国债期现早间思路 20140819

国债期现早间思路  20140819

【债市信息】

1   18日银行间隔夜回购利率2.8473%，较上一个交易日下跌5个BP，7天加权平均利率3.2498%，较上一个交易日下跌14个BP，14天加权平均利率3.4752%，较上一个交易日下跌11个BP，21天及以上期限的利率不同幅度下跌，其中21天加权平均利率4.1249%，较上一交易日下跌28个BP，1个月加权平均利率4.4282%，较上一交易日下跌10个BP，3个月加权平均利率4.6030%，较上一交易日下跌4个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8680%，较上一个交易日下跌5个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4479%，较上一交易日上涨1个BP；SHIBOR隔夜利率2.8580%，较上一交易日下跌3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌7个BP，加权均价3.2760%，2周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.5100%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨14个BP，加权均价4.3100%。

2   周二国开行发行150亿金融债。                                                                          

【国债市场分析】

    19日利率债收益率整体小幅上行为主，国债7、10年在报价和成交的带动下上行1-2BP至4.16%和4.21%。非国开债今日成交较为清淡，中短端整体小幅上行，但10年期以上小幅下行。国开债今日较为活跃，各期限小幅上行，值得注意的是，近一周以来，政策性金融债收益率曲线（国开行）7、10年的成交收益率持平，曲线极为平坦。

     城投债交投热情较上周有所减退，收益率整体平稳。具体来看，12西江债成交带动中债城投债收益率曲线(AA) 7年期小幅上行1BP至6.85%。受12嘉善债、13南城发债、13余开投债等券成交影响，中债城投债收益率曲线(AA(2))3年期稳定于6.25%水平。

   国债现券市场，10年国开140215，全天成交5.07%，10年债140012全天成交区间4.21%，7年债140013成交在4.15%，期债1412对应CTD券收益率在4.1376%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412收盘报93.696元，跌0.144元或0.15%，成交1593手。此外，国债期货TF1409收盘报93.2元，跌0.112元或0.12%，成交458手；国债期货TF1503合约报94.13元，跌0.128元或0.14%，成交4手。

    总的来看，中国银行间市场现券收益率及IRS(利率互换)周一均略反弹。消息面淡静，整体成交清淡，资金状况是主要影响因素，质押式回购利率虽有所下行，但实际流动性显紧，导致现券亦稍承受卖压，关注周二正回购是否缩量。近期震荡区间93.1-93.8，短线投资者维持区间操作策略。