联系电话：025-83276920
日期：2014年9月1日
【经济要闻】
日股日经225指数开盘涨0.2%，至15,454.59点。
9月1日是美国劳工节(Labor Day)，美国金融市场将休市一天。9月2日(周二)美股将正常交易。1日也是加拿大的劳工节，加股亦休市1天。
据知情人士透露，阿里巴巴预计在9月8日当周稍早时间为首次公开发行(IPO)举行路演程序，其股票最早可能于9月18日或19日上市。
沪港通虽然敲定了总额度和每日交易额度，但执行过程中并不会刻板执行，将允许交易额度少许突破，加之每日额度是买入卖出额度的轧差，最终每日交易金额将超过市场预期。
新一轮成品油调价窗口将在今日（9月1日）开启。由于国际市场一揽子原油价格持续下跌，国内成品油价格也将迎来年内首次“三连跌”。根据卓创资讯公司测算数据显示，截至8月29日收盘，第10个工作日变化率为-1.62%，对应下跌95元/吨。
财政部部长楼继伟31日在北京表示，至2013年底，中国约有12万亿元人民币的地方债，从财政管理角度来看，债务总规模没有明显扩大，总的风险可控。
中国在南海深水钻探发现大气田，是中国海域自营深水勘探的第一个重大油气发现。距海南岛约150公里。
上半年中国世界贸易规模稳居全球第一。韩国贸易协会旗下的国际贸易研究院周日发布的最新数据显示，2014年上半年，中国的对外商品贸易总额约达2.02万亿美元，稳居全球第一，其后依次为美国(1.98万亿美元)和德国(1.39万亿美元)。
财政部公布的财政收支情况显示，2014年7月份，个人所得税实现收入538亿元，同比增长9%。同时，数据显示，今年上半年，个人所得税实现收入4069.47亿元，同比增长12.1%，比上年同期增速上升了1.1个百分点。分项目看，工资薪金所得税、劳务报酬所得税和利息股息红利所得税同比分别增长18.5%、19%和4.8%。
周五美股收高，标普500正式再创新高。美国公布的经济数据大多利好，对股市的推动作用超过了地缘政治因素带给股市的压力。道指上涨18.75点，收于17,098.32点，涨幅为0.11%；标普500指数上涨6.61点，收于2,003.35点，涨幅为0.33%；纳指上涨22.58点，收于4,580.27点，涨幅为0.50%。
7月美国个人支出意外下降，为半年来首次，展现出随着工资未能加速上涨，家庭消费开始放缓。个人支出在6月增长了0.4%后，7月下降0.1%。在彭博社调查的79名经济学家中，没人预计到7月个人支出会下滑。
上周五纽约商业交易所主力原油期货价格上涨1.49%，收于每桶99.96美元。
本周重要财经数据关注要点：1.美国8月非农报告；2.澳加英欧四大央行利率决议；3.德澳欧二季度GDP；4.中欧美PMI；5.澳加美贸易数据
【分品种动态】
◆农产品
|
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 油料 | 1、几大经济体就表象来看美还是复苏相对较好的，这对美何时加息会预期更加强烈一些。美元涨是美元受到挑战的结果，如果美元地位稳固，就会根据配合经济需要来控制涨跌；欧洲本没有能力和俄罗斯折腾，这下没有新办法，还是刺激；中国一方面是结构调整一方面是通过改革释放生产力，对传统行业如钢铁煤炭等仍存压力，对消费医药电子等存在利好，看你从哪个角度和方面看。这种转换也要求我们评估经济要有新角度； 2、油脂油料现在是面临北半球大豆即将上市期、也是禽畜饲料需求上升水产饲料下降期、还是快到南美大豆播种期。如果从季节探低压力和美管理供应来看，弱震将持续。这个过程，也是建立新的油粕基差关系的过程。下周5是美农报告，围绕产量的数据预计还会不少，宜关注。 | 美豆区间模式的探季节低位模式未变，兼油粕的基差关系修正。美农报告前宜灵活。 （范适安） |
| 油脂 | 豆油： 1、CBOT9月豆油合约跌0.60美分，报32.04美分；盘面继续表现为粕强油弱，豆油期货走软，因需求不振但供应充足，豆粕合约走坚，因加工商没有可供销售的供应。 2、大豆期货周五走低，因预报称美国中西部将迎来对大豆生长有利的降雨。 棕榈油： 1、BMD11月棕榈油合约跌2.5%，收报每吨1,930令吉；因市场担忧植物油供应增加，且需求下滑，盘面跌势放大。 2、新加坡一交易员称，随着棕榈油价格触及数年低位，这吸引了那些发现做多价值的投机客，而过去几日人气疲软加之需求温吞，给这波狂热浇了冷水。 3、周一马来西亚市场因节日休市。 | 豆油方面，但整体偏空的氛围不变，美豆即将增产上市，豆油需求尤其是生柴消费没有突出表现，盘面弱势不变；不过相对较低的价格容易积累利好，或形成较多抵抗性反弹，后市可关注大豆到港量、开工率及豆油库存的消耗，防范反弹风险。操作上，周五美豆油大跌料令连豆油低开，关注前低支撑。 棕榈油方面，国内相对抗跌，因到港量减少，库存压力减轻；但外盘情况并不乐观，马盘仍面临产量继续增加而出口继续疲弱的现状，奠定了弱势的低调。周五外盘跌势放大，料令今日盘面继续试探前低，观望为主。 （李岩） |
| 棉花 | 8月ICE累计涨幅5.9%，上周五12月合约结算价报66.57美分/磅。周一美国劳工节，ICE期棉休市一天。 8月郑棉主力合约整体在14000-15000区间运行，涨跌以月中USDA报告为分水岭，月K线收长上影线。上周郑棉冲高回落为主，1月合约在前低附近受支撑，收报14225元/吨。1、5价差缩小至10元/吨。 8月29日抛储结束，当日抛储成交1.8万吨，本轮抛储累计265万吨，8月当月累计抛储成交越34万吨，较7月抛储成交量增加近10万吨。 29日，进口棉FCIndexM跌0.35美分报79.8美分，滑准税下报14415元/吨。 28日，印度棉花理事会最新数据显示，2014/15年度印度新花种植棉价1.84亿亩，较去年同期增加1500亩。目前播种基本结束，新年度种植面积是2011/12年度以来最大，并且还将在未来几天有小幅增加。马哈拉施特拉，中央邦，卡纳塔克邦降雨，古吉拉特和北方地区干旱。 湖北武汉蔡甸区棉花涨势喜人，当地零星采购，受雨水天气影响，棉花质量以淡点污棉一级和二级为主。 | 抛储结束，8月成交量虽有增加，而鉴于预期悲观，并未大幅放量，纺企开工保持清淡。9月进入新花年度，相关部门到各棉花主产地宣讲鼓励棉农不要惜售新花，市场消息反映新花要求入库公捡，将拖延新棉上市时间。综上，近一个月棉花供应偏紧存在，操作上，长空注意调整仓位，短线空单兑利空仓观望。 (苗玲) |
| 谷物饲料 | 美国玉米期货周五小幅走低，交易商称，受累于天气状况有利于作物生长，巩固了美国收成创纪录的预期。但玉米期货削减稍早的跌幅，有望录得4月以来首月上涨。预报显示，中西部玉米种植带将迎来降雨，有助于本季晚些时候的玉米灌浆，从而提振收成前景。不过，投资者在周一美国劳工节假期前轧平仓位。在周五最后几秒的交易中，空头回补使价格逼近日内高位。芝加哥期货交易所周一因假休市。 全球谷物库存充裕，以及出口商对美国玉米的兴致有限继续重压玉米期价，自8月12日以来，玉米期价一直徘徊在四年低位附近。 CBOT远月大豆期货周五走低，因预报称美国中西部将迎来对大豆生长有利的降雨。 | 国内玉米产区迎来降雨缓解干旱，大连玉米料将震荡下行，建议空单持有，以均线为防守。 大连豆粕继续维持震荡走势，1501合约前期空单少量持有，短线高抛低平交易。 菜粕市场继续低位震荡，建议观望为主。 (李金元) |
◆工业品
|
| 外盘综述 | 简评及操作策略 |
| 螺纹钢 | 上周螺纹、铁矿持续下跌，近月合约临近交割跌幅较大。8月国内钢价再度深幅下跌，出现2013年5月以来最大的一波月跌幅。经济数据不及预期、房地产低迷压制需求、行业资金持续紧张、原料价格持续下跌，使得市场信心跌入谷底。上海市场螺纹钢大厂资源成交普遍在2850元/吨附近，三类品牌螺纹钢普遍成交在2660-2680元/吨之间，盘螺也因厂提价格大幅走低而明显回落。 今天8月官方PMI数据即将公布，7月经济金融数据下滑引发市场波动，8月经济数据更受关注，数据出现回落的可能性较大。 今日华东主导钢厂又将发布新一期价格政策，在价格倒挂的情况下，大幅下调追补不可避免。 消息面，1、预算法修正案草案获通过：正式给予地方发债权限；2、财政部：截止去年底地方债务规模没有明显扩大。 | 综合来看，目前市场供给压力不减，出口继续增长空间有限，房地产市场的持续下行对终端需求的影响逐步加大，同时下游资金状况仍难乐观，前期空单继续持有。 （朱小虎、林书来） |
| 焦煤焦炭 | 本周（2014/8/25-2014/8/29）焦煤和焦炭主力合约期价窄幅震荡。截止8月29日，焦煤1501合约周收盘792元/吨，下跌3元/吨，跌幅-0.38%；焦炭1501合约周收盘1106元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.27%。焦煤和焦炭现货价格持稳。截止8月29日，邢台主焦煤平均价830元/吨，持平；河津二级冶金焦(A13%,0.7%S)出厂价(含税)850元/吨，持平。焦煤供给压力稍有上升，山西商品煤产量和铁路销量较上周同期均小幅增加，炼焦煤港口库存大幅减少，焦炭港口库存小幅减少，但仍高位运行。8月12日-28日当周，山西商品煤产量1803.66万吨，增加13.19万吨，销量938.45万吨增加2.63万吨。截止8月22日，炼焦煤港口库存524.3万吨，较前一周同期减少56万吨。截止8月28日，焦炭天津港272.01万吨，较前一周同期减少4.29万吨。 | 目前，焦煤和焦炭价格已处历史低位，成本支撑逐步显现且传统“金九银十”钢材消费旺季临近，焦化厂和钢厂对焦煤和焦炭补库存需求短期支撑期价，因此后市期价进一步下跌空间有限。操作上，轻仓持多。 (甘宏亮) |
| 胶板 | 胶合板1409 上周末，胶板尾盘因资金空单平仓离场价格上扬。现货市场板材价格与指数几无波动。 | 本月1409胶合板进入交割月,9月10日将结束1409合约交易,13日将进行首次交割,初次交割的情况预计将明显影响其价格波动,投资者需要密切关注.1501合约目前处在134-142的区 间震荡格局中,短期技术指标和趋势偏强,但预计在区间高点仍将承受压力.短期操作关注市场内资金动向为主。 （李洪洋) |
| 铜 | 期铜1410合约： 预计短期内铜价格会重回50000-51000左右范围内,展开宽幅震荡，未来价格仍有下跌风险 。 | 欧洲央行是否采取宽松措施是短期内关注焦点,投资者操作注意控制仓位,可以震荡格局 应对,短单操作。关注国内宏观经济政策和经济数据为主。 沪铜1410 参考区间：49600-50500 (李洪洋) |
| 橡胶 | 天胶合约主力1501合约。 天胶价格承压下跌,价格受均线压制，现货需求依旧不利影响仍有回落风险。受原油价格 回升影响,短期内恐有反弹趋向,但中长期价格依旧偏弱。 | 建议投资者短期内以宽幅震荡格局应对，空单以14700均线附近为防御,密切关注原油与美 元波动趋势，谨慎控制持仓。 1501合约参考区间14400-14900 （李洪洋) |
| PTA | 上周PTA期价弱势下跌为主，主力合约在前低附近受支撑，上周五收报6742元/吨，均线向下压制。9、1价差392元/吨。 受印度新产能第一批货源将出及PTA工厂开工负荷下滑影响，PX市场阴跌走势，价格较上周跌39.37美元，跌幅约3.5%。目前PX-石脑油价差仍维持在盈利水平，但在下游需求不景气的情况下，不排除市场价格继续大幅下挫的可能性。30日，PXCFR中国涨7美元报1301美元/吨。9月ACP方面，目前买卖意向差距大，商谈无果。国内PX装置负荷约74%。装置方面，镇海炼化65万吨PX宣布推迟一个月停车，计划10月停车。新加坡裕廊芳烃80万吨新产能计划9月运行。印尼Pertamina计划8月底将27万吨装置停车检修45天。新日石计划四季度提高PX开工至70-75%，8月底重启鹿岛装置。埃克斯美孚10月关停新加坡一套装置，维持3个月。 PTA市场继续阴跌走势，价格较上周跌205元/吨。截至29日，华东PTA市场维持在7100元/吨以内。装置方面，恒力一条220万吨装置停4-5成，国内PTA开工下滑。 国内涤丝市场行情小幅上涨，涤丝库存压力有所减少。 | 上游PX价格在去利润空间存在条件下仍有一定的下跌空间，PTA利润有所好转，但下游终端织造仍处于恢复中，对PTA价格提升力度有限。操作上，弱势震荡，重点关注聚酯开工情况。 （苗玲) |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
