国债期现早间思路 20140721

国债期现早间思路  20140721

【债市信息】

1  18日银行间隔夜回购利率3.2894%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.7561%，较上一个交易日上涨5个BP，14天加权平均利率5.0310%，较上一个交易日上涨57个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率5.0306%，较上一交易日上涨26个BP，1个月加权平均利率4.9025%，较上一交易日上涨19个BP，3个月加权平均利率4.8604%，较上一交易日上涨36个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.2867%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.8465%，较上一交易日下跌2个BP；SHIBOR隔夜利率3.2450%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价3.6510%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨59个BP，加权均价4.9880%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨14个BP，加权均价4.7300%。

【国债市场分析】

     18日债券市场收益率仍以上行为主，但利率产品午后出现反转，日终上行幅度不大，国债两年期招标出现技术性流标，日终曲线2年期参考招标结果及报价和成交上行10BP至3.97%。7、10年期上行1-3BP至4.23%和4.30%。

   国债期货主力合约TF1409收盘报93元，涨0.092元或0.1%，成交2691手。此外，国债期货TF1412合约报93.416元，涨0.074元或0.08%，成交145手；国债期货TF1503合约报93.648元，跌0.052元或0.06%，成交2手。

   尽管中国财政部周五招标的两年期国债流标，但二级现券市场收益率却在连续多日的快速上行后吸引部分交易盘入场，先涨后跌总体录得小降，国债期货也因技术性买盘和避险性买盘介入结束连跌转为反弹，或将进入短期整固。

   不过，随着中国经济数据回稳的势头逐渐清晰，稳增长政策的集中发力期应已告一段落，央行偏松的政策力度也会有所微调，或将适度降低公开市场的净投放规模，以防金融数据出现过热倾向。而广义货币供应量M2等金融数据增长较猛，令市场担忧央行或反手调整近期货币政策上“放水”力度，对国债的后期仍形成主要压力，这点尚未改变。