面，乌克兰军方发言人李申科称，乌克兰遭受的来自俄罗斯的炮火攻击已经变得更加密集。白宫表示，西方国家领导人一致同意俄罗斯应该为乌克兰局势而受到更多制裁。
白宫表示美国正准备对俄罗斯实施新一轮的经济制裁。欧盟也计划对俄罗斯的石油集团施加新的制裁。
其他市场面，周四欧洲股市收高，斯托克斯50指数上涨1.90%，报3276.50点；德国DAX指数上涨1.04%，报9724.50点；英国富时100指数上涨0.05%，报6877.30点；法国CAC 40指数上涨1.63%，报4494.00点。亚洲市场收盘涨跌不一，日经平均指数收跌0.3%。
纽约黄金期货价格周四收盘下跌0.3%，报每盎司1266.50美元。主力原油期货价格下跌1.14%，收于每桶94.45美元。
【分品种动态】
◆农产品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 隔夜外围美元大涨，欧洲央行决定降息，并公布了一项债券购买计划以对抗欧元区的低通胀率。欧元兑美元大跌。欧股受此激励上涨，而美股因联储官员的鹰派讲话及明日将公布的非农就业报告承压。大宗商品下跌居多，原油在94-95之间波动。美豆下跌，新作逼近10元。下游粕跌油涨。天气良好继续巩固此季美豆丰产预期。一些机构仍发布对美丰产的预期数据。《油世界》表示，棕油可能接近底部，因欧洲需求看好。框架如前，在美农下周末9月月度数据前市场消化美豆产量看空预期。另据消息，巴西本季将要开播的大豆可能比往年增产6%，因前季利润较好。巴西播种为9-11月。如果美贸易博弈需要优先管理供应，南美播种季应维持低价政策，之后才是美豆贸易。 | 短看油粕基差收敛，粕随美豆更多，应低开震荡。长考虑时空匹配，普通投资者左侧慎用。（范适安） |
| 油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油12月豆油合约升0.26美分，收报32.21美分；在本周稍早触及逾五年低点后出现一轮低吸买盘，且受到棕榈油反弹带动。 2、大豆及豆粕期货下跌，因种植天气良好巩固了美国今秋丰收的预期，且受到豆粕拖累，近期农户出货增加令压榨量上升，豆粕承压。 棕榈油： 1、BMD11月棕榈油期货涨2.6%至每吨2,030令吉；因马来西亚政府宣布取消毛棕出口关税两个月，引发积极买盘。 2、9月4日，马来西亚种植业和商品部在邮件中公告称，不再对9月和10月出口的毛棕榈油船货征税，政府稍早将9月税率定在4.5%。 | 豆油方面，美豆增产压力依旧制约市场，美产区天气良好，机构继续调高美豆单产，令市场提前消化美农报告利空；国内大豆到港量继续增加，港口库存高企，油厂开工率易升难降，整体弱势依旧；不过短期盘面超跌空单无意继续打压，且油厂因豆粕胀库开工率短期下调，豆油新增供应压力略减，短期低位震荡，区间上沿受马棕影响或有拓展。受马棕影响，连豆油今日预计小幅高开，20日均线料有压力，空单谨慎续持。 棕榈油方面，受马政府取消毛棕出口关税影响，出口料有好转，抑制短期低点下移，不过反弹幅度仍将受到增产季及美豆油的限制，持低位震荡态度；国内棕榈油库存压力减轻，不过豆油相对偏低的价格仍将削弱棕榈油的优势，也将抑制反弹幅度，继续持低位震荡判断，区间上沿受政策影响向上拓展。夜盘p1501高开低走，20天线承压，操作上空单逢低可出场观望。（李岩） |
| 棉花 | 4日,欧洲央行意外降息导致美元大涨，同时美国德州预期将出现新一轮降雨，受以上因素影响，ICE期棉承压下跌，成交量减少。本周的美棉出口周报因劳动节推迟一天发布，市场预期上周的出口会有所减少。12月合约跌51点，结算价报65.45美分/磅。 周四郑棉增仓震荡走低,1月合约跌幅最大,K下破均线,收报13925元/吨。1、5价差缩小。主力前20名持仓显示，招商加多，华安、浙商、申万加空，日内多空接近，整体持仓近平。 天津宁河地区新花陆续采摘，质量较好，个别400型棉企开始收购加工，预期亩产600斤，籽棉收购价3.3-3.4元/斤，38%，棉籽1.1元/斤，出厂价在15700-15800元/吨。 4日进口棉FCIndexM涨0.19报77.87美分，1%关税下折12265元/吨，滑准下折14248元/吨。 ICAC全球棉花产量连续五年供大于求。2014/15年度全球产量预计减40万吨至2605万吨，消费量增4%至2440元/吨，全球库存2220元/吨，中国以外地区期末库存将达970万吨，同比增14%。至8月底，中国国储库存1100万吨。 巴基斯坦降雨持续，虽然未对棉花造成不利影响，但棉农对籽棉水分担忧。据巴基斯坦协会PCGA，截止9月1日，上市籽棉折皮棉40万吨，去年同期为39.14万吨。 近期中国棉纱需求增加，巴基斯坦纺织品出口有所回升。坯布市场交投气氛回升，刚需订单跟进，局部成交较好，不过整体而言，工厂仍是跑货心态，价格视量协商，重心下降为主。 | 市场相关消息传出兵团直补细则方案出台， 地方补贴尚未明确。新棉采摘开始，轧花厂观望心态浓。内外棉联动弱势下跌，操作上长线空单续持，中秋假期前注意仓位管理。（苗玲） |
| 谷物饲料 | 美国玉米期货周四下跌约1.6%，至四年低位，交易商称，受累于技术性卖盘和美国玉米收割即将展开。预计本作物年度玉米收成创纪录。玉米期货周三触及8月12日以来的低位，引发市场在周四的清淡交易投继续抛售。玉米期货连跌第四日，为两个月来最长跌势。多数玉米合约触及合约低位，交投最活跃的12月合约 跌穿所有主要移动均线。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下挫，交易商称受豆粕期货大跌拖累，且种植天气良好巩固了美国今秋丰收的预期。10月豆粕期货 重挫3.5%，现货市场交易员表示，加工商增加豆粕供应，因近期农户出货增加令压榨量上升。豆油期货小涨，在本周稍早触及逾五年低点后出现一轮低吸买盘。美元强劲令市场的压力进一步加重。 | 大连玉米维持震荡走势，后期利空因素开始显现，建议高位空单少量持有。 大连豆粕昨日破位下行，有望出现一轮下跌行情，建议1501合约空单继续持有，以均线为防守。 菜粕市场继续下跌走势，均线呈空头排列，1501合约创出年内新低，建议空单可逢低获利了结。 (李金元) |
◆工业品
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| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 铁矿石 | 昨日铁矿石市场依旧是阴云密布，钢材价格的继续下跌，使钢厂的利润空间急速缩小，也使得市场氛围愈加悲观。同时，期货金融市场的进一步跟跌，也在一次次的考验着市场参与者的心态，目前已有部分商家做出封盘惜售的对策，但是面对产业链的全线下跌，大部分商家还是在按计划进行采购、销售活动。目前，现货成交价格仍在下跌，且连续刷新纪录，现山东港口PB粉现货价格575-580元，北方港口PB粉现货价格590-600元。 国产矿南方市场承压价格下调，北方华北、华东大矿出货困难已处有价无市，预计有下调可能，幅度10-20元。唐山钢坯又降20创历史新低，随进口矿港口现货价格的下滑，内外表象价差进一步拉大，进口矿性价优势凸显，国产矿整体承压加重，后市不容乐观。 | 普式指数价格下跌2美元至83.75美元/吨，现货价格将测试80美元一线支撑；华东某钢厂出现破产情况，华北某大型矿石贸易商面临资金问题，行业资金面紧张情况再次发酵；铁矿石I1501突破600大关，收于594，市场仍处于弱势下行格局中，思路延续，前期空单持有。（杨俊林） |
| 螺纹钢 | 唐山普方昨跌30，5日晨昌黎含税出厂报2430。 消息面，前7月铁路投资仅2956亿。钢协数据8月下旬会员企业粗钢日均产量167.68万吨，较中旬将8.35%，库存1424万吨降6.62%。 昨日现货市场反馈依旧疲弱，从西本统计数据看，全国61个城市市场下跌的占42家，上涨0家。华东，华北主要市场现货价格持续小幅阴跌，上海市场主流现货价折实重月2910左右，下跌约20。 | 期货盘面，矿钢整体表现弱势，期现价差在现货面跌幅加快情况下仍保持在70附近水平，昨日会员企业数据变化较大，关注对盘面影响。（朱小虎、林书来） |
| 焦煤焦炭 | 9月4日，焦煤主力合约期价探底回升，期价重心大幅下降；焦炭主力合约期价冲高回落，期价重心大幅下降，夜盘高开震荡，但期价重心仍小幅下降。欧洲央行将关键再融资利率调降10个基点，至0.05%的纪录新低，同时，存款利率和边际贷款利率也分别被调降10个基点至负0.20%和0.30%。美国8月ADP就业人数增加20.4万，不及市场预期，且增幅创今年3月以来最低。目前，焦煤和焦炭价格已处历史低位，成本支撑逐步显现且传统“金九银十”钢材消费旺季临近，焦化厂和钢厂对焦煤和焦炭补库存需求短期支撑期价，因此后市期价进一步下跌空间有限。 | 操作上，欧洲央行再度降息美指走强，大宗商品期价整体承压，煤焦维持短期震荡偏强判断，短多轻仓持有。(甘宏亮) |
| 胶板 | 胶合板1501合约 主力合约与1501纤维板差价74左右,1409合约13日将进行首次交割,初次交割的情况预计将 明显影响其价格波动,投资者需要密切关注. 目前1501合约在135均线附近承受压力,前期整体区间波动呈现低点和高点均出现降低的趋 势，价格有回落风险。昨日日内资金偏空,成交量萎缩技术指标回落,价格依旧偏弱. | 中长 期趋势仍旧偏空,短期操作关注市场内资金动向为主。（李洪洋) |
| 铜 | 铜1410合约： 夜盘期铜价格高开后价格有所回落. 中国8月铜加工精炼费（TC/RCs）较7月增长20%，达到每吨120美元/每磅120美分,虽然短 期内该消息提振市场,但高加工费难以长期推动市场价格.同时,美元指数回升也为金属带 来压力. 现货方面:上海地区现货升水较昨日略有上调，持货商积极出货热情较高，下游企业表现 较为谨慎，按需采购为主。 虽然欧洲央行采取宽松政策,但欧洲经济疲软,俄罗斯问题困扰市场.预计短期内期铜价格 会49500-50400左右范围内,展开宽幅震荡，未来价格仍有下跌风险。 | 是否有进一步的宽松 政策是市场内关注焦点,投资者操作注意控制仓位,可以震荡格局应对,短单操作。关注国 内宏观经济政策和经济数据为主。 沪铜1410 参考区间：49600-50300 。(李洪洋) |
| 橡胶 | 天胶 1501 隔夜原油价格震荡回落.美元价格回升.日胶尾盘维持震荡. 预计天胶期货整体仍维持在14600-14300区间内震荡,现货方面，泰国天胶原料价格波动不大.现货全乳价格依旧偏低,需求不利. 受现货需求依旧不利影响仍有回落风险。长期价格依旧偏弱。 | 建议投资者短期内以宽幅震荡格局应对，空单以14700均线附近为防御,密切关注原油与美 元波动趋势，谨慎控制持仓。 1501合约参考区间14300-14600。（李洪洋) |
| PTA | 周四PTA期价低开震荡，1月合约收报6676元/吨。主力前20名持仓显示，南华、浙商、宝城加多，银河、中信减多；海通、国泰、申万减空，整体持仓多头占优势。截止4日，仓单数量1697张，减60张。 PX跌1美元报1278美元/吨。印度OMPL92万吨PX装置受到故障影响本周初已经停车，厂家计划下周重启装置。 PTA市场价格继续下滑。市场商谈价格在6900元/吨附近，交投气氛一般，有实单成交在此价位。翔鹭石化165万吨装置7月20日停车，预期9月底开车，漳州450万吨由于装置停车，厂家计划停车5天。 MEG延续震荡格局。虽然近期船货到港量相对较少，华东港口库存下滑，但下游聚酯开工率回升较难，市场供应表现充裕。成交商谈价格在7150元/吨。 江浙涤丝产销尚可。 | PTA开工在60%以下，聚酯开工止跌，PX跌幅减弱。操作上，短空逢低平仓后，暂观望。（苗玲) |
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