国债期现早间思路 20140820

国债期现早间思路  20140820

【债市信息】

 1   19日银行间隔夜回购利率2.8378%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.2877%，较上一个交易日上涨4个BP，14天加权平均利率3.4547%，较上一个交易日下跌2个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.2281%，较上一交易日上涨10个BP，1个月加权平均利率4.2821%，较上一交易日下跌15个BP，3个月加权平均利率4.5186%，较上一交易日下跌8个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8646%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4316%，较上一交易日下跌2个BP；SHIBOR隔夜利率2.8350%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌4个BP，加权均价3.2370%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.4770%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨5个BP，加权均价4.3630%。

 2  央行公开市场周二继续实行300亿元人民币14天期正回购操作，中标利率维持在3.7。由于今日有300亿元正回购和10亿元央票到期，因此单日净投放10亿元，未出现明显的宽松迹象。                                                                         

【国债市场分析】

       19日利率债收益率整体小幅上行，现券方面国债中长端整体上行2-3BP其中5、10年期分别上行3-4BP至3.99%和4.24%。

    国债现券市场，10年国开140205，全天成交5.03-045%，10年债140012全天成交区间4.22-25%，7年债140013成交在4.17-185%，期债1412对应CTD券收益率在4.1837%，与二级市场持平。期货主力合约TF1412合约报93.452元，跌0.254元或0.27%，成交2345手 。此外，国债期货合约TF1409收盘报93.064元，跌0.134元或0.14%，成交554手。；国债期货TF1503合约报93.85元，跌0.31元或0.33%，成交5手。

    总体来看，中国银行间市场现券收益率及IRS(利率互换)继续小幅反弹。周二央行操作并未缩量，继续实行300亿元人民币14天期正回购操作，中标利率维持在3.7。由于当日有300亿元正回购和10亿元央票到期，因此单日净投放10亿元，未出现明显的宽松迹象，对国债价格没有明确的指引。且国开行新债短端中标收益率偏高，令二级相关品种再承压，对于国债期货主力合约TF1412，近期震荡区间93.2-93.8，短线维持区间操作。